數(shù)據(jù)

A股智趣投資

自2002年創(chuàng)立以來，美股智趣投資已經(jīng)實現(xiàn)了超越標普500指數(shù)85個百分點的不俗業(yè)績。

在引入A股市場時，我們根據(jù)A股市場的實際情況，對一些參數(shù)進行了調(diào)整，回溯檢驗證明這種投資法非常適合國內(nèi)市場。

我們對2005年5月初至2012年8月底進行了回溯檢驗，在這7年中，A股智趣投資的年化收益率達到27%，而滬深300指數(shù)僅為12.5%。在具有長期可跟蹤的投資記錄中，股神巴菲特的年化收益率為24.7%、金融奇才索羅斯為28.6%、華爾街第一操盤手彼得·林奇為29%。但需要指出的是，A股智趣投資的方法一般散戶都可以操作，而巴菲特、索羅斯、林奇的手法不具有可操作性。

A股智趣投資在整個期間（一直持有至期末）的漲幅達到464%，期間最高漲幅為651%（從2005年9月初持有至2011年4月底）；作為比較，滬深300指數(shù)在該期間的漲幅為136%，期間最高漲幅為549%（從2005年11月初持有至2007年10月底）。在整個研究期間，A股智趣投資跑贏滬深300指數(shù)328個百分點。

2005-2012年，A股智趣投資的年度收益率分別為38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%、-11.1%和18.3%。

此外，我們對智趣投資法與滬深300指數(shù)在任意時間段的投資凈值進行了比較。結(jié)果表明，在253個時間節(jié)點中，智趣投資法股票組合的資產(chǎn)凈值只有16個節(jié)點小于滬深300指數(shù)股票組合；也就是說，在任何時間點買入并在另外一個時間節(jié)點賣出，智趣投資法跑贏滬深300指數(shù)的概率為93.7%。

在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年8月底的期間收益率達到1065%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年8月底基金凈值將達到11.65元；排名第二的是基金泰和，該期間的收益率為384%；而智趣投資在該期間的漲幅為464%。

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3月20日-3月26日的五個交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升13家，調(diào)降19家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升50家，調(diào)降72家。

截至3月26日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預測總利潤計算的2012年P(guān)E平均值為10.76，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為8.99、22.59、25.07、26.29、40.42。

相比一周前（3月19日），滬深300指數(shù)成份股預測總利潤減少0.01%，由16876億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值減少1.62%，由10.59變?yōu)?0.76。

相比一個月前（2月26日），滬深300指數(shù)成份股預測總利潤下降0.28%，由16921億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值增加0.27%，由10.73變?yōu)?0.76。

截至3月26日，過去一周（2012年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至3月26日，過去一個月（2012年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 Wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

3.21-3.27期間，共計200只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是醫(yī)藥生物（30只）、化工（24只）、機械設(shè)備（20只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為19.71，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為2.93，期間最高股價的平均值為21.99元。

3.21-3.27期間，共計4只股票創(chuàng)一年新低，創(chuàng)新低個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是食品飲料（2只）、有色金屬（1只）、機械設(shè)備（1只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為16.78，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為5.94，期間最低股價的平均值為25.33元。

本期創(chuàng)新高股票的總市值為29438億元，創(chuàng)新低股票的總市值為1098億元，兩者之比為26.82∶1。

勝券投資分析

第27期回顧

勝券投資工具，脫胎于美國投資大師威廉·歐奈爾的CANSILM交易系統(tǒng)。運用這一系統(tǒng)，威廉·歐奈爾在40多年的股票投資生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投資大師相媲美的成績。而我們的勝券投資工具，根據(jù)中國股市的具體特點，將CANSILM交易系統(tǒng)進行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點，并能滿足中國投資者的需要。

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個方面。

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強弱評分，以及兩者相結(jié)合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。只有這些股票有著表現(xiàn)優(yōu)異的基本面，而優(yōu)異的基本面往往是支撐其股價不斷上漲的動力。

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。關(guān)注勝券的投資者可以發(fā)現(xiàn)，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫(yī)藥生物、信息服務(wù)等勝券行業(yè)排名靠前且整體強勢的行業(yè)。牛股往往是這些行業(yè)中表現(xiàn)不俗的股票。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2012年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創(chuàng)出52周新高；在年底大盤回暖后再創(chuàng)佳績。當然，這些股票也不是直線上漲的，在股價攀升的過程中不免有回調(diào)，此時正是對投資者心理的考驗。勝券投資分析認為，對于基本面和政策面以及大盤都沒有發(fā)生重大變化的個股發(fā)生回調(diào)時，投資者可以根據(jù)賣出止損策略操作并等待下一個投資時機的到來。

第四，在回暖的行情中不斷的創(chuàng)出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標志。這里的放量至少是當天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%。

神奇公式的核心是“低價買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個指標是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

“好公司”主要是對上市公司的相關(guān)財務(wù)指標進行衡量，即以基本面為導向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個指標相對容易確定。

“好價格”的目標是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢？又該如何發(fā)現(xiàn)市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導向的投資理論認為，低價是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值而言，但內(nèi)在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。

神奇公式的目標并不是單純的尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚€因素進行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

神奇公式采用定量與定性相結(jié)合的分析方法，理性去篩選和評估某一上市公司的長期投資價值。

與上期（3月19日）“質(zhì)優(yōu)價廉”的前20只股票相比，本期（3月26日）的唯一新進股票為皖新傳媒（601801.SH），相應(yīng)退出的股票為遠方光電（300306.SZ）。