基金觀點(diǎn)薈萃：申萬(wàn)菱信、華安、新華、華泰柏瑞

申萬(wàn)菱信：上半年或震蕩向上

申萬(wàn)菱信基金認(rèn)為，伴隨投資者信心的恢復(fù)，政策預(yù)期逐步明朗、新政治經(jīng)濟(jì)周期的啟動(dòng)都將為投資帶來(lái)充分的空間。預(yù)計(jì)2013年上半年A股表現(xiàn)或震蕩向上，但下半年需警惕通脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

展望后市，申萬(wàn)菱信基金認(rèn)為，考慮到政府對(duì)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量重于增速的政策取向，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將維持在7%-8%的區(qū)間，這就意味著宏觀經(jīng)濟(jì)較為平穩(wěn)，難以成為推動(dòng)股市漲跌的主要?jiǎng)恿?，而未?lái)股票投資將重點(diǎn)關(guān)注以下兩點(diǎn)：首先，在新的政治周期啟動(dòng)的背景下，新的政策思路將會(huì)帶來(lái)新的行業(yè)性的機(jī)會(huì)，這也是2013年將重點(diǎn)挖掘的機(jī)會(huì)。其次，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的變化，如基準(zhǔn)利率的變化趨勢(shì)，銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品收益率所包含的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償所要求的變化等，均為股市估值的提升帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。

新華基金：關(guān)注年報(bào)超預(yù)期個(gè)股

針對(duì)最近一周市場(chǎng)走勢(shì)，新華基金認(rèn)為，概念上建議關(guān)注年報(bào)超預(yù)期個(gè)股的業(yè)績(jī)是否具有持續(xù)性，高送轉(zhuǎn)個(gè)股建議關(guān)注賣出機(jī)會(huì)的把握。

新華基金認(rèn)為，3月份經(jīng)濟(jì)旺季到來(lái)之后，需求的強(qiáng)勢(shì)上升勢(shì)必導(dǎo)致流動(dòng)性非常緊張，供給剛性則更多地把需求上升轉(zhuǎn)化為通脹而非GDP的增長(zhǎng)，地產(chǎn)及其上游產(chǎn)業(yè)鏈、金融、化工、有色、煤炭、農(nóng)林牧漁都是全年關(guān)注的重點(diǎn)，這些行業(yè)都受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。另外，金融、地產(chǎn)估值低，我們認(rèn)為3月份之后股市資金異常緊張有利于低估值行業(yè)跑贏市場(chǎng)。另外，值得一提的是，四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇通道中，2.5%的CPI數(shù)據(jù)可能部分是季節(jié)性因素、部分是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始加強(qiáng)導(dǎo)致；四季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.9%，結(jié)束了連續(xù)7個(gè)季度的回落，季調(diào)后環(huán)比增長(zhǎng)2.0%。經(jīng)濟(jì)觸底反彈符合我們的預(yù)期。

華安基金：對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀

華安基金近日發(fā)布2013年度策略報(bào)告，對(duì)2013年整體市場(chǎng)行情持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為股市系統(tǒng)性上行的核心推動(dòng)力在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇全年收漲的可能性較大，但華安基金同時(shí)提醒，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程要克服不少挑戰(zhàn)，制度紅利的釋放也是漸進(jìn)式的，因此需要警惕市場(chǎng)因風(fēng)險(xiǎn)事件所帶來(lái)的調(diào)整。

華安基金認(rèn)為，2013年經(jīng)濟(jì)增速、企業(yè)盈利、通脹、藍(lán)籌股估值都處于從最差的底部緩慢提升，大類資產(chǎn)配置中股票的上行彈性大于債券，行業(yè)配置可以從盈利確定性、估值、政策敏感度三方面，尋找能夠?qū)θ鯊?fù)蘇或政策轉(zhuǎn)暖有較強(qiáng)反應(yīng)，對(duì)不利因素有較大抵御能力的行業(yè)和主題，作為配置的主力方向?？芍攸c(diǎn)關(guān)注銀行、地產(chǎn)、汽車、醫(yī)藥等行業(yè)。

華泰柏瑞：看好兩會(huì)之前行情

元旦以來(lái)，市場(chǎng)變化較大，讓不少投資者對(duì)此輪反彈的后續(xù)動(dòng)能存在疑慮。對(duì)此，華泰柏瑞積極成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理方倫煜表示，看好兩會(huì)之前的行情。階段性的調(diào)整屬于正常情況，一方面股市存在跨年效應(yīng)，另一方面，種種跡象表明，近期行情和機(jī)構(gòu)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)有關(guān)。

方倫煜進(jìn)一步指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，當(dāng)前A股估值仍具有吸引力，本輪反彈幅度仍在可接受范圍，加之近期少有利空出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望慣性走好，因此，短期市場(chǎng)方向偏樂(lè)觀。

方倫煜認(rèn)為，未來(lái)股市走勢(shì)很大程度上將取決于兩會(huì)期間公布的政策。目前板塊切換較快，建議借市場(chǎng)上漲的機(jī)會(huì)賣出高估值的個(gè)股，在市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候入手價(jià)廉物美的品種。行業(yè)方面，看好前景明確、估值不是很離譜的醫(yī)藥板塊。同時(shí)，低估值的金融地產(chǎn)股仍可能存在投資機(jī)會(huì)。