互聯(lián)網(wǎng)精彩紛呈 三路徑挖掘牛股

5月7日移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)在京召開，而互聯(lián)網(wǎng)上市公司也接連公布重磅利好消息，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)概念股表現(xiàn)搶眼。周一，人民網(wǎng)、東方財(cái)富、網(wǎng)宿科技等互聯(lián)網(wǎng)個(gè)股紛紛漲停。周二晚，中央一套在新聞聯(lián)播里罕有播出了樂視網(wǎng)“超級(jí)電視”發(fā)布會(huì)的畫面。作為官方主流媒體，央視一向在對(duì)企業(yè)的宣傳方面很小心，以防被指替企業(yè)做軟廣告。周三，樂視網(wǎng)順利報(bào)收漲停，周四依舊是漲停，并連創(chuàng)上市以來(lái)的新高。本周，另一家互聯(lián)網(wǎng)上市公司三五互聯(lián)公告擬收購(gòu)中金在線消息后連續(xù)四個(gè)一字漲停。

互聯(lián)網(wǎng)上市公司所處細(xì)分領(lǐng)域眾多，成長(zhǎng)的路徑大相徑庭，或推出跨界產(chǎn)品，或并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的擴(kuò)張，或依托原有的優(yōu)勢(shì)深化發(fā)展。但從公司已取得的業(yè)績(jī)，細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿?lái)看，推出超級(jí)電視的樂視網(wǎng)、依賴天然壟斷或自身努力形成局部壟斷的人民網(wǎng)和順網(wǎng)科技、涉及游戲領(lǐng)域的掌趣科技、中青寶最被看好。

樂視TV：顛覆性的超級(jí)武器

5月7日，樂視網(wǎng)在京宣布，公司推出全球首款4核1.7GHz，號(hào)稱“全球速度最快，最高性價(jià)比”的智能電視——樂視TV-超級(jí)電視X60以及普及型產(chǎn)品S40。這個(gè)電視不僅僅是一款電視，其結(jié)合了樂視互聯(lián)生態(tài)鏈的運(yùn)作，能夠使得它對(duì)于現(xiàn)有電視的格局形成一個(gè)革命性的創(chuàng)造，其對(duì)傳統(tǒng)電視行業(yè)帶來(lái)的顛覆性變革或?qū)⑷鏘PHONE重新定義手機(jī)產(chǎn)業(yè)一樣，這也是央視在黃金時(shí)間里敢于插播的理由。

正如APP與蘋果手機(jī)的關(guān)系，超級(jí)電視抓住終端客戶，而目前擁有9萬(wàn)集電視劇、5000多部電影，壟斷最近3年60%熱播影視劇獨(dú)播權(quán)，實(shí)現(xiàn)95%以上的影視片覆蓋的樂視網(wǎng)站提供平臺(tái)內(nèi)容。樂視強(qiáng)有力的生態(tài)鏈（內(nèi)容+平臺(tái)+終端+應(yīng)用）實(shí)現(xiàn)了端到端發(fā)展。一旦用戶使用上產(chǎn)生粘性，電視智能終端將變身一個(gè)巨大的廣告發(fā)布平臺(tái)。

樂視TV的推出有著深刻的時(shí)代背景。傳統(tǒng)的電視已經(jīng)幾十年沒有改變， 無(wú)法滿足互聯(lián)網(wǎng)用戶的需求，未來(lái)幾年傳統(tǒng)電視逐漸被智能電視取代是一種趨勢(shì)；奧維咨詢發(fā)布的2013年第一季度國(guó)內(nèi)彩電品牌銷售數(shù)據(jù)顯示，智能電視市場(chǎng)滲透率已達(dá)37.2%，較2012年的19%增長(zhǎng)了近一倍。各家電視生產(chǎn)企業(yè)都在加大智能電視的生產(chǎn)比例。智能電視數(shù)量將很快到達(dá)數(shù)億級(jí)。

與傳統(tǒng)電視機(jī)廠商一次性硬件銷售不同，樂視超級(jí)電視具備硬件收入、廣告收入、付費(fèi)內(nèi)容收入和應(yīng)用分成收入四重盈利模式，多點(diǎn)開花的商業(yè)模式著實(shí)誘人。首先，一旦超級(jí)電視銷售獲得成功， 公司將面臨電視廣告和電視機(jī)兩個(gè)千億規(guī)模的市場(chǎng)。其次，通過(guò)硬件銷售獲取終端用戶后，年費(fèi)、appstore應(yīng)用服務(wù)、以及其他增值業(yè)務(wù)會(huì)提供穩(wěn)定且不斷提升的現(xiàn)金流。

