發(fā)動機正在恢復(fù)中

本周期貨市場的各品種價格開始有了企穩(wěn)回升的跡象，其中股指期貨及工業(yè)品似乎已經(jīng)走出了弱勢形態(tài)，開始出現(xiàn)上攻的苗頭，農(nóng)產(chǎn)品雖不溫不火，但也擺脫了前期的陰霾。

基本面數(shù)據(jù)方面，最新公布的PMI數(shù)據(jù)的出現(xiàn)了0.4%的提高，升至51.9%，這是在過去2年來最高水平，該數(shù)據(jù)對商品市場利多。本周在歐洲時段公布的歐元區(qū)1月的服務(wù)業(yè)PMI初值48.3，預(yù)期48.0，前值47.8，數(shù)據(jù)好于預(yù)期與前值。美國上周首申失業(yè)救濟人數(shù)33萬，預(yù)期35.5萬，前值為33.5萬，受該數(shù)據(jù)的影響，美國各主要股指高開。

具體來看，我們知道，中國股市從2007年的6100多點跌至1600多點，初期上升主要是流動性過剩推高股價，但之后流動性變得不足，造成中國股市跌幅頗深。中國人行太遲抽緊銀根，也太遲向經(jīng)濟注入足夠流動性，造成中國股市狂升暴跌。2005年下半年起人民幣開始升值，每天進入中國的資金多達百億人民幣，這些資金都投入股市、房市，造成流動性過剩嚴(yán)重。到了2007年，中國又推出從緊貨幣政策，中國式窗口指導(dǎo)額度制管理推出后，2007年首九個半月市場已用了3.12萬億元，即最后兩個多月只有800億元，10月起流動性幾乎全部被綁住，銀行只進不出。牛市有如一架上沖的飛機，發(fā)動機一下子停下來，便只有往下沉，而且一沉就沉了五年，股市失去了動力。雖之后不間斷的有下調(diào)儲備金和利率，但下沉中的飛機不可以一下子回升，再加上國際經(jīng)濟步入衰退期，發(fā)動機恢復(fù)需要的時間便更加漫長。

但隨著時間的累積，A股市場尋底似乎已然開始，同美國不同，美國股市下跌是因為經(jīng)濟發(fā)展已到強弩之末，而中國的內(nèi)需卻在危機中逐漸發(fā)展起來，開始不那么依賴出口，進行轉(zhuǎn)型，雖然過程中有諸多陣痛，但最終會令中國經(jīng)濟獨當(dāng)一面，逐漸走上恢復(fù)的路程。

表面上，中國經(jīng)濟似乎已經(jīng)正步入了一個經(jīng)濟周期下行區(qū)，也就是說中國GDP增長率由過去10％以上增長轉(zhuǎn)為8％甚至7％以下，但在全世界仍算是高速度，以這個速度發(fā)展下去，仍然前途無可限量，相信對中國股市來說也是長期的支撐，從2007年到2012年，此一綿綿不斷的震蕩起碼已有五年壽命，在股指長期橫盤之后，不排除在沉默中爆發(fā)的可能。

農(nóng)產(chǎn)品方面，最新的預(yù)報顯示未來一周內(nèi)，阿根廷仍會繼續(xù)保持干旱，且預(yù)計下周阿根廷的氣溫會高于正常水平，不過從過去30日的情況看，阿根廷的溫度一直是低于正常水平的。本周USDA又有12萬噸新豆銷往中國，可見大豆的需求仍是強勁的，目前的現(xiàn)貨價格也無太大的變化，所以豆類價格預(yù)計總體仍處于震蕩上行的走勢。

總之，期貨市場各品種整體仍處于震蕩走勢之中，弱勢的格局逐漸退卻，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，上升的序幕可能正在拉開，但這個過程也許并不流暢，需要更多的助推因素，才可能最終實現(xiàn)，因此，投資者需認(rèn)真關(guān)注基本面的變化，以把握投資機遇。