上海國際金融中心的個性化特征

中國金融改革之路系列訪談之10

自9月29日，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)正式掛牌以來，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會與中國人民銀行先后都出臺了許多支持政策。市場人士分析稱這些舉措將積極推動上海經(jīng)濟轉型和國際金融中心建設。

上海交通大學上海高級金融學院執(zhí)行院長、金融學教授張春認為，與紐約和倫敦等國際金融中心相比，上海國際金融中心的建設，需要擔負起兩個方面的使命：一是為中國的實體經(jīng)濟服務，二是滿足境內(nèi)企業(yè)和居民的國際投資需求。當前正是中國金融改革的關鍵時期，國家需下決心繼續(xù)改革開放，這樣才能讓金融行業(yè)服務實體經(jīng)濟，為居民帶來更多的投資方式和更好的收益。

《中國經(jīng)濟周刊》：目前國際上的幾大金融中心各有什么區(qū)別？上海將建設成一個什么樣的國際金融中心？

張春：作為當前國際金融中心的代表，紐約、香港和倫敦這三地所發(fā)揮的作用是相當不一樣的。紐約更主要是為實體經(jīng)濟服務，因為紐約本身就是美國企業(yè)投融資以及美國居民投資的中心。盡管紐約的金融業(yè)有些過度發(fā)展，但它基本上還是起了這樣一個作用：配置資金，為實體經(jīng)濟投融資提供服務。

與紐約不同，倫敦和香港的本地業(yè)務沒有那么多，它們其實更偏向國際業(yè)務，與實體經(jīng)濟的聯(lián)系沒那么緊密。比如作為一個離岸市場，他們更擅長進行跨國流動資金的配置或者完成資金在不同國家的貨幣間的兌換。

上海到底是要建立什么樣的國際金融中心呢？中國實體經(jīng)濟非常需要金融來服務，那么上海的功能定位肯定跟紐約更接近：就是為中國的實體經(jīng)濟服務，建成全球人民幣的投資中心。

現(xiàn)在中國的企業(yè)和老百姓進行國際投資的意愿很強烈，所以也要求上海這個金融中心具有國際化特色。這不僅將方便國人，也讓手握人民幣要想投資的外國人能夠便捷地到上海來投資。

《中國經(jīng)濟周刊》：您怎么比較上海和香港兩個金融中心的地位？它們將會是一種什么關系？

張春：上海和香港就跟紐約和倫敦差不多。美元的離岸市場交易中心是在倫敦，在岸市場的交易中心在紐約；人民幣以后的離岸市場交易中心在香港，在岸市場交易中心肯定是在上海。

這兩地還有一個差異就是法律環(huán)境不同。國際金融中心的發(fā)展與當?shù)氐姆ㄖ骗h(huán)境密切相關。香港是英美法系，跟西方國家接近的法制環(huán)境是香港的一大優(yōu)勢。

《中國經(jīng)濟周刊》：現(xiàn)在很多城市都在做人民幣離岸市場交易中心，比如新加坡。您認為未來哪些城市會成為人民幣離岸市場的交易中心？

張春：新加坡跟香港處在同一個時區(qū)，在做人民幣離岸市場中心方面的潛力有限。我覺得相比之下倫敦的潛力更大，因為它跟香港不在同一個時區(qū)。將來人民幣離岸市場的交易規(guī)模不會比美元小，長遠來看，說不定會超過美元。我認為人民幣未來離岸中心主要在倫敦和香港。目前倫敦方面已經(jīng)在為此做積極推動。

《中國經(jīng)濟周刊》：近期有人認為，上海自貿(mào)區(qū)進行的金融改革，與深圳前海所實施的金融創(chuàng)新有一定的重合。您怎么看上海跟深圳之間的定位？

張春：目前正在進行的上海自貿(mào)區(qū)的一系列改革中，其中金融改革是重點；上海自貿(mào)區(qū)的建設，也將促進上海國際金融中心的建設。相對而言，深圳更注重中小企業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板這類資本市場的建設；上海的定位則要更全面、更重要。

之所以政策制定者將有些政策給了深圳，沒給上海，是因為在上海推行改革，影響會更大；深圳前海的規(guī)模小，影響不會那么大。政策制定者希望，上海自貿(mào)區(qū)可以摸著石頭過河，一步一步來，以“可復制、可推廣”為目標，著力推進改革試驗。