股東新民主

在很多國家，企業(yè)管理層受到的約束很少，股東對董事會構(gòu)成乃至并購等大型交易幾乎沒有影響力。股東利益的維護(hù)者們一直在敦促董事會和管理層尊重股東的投票，強化董事會的獨立性，在公司治理上賦予股東更大的職能。但更深層次的問題在于股東民主本身：股東們掌握的信息太少，因此無法投出明智的一票，甚至不愿費功夫去投票。

美國芝加哥大學(xué)教授埃里克.波斯納和格倫.魏爾以“市場設(shè)計理論”為基礎(chǔ)，認(rèn)為建立“表決票平方購買”（簡稱QVB）的股東投票制度可以改善公司治理。QVB的操作關(guān)鍵在于：當(dāng)董事會選舉或某項交易需要投票表決時，股東必須付錢來購買每張票，而且投票的成本與所投票數(shù)成平方關(guān)系：投一票的成本是1美元，投兩票是4美元，投三票是9美元，以此類推。賣表決票所得資金進(jìn)入公司財庫，最終以利潤的形式返還給股東。他們從數(shù)學(xué)上證明，在合理的條件下，QVB使得股東能夠通過購買更多表決票來增加自己的表決權(quán)重，該制度確保了股東的投票成本與其投票興趣大小完全成比例。

——QVB制度與市場的機(jī)制頗為相似：比如，對于一件高質(zhì)量產(chǎn)品，看重產(chǎn)品質(zhì)量的人愿意支付的價格，肯定高于那些對產(chǎn)品質(zhì)量無所謂的人。在董事明顯表現(xiàn)不佳的情況下，知情的股東可以通過投票的方式，開除現(xiàn)任董事會中表現(xiàn)不佳的董事。而若董事表現(xiàn)不錯，企業(yè)外部的攪局者也無法通過勸說大多數(shù)中立股東支持自己來破壞表決。

偶遇價格

消費者對于某種商品通常值多少錢或者應(yīng)該值多少錢，沒有一成不變的概念。這就是為什么許多公司會在類似的或相同的商品上標(biāo)明所謂的“正常”價格，目的就是想通過這種“含有水分”的價格讓人們覺得市場行情就是如此。但是，消費者識破了這種把戲，很少依據(jù)標(biāo)價來確定商品該值多少錢。而研究表明，偶遇價格（Incidental Prices）——不在顧客購物計劃之列的其他商品價格——會影響人們的支付意愿。例如，連續(xù)拍賣的兩輛汽車之間的價格差異，有規(guī)律地影響著第二輛車的最高競價。若第一輛車的最高競價比第二輛車的起拍價高100%-200%，那么第二輛車的最高競價會比起拍價平均高39%。價格差得越大，效應(yīng)越顯著。這種不期而遇，無論是偶然的還是商家刻意安排的，都會強化或弱化顧客購買目標(biāo)商品的意愿。

——零售商可以在諸多方面利用偶遇價格。比如重新設(shè)計商品目錄，把昂貴的商品列在前面幾頁，激發(fā)顧客購買在隨后的目錄頁中價格相對較低、又正是他們想買的商品。零售商還可以在收銀機(jī)附近擺放一些不太引人注目的高價商品，以使顧客為買到價格適中的商品而感到欣慰，哪怕這些東西也許比在別處要貴。

大道至簡

崇尚保守的價值投資哲學(xué)，意味著只做簡單的投資。價值投資者堅信：簡單的就是美好的，越簡單，越不平凡。他們愿意永遠(yuǎn)堅持簡單的邏輯、簡單的思維，致力于尋找簡單中的不平凡，并且總是要求自己更保守、更苛刻、更簡單。價值投資特別強調(diào)對投資對象要有充分的理解。投資者不應(yīng)該投資于那些自己不能理解的投資對象，不應(yīng)該使用那些自己不能理解的投資工具，對越容易理解的事物越容易做出正確的判斷。投資方法與工具的簡單，使投資者易于掌握；投資對象的簡單，使得簡單的投資成為可能。

——著名學(xué)者劉軍寧談價值投資哲學(xué)的“大道至簡”。