“財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查”求解農(nóng)業(yè)股造假難題

“農(nóng)業(yè)企業(yè)把證券市場(chǎng)害得不淺！”在此次最嚴(yán)“財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查”會(huì)議上談到如何核查時(shí)，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板部二處人士對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)在中國(guó)證券市場(chǎng)中歷來(lái)的作用做如是評(píng)價(jià)。

盡管上述評(píng)價(jià)是否全面尚待商榷，但中國(guó)證券市場(chǎng)歷來(lái)經(jīng)典的造假案例或問(wèn)題案例多出自農(nóng)業(yè)股卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。銀廣夏、藍(lán)田股份、綠大地、草原興發(fā)……到最近的萬(wàn)福生科（農(nóng)業(yè)加工企業(yè)）。這些投資者“耳熟能詳”的名字背后都有著太多的故事。

農(nóng)業(yè)股為何容易造假？對(duì)這個(gè)問(wèn)題的思考不僅對(duì)“財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查”有借鑒意義，也有助于投資者辨析上市公司的信息真實(shí)性。

現(xiàn)金收付隱藏諸多問(wèn)題

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板部二處人士是在談及“存貨盤點(diǎn)”及“現(xiàn)金收付”的問(wèn)題時(shí)，表示應(yīng)關(guān)注以農(nóng)業(yè)企業(yè)為代表的公司內(nèi)部控制問(wèn)題。

記者了解到，相對(duì)于其它行業(yè)而言，農(nóng)業(yè)企業(yè)本就有其自身的特點(diǎn)。農(nóng)業(yè)公司中某些生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的上市公司，其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中注定存在零散的、頻繁的現(xiàn)金交易行為。而正是因?yàn)橛写罅堪l(fā)生的現(xiàn)金交易行為，對(duì)其進(jìn)行過(guò)程監(jiān)管也缺乏完善的手段，同時(shí)，現(xiàn)金交易也使得假賬更容易做，且隱蔽性高。這也是農(nóng)業(yè)股造假之初能夠順利“闖關(guān)”的原因之一。

而現(xiàn)金收付難以進(jìn)行過(guò)程監(jiān)管，以致使存在較多現(xiàn)金收付的公司，在問(wèn)題出現(xiàn)后，“窟窿”巨大。

以草原興發(fā)為例，在2006年7月公司諸多問(wèn)題爆發(fā)后，草原興發(fā)以往的種種財(cái)務(wù)操作才被外界知悉，除了偽造銀行憑證虛構(gòu)禽流感賠付問(wèn)題外，還存在對(duì)沒(méi)有實(shí)際發(fā)生的交易行為編造虛假的入庫(kù)單、銷貨單、銀行單據(jù)、憑證、賬簿記錄等財(cái)務(wù)單據(jù)和會(huì)計(jì)報(bào)表，虛構(gòu)采購(gòu)和銷售業(yè)務(wù)以編造業(yè)績(jī)，虛列巨額銀行存款，虛構(gòu)購(gòu)買巨額草地使用權(quán)資產(chǎn)業(yè)務(wù)等涉嫌違法違規(guī)行為。

藍(lán)田股份亦是“現(xiàn)金收付”問(wèn)題的典型，在公司問(wèn)題暴露之初，即有專業(yè)人士質(zhì)疑，公司2000年銷售收入18.4億元，而應(yīng)收賬款僅857.2萬(wàn)元。2001年中期這一狀況也未改變，銷售收入8.2億元，應(yīng)收賬款3159萬(wàn)元。在現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)條件下，無(wú)法想象一家企業(yè)數(shù)額如此巨大的銷售，都是在“一手交錢，一手交貨”的自然經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下完成的。其水產(chǎn)品銷售，更不可能是直接與每一個(gè)消費(fèi)者進(jìn)行交易，必然需要代理商進(jìn)行代理，因此水產(chǎn)品銷售全部“以現(xiàn)金交易結(jié)算”的說(shuō)法難以成立的。公司銷售收入達(dá)5億元之巨的野藕汁、野蓮汁等飲料，不可能也是以現(xiàn)金交易結(jié)算。

對(duì)于現(xiàn)金收付存在的種種癥結(jié)，上述證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板部二處人士在會(huì)議上表示，“（對(duì)這類企業(yè)）一般會(huì)給發(fā)審委提請(qǐng)關(guān)注現(xiàn)金收付對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制影響。同時(shí)會(huì)仔細(xì)核查現(xiàn)金交易成因、終極狀況、會(huì)計(jì)核算、改進(jìn)情況等?，F(xiàn)金收付大的項(xiàng)目，首先會(huì)考慮其固有風(fēng)險(xiǎn)，并評(píng)估發(fā)行人是否建立了適合上市的內(nèi)控體系。此次證監(jiān)會(huì)的抽查，現(xiàn)金收付大的項(xiàng)目一定是重點(diǎn)，如果發(fā)行人的信息不可驗(yàn)證，則說(shuō)明存在問(wèn)題。”