并購(gòu)重組：不同企業(yè)受益不同

三五互聯(lián)5月4日晚披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以2.1億元收購(gòu)中金在線100%股權(quán)，以提高公司經(jīng)營(yíng)能力。這則交易的最大的看點(diǎn)在于中金在線大股東沈文策承諾：標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)三年每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不達(dá)預(yù)期的話，沈文策將以現(xiàn)金方式全額向三五互聯(lián)補(bǔ)足。這對(duì)業(yè)績(jī)連續(xù)下滑（去年凈利潤(rùn)-86.54%，一季度-2024.70%）無(wú)疑是救命稻草。但并購(gòu)是否真能遏制住業(yè)績(jī)下滑卻是未知數(shù)。

三五互聯(lián)公司是國(guó)內(nèi)通過(guò)SaaS（軟件運(yùn)營(yíng)服務(wù)）模式為中小企業(yè)信息化建設(shè)提供軟件應(yīng)用及服務(wù)的主要提供商之一，旗下現(xiàn)擁有35互聯(lián)、中國(guó)頻道、易名網(wǎng)等三大網(wǎng)站。新增中金在線理論上有助于提升公司對(duì)客戶的信息化服務(wù)能力， 豐富公司產(chǎn)品內(nèi)容和盈利模式， 拓展客戶資源，實(shí)現(xiàn)公司與交易標(biāo)的產(chǎn)品的交叉銷售，帶給公司巨大的發(fā)展?jié)摿拖胂罂臻g。但基于互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)信息服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，行業(yè)內(nèi)公司普遍虧損。大智慧12年凈利潤(rùn)下滑352.1%，今年一季度凈利潤(rùn)再降455.26%；在市場(chǎng)影響力和經(jīng)營(yíng)規(guī)模方面比中金在線優(yōu)勝得多的東方財(cái)富去年凈利潤(rùn)同比降低64.7%，今年一季報(bào)凈利潤(rùn)下滑161.49%。因而，重組的未來(lái)并不樂觀。

網(wǎng)吧軟件服務(wù)商——順網(wǎng)科技去年成功國(guó)內(nèi)另一大型網(wǎng)吧平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商上海新浩藝軟件有限公司，今年5月1日公告將收購(gòu)網(wǎng)吧行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的計(jì)費(fèi)系統(tǒng)軟件公司——成都吉?jiǎng)?。盡管并購(gòu)將給順網(wǎng)科技帶來(lái)很大的業(yè)績(jī)壓力但有效深化和鞏固了順網(wǎng)科技在網(wǎng)吧領(lǐng)域的龍頭地位。同時(shí)，吉?jiǎng)倏萍寄壳皳碛屑s50000家網(wǎng)吧用戶，有助提升公司的網(wǎng)吧用戶數(shù)。

在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)巨頭盤踞各領(lǐng)域之下，唯有通過(guò)自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)資深領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新方能占據(jù)新市場(chǎng)并完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。三五互聯(lián)本次并購(gòu)并不能有效增強(qiáng)自身的拳頭領(lǐng)域，而順網(wǎng)科技則在網(wǎng)吧平臺(tái)又添一枚棋子，未來(lái)借網(wǎng)吧平臺(tái)推廣云游戲是必然方向。

內(nèi)生式發(fā)展是普遍的策略

和樂視網(wǎng)、三五互聯(lián)外延發(fā)展相比，更多的業(yè)內(nèi)公司選擇的是依托獨(dú)有優(yōu)勢(shì)，深化自身業(yè)務(wù)的路子。人民網(wǎng)股價(jià)本周創(chuàng)出今年以來(lái)新高，作為目前惟一一家在A 股上市的央企類新聞網(wǎng)站，公司無(wú)疑占有不可復(fù)制的資源優(yōu)勢(shì)，借助人民日?qǐng)?bào)的背景，在獲取政府、大型國(guó)企客戶方面具有便利和優(yōu)勢(shì)。去年廣告及宣傳服務(wù)收入為人民幣3.94億元，同比增長(zhǎng)32.49%。去年和今年一季度人民網(wǎng)凈利潤(rùn)同比增50.78%，57.91%，良好的業(yè)績(jī)支撐著股價(jià)的上漲。

本周同樣創(chuàng)出新高的掌趣科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)終端游戲開發(fā)商、發(fā)行商和運(yùn)營(yíng)商。公司從2012年開始著力發(fā)展網(wǎng)頁(yè)游戲以及智能機(jī)游戲的開發(fā)，上線了多款頁(yè)游游戲和智能機(jī)游戲。2012年中國(guó)網(wǎng)頁(yè)游戲營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)75.7%，而手機(jī)游戲的市場(chǎng)規(guī)模將于2013年超過(guò)網(wǎng)頁(yè)游戲，倍增式成長(zhǎng)讓掌趣科技的前景充滿了想象空間。另一家網(wǎng)絡(luò)游戲公司中青寶同樣獲得追捧。首季業(yè)績(jī)?cè)鲆槐?，二季度在移?dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，全球化運(yùn)營(yíng)層面公司還將有積極的舉措。