對外直接投資經(jīng)濟效應協(xié)整研究：浙江實證

諸惠偉

(浙江省商務研究院,浙江 杭州 310006)

服務經(jīng)濟

對外直接投資經(jīng)濟效應協(xié)整研究：浙江實證

諸惠偉

(浙江省商務研究院,浙江 杭州 310006)

通過對浙江對外直接投資的經(jīng)濟增長效應、投資效應、貿(mào)易效應、就業(yè)效應、產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整效應和技術進步效應進行協(xié)整分析，結(jié)果表明：浙江境外直接投資對促進經(jīng)濟增長、擴大進口貿(mào)易、促進就業(yè)和技術進步方面有著積極的正向作用，與省內(nèi)投資之間不存在替代關系，但是對擴大出口、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整方面的作用還不夠顯著。最后，就進一步擴大浙江對外直接投資經(jīng)濟效應提出意見和建議。

服務經(jīng)濟；對外直接投資；經(jīng)濟效應；協(xié)整分析

“十一五”以來,浙江省大力實施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略,“走出去”已經(jīng)成為浙江開放型經(jīng)濟發(fā)展的新動力。隨著企業(yè)“走出去”步伐不斷加快,對外投資合作的經(jīng)濟效應問題開始成為社會關注的焦點,部分地方政府質(zhì)疑“走出去”對外貿(mào)發(fā)展、地區(qū)就業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級所帶來的積極作用,擔心“走出去”發(fā)展會導致產(chǎn)業(yè)空心化、稅收流失等。基于目前對“走出去”發(fā)展的認識偏差,筆者通過協(xié)整關系研究方法,以全面、客觀評價對外直接投資對浙江省經(jīng)濟發(fā)展的積極貢獻。

一、理論綜述

當前國內(nèi)外對于對外直接投資與經(jīng)濟關系的研究很多,學者們從不同角度進行了理論和實證的探討與研究,對外直接投資與經(jīng)濟關系的研究重點集中在:一是對外直接投資與GDP的關系。魏巧琴、楊大楷(2003)利用Granger檢驗和DF、ADF檢驗對經(jīng)濟增長與對外直接投資的因果關系進行了研究。①魏巧琴、楊大楷:《對外直接投資與經(jīng)濟增長的關系研究》,《數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究》2003年第1期,第93-97頁。蔣志強(2009)在協(xié)整分析的基礎上,運用脈沖響應分析動態(tài)研究了GDP與OFDI的關系。②蔣志強:《基于VAR模型的我國對外直接投資與經(jīng)濟增長關系經(jīng)驗研究》,《現(xiàn)代物業(yè)》2009年第11期,第49-50頁。這些研究一定程度上揭示了對外直接投資對經(jīng)濟增長的促進作用,但是很多學者也發(fā)現(xiàn)這種促進作用較小,甚至并不顯著。二是對外直接投資與就業(yè)的關系。國內(nèi)對境外直接投資與就業(yè)的關系研究集中在對就業(yè)規(guī)模、就業(yè)結(jié)構的影響,羅良文(2007)通過比較分析對外直接投資對就業(yè)總量和三大產(chǎn)業(yè)的就業(yè)影響來分析對外投資的就業(yè)效應。③羅良文:《對外直接投資的就業(yè)效應:理論及中國實證研究》,《中南財經(jīng)政法大學學報》2007年5期,第87-91頁。三是對外直接投資與貿(mào)易的關系。國內(nèi)學者通過實證研究,如孫敬水、張蕾(2007)利用浙江省宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),對浙江省對外直接投資與對外貿(mào)易關系進行了實證研究。④孫敬水、張蕾:《對外直接投資與進出口貿(mào)易關系的協(xié)整分析——以浙江省為例》,《財貿(mào)研究》2007年第1期,第51-56頁。四是對外直接投資與國內(nèi)投資的關系。對外直接投資對投資國國內(nèi)投資影響的研究結(jié)果重點集中在驗證是否具有替代效應,即對外投資會影響國內(nèi)投資,產(chǎn)生替代效應,國內(nèi)的研究主要是通過建立模型進行實證研究,如項本武(2007)構建了一個對外直接投資對國內(nèi)投資影響的模型,得出對外直接投資每增加1個百分點,則減少國內(nèi)投資量0.93個百分點。①項本武:《對外直接投資對國內(nèi)投資的影響》,《中南財經(jīng)政法大學學報》2007年第5期,第82-86頁五是綜合分析對外直接投資對國內(nèi)多個經(jīng)濟變量的影響。重點集中在對外直接投資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構、技術進步、出口貿(mào)易、國際收支和就業(yè)的影響。

