金融約束條件下西部地區(qū)拓展投資的對(duì)策

[摘要]經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須有投資的拉動(dòng)，西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)要獲得可持續(xù)發(fā)展必須拓展投資。本文嘗試金融約束理論在中國(guó)西部地區(qū)的具體應(yīng)用。在充分研究金融約束理論的基礎(chǔ)上，從制度、政策等多方面提出在金融約束的條件下西部地區(qū)如何拓展投資的針對(duì)性的對(duì)策，以促進(jìn)西部地區(qū)金融深化和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]金融約束；西部地區(qū)；投資；對(duì)策

[中圖分類號(hào)]F832[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1005-6432（2013）17-0057-02

自2000年實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略以來(lái)，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)生了翻天覆地的變化，取得了一系列重大的成就。西部大開(kāi)發(fā)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，而啟動(dòng)這項(xiàng)工程的無(wú)疑就是投資[1]，而投資的資金來(lái)源主要是財(cái)政和金融。金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“催化劑”，是地區(qū)投資和發(fā)展的重要條件和前提。本文從金融約束理論的視角，分析當(dāng)前西部地區(qū)的金融和投資發(fā)展的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題，進(jìn)而在金融約束的條件下從多個(gè)方面提出西部地區(qū)拓展投資的對(duì)策。

1金融約束的概念、條件和政策主張

1.1金融約束理論的提出及其概念

Hellman，Murdock和Stiglitz（1997）等人在研究“二戰(zhàn)”后日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，在《金融約束：一個(gè)新的分析框架》一文提出了金融約束的理論分析框架。他們認(rèn)為金融約束是指政府通過(guò)一系列金融政策在民間部門創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)，以達(dá)到既防止金融壓抑的危害又能促使銀行主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

1.2金融約束理論的前提條件

要保證金融約束達(dá)到最佳效果，必須具備一些前提條件，即穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以保證金融約束理論能發(fā)揮其作用而避免進(jìn)入金融抑制狀態(tài)；較低的通貨膨脹率且可預(yù)測(cè)，這可以確保實(shí)際利率為正，進(jìn)而為投資者的投資、企業(yè)的生產(chǎn)、居民的儲(chǔ)蓄和消費(fèi)提供良好的環(huán)境；銀行是真正的商業(yè)銀行，政府對(duì)企業(yè)和銀行的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有或有很少的干預(yù)，以保證銀行和企業(yè)的行為符合市場(chǎng)要求。

1.3金融約束理論的政策主張

金融約束理論主張實(shí)行的金融政策包括：①對(duì)存貸款利率的控制，存款利率的控制可促使銀行大力吸收存款，銀行從新增的存款中獲得租金，而較低的貸款利率降低了國(guó)有企業(yè)的融資成本，有利于國(guó)有企業(yè)的增長(zhǎng)[2]。②市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，甚至對(duì)直接競(jìng)爭(zhēng)加以管制。Hellman等人認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)將消除政府給銀行設(shè)立的租金，引起經(jīng)常性的銀行倒閉，影響金融穩(wěn)定。政府在此可以發(fā)揮積極作用，采取一定的政策為銀行體系創(chuàng)造條件鼓勵(lì)其積極開(kāi)拓新的市場(chǎng)進(jìn)行儲(chǔ)蓄動(dòng)員，從而促進(jìn)金融深化。

2西部地區(qū)投資發(fā)展的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

3金融約束條件下西部地區(qū)拓展投資的對(duì)策

3.1制定和完善促進(jìn)投資拓展的制度

完善的制度是政策落實(shí)、機(jī)制發(fā)揮作用、金融轉(zhuǎn)化為投資以及投資發(fā)揮效能的基礎(chǔ)和保障。既要制定和完善宏觀調(diào)控投資的制度，也要建立微觀的投資管理制度。

在宏觀調(diào)控的制度建設(shè)方面，一是要依據(jù)《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》、《中華人民共和國(guó)預(yù)算法實(shí)施條例》等法律和行政規(guī)定，借鑒美、日、德等發(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)政投融資體制，建立和完善財(cái)政投資評(píng)審規(guī)章制度，為財(cái)政投資評(píng)審工作的開(kāi)展提供可靠的制度保障；二是要完善投資法律法規(guī)體系，建立政府配套協(xié)調(diào)機(jī)制[3]，使得政府對(duì)投資的宏觀調(diào)控有法可依，實(shí)現(xiàn)各部門對(duì)投資的管理體制、信息共享，相互監(jiān)督、相互制衡，使各部門真正實(shí)現(xiàn)有效的管理和監(jiān)督。

在微觀的制度建設(shè)方面，一要建立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，深化西部國(guó)有企業(yè)改革，建立嚴(yán)格的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制，使得國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰化，保護(hù)經(jīng)營(yíng)者和投資者的合法權(quán)益；二要健全西部民營(yíng)企業(yè)的信用管理和擔(dān)保制度，實(shí)現(xiàn)西部民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保主體多元化，為西部地區(qū)的民營(yíng)中小企業(yè)的投融資創(chuàng)造信用制度和擔(dān)保制度保障；三是要完善商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和信貸審批制度，控制商業(yè)銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)；四要建立健全信用評(píng)級(jí)制度，規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，規(guī)范市場(chǎng)中介和服務(wù)機(jī)構(gòu)的建設(shè)，為企業(yè)融資和投資者投資決策提供參考便利。

