備案制改變基金業(yè)界生態(tài)

2013年是新基金發(fā)行備案制第一年，發(fā)行數(shù)量陡增。截至3月22日，已有98只新基金發(fā)行。附圖統(tǒng)計的是自2005年以來新基金發(fā)行數(shù)量（因老《基金法》是2004年6月1日起開始施行的），2013年不足一個季度，新基金發(fā)行已超過2005年—2008年全年數(shù)量。

據(jù)說，券商和保險資管也將發(fā)行公募基金，照此推算，2013年，公募基金發(fā)行數(shù)量突破400只將是不爭的事實，甚至可能超過500只，這將極大改變基金行業(yè)的生態(tài)。

市場數(shù)量井噴

不難預(yù)計，公募基金基本數(shù)量（以公布了招募說明書為統(tǒng)計依據(jù)）將會在2015年突破2000只，而其市場數(shù)量（以取得交易代碼和另行公布參考凈值為統(tǒng)計依據(jù)）或?qū)⒃?013年就突破2000只。

部分基金公司大量、快速發(fā)行新產(chǎn)品，一種解釋是：未來，證券公司資管部門將可發(fā)行公募類基金產(chǎn)品，屆時，相關(guān)證券公司將不會再銷售其他公司的基金。對此，筆者不敢茍同，理由如下：

（1）券商銷售占比約在10%左右，這樣的比重，影響不大；（2）券商資管部門有發(fā)行公募基金資格的數(shù)量未超過三分之一；（3）做集合資管計劃時業(yè)績不好，未來發(fā)行公募基金，投資者的響應(yīng)有限；（4）不會發(fā)自己不好的產(chǎn)品，把其他公司的好產(chǎn)品拒之門外，這等于把客戶趕走；（5）券商某些集合資管計劃與公募基金類似，其并未明顯拒售公募基金；（6）目前具有T+0交易特征的貨幣市場基金與很多券商的保證金管理產(chǎn)品類似，個別券商僅僅是輕微抵制后，就投降了。

團隊管理漸現(xiàn)

未來，面對無限增長的基金和有限增長的基金經(jīng)理，矛盾必然顯現(xiàn)。

現(xiàn)在，被動式產(chǎn)品一拖五、一拖六已不足為奇，投資者也都可以適應(yīng)。在主動型產(chǎn)品方面，由于債券流動性較低，債券基金經(jīng)理一拖三已較為普遍；而管理股票型基金、混合型基金，一拖三似乎不再是上限，但管理人的精力夠嗎？

預(yù)計未來小組式管理、團隊式管理將會逐漸出現(xiàn)。一方面，現(xiàn)在基金經(jīng)理的數(shù)量暫可支撐；另一方面，信息披露還要求有基金經(jīng)理的名字，投資者有這個習(xí)慣，監(jiān)管有這個要求，但將來小組或團隊式管理一定會出現(xiàn)。當(dāng)然，這可能需要相關(guān)政策微調(diào)。

公開宣傳瓶頸

目前，新基金發(fā)行數(shù)量眾多，但很多產(chǎn)品的市場營銷宣傳卻很少。原因有二：第一，出于成本控制的考慮，有些費用被減免了；第二，新產(chǎn)品數(shù)量太多，無論是營銷策劃，還是市場銷售，都無暇顧及，結(jié)果是，不僅投資者不知道有一些新基金在銷售，即使是專業(yè)研究基金的人，對于一些新基金也非?！澳吧?。

新基金的宣傳尚且如此老基金的宣傳只能是心有余而力不足了。這是基金公司長期未有效解決的老問題，也將會給市場第三方服務(wù)機構(gòu)帶來新的業(yè)務(wù)機會。

在財富管理市場上，公募基金的最大優(yōu)勢在于可以公開宣傳。現(xiàn)在很多基金公司的上述做法讓人費解。如果行業(yè)整體開始傾向于淡化和放棄宣傳，這無異于自廢武功。

未來，公募基金公司要想勝出，除做好業(yè)績之外，積極主動、適時到位的宣傳必不可少，說小了，對公司自身有利；說大了，對保護投資者權(quán)益和促進(jìn)市場的良性發(fā)展有利。因此，公開宣傳不僅不能丟，反而更應(yīng)該加強。