二、實證分析

(一)計量方法和模型

Granger提出了非平衡時間序列變量之間的協(xié)整關系研究方法,即如果變量自身是非平穩(wěn)的,但其某種線性組合卻是平穩(wěn)的,這個線性組合反映了變量之間長期穩(wěn)定的比例關系,即協(xié)整關系。協(xié)整分析是對非平穩(wěn)時間序列尋找其長期穩(wěn)定關系的一種分析方法。這一方法也是本文分析浙江省對外直接投資和一些經(jīng)濟之間是否存在長期穩(wěn)定關系的理論基礎。

(二)數(shù)據(jù)來源

浙江企業(yè)的對外投資活動始于1982年,1982年至1995年的對外直接投資數(shù)據(jù)可能由于該階段的對外直接投資規(guī)模小沒有引起相關部門的重視而缺乏統(tǒng)計,或者是由于我國對“對外開放”的片面理解為“引進外資”而缺少對“對外投資”的認識等原因，造成浙江省此階段的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不全。1989年至2011年對外直接投資的數(shù)據(jù)來自浙江歷年商務統(tǒng)計年鑒,其余數(shù)據(jù)(出口值、就業(yè)值等)均來自浙江省各年份統(tǒng)計年鑒(見表1)。

表1 浙江省對外直接投資協(xié)整研究相關變量數(shù)值表

(三)對外直接投資的經(jīng)濟效應實證分析

對外直接投資經(jīng)濟效應的分析重點集聚在對GDP、省內(nèi)投資、貿(mào)易、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整、技術進步的影響上。計算采用的各類變量如下:

OFDI表示1989-2011對外直接投資額序列;

GDP表示1989-2011國內(nèi)生產(chǎn)總值序列;

INVEST表示1989-2011固定資產(chǎn)投資額序列;

EX表示1989-2011出口額序列;

IM表示1989-2011進口額序列;

LAB1表示1989-2010第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)序列;

LAB2表示1989-2010第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)序列;

LAB3表示1989-2010第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)序列;

INDUSTRY1表示1989-2011第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占生產(chǎn)總值比重數(shù)值序列;

INDUSTRY2表示1989-2011第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占生產(chǎn)總值比重數(shù)值序列;

INDUSTRY3表示1989-2011第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占生產(chǎn)總值比重數(shù)值序列;

TECH表示1990-2011科技活動經(jīng)費額序列。

為減少原始數(shù)據(jù)的波動性和異方差性,筆者對上述變量分別取對數(shù),取對數(shù)后的對外直接投資額數(shù)據(jù)系列用ln(OFDI)表示,其余變量標記類同。用ADF方法對變量的平穩(wěn)性進行檢驗,檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)取對數(shù)后的變量均不平穩(wěn),對序列作差分,ln(OFDI)的一階差分記為Δln(OFDI),其余變量標記類同。用上述同樣的方法檢驗所有差分變量的平穩(wěn)性,檢驗結(jié)果如表2所示,在各顯著水平下通過檢驗,由結(jié)果可得,除INDUSTRY2變量,其余變量均為一階單整序列,可以進一步檢驗它們之間的協(xié)整關系。

表2 單位根檢驗

運用SPSS軟件,分別分析對外直接投資同全省GDP、省內(nèi)投資、貿(mào)易、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整、技術進步各類指標之間的協(xié)整關系,結(jié)果如表3所示。

表3 浙江對外直接投資經(jīng)濟效應協(xié)整分析

注:基于數(shù)據(jù)可獲性,對外直接投資與就業(yè)分析采用1989年～2010年數(shù)據(jù);對外直接投資與技術進步分析采用1990年～2011年數(shù)據(jù)。