3.2制定符合西部地區(qū)投資拓展的政策

3.2.1對(duì)西部地區(qū)實(shí)行特殊的金融發(fā)展政策

在嚴(yán)格的金融監(jiān)管條件下，鼓勵(lì)各大金融機(jī)構(gòu)、外資銀行和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)根據(jù)西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，允許和引導(dǎo)組建民營(yíng)商業(yè)銀行、中小銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)，不斷增加西部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量、種類、規(guī)模，形成商業(yè)性的金融中心，實(shí)現(xiàn)“區(qū)域性的金融政策促進(jìn)西部地區(qū)金融的發(fā)展——金融發(fā)展擴(kuò)大融資規(guī)模進(jìn)而支持西部地區(qū)投資——投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引致投資倍數(shù)增長(zhǎng)”的良性循環(huán)。

3.2.2繼續(xù)實(shí)行利率優(yōu)惠和利率管制政策

在東部和西部實(shí)行差別化的利率，加大西部地區(qū)的利率優(yōu)惠力度，吸引東部資金向西部地區(qū)轉(zhuǎn)移；提高西部商業(yè)銀行的存款利率以增加商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄額，降低貸款利率以刺激投資增長(zhǎng)，刺激商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，提高儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化率。同時(shí)在西部的地區(qū)根據(jù)實(shí)際狀況實(shí)行利率管制政策，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定的金融投資環(huán)境，并且穩(wěn)定的利率可以降低投資需求對(duì)利率的敏感程度，這樣增加政府支出對(duì)私人投資的“擠出效應(yīng)”很小，甚至為零。

3.2.3實(shí)行優(yōu)惠的稅收政策

加大稅收優(yōu)惠的力度。對(duì)東部地區(qū)的企業(yè)和外商投資企業(yè)都視同外資企業(yè)，實(shí)行比東部地區(qū)優(yōu)惠得多的稅收政策。繼續(xù)對(duì)西部地區(qū)的國(guó)家鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的內(nèi)資企業(yè)和外商投資企業(yè)實(shí)行較低的15%的稅率優(yōu)惠，逐步擴(kuò)大“兩免三減半”稅收優(yōu)惠的使用范圍，延長(zhǎng)其使用期限，對(duì)西部地區(qū)企業(yè)再投資進(jìn)行退稅，對(duì)鼓勵(lì)類的出口企業(yè)進(jìn)行出口退稅。

3.3加大資金的投入力度

首先要拓寬資金融資渠道。一是要提高中央財(cái)政性建設(shè)資金用于西部地區(qū)的比例。國(guó)家政策性銀行要向西部地區(qū)進(jìn)行信貸傾斜，加大中央政府向西部地區(qū)的轉(zhuǎn)移支付；二是地方政府債券發(fā)行分配額度要向西部地區(qū)傾斜，為西部地區(qū)政府投資提供資金支持；三是要在貸款原則投放的條件下，充分利用國(guó)際金融組織和外國(guó)政府優(yōu)惠貸款，對(duì)西部地區(qū)的教育、衛(wèi)生、扶貧、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域進(jìn)行長(zhǎng)期的貸款扶持；四是要吸引外資向西部地區(qū)投資，加大外資在西部地區(qū)的利用規(guī)模，提高外資的利用水平。

其次要完善資本市場(chǎng)建設(shè)。發(fā)展資本市場(chǎng)可以平衡融資功能和投資功能，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資的作用和優(yōu)勢(shì)。要加快建設(shè)多層次的資本市場(chǎng)，大力支持西部地區(qū)民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展，提高上市公司的質(zhì)量和規(guī)范化程度，推進(jìn)資本市場(chǎng)的開(kāi)放，同時(shí)應(yīng)改進(jìn)西部地區(qū)資本市場(chǎng)的監(jiān)管，使得資本市場(chǎng)更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)投融資的平臺(tái)作用。

3.4提高西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論關(guān)于“引致投資”的概念闡明了投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。要使得西部地區(qū)的投資獲得可持續(xù)的發(fā)展，必須要提高西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。要鼓勵(lì)東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)向西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，做好西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)承接工作，推動(dòng)西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；打破地方保護(hù)，擴(kuò)大市場(chǎng)的開(kāi)放程度和區(qū)域貿(mào)易，實(shí)行新的對(duì)外貿(mào)易戰(zhàn)略，促使西部地區(qū)成為中國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極，充分發(fā)揮增長(zhǎng)極的輻射帶動(dòng)作用，不斷提高西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張可云，趙秋喜，等.西部地區(qū)投資的區(qū)域比較及其軟環(huán)境分析[J].重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào)，2003，10（12）.

[2] 劉夢(mèng)異.金融約束理論對(duì)我國(guó)金融改革的啟示[J].金融經(jīng)濟(jì)，2006（61）.

[3] 劉靜.關(guān)于進(jìn)一步深化投資體制改革的政策建議[J].華章，2013，2（76）.