模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中的應(yīng)用

【摘 要】 文章運用模糊系統(tǒng)和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的基本原理，根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)和指標建立了判斷企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，通過實證研究證明了其具有較高的正確性，在使用上也極其方便。

【關(guān)鍵詞】 模糊系統(tǒng)； 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)； 財務(wù)風(fēng)險

引 言

從世界范圍內(nèi)看，最近二十年，日本的山一證券、八佰伴國際集團等大型企業(yè)集團，韓國的韓寶集團、三美集團等大財閥，美國的雷曼兄弟都先后破產(chǎn)。而從國內(nèi)的情況看，鄭百文、銀廣夏等一度輝煌的企業(yè)都因為各種原因而先后倒閉。在全球化的趨勢下，中國的企業(yè)也勢必面臨著更多的市場競爭以及更多的宏觀不確定性，企業(yè)的整個發(fā)展必將受到更多的威脅，企業(yè)的生存也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。在這種背景下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問題已經(jīng)成為企業(yè)內(nèi)外利益相關(guān)者共同關(guān)注的問題，及時準確地預(yù)測和評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，成為當(dāng)前研究的一個重要課題，本文正是在這個背景下提出了用模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)來研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題。

一、數(shù)據(jù)選取

本文以上市公司為研究對象，將ST公司界定為財務(wù)風(fēng)險較大的企業(yè)。所有樣本選自滬深兩個交易所的上市公司，時間段為2010年1月1日到2010年12月31日，行業(yè)選擇根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》，選擇其中的制造業(yè)行業(yè)，樣本數(shù)據(jù)來源于國泰安信息技術(shù)有限公司的CSMAR數(shù)據(jù)庫。使用軟件為Excel2007、SPSS14.0和MATLAB7.0。

2010年A股上市公司中屬于制造業(yè)的企業(yè)一共有1 314家，剔除數(shù)據(jù)不完整公司以及個別指標異常值之后，再根據(jù)配對的ST企業(yè)與非ST企業(yè)總資產(chǎn)相差不超過10%為原則，最終剩下76組企業(yè)，其中，ST企業(yè)38家，非ST企業(yè)38家。

二、模糊處理

（一）處理步驟

第一步，確定評價標準集合。根據(jù)中國證券市場的基本原則，一般認為ST公司是財務(wù)穩(wěn)健性差、風(fēng)險比較大的企業(yè)，非ST企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險相對較小。因而本文選取的評價指標只有一個，即V={財務(wù)風(fēng)險較小}={非ST企業(yè)}。

第二步，根據(jù)顯著性和相關(guān)性檢驗之后的指標作為影響評價對象的因素集合。U={現(xiàn)金比率；營運資金比；權(quán)益對負債比；固定資產(chǎn)比；總資產(chǎn)增長率；資產(chǎn)報酬率；流動資產(chǎn)凈利率；凈資產(chǎn)收益率；長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率}。

第三步，確立隸屬度。本文選取的方法是隸屬函數(shù)法，由第二步可知，影響評價對象的因素都屬于正向指標，根據(jù)經(jīng)驗，選取隸屬函數(shù)計算隸屬度。將附錄數(shù)據(jù)代入之后，可以得到各公司每個指標對應(yīng)的隸屬度矩陣。

第四步，確定各影響因素的權(quán)重。權(quán)重的確定有主觀和客觀兩種方法?？紤]到本文已經(jīng)具有了翔實的數(shù)據(jù)，因而本文選擇客觀權(quán)重法中的變異系數(shù)法。變異系數(shù)法的主要計算公式為：C.V=σ/μ。變異系數(shù)法的主要依據(jù)是樣本的標準偏差越大，則該項財務(wù)指標的區(qū)分度則越好。所以，通過變異系數(shù)的大小來確定權(quán)重是基于已有數(shù)據(jù)本身的內(nèi)部規(guī)律特點，消除了主觀賦權(quán)法中人為因素的干擾。因而本文采了變異系數(shù)法確定權(quán)重。先計算每一項影響因素的變異系數(shù)，然后將上述9個影響因素的變異系數(shù)累加，獲得每一個單項因素的比重就是該項影響因素的模糊權(quán)重，具體數(shù)值如表1。

第五步，計算各樣本的各因素模糊值。用隸屬度矩陣乘以模糊權(quán)重。

第六步，累加各個影響因素之后得出最終的模糊評價值，見表2。

從表2中可以看出，ST企業(yè)的評價值明顯低于非ST企業(yè)，說明非ST企業(yè)與ST企業(yè)在根據(jù)上述步驟計算評分之后，區(qū)分是比較明顯的。

