創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入博傻階段

本周上證指數(shù)前四個(gè)交易日已經(jīng)將4月19日那一周的漲幅全部還回去了，投資者期待的第二根中陽(yáng)線并沒(méi)有出現(xiàn)，反倒是一根中陰線打擊了市場(chǎng)的人氣。市場(chǎng)的亮點(diǎn)依舊在創(chuàng)業(yè)板，或者說(shuō)是高送轉(zhuǎn)的成長(zhǎng)股。本周類(lèi)似光線傳媒、電科院等個(gè)股不斷創(chuàng)出新高，完全不顧指數(shù)走勢(shì)，資金強(qiáng)勢(shì)做多的意愿非常強(qiáng)烈。在高潮時(shí)期要保持清醒，我們知道，高送轉(zhuǎn)炒作的第一波一般在年報(bào)前后，而第二波一般在一季報(bào)前后，目前正是這波炒作的后期。從技術(shù)指標(biāo)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然在不斷創(chuàng)出新高，但成交量卻沒(méi)有，這種量?jī)r(jià)背離的形勢(shì)顯然不利于行情的進(jìn)一步發(fā)展，我們從指數(shù)的相對(duì)估值看，認(rèn)為目前創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)較高，投資者需要邊打邊撤。

反觀上證指數(shù)，上周開(kāi)始有一個(gè)顯著的特點(diǎn)就是指數(shù)上下波動(dòng)幅度比較大，這種市況使得不少投資者都感到不適應(yīng)。實(shí)際上，面對(duì)這種市場(chǎng)格局，普通投資者更應(yīng)該以戰(zhàn)略性眼光來(lái)看待目前的市場(chǎng)，在QFII、社保基金等機(jī)構(gòu)資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，美股連創(chuàng)歷史新高的背景下，A股目前仍處于山腳下是毫無(wú)疑問(wèn)的，而近期消息面出現(xiàn)的外資唱空中國(guó)股市，其目的無(wú)非就是想盡可能多的買(mǎi)入底部籌碼，如果認(rèn)清了目前的形勢(shì)完全沒(méi)必要在乎短期的指數(shù)波動(dòng)，而一些優(yōu)質(zhì)股在指數(shù)的大幅起落中為有準(zhǔn)備的人送來(lái)了難得的買(mǎi)點(diǎn)。我們經(jīng)?？吹胶芏嗳搜芯堪头铺兀f(shuō)了很多關(guān)于如何挑選企業(yè)、護(hù)城河之類(lèi)的術(shù)語(yǔ)，其實(shí)巴菲特投資的一個(gè)十分重要的理念就是買(mǎi)入“性價(jià)比”高的股票，從二級(jí)市場(chǎng)的情況看，就是要在大盤(pán)底部買(mǎi)入受到大利空影響而股價(jià)處于估值低位的股票。目前的二級(jí)市場(chǎng)中，很多行業(yè)龍頭的公司都處于歷史底部區(qū)域，正是布局的良好時(shí)機(jī)，投資者一定要學(xué)會(huì)把握。

本輪行情，上證指數(shù)從1950點(diǎn)左右開(kāi)始上漲，到2450點(diǎn)見(jiàn)頂回落，漲幅在26%左右，運(yùn)行到目前，也已經(jīng)4個(gè)多月了，而從高點(diǎn)開(kāi)始算起，也已經(jīng)回落了10周，我們預(yù)期5月份指數(shù)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)的概率在增加，而且本輪上攻很可能又是以金融為代表的藍(lán)籌股起舞的時(shí)刻。

在一季度GDP數(shù)據(jù)低于預(yù)期之后，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景預(yù)期產(chǎn)生動(dòng)搖，而23日公布的匯豐PMI初值低于預(yù)期數(shù)據(jù)無(wú)疑使得市場(chǎng)判斷向悲觀方向傾斜。我們認(rèn)為，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的準(zhǔn)確判斷尚需進(jìn)一步的數(shù)據(jù)支持。中國(guó)有充足的動(dòng)力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)于股市的下行空間不需要太悲觀。并且相對(duì)確定的是，未來(lái)流動(dòng)性方面將保持充裕格局，因此市場(chǎng)將不會(huì)缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從全年來(lái)看，上證指數(shù)有望在政策拐點(diǎn)出現(xiàn)后重新進(jìn)入上行格局，耐心等待和布局是目前的策略。從具體行業(yè)看，目前汽車(chē)、家電等行業(yè)的龍頭股已經(jīng)提前發(fā)力，接下來(lái)，水泥、建筑等行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入盈利拐點(diǎn)時(shí)期，可以適當(dāng)配置了。