黃金價(jià)格走勢(shì)分析方法及企業(yè)經(jīng)營應(yīng)對(duì)策略淺析

■程桂義 山東黃金集團(tuán)有限公司

黃金被稱作是上帝賜給人類的貨幣，所謂“貨幣天然不是黃金，而黃金天然就是貨幣”，黃金本身具有非常典型的投資屬性。目前，關(guān)于黃金價(jià)格走勢(shì)的分析研究業(yè)已建立了非常完善的理論體系。本文從基本面、技術(shù)面兩方面對(duì)黃金價(jià)格的走勢(shì)分析預(yù)測(cè)，并據(jù)此對(duì)黃金生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營策略進(jìn)行淺析。

一、對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的分析方法

1.基本面分析法

所謂基本面分析法就是對(duì)影響黃金價(jià)格的各種要素進(jìn)行跟蹤、分析，以此來把握黃金價(jià)格的變化趨勢(shì)。

（1）找出影響近期黃金價(jià)格走勢(shì)的主要因素和線索

影響黃金價(jià)格波動(dòng)的因素很多很多，但是在一段時(shí)期內(nèi)，影響黃金價(jià)格的主要因素可能只有一個(gè)或者兩個(gè)，就是這一個(gè)或兩個(gè)因素決定了黃金價(jià)格的主要趨勢(shì)，而其他一些因素影響黃金價(jià)格的結(jié)果只是黃金價(jià)格出現(xiàn)了一些小波動(dòng)。因此，如果要對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析，最主要的就是把影響黃金價(jià)格的主要因素挑出來，進(jìn)行跟蹤分析。比如：對(duì)2011年的黃金價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析的時(shí)候，我們把美債危機(jī)、歐債危機(jī)這兩個(gè)主要因素挑了出來。因?yàn)檫@兩個(gè)因素尤其是歐債危機(jī)影響了黃金價(jià)格一年的走勢(shì)。每次債務(wù)危機(jī)加深或緩解時(shí)，黃金價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。

（2）對(duì)影響黃金價(jià)格主要因素和線索進(jìn)行跟蹤、分析

影響黃金價(jià)格的主要因素挑出來后，就要進(jìn)行跟蹤、記錄、分析。同一個(gè)因素同一個(gè)方向的演變對(duì)黃金價(jià)格的影響方向可能不同，因此，必須具體事項(xiàng)具體分析。分析這一事件產(chǎn)生的原因是什么、影響到的結(jié)果又是什么、能體現(xiàn)出黃金的那一項(xiàng)功能、是避險(xiǎn)還是防止通貨膨脹？比如：歐債危機(jī)開始發(fā)生時(shí)黃金價(jià)格上漲，黃金主要體現(xiàn)出的是避險(xiǎn)功能；到歐債危機(jī)發(fā)生到一定程度，黃金價(jià)格處于高位，影響到了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐債危機(jī)再加深時(shí)，歐洲各大銀行及投資銀行紛紛賣出黃金進(jìn)行貨幣套現(xiàn)，體現(xiàn)出了黃金的貨幣功能。

總的來說，對(duì)黃金的基本面進(jìn)行分析，由于分析的是影響黃金價(jià)格波動(dòng)的根本性原因，主要是把握黃金的一個(gè)中長期趨勢(shì)。分析對(duì)了對(duì)黃金生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營具有重要意義。

2.技術(shù)面分析法

如上所述，黃金價(jià)格的基本面分析是一種本質(zhì)性的分析方法，但是影響黃金價(jià)格的基本面因素卻很多，因此，要對(duì)黃金價(jià)格進(jìn)行基本面分析，就需要收集多方面的信息。這對(duì)大多數(shù)投資者來講，是一件非常辛苦的工作，而且有時(shí)難以做到。于是，很多投資者利用已有的黃金市場價(jià)格信息和交易信息，如成交量、價(jià)格等并借助相關(guān)的圖表、曲線和統(tǒng)計(jì)分析工具，對(duì)黃金價(jià)格的走勢(shì)作出判斷。這種分析方法，就是我們所說的黃金價(jià)格的技術(shù)性分析方法。它是以“歷史會(huì)重演”為假定條件的分析方法。雖然它是一種非本質(zhì)性的分析方法，但是在實(shí)踐當(dāng)中，投資者運(yùn)用的卻比較多，因此，這種分析方法也就成了一種重要的分析手段。

