基金不懼風(fēng)暴持續(xù)增持債券資產(chǎn)配置可考慮信用債基

債券市場(chǎng)風(fēng)暴并沒(méi)有阻止基金布局信用債的步伐。中債網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，繼4月大舉增持1851.75億元之后，5月份基金再接再厲，繼續(xù)增持了689.19億元。其中基金對(duì)中期票據(jù)的增持規(guī)模最大，達(dá)到421.99億元。截止5月末，基金持有信用債三類主流品種——公司債、普通企業(yè)債與中期票據(jù)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1.6萬(wàn)億元大關(guān)。

對(duì)于機(jī)構(gòu)增持債券的原因，正在發(fā)行的富國(guó)信用債基擬任基金經(jīng)理鄒卉表示：我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于調(diào)整階段，在短時(shí)間內(nèi)弱復(fù)蘇局面難有改觀，信用債也由此具有長(zhǎng)期持有價(jià)值。

另一方面，信用新債供給依然層出不窮。據(jù)財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月30日，二季度以來(lái)信用債三類主流品種——公司債、普通企業(yè)債與中期票據(jù)共發(fā)行4102億元，平均利率5.64%，信用債不缺少機(jī)會(huì)。

在信用債機(jī)會(huì)下，多只信用債基金紛紛開(kāi)售。統(tǒng)計(jì)顯示，5月份共有14只債基發(fā)行，信用債基占比50%以上。其中，于5月29日起發(fā)行的富國(guó)信用債即便是一只專注信用債投資的純債基金，并試圖通過(guò)嚴(yán)密、有效的投研流程，盡可能在AA、AA+等投資標(biāo)的中尋找機(jī)會(huì)，也值得投資者關(guān)注。資料顯示，富國(guó)信用債債基對(duì)債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，對(duì)信用債券的投資比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

在看好信用債的同時(shí)，鄒卉也提醒投資者，下半年債市機(jī)會(huì)固然存在，但結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒚黠@加劇。從信用債收益率曲線來(lái)看，下降空間有限、利差保護(hù)空間縮小，更多呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，基金公司的信用債投研能力將受到更多考驗(yàn)。

另?yè)?jù)券商數(shù)據(jù)，截至5月底，今年以來(lái)信用債發(fā)行規(guī)模已公告的信用債（發(fā)行金額以計(jì)劃發(fā)行規(guī)模計(jì)算）合計(jì)達(dá)15062億元。在企業(yè)直接融資占比不斷提升，信用債市場(chǎng)供給增長(zhǎng)的同時(shí)，信用債資質(zhì)與行情的分化也比較顯著，精選個(gè)券與風(fēng)險(xiǎn)控制成為關(guān)鍵。

據(jù)悉，富國(guó)基金為信用債投入了大量?jī)?yōu)秀的投研資源，完成了對(duì)信用債、私募債的風(fēng)控流程及風(fēng)控評(píng)價(jià)體系。目前富國(guó)已經(jīng)建立了以行業(yè)變化先行指標(biāo)為基礎(chǔ)，通過(guò)判斷行業(yè)周期跟蹤分析、動(dòng)態(tài)把握企業(yè)發(fā)債主體由于信用變化帶來(lái)的投資策略體系。在以往的宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)判外，提前于市場(chǎng)，把握個(gè)體券種的信用資質(zhì)的變化，給富國(guó)的信用債投資創(chuàng)造較高收益。