中國(guó)股市的希望在哪里

從2008年的6124點(diǎn)到現(xiàn)在，大盤已經(jīng)是連續(xù)5年在底部徘徊，為什么不上漲？說(shuō)明我們目前的股市隱含諸多的不利因素，其中很重要的一點(diǎn)就是股市中國(guó)上市公司結(jié)構(gòu)很不合理，房地產(chǎn)和銀行板塊權(quán)重過(guò)大。那么，中國(guó)股市未來(lái)的希望在哪里？

筆者認(rèn)為，希望就在于誰(shuí)能夠取代房地產(chǎn)成為我們A股最大的板塊。

答案是文化板塊。從業(yè)績(jī)來(lái)看，文化板塊業(yè)績(jī)持續(xù)向好。2012年傳媒行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入689.37億元，同比增長(zhǎng)25%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)80.81億元，同比增長(zhǎng)19%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額89億元，同比增長(zhǎng)22%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)73.31億元，同比增長(zhǎng)22%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司凈利潤(rùn)62.30，同比增長(zhǎng)21%。

2013年一季度傳媒行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入160.32億元，同比增長(zhǎng)9%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22.08億元，同比增長(zhǎng)32%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額23.34億元，同比增長(zhǎng)30%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)19.83億元，同比增長(zhǎng)28%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司凈利潤(rùn)18.31億元，同比增長(zhǎng)29%。

綜合而言，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣對(duì)文化傳媒行業(yè)上市公司的影響不大，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展勢(shì)頭良好。

影視劇、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、廣告營(yíng)銷子行業(yè)表現(xiàn)搶眼：電影市場(chǎng)火爆，總票房持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)片單片票房屢創(chuàng)新高。行業(yè)整體景氣度高，華誼兄弟和光線傳媒13年第一季度業(yè)績(jī)暴漲。上市電視劇制作龍頭公司在電視劇價(jià)量齊升的推動(dòng)下業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)；互聯(lián)網(wǎng)已成為主流傳播渠道，規(guī)模龐大的群體通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)獲得信息、交流溝通和娛樂休閑。正是在這樣的行業(yè)大背景下，基于互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的新媒體公司呈現(xiàn)勃勃生機(jī)；盡管廣告行業(yè)整體受到宏觀不景氣拖累，藍(lán)色光標(biāo)和省廣股份憑借龍頭公司的優(yōu)勢(shì)，內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng)。

相對(duì)于新媒體的靚麗業(yè)績(jī)，傳統(tǒng)媒體遜色不少：報(bào)紙受新媒體沖擊的效應(yīng)開始顯現(xiàn)，上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑；有線運(yùn)營(yíng)用戶增長(zhǎng)乏力、資本開支壓力較大；出版類上市公司因?yàn)樵诮滩慕梯o市場(chǎng)具備一定的壟斷優(yōu)勢(shì)，基本保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

短期或有回調(diào)壓力，中長(zhǎng)期看好文化成長(zhǎng)股：傳媒行業(yè)上市公司整體而言業(yè)績(jī)較好，新媒體公司更是維持高速增長(zhǎng)。在良好的業(yè)績(jī)推動(dòng)下，今年以來(lái)傳媒板塊大幅跑贏大盤，4月份更是逆市大漲。2012年報(bào)已披露完成，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換到13年，目前估值水平尚處于合理區(qū)間。但是由于近一個(gè)月來(lái)連續(xù)快速上漲，短期或有調(diào)整壓力。中長(zhǎng)期，建議投資者關(guān)注處于成長(zhǎng)期的影視內(nèi)容、營(yíng)銷、互聯(lián)網(wǎng)等新媒體子行業(yè)。