(四)基本結(jié)論

1.浙江對外直接投資有力推動了經(jīng)濟增長,與省內(nèi)投資不存在替代效應。通過模型方程估計,對外直接投資的增長有效地拉動了全省GDP增長，即浙江的OFDI當期每提高1個百分點,會使當期的GDP增長0.44個百分點。這種推動效應重點表現(xiàn)為:一方面企業(yè)通過走出去帶動了本土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大,經(jīng)濟效益提升;另一方面,走出去企業(yè)帶動省內(nèi)關聯(lián)產(chǎn)業(yè)擴大生產(chǎn),創(chuàng)造效益。由于筆者沒有考慮影響GDP的其他相關因素,因此增長系數(shù)明顯偏小,主要是因為浙江省的對外直接投資規(guī)模還相對偏小,其對經(jīng)濟的聯(lián)動效應及杠桿效應還沒有得到有效發(fā)揮。而在固定資產(chǎn)投資的分析中,沒有得到境外投資與省內(nèi)固定資產(chǎn)投資存在替代效應的結(jié)論,意味著境外直接投資的增長并不會引起省內(nèi)固定資產(chǎn)投資的減少。

2.浙江對外直接投資對本省出口推動效應不顯著,但是對擴大進口影響較大。浙江“走出去”的企業(yè)很多是貿(mào)易導向型的,企業(yè)通過建立地區(qū)性營銷中心、并購海外銷售渠道、開設品牌連鎖店和設立售后服務站等多種方式,建立起跨國界的從事國際營銷和服務的市場拓展體系,有效地拓展了海外市場,規(guī)避了貿(mào)易壁壘。從模型分析結(jié)果看,浙江的OFDI當期每提高1個百分點,會使當期的出口增長0.54個百分點,但是模型的解釋性不佳,其顯著性欠佳的主要原因在于浙江對外直接投資引發(fā)的出口規(guī)模增加占全省總出口規(guī)模的比例很低。

從對進口的影響來看,浙江的OFDI當期每提高1個百分點,會使當期的進口增長0.66個百分點。對外直接投資的增加從長期來看會帶來進口規(guī)模的擴大,模型解釋性很好,這一現(xiàn)象可以從以資源尋求為目的對外直接投資動因來解釋。資源問題是我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的一大瓶頸,尤其是對于浙江這一東部沿海省份來說,資源匱乏更是一個懸而未決的難題,對外資源尋求是浙江對外直接投資的主要動因之一。通過對浙江稀缺資源的國外投資,進口省內(nèi)緊缺的資源,有效緩解了資源要素瓶頸制約,同時也進一步擴大了進口規(guī)模。

3.浙江對外直接投資對產(chǎn)業(yè)整體就業(yè)規(guī)模影響不顯著,但是有效推動了產(chǎn)業(yè)就業(yè)結(jié)構調(diào)整。由于浙江“走出去”發(fā)展帶動省內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)就業(yè)規(guī)模占全省就業(yè)規(guī)模比重很小,因此對省內(nèi)整體就業(yè)市場規(guī)模來說變化很小。但是,“十一五”以來,浙江企業(yè)“走出去”發(fā)展進程加快,通過“走出去”,員工獲得了學習高技能、先進技術和管理經(jīng)驗的機會,在就業(yè)理念、技術技能和管理水平等方面都有不同程度的提高,同時促進了省內(nèi)就業(yè)的產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移。由分析可見,浙江的OFDI當期每提高1個百分點,使第一產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)減少0.124個百分點、第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)增長0.133個百分點,第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)增長0.159個百分點。由此可見,通過對外投資,浙江就業(yè)人數(shù)由第一產(chǎn)業(yè)向第二、第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,這與浙江省的對外直接投資集中在多為勞動密集型行業(yè)的第二、第三產(chǎn)業(yè)相吻合,優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)就業(yè)結(jié)構。