由于技術(shù)分析方法實(shí)在太多，而且還在不斷地產(chǎn)生，這里只對(duì)在實(shí)踐中運(yùn)用比較多的三種技術(shù)性分析方法加以適當(dāng)?shù)慕榻B。

（1）趨勢(shì)分析

所謂趨勢(shì)，就是說明市場行情是出于利多、利空還是出于中性的一種變動(dòng)趨勢(shì)。利多的趨勢(shì)存在于價(jià)格上升的行情之中，一般又將利多的趨勢(shì)稱為上升的趨勢(shì)，利空的趨勢(shì)存在于價(jià)格下跌的行情之中，一般又將利空的趨勢(shì)稱為下降的趨勢(shì)；中性的趨勢(shì)存在于價(jià)格盤整的行情之中，一般又將中性的趨勢(shì)稱為盤整的趨勢(shì)。趨勢(shì)最直觀的表示就是把價(jià)格連接成圖來看。如圖1、圖2、圖3。

圖1 上升趨勢(shì)

圖2 下跌趨勢(shì)

（2）艾略特波浪理論

圖3 中性趨勢(shì)（盤整趨勢(shì)）

同任何一個(gè)技術(shù)分析工具一樣，波浪理論需要結(jié)合其他分析工具做相互的驗(yàn)證。例如分析基本面以判斷長期趨勢(shì)，趨勢(shì)可能的延續(xù)周期。在黃金市場上，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，波浪理論在長期趨勢(shì)的運(yùn)用中的有效性要強(qiáng)于短期趨勢(shì)。基本上我們認(rèn)為用波浪理論分析短期趨勢(shì)，例如小時(shí)圖周期，并無多大意義。現(xiàn)以圖4為例進(jìn)行分析。2001年低點(diǎn)252美元到2011年9月高點(diǎn)1912美元這輪上漲趨勢(shì)，做為大三浪中的上漲浪，內(nèi)部運(yùn)行為完整的5浪結(jié)構(gòu)。此后，金價(jià)震蕩下行，至2013年4月基本確定進(jìn)入下行通道。

圖4 現(xiàn)貨黃金周線圖

（3）移動(dòng)平均線－MA（Moving Average）

在技術(shù)分析領(lǐng)域中，移動(dòng)平均線是必不可少的指標(biāo)工具。移動(dòng)平均線利用統(tǒng)計(jì)學(xué)上的“移動(dòng)平均”原理，將每天的市場價(jià)格進(jìn)行移動(dòng)平均計(jì)算，求出一個(gè)趨勢(shì)值，用來作為價(jià)格走勢(shì)的研判工具。計(jì)算公式：

其中：C為收盤價(jià)

n為移動(dòng)平均周期數(shù)

例如，現(xiàn)貨黃金的5日移動(dòng)平均價(jià)格計(jì)算方法為：

MA5=（前四天收盤價(jià)+前三天收盤價(jià)+前天收盤價(jià)+昨天收盤價(jià)+今天收盤價(jià)）/5

移動(dòng)平均線依時(shí)間長短可分為三種，即短期移動(dòng)平均線，中期移動(dòng)平均線，長期移動(dòng)平均線。短期移動(dòng)平均線一般以5日或10日為計(jì)算期間，中期移動(dòng)平均線大多以30日、60日為計(jì)算期間；長期移動(dòng)平均線大多以100天和200天為計(jì)算期間。

移動(dòng)平均線的基本應(yīng)用方法：葛蘭碧的八大法則（見圖5）：

二、黃金生產(chǎn)企業(yè)如何根據(jù)黃金價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行經(jīng)營