（二）模糊評價分析

從表2可以得到表3的結(jié)果，其中B的值是根據(jù)上文ST企業(yè)與非ST企業(yè)的模糊評價值比較之后得出。

從上述結(jié)果可以看到，對于ST公司具有非常好的評價判斷，正確判斷率達到92.11%，只有3家ST企業(yè)被誤判；對非ST企業(yè)而言，正確判斷率為84.21%，雖然低于ST公司的判斷率，但是判斷效果依然很好。由此得出結(jié)論，采用模糊評價方法對于區(qū)分財務(wù)風(fēng)險有很好的效果，證明該判斷方法是可行的。

三、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理

從上文可以確認，模糊評價方法可以有效地評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，并進行合理的區(qū)分。但是模糊評價方法中隸屬度以及權(quán)重都不能夠隨著樣本或者檢驗數(shù)據(jù)的增加而自行更新，因而在做財務(wù)風(fēng)險預(yù)測時不能夠隨著數(shù)據(jù)的增加而自學(xué)習(xí)，這樣就增加了模糊評價法的使用。因而，在這里，根據(jù)模糊評價法的結(jié)果，通過建立神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)來學(xué)習(xí)模糊評價的基本原理以及結(jié)果，利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)能夠自學(xué)習(xí)以的特點，一方面簡化理解模糊評價方法，另一方面擴大模糊評價法的應(yīng)用。

（一）數(shù)據(jù)選擇

為了檢驗神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的正確性，將上述76組數(shù)據(jù)分為訓(xùn)練組和檢驗組兩部分，其中訓(xùn)練組70組，用來訓(xùn)練神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)；檢驗組6組，用來檢驗神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)結(jié)果的正確性。

（二）神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型建立

1.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)參數(shù)設(shè)置

Ruck（1999）的研究成果已經(jīng)表明，三層的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)可以逼近任意函數(shù)。因此本文選擇三層BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，分別為輸入層一個，隱藏層一個，輸出層一個。

（1）輸入層。從指標篩選之后，留下9個財務(wù)指標作為原始輸入，因此輸入層神經(jīng)元個數(shù)為9個。

（2）隱藏層。按照一般的經(jīng)驗判斷，隱藏層神經(jīng)元個數(shù)=（x+y）^0.5+a，

x為輸出個數(shù)，y為輸入個數(shù)，a為1-10之間的常數(shù)，根據(jù)該標準，本文選取隱藏層個數(shù)為6個。

（3）輸出層。本文的輸出層是確定的，即最后的模糊評價值，也就是對企業(yè)風(fēng)險最終評價結(jié)果，因而輸出層個數(shù)為1個。

（4）學(xué)習(xí)速率。學(xué)習(xí)速率的選擇主要影響神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的收斂速度，確保MATLAB軟件在運行時能夠迅速地收斂到指定的數(shù)值。根據(jù)文章的需要以及軟件的測算，本文選取的學(xué)習(xí)速率為0.5。

（5）輸出傳遞函數(shù)。默認選取S型函數(shù)。

2.訓(xùn)練結(jié)果分析

將70組訓(xùn)練數(shù)據(jù)輸入MATLAB軟件，進行軟件處理。通過軟件運行，在0.5的學(xué)習(xí)速率下，得到結(jié)果如圖1所示。

顯而易見，在經(jīng)過150次左右的訓(xùn)練之后迅速收斂，收斂速度很快，在經(jīng)過1 000次訓(xùn)練后，最后的錯誤率為0.000067056，而訓(xùn)練仿真值與實際值之間的誤差如圖2。

3.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型檢驗

利用MATLAB程序，通過6組檢驗數(shù)據(jù)對上述神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型進行檢驗，可以得到如表4的結(jié)果。

（三）實證結(jié)果

表3和表4的數(shù)據(jù)表明，本文基于模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對上市公司的財務(wù)風(fēng)險評價具有很高的正確性，通過對9個財務(wù)指標的分析和判斷，可以明顯區(qū)分ST企業(yè)與非ST企業(yè)，證明了本文建立的模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型具有很高的實用性。

四、結(jié)論

通過將上文的指標數(shù)據(jù)進行模糊處理之后，從實際數(shù)據(jù)中計算出了樣本公司的財務(wù)風(fēng)險評價值，具有較高的精確度。同時將相關(guān)數(shù)據(jù)輸入神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，建立了比較方便但是準確度較高的程序模型，為實踐應(yīng)用帶來便利。

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