4.浙江對外直接投資對推動某領域某產(chǎn)業(yè)技術進步作用大,但偶發(fā)性強。由分析看,浙江境外直接投資對全省科技進步的影響存在正向促進作用,即浙江的OFDI當期每提高1個百分點,使得全省科研活動經(jīng)費增長0.66個百分點,模型解釋性良好。這主要是因為近年來部分行業(yè)、領域通過海外并購,有效地控制銷售渠道、擁有先進技術、推廣或收購自主品牌,不僅推動了企業(yè)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、市場競爭力的提升,更積累了跨國經(jīng)營管理的經(jīng)驗。如吉利并購沃爾沃,三花控股并購以色列海利?？怂构镜取ｋS著企業(yè)在境外設立的研發(fā)中心逐漸增多,利用發(fā)達國家先進科技資源進行新產(chǎn)品開發(fā)也取得一定成效,企業(yè)內(nèi)涵包括經(jīng)營管理水平和自主創(chuàng)新能力都得到了提升。“十一五”期間,全省研發(fā)國際化取得了新進展,經(jīng)核準的境外研發(fā)機構共有132個,總投資額為10.9億美元,中方投資額為6.9億美元,*《浙江境外投資現(xiàn)狀與問題研究》，2011-12-22，http://www.zj.stats.gov.cn/art/2011/12/22/art_281_48583.html.研發(fā)國際化是繼貿(mào)易全球化、生產(chǎn)全球化之后世界經(jīng)濟一體化的重要趨勢,對促進全省個別產(chǎn)業(yè)技術進步意義重大。但是,總的來說,浙江當前“走出去”企業(yè)大部分核心競爭力還不強,對全行業(yè)全產(chǎn)業(yè)技術進步效應還不明顯。

5.浙江對外直接投資在一定程度上推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整,但是整體效應不明顯。從理論上看,浙江“走出去”企業(yè)一方面發(fā)揮局部相對優(yōu)勢,向更低階梯的發(fā)展中國家進行投資,實現(xiàn)傳統(tǒng)的勞動密集型邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,促進省內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整;另一方面，通過向更高階梯國家投資,汲取國外先進的產(chǎn)業(yè)技術和管理經(jīng)驗,帶動省內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級,創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢。由分析看,浙江的OFDI當期每提高1個百分點,使第一產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值比重減少0.23個百分點,繼而拉動第二、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重,產(chǎn)業(yè)結(jié)構的調(diào)整逐步由第一產(chǎn)業(yè)向第二、第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,這與浙江“走出去”發(fā)展集中在第二、第三產(chǎn)業(yè)吻合。但是,第二、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重數(shù)據(jù)為不平穩(wěn)序列,因此無法直接考證對外直接投資與拉動第二、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的直接關系,值得進一步研究。

三、政策建議

為進一步發(fā)揮對外投資推動浙江經(jīng)濟增長的作用,就必須從以下幾個方面作出進一步努力。

1.提高認識、凝聚思想,把握“走出去”發(fā)展方向和重點。高度認識加快實施“走出去”戰(zhàn)略的現(xiàn)實意義,充分認識實施“走出去”戰(zhàn)略對浙江經(jīng)濟發(fā)展的重要推動作用。不斷更新和完善“走出去”的投資國別產(chǎn)業(yè)指導目錄,加強產(chǎn)業(yè)指引。結(jié)合浙江重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)布局、地區(qū)市場以及企業(yè)國際化經(jīng)營態(tài)勢,盡快研究出臺《浙江省境外投資合作國別(地區(qū))產(chǎn)業(yè)指南》,使之真正起到導向作用和輔助參考功能,促使企業(yè)明確“走出去”的方向和重點,努力提高國內(nèi)企業(yè)對外投資的針對性和可行性。

2.突出重點、注重層次,推動“走出去”主體發(fā)展壯大。要結(jié)合浙江發(fā)展實際,遵循產(chǎn)業(yè)國際化發(fā)展規(guī)律,堅持市場導向和企業(yè)自主決策、自擔風險的原則,支持和引導有條件的各類所有制企業(yè)到境外開展各種形式的投資、貿(mào)易合作。其一,加大對中小企業(yè)“走出去”的支持,促進中小企業(yè)國際競爭力的提高。中小企業(yè)因其自身的特點,在“走出去”時需要給予更多的幫助。目前對中小企業(yè)走出去的支持體系建設還需進一步完善。其二，積極培育“走出去”重點企業(yè),打造本土跨國公司。充分意識到培育本土跨國公司對推動本省產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整升級、推動經(jīng)濟增長方面的重要作用,重點支持一批具備條件的優(yōu)勢行業(yè)、骨干企業(yè)“走出去”發(fā)展,鼓勵企業(yè)參與全球資源配置,拓展市場空間。尤其是并購境外的國際知名品牌和營銷網(wǎng)絡、境外研發(fā)機構和先進技術,是培育本土跨國公司、快速提升企業(yè)創(chuàng)新能力和國際競爭力的有效途徑。