該人士進(jìn)而表示，對(duì)于類似風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目，“（保薦機(jī)構(gòu)）首先要審慎推薦，風(fēng)險(xiǎn)大就別做了。如果一定要推薦，就多耗費(fèi)精力，仔細(xì)核查?！?/p>

存貨盤點(diǎn)：如何堵住造假源頭？

與農(nóng)業(yè)股造假高度關(guān)聯(lián)的又一個(gè)因素則是“存貨盤點(diǎn)”。

“面對(duì)一座山，你很難有確切的方法去驗(yàn)證究竟有多少棵樹(shù)？面對(duì)一個(gè)池塘，你也很難數(shù)清究竟有多少尾魚(yú)。面對(duì)一個(gè)花圃，究竟按照多大的間距去種花才能取得效益最大化？”對(duì)于農(nóng)業(yè)公司的存貨盤點(diǎn)問(wèn)題，深圳某投行人士向記者直述操作之難。而業(yè)內(nèi)通常只得采用平均數(shù)法或業(yè)內(nèi)認(rèn)可的其它方法去取得一個(gè)約數(shù)。

對(duì)于以“靠天吃飯“為特征的農(nóng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)出變數(shù)也很大，因此即使采用靜態(tài)平均數(shù)法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，其結(jié)果也是具有不確定性。應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題，僅僅從會(huì)計(jì)的角度出發(fā)很難做出正確的結(jié)論。

此番證監(jiān)會(huì)的財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查會(huì)議上，對(duì)存貨盤點(diǎn)問(wèn)題則是提出“保薦機(jī)構(gòu)依賴會(huì)計(jì)師監(jiān)盤，（保薦機(jī)構(gòu)）可以不監(jiān)盤，但應(yīng)該跟蹤會(huì)計(jì)師的工作，自查報(bào)告要說(shuō)明存貨盤點(diǎn)的具體情況、時(shí)間、地點(diǎn)，甚至包括具體人員。如深海養(yǎng)殖的企業(yè)，可以說(shuō)明是雇傭哪位潛水員進(jìn)行盤點(diǎn)?！?/p>

不過(guò)，有分析人士指出，這樣應(yīng)對(duì)存貨盤點(diǎn)的難題盡管比之前要更為細(xì)致，可以在一定程度上減少造假的風(fēng)險(xiǎn)，但仍然不可能從根本上杜絕問(wèn)題的發(fā)生。

以綠大地（現(xiàn)為*ST大地）為例，在公司問(wèn)題初步呈現(xiàn)在公眾面前時(shí)，即試圖以存貨減值掩飾其造假本質(zhì)。2010年1月，綠大地方面表示其“思茅基地苗木死亡造成存貨減值計(jì)提超預(yù)期”，原因是公司在進(jìn)行年末存貨盤點(diǎn)時(shí)，發(fā)現(xiàn)旗下思茅基地因?yàn)槭艿胶禐?zāi)的影響部分苗木出現(xiàn)了死苗現(xiàn)象，而且，由于旱災(zāi)而導(dǎo)致的蟲(chóng)災(zāi)病害蔓延，最終造成的經(jīng)濟(jì)損失或許遠(yuǎn)超往年一般性質(zhì)的旱災(zāi)。綠大地進(jìn)而緊急發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正，從盈利增長(zhǎng)突變?yōu)橛陆怠?/p>

而在綠大地作出上述關(guān)于存貨盤點(diǎn)的說(shuō)明后，不少券商研究員也將公司業(yè)績(jī)變化完全歸咎于天氣因素。

在綠大地案發(fā)后，甚至有投資者發(fā)現(xiàn)，公司上市時(shí)的招股書(shū)中，籬笆和普通水井的造價(jià)甚至高過(guò)深水井10倍，但從會(huì)計(jì)師到保薦機(jī)構(gòu)都未察覺(jué)其中的問(wèn)題。而如果說(shuō)會(huì)計(jì)師和保薦機(jī)構(gòu)是因?yàn)槿狈I(yè)知識(shí)無(wú)法判別，那么在無(wú)法獲取充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)下，未尋求專家意見(jiàn)，則難以說(shuō)得過(guò)去。

綠大地虛增資產(chǎn)的操作手法之一是虛增了存貨的價(jià)值，其2007年上市時(shí)的招股書(shū)顯示，截止2007年6月30日，公司資產(chǎn)合計(jì)約4.5億，其中流動(dòng)資產(chǎn)中的“存貨”一項(xiàng)達(dá)到1.8億。資料顯示，綠大地的主要貨物為各類苗木，但公司報(bào)表上顯示的苗木價(jià)格與市場(chǎng)上的價(jià)格完全不一致，例如某種苗木市場(chǎng)上報(bào)價(jià)60元，但到了綠大地則變成了300元。

在此番嚴(yán)厲的“財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查”中，監(jiān)管層或?qū)?duì)存貨盤點(diǎn)問(wèn)題細(xì)致到具體的盤點(diǎn)人員，其效果如何則只能拭目以待。