天弘基金光環(huán)的冷思考

2013年，基金市場上最大的新聞焦點(diǎn)公司應(yīng)該非天弘基金莫屬了。作為具有當(dāng)前最大注冊資本金的基金管理公司，我們對其未來的發(fā)展前景有如下的希望：

第一、要公平地對待所有的基金公司。

阿里巴巴成為了天弘的第一大股東，天弘成為了阿里巴巴控股的一家子公司。在這樣一種股權(quán)關(guān)系之下，阿里巴巴將會全力支持天弘的發(fā)展，是天經(jīng)地義的事情。

同時，阿里巴巴是一個很好的公眾平臺，很多基金公司在無比羨慕天弘的同時，都希望能夠站到這個平臺上與天弘一起開展業(yè)務(wù)。但是，由于種種原因，這一切都還只是處于努力之中。造成這種情況的原因，是否是在技術(shù)方面，我們無法得知其內(nèi)情。反正，之前有關(guān)方面都明確地表示過沒有所謂的“保護(hù)期”之類的說法，且現(xiàn)實(shí)情況又讓很多公司抓不著把柄，唯有持續(xù)無奈地干著急。

我相信，作為一個影響力深遠(yuǎn)、并且還在不斷地快速發(fā)展著的高科技互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺，其目光應(yīng)該不會如此短淺。但是，何時能夠讓廣大基金公司不再等待，都能夠得到平等地對待，我們要看其切實(shí)的行動。

第二、要公平地對待所有的基金產(chǎn)品和所有類型的基金產(chǎn)品。

天弘增利寶貨幣市場基金在阿里巴巴的銷售平臺上取得了巨大的成功。但是，該成功僅僅是一只基金的成功，阿里巴巴的基金銷售平臺如果真正是一個能夠銷售所有貨幣基金市場的地方，那么，就應(yīng)該把所有的貨幣市場基金都上線銷售，而不是僅僅呵護(hù)自己子公司的產(chǎn)品。

阿里巴巴的這個平臺之所以會讓很多基金公司著迷，是因?yàn)榍捌趯τ谔旌朐隼麑氊泿攀袌龌鸬木薮箐N量。但是，我們更應(yīng)該明白，該基金僅僅只是一只貨幣市場基金，屬于典型的低風(fēng)險低收益型產(chǎn)品。未來，阿里巴巴的基金銷售平臺如果能夠真正證明其在基金產(chǎn)品銷售領(lǐng)域有著全面的綜合的實(shí)力，必須要看它們對于其它類型的基金的銷量，尤其是高風(fēng)險產(chǎn)品，如QDII、指數(shù)型基金、股票型基金，等等。這里把QDII列在第一位，是因?yàn)樵擃惍a(chǎn)品自誕生之時起，就表現(xiàn)出了巨大的風(fēng)險特征，并且至今尚無良好的收益性相匹配。

第三、要公平地對待所有的基金持有人。

不僅僅是阿里巴巴當(dāng)前的基金銷售平臺，當(dāng)前有不少網(wǎng)上基金銷售平臺基本上都有一個共同的特征：只銷售數(shù)量極少、種類極少的基金。造成這種情況的原因，估計(jì)有方方面面很多種，這里不做計(jì)較。本文所關(guān)注的重點(diǎn)是：有些網(wǎng)絡(luò)平臺在銷售某些基金的時候，往往冠之以“最好的基金”、“精選的產(chǎn)品”等類似的營銷術(shù)語，這種情況的出現(xiàn)，就非常類似某些券商、銀行“只銷售好基金”之類的自我標(biāo)榜。

影響基金業(yè)績的因素很多，這里不做贅述。就網(wǎng)上平臺對于基金的有選擇性銷售來看，一方面，很多網(wǎng)上平臺最初上線的產(chǎn)品就不是最好的；另一方面，這些基金即使在上線的時候最最好的，但未來是否一定就是最好的呢？變數(shù)其實(shí)很大。多數(shù)網(wǎng)上基金銷售平臺出于種種原因，僅僅把少數(shù)幾只基金強(qiáng)力推薦給投資者，讓很多投資者或者無法買到自己心儀的基金，這種行為就值得商榷了。

第四、讓“最大”具有更多的內(nèi)涵。

我們認(rèn)為，僅僅有注冊資本金的最大是不夠的，這個僅僅代表天弘已經(jīng)有了良好的可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，未來，利用這個有利的條件，該公司是否會在發(fā)展和創(chuàng)新的道路上不斷地有新的表現(xiàn)，是否還給投資者帶來新的驚喜，全市場都在拭目以待。

如果沒有疑問，待到第三季度報告披露的時候，“投資者數(shù)量最對的基金”當(dāng)非天弘增利寶貨幣市場基金莫屬，是500萬戶、1000萬戶，還是更多？同時，該基金應(yīng)該也創(chuàng)下了另一個新記錄，即“戶均持有量最低”的新記錄。這種情況的出現(xiàn)，完全是因?yàn)樵摶鸬目蛻羲玫馁Y金都是他們?nèi)粘Ｙ徫锏腻X包里的錢，這些錢都是小錢。未來，阿里巴巴網(wǎng)上基金交易服務(wù)平臺應(yīng)該不會僅僅定位于那些小錢，若要大發(fā)展，必須要能夠把大家儲蓄的錢、投資的錢也都吸引到這里來，這些錢都是大錢。

另外，從全效資產(chǎn)的角度來看，貨幣市場基金屬于非全效資產(chǎn)，其管理費(fèi)率僅僅為0.33%，與1.50%的股票型基金相比，該基金對于基金公司及其股東的利潤貢獻(xiàn)度僅僅為股票型基金的大約五分之一。因此說，如何把“最大”這個光環(huán)做實(shí)，天弘與阿里巴巴還將有很多的路要走。僅僅局限于一只“火雞”的成功，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。有了銷售，還要有全方位的管理業(yè)績。