3.細化政策、強化扶持,提升企業(yè)“走出去”發(fā)展質(zhì)量水平。一是增加省級專項扶持資金的項目和規(guī)模,提高各種補助和獎勵額度，降低專項資金使用門檻,拓寬扶持范圍。尤其是對能拉動經(jīng)濟發(fā)展和涉及浙江長遠戰(zhàn)略的境外投資給予重點財政支持。如加大對建立境外營銷網(wǎng)絡的扶持，支持境外產(chǎn)業(yè)園(區(qū))建設等。二是強化金融服務。進一步放寬企業(yè)跨國經(jīng)營的外匯管制;加大政策性銀行對企業(yè)對外投資合作的支持力度;提高商業(yè)銀行等金融機構提供“走出去”金融服務的能力;大力引導民間資本與“走出去”項目融資的結(jié)合。三是進一步強化公共服務主體建設,逐步形成以政府機構,由企業(yè)組建的行業(yè)協(xié)會、商會和其他社團,以及商業(yè)性中介機構為主體的“走出去”公共服務工作網(wǎng)絡。

4.先出后進、先進后出,強化“引進來”與“走出去”互動。一方面，推動“引進來”與“走出去”統(tǒng)籌發(fā)展,形成內(nèi)外聯(lián)動、交互發(fā)展局面。要充分發(fā)揮“走出去”企業(yè)在帶動“引進來”方面的作用,要注重境外企業(yè)的生存狀態(tài),努力塑造境外企業(yè)的良好形象和產(chǎn)品信譽,通過境外企業(yè)這個窗口向外國公司間接展示國內(nèi)母公司的實力,最終將外國資本“引進來”,形成資本的內(nèi)外循環(huán)往復流動。另一方面,在處理“走出去”和“引進來”關系中,圍繞拓展市場、調(diào)整結(jié)構、應對貿(mào)易摩擦、引進高新技術和資源等目標,積極鼓勵企業(yè)留住本部、走出加工環(huán)節(jié),留住研發(fā)及研發(fā)成果、走出營銷環(huán)節(jié),留住高新產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品、走出相對過剩的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品,通過“走出去”與“引進來”結(jié)合,大力發(fā)展新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、信息網(wǎng)絡和高端制造產(chǎn)業(yè)等具有戰(zhàn)略意義的新興產(chǎn)業(yè);增強自主創(chuàng)新能力和品牌營銷優(yōu)勢，提升傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),做強做大本土產(chǎn)業(yè),培育與壯大本土經(jīng)濟。

Cointegration of the Economic Effects ofZhejiang’s Foreign Direct Investment

ZHU Huiwei

(ZhejiangInstituteofCommerce,Hangzhou,Zhejiang, 310006,China)

This paper provides a cointegration of the effect of Zhejiang’s foreign direct investment on economic growth, investment, trade, employment, industrial restructuring and technological progress. The results show that Zhejiang’s foreign direct investment has a positive role in promoting economic growth, expanding import trade, promoting employment and technological progress, and is not a replacement for the investment within the province. However, it has insignificant effect on the expansion of exports, and the promotion of industrial restructuring. Finally, it proposes recommendations and suggestions for Zhejiang’s foreign direct investment to further expand the economic benefits.

service economy; foreign direct investment; economic benefit; cointegration

2013-07-10

諸惠偉,男,浙江湖州人,經(jīng)濟師,研究方向:開放型經(jīng)濟。

F832.48

A

1671-2714(2013)05-0027-05

10.3969/j.issn.1671-2714.2013.05.006

(責任編輯陳漢輪)