回避創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)

本周大盤暴漲暴跌比較頻繁，盤中的異動(dòng)也比較多，其市場(chǎng)的大起大落既有基本面因素的觸發(fā)，也有流動(dòng)性的短期趨緊所致，更伴隨著投資者的預(yù)期擺動(dòng)。而近期創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)明顯好于大盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路高歌，937.56點(diǎn)創(chuàng)下18個(gè)月以來的新高。

其中一些填權(quán)、高送轉(zhuǎn)、高成長(zhǎng)性的中小市值個(gè)股被頻繁炒作，象易華錄、樂視網(wǎng)、新文化、泰格醫(yī)藥等個(gè)股近期漲幅驚人，最典型的個(gè)股如周三漲停的泰格醫(yī)藥，最新價(jià)格收于107.25元，一舉成為兩市目前僅有的3只百元股之一。

不可否認(rèn)這其中有些企業(yè)非常優(yōu)秀，但是筆者認(rèn)為很多創(chuàng)業(yè)板公司的股價(jià)有被高估的跡象。數(shù)據(jù)顯示，從2009年至2012年，具有可比數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)同比變化分別為50.18%、41.80%、17.73%和-7.13%，由此可見，創(chuàng)業(yè)板公司連續(xù)3年整體業(yè)績(jī)?cè)鏊偬幱谙禄瑧B(tài)勢(shì)。

年報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年創(chuàng)業(yè)板公司整體業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。從355家公司去年凈利潤(rùn)來看，天龍光電、向日葵和東方日升等11家公司虧損，逾四成公司盈利在5000萬元以內(nèi)，九洲電氣、慈星股份和碧水源等72家公司盈利超億元。從業(yè)績(jī)同比情況來看，164家公司同比下滑，占比46.20%，其中，82家公司同比降幅超過三成。在191家同比上漲的公司中，增幅超50%的公司僅有31家，當(dāng)升科技、九洲電氣和康芝藥業(yè)等7家公司業(yè)績(jī)翻倍。統(tǒng)計(jì)顯示，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性不夠突出。對(duì)于2011年以前上市153家公司進(jìn)行篩選，僅有九洲電氣、藍(lán)色光標(biāo)、碧水源、龍?jiān)醇夹g(shù)、長(zhǎng)盈精密、數(shù)碼視訊和錦富新材等14家公司近3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超越上市前3年復(fù)合增長(zhǎng)率。

近期創(chuàng)業(yè)板遭到瘋狂炒作，一方面是為了解禁，由于創(chuàng)業(yè)板公司的股東和高管成本極低，其套現(xiàn)實(shí)現(xiàn)暴富的欲望非常強(qiáng)烈。5月有34家創(chuàng)業(yè)板公司解禁市值為351.05億元，為年內(nèi)單月解禁市值的第二高水平，不排除在此期間主力有為該批籌碼拉出更大獲利空間的嫌疑。

證監(jiān)會(huì)副主席姚剛表示，IPO重新啟動(dòng)，不按老辦法，要進(jìn)行市場(chǎng)化改革，以信息披露為中心的審核理念。此消息一出，創(chuàng)業(yè)板大幅回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.14%，前期強(qiáng)勢(shì)股更是加速下跌。一旦IPO重啟，大量中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，一定會(huì)攤平現(xiàn)有的中小板、創(chuàng)業(yè)板股價(jià)。也就是說未來追漲中小板、創(chuàng)業(yè)板可能存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

另一利空是4月以來，IPO財(cái)務(wù)核查進(jìn)復(fù)核階段，財(cái)務(wù)狀況較差的多數(shù)集中在創(chuàng)業(yè)板。此次，姚剛的發(fā)言更顯示了監(jiān)管層對(duì)公司基本面狀況的重視程度，后期準(zhǔn)備上市的企業(yè)在財(cái)務(wù)信息披露方面要求將更加嚴(yán)格。

在弱市下，題材概念股最容易走強(qiáng)。又由于創(chuàng)業(yè)板是高送轉(zhuǎn)的大本營，更有利于游資挖掘炒作題材。但是，投資者也應(yīng)該清醒地意識(shí)到，創(chuàng)業(yè)板股票也許還會(huì)發(fā)力往上漲，但當(dāng)羊群效應(yīng)發(fā)生時(shí)，暴跌的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之而來。