黃金生產(chǎn)企業(yè)選擇黃金銷售經(jīng)營策略最重要的是把黃金價(jià)格的趨勢(shì)把握住，那么分析好趨勢(shì)之后，如何去經(jīng)營呢？

1.建立市場分析團(tuán)隊(duì)

圖5 整個(gè)移動(dòng)平均線的循環(huán)過程

對(duì)于黃金生產(chǎn)企業(yè)來說，利潤主要來自于黃金的采掘、生產(chǎn)環(huán)節(jié)，很少有企業(yè)重視黃金銷售策略對(duì)企業(yè)利潤的巨大影響。其實(shí)，一個(gè)完善的黃金生產(chǎn)企業(yè)必須有自己的市場分析部，其主要的職能就是搜集影響黃金價(jià)格波動(dòng)的信息，并對(duì)此進(jìn)行篩選，分析，根據(jù)分析形成分析預(yù)測(cè)報(bào)告，然后把報(bào)告提交給企業(yè)管理層進(jìn)行討論，依此制定企業(yè)的銷售經(jīng)營策略。

2.綜合利用多種金融工具市場研究

黃金市場作為金融市場的重要組成部分，有著與證券市場、外匯市場相同的作用，同時(shí)由于黃金的特殊屬性，即其內(nèi)在價(jià)值穩(wěn)定性與分散金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，又有著不同于其他金融市場的作用。因此企業(yè)市場分析團(tuán)隊(duì)以黃金的雙重屬性入手，基于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，結(jié)合基本面分析及技術(shù)分析等方法，分析黃金價(jià)格形成機(jī)制，預(yù)測(cè)黃金價(jià)格變化趨勢(shì)，以此為前提研究黃金市場的運(yùn)行機(jī)制，以期準(zhǔn)確把握市場脈搏。

3.根據(jù)黃金價(jià)格走勢(shì)制定企業(yè)經(jīng)營策略

策略制定環(huán)節(jié)非常重要，制定的策略好與不好對(duì)企業(yè)利潤的影響甚至?xí)^采掘、生產(chǎn)環(huán)節(jié)。當(dāng)分析黃金中長期價(jià)格會(huì)下跌時(shí)，就必須制定套期保值策略，套期保值一方面會(huì)幫助黃金生產(chǎn)企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)并可鎖定原材料的成本和正常的利潤，另一方面可以節(jié)約資金占用，實(shí)現(xiàn)效益最大化。當(dāng)分析黃金中長期價(jià)格還會(huì)上漲時(shí)，就不需要進(jìn)行套期保值操作了，這個(gè)時(shí)候就必須將一部分黃金產(chǎn)量留住，待價(jià)格上漲之后再進(jìn)行銷售，但這種留住黃金產(chǎn)量等價(jià)格上漲后再銷售的策略必須在保證企業(yè)正常經(jīng)營所需流動(dòng)資金的前提下進(jìn)行，否則，流動(dòng)資金出現(xiàn)問題同樣也會(huì)給企業(yè)發(fā)展造成巨大影響。

三、結(jié)語

正如歐洲歷史學(xué)家奧古斯特.孔德所言：“知識(shí)不是預(yù)見，但預(yù)見是知識(shí)的一部分”。黃金生產(chǎn)企業(yè)通過正確利用各種金融分析工具，準(zhǔn)確把脈黃金價(jià)格趨勢(shì)，并依此制定企業(yè)的銷售經(jīng)營策略，這樣既可以準(zhǔn)確把握市場節(jié)奏，提高企業(yè)經(jīng)營決策的科學(xué)性，又為企業(yè)做大做強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)。

[1]羅伯特.愛德華茲.《股市趨勢(shì)技術(shù)分析》.機(jī)械工業(yè)出版社，2009年第1版

[2]宗春霞.《黃金.港股實(shí)戰(zhàn)投資方略》.中國商業(yè)出版社，2008年第1版

[3]http：//www.gold.org