反彈中把握個(gè)股機(jī)會(huì)

行情每年都有，而且每次啟動(dòng)時(shí)候的市場(chǎng)特征都差不多，當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑、海外投行唱空銀行股、地震災(zāi)難等集中利空打壓后，逐步盤(pán)出了短期底部形態(tài)?？梢哉f(shuō)，3、4月份的謹(jǐn)慎保住了資本，而4月下旬開(kāi)始，市場(chǎng)開(kāi)始往積極方面發(fā)展了。熱點(diǎn)板塊如移動(dòng)互聯(lián)、新傳媒、鋰電池等的持續(xù)走強(qiáng)，在一定程度上激發(fā)了市場(chǎng)的人氣，是指數(shù)階段性走強(qiáng)的基礎(chǔ)。此外，資本市場(chǎng)中國(guó)夢(mèng)的提出，體現(xiàn)管理層內(nèi)心對(duì)資本市場(chǎng)未來(lái)的憧憬和期待，這憧憬是對(duì)未來(lái)有信心的，股市中國(guó)夢(mèng)已在路上。

宏觀層面，4月出口同比增速反彈至14.7%（前值10%），回升幅度超出市場(chǎng)預(yù)期（市場(chǎng)一致預(yù)期10.2%）。其中，對(duì)美、歐、日保持負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)香港增長(zhǎng)58%。高新技術(shù)、紡織服裝、集成電路等增速較高?？紤]到外圍經(jīng)濟(jì)整體弱復(fù)蘇的果實(shí)難以分享、領(lǐng)先的PMI出口訂單環(huán)比下滑、海關(guān)和外管局新規(guī)逐漸落實(shí)等因素，預(yù)計(jì)出口高增速難以維持。貨幣政策方面，央票重啟釋放對(duì)沖信號(hào)，維穩(wěn)貨幣環(huán)境。雖然1季度增長(zhǎng)低于預(yù)期，外匯占款逐月下滑，但“匯改”憧憬使得套利熱錢(qián)流入具備一定持續(xù)性?？紤]到公開(kāi)市場(chǎng)短期鎖定工具長(zhǎng)期缺位與當(dāng)前現(xiàn)金流特點(diǎn)，央票重啟具有明顯的信號(hào)意義。但中性貨幣政策要求利率穩(wěn)定，以及抬高市場(chǎng)利率水平的負(fù)面效果，發(fā)行量偏小可以理解。

市場(chǎng)熱議的第二屆券商創(chuàng)新大會(huì)8日已經(jīng)開(kāi)完?？偟膩?lái)說(shuō)，其實(shí)這次的形式和去年9月的券商威海會(huì)議是差不多的?？慈ツ晖?huì)議各券商高層的發(fā)言和內(nèi)容，最終基本都落到實(shí)處了。從今年的會(huì)議發(fā)言內(nèi)容來(lái)看，資管、場(chǎng)外市場(chǎng)、資產(chǎn)證券化一定是后期資本市場(chǎng)創(chuàng)新的重頭戲，要重點(diǎn)關(guān)注。我們覺(jué)得隨著利多的出盡，短期來(lái)看，券商股有回調(diào)的壓力，畢竟業(yè)績(jī)釋放的速度比較慢，而且IPO還沒(méi)有開(kāi)閘，對(duì)投行業(yè)務(wù)影響較大。但從長(zhǎng)期看，我們看好創(chuàng)新業(yè)務(wù)彈性比較大且估值合理的中大型券商。

記得上期本欄重點(diǎn)提到了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，說(shuō)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開(kāi)始積累，本周創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)上攻，主要的熱點(diǎn)還是集中在傳媒娛樂(lè)行業(yè)。傳媒目前行情主要出于兩點(diǎn)：第一，需求處于景氣階段，2C子領(lǐng)域的需求因硬件和軟件供給充分而處于爆發(fā)性的釋放階段，2B子領(lǐng)域的需求因去年處于低谷而今年同比處于景氣階段；第二，上市公司經(jīng)營(yíng)積極，業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)和催化劑事件穿插，帶動(dòng)投資熱情。從短期看，傳媒板塊的表現(xiàn)有望延續(xù)，但如果按12年12月份起來(lái)來(lái)算的話，中期漲幅已經(jīng)巨大，伴隨著成交量的放大，市場(chǎng)分歧也在加大，投資者千萬(wàn)不要接最后一棒。在積極參與短期熱點(diǎn)的同時(shí)，做好全面撤退的準(zhǔn)備工作，一旦出現(xiàn)滯漲，就果斷降低倉(cāng)位。