基于SWOT方法的人民幣東盟國(guó)際化進(jìn)程及發(fā)展路徑探析

■ 張 萌 博士生 蔣 冠 教授（1、陜西學(xué)前師范學(xué)院數(shù)學(xué)系 西安710061 、云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 昆明 650091）

文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于人民幣東盟國(guó)際化的研究主要集中在以下幾個(gè)方面：一是人民幣東盟國(guó)際化的條件：中國(guó)同“東盟+3”國(guó)家之間進(jìn)行廣泛、深入的貨幣和金融合作是人民幣實(shí)現(xiàn)東盟國(guó)際化的前提（余永定，2012）；深化人民幣匯率形成機(jī)制改革是推進(jìn)人民幣東盟國(guó)際化的保障（張斌，2011）；金融體制改革應(yīng)在人民幣東盟國(guó)際化之前（何帆，2009）；二是人民幣東盟國(guó)際化的方式：人民幣東盟國(guó)際化應(yīng)該由市場(chǎng)力量主導(dǎo)，政府順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律，輔之以政策手段助推人民幣國(guó)際使用（高海紅，2011）；目前在資本賬戶未完全開(kāi)放條件下，培育、發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)是推進(jìn)人民幣東盟國(guó)際化的有效方法（宋敏，2011）；在人民幣境外交易中應(yīng)該準(zhǔn)確識(shí)別人民幣的貿(mào)易結(jié)算需求和投機(jī)需求（張斌，2011）。三是人民幣東盟國(guó)際化的進(jìn)程：在東盟地區(qū)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程應(yīng)該遵循貿(mào)易結(jié)算、貨幣投資、外匯儲(chǔ)備的步驟（李軍睿，2011），建立東亞貨幣聯(lián)盟是其中的必經(jīng)環(huán)節(jié)（楊現(xiàn)領(lǐng)、王國(guó)剛，2010）。

本文根據(jù)一國(guó)貨幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的一般條件，采用管理經(jīng)濟(jì)學(xué)中成熟的戰(zhàn)略決策分析方法—SWOT模型，分析人民幣實(shí)現(xiàn)東盟國(guó)際化的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)因素（Strength）、劣勢(shì)因素（Weakness）、外部機(jī)遇因素（Opportunity）和威脅因素（Threat），運(yùn)用系統(tǒng)分析思想， 匹配各種因素并加以分析，進(jìn)而探究實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的有效策略。

SWOT模型分析

（一）內(nèi)在優(yōu)勢(shì)（Strength）分析

第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大、增長(zhǎng)穩(wěn)定，對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)的重要性不斷增加。2011年中國(guó)GDP 實(shí)現(xiàn)9.2%的增長(zhǎng)率，總量達(dá)到471564億元，是僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，占東亞經(jīng)濟(jì)總量的43.7%，占世界經(jīng)濟(jì)總量的9.5%。而且，2007年以來(lái)的金融危機(jī)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)穩(wěn)定，2007-2010年均GDP增長(zhǎng)率超過(guò)10%。無(wú)論從經(jīng)濟(jì)總量或是發(fā)展速度來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)成為東亞最具影響的國(guó)家。中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力將為人民幣在東亞發(fā)揮更大作用提供強(qiáng)力支持。

第二，中國(guó)與東盟地區(qū)貿(mào)易規(guī)?？焖侔l(fā)展，人民幣跨境結(jié)算的范圍和規(guī)模不斷擴(kuò)大。在中國(guó)周邊的蒙古、韓國(guó)、越南、老撾、柬埔寨、緬甸、尼泊爾等國(guó)家和地區(qū)，人民幣流通、支付、兌換都受到較小限制。中國(guó)政府在2009年7月2日公布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞共5大城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，此舉能極大地便利人民幣在東盟地區(qū)國(guó)際貿(mào)易中計(jì)價(jià)和結(jié)算，將人民幣結(jié)算的范圍從部分邊境貿(mào)易擴(kuò)大至與我國(guó)港澳地區(qū)和東盟的雙邊貿(mào)易，推動(dòng)人民幣東盟實(shí)現(xiàn)國(guó)際化進(jìn)程和范圍。

第三，境外人民幣市場(chǎng)發(fā)展迅速，人民幣作為國(guó)際投資貨幣在東盟地區(qū)的使用范圍和規(guī)模不斷擴(kuò)大。2005年6月正式發(fā)起亞洲債券基金第二階段（ABF2）允許在中國(guó)、中國(guó)香港、印度尼西亞、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡和泰國(guó)8個(gè)市場(chǎng)上發(fā)行以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的債券，人民幣在區(qū)域債券市場(chǎng)已經(jīng)可以有限使用了。2007年以來(lái)，中國(guó)開(kāi)始允許國(guó)有商業(yè)銀行和政策銀行在中國(guó)香港發(fā)行人民幣債券，啟動(dòng)了人民幣參與境外外債券市場(chǎng)的步伐。境外人民幣市場(chǎng)建立和發(fā)展，增加了人民幣作為國(guó)際投資貨幣的交易量和覆蓋面，加快了人民幣東盟國(guó)際化的進(jìn)程。

（二）內(nèi)在劣勢(shì)（Weakness）分析

第一，人民幣內(nèi)外價(jià)值不穩(wěn)定，限制其作為國(guó)際貨幣在東盟地區(qū)的接受程度。國(guó)際貨幣要求該貨幣的國(guó)內(nèi)和國(guó)際價(jià)值都相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)價(jià)值穩(wěn)定表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)低通貨膨脹水平；國(guó)際價(jià)值穩(wěn)定表現(xiàn)為該貨幣匯率波動(dòng)較小。然而，縱觀近年來(lái)中國(guó)的物價(jià)水平和人民幣匯率變動(dòng)情況兩方面，人民幣內(nèi)外價(jià)值都不穩(wěn)定。從2005年7月21日人民幣匯率改革以來(lái)，人民幣兌美元匯率累計(jì)升值近30%，人民幣持續(xù)升值違背了國(guó)際貨幣的匯率穩(wěn)定要求，另外，在2005-2012年，以中國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)核算的年均通貨膨脹率為3.44%，高于國(guó)際公認(rèn)的2%的通貨膨脹標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)攀升的物價(jià)水平打破了人民幣國(guó)內(nèi)價(jià)值穩(wěn)定性。

第二，中國(guó)金融自由化程度較低，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后。實(shí)踐證明，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是一種貨幣成為國(guó)際貨幣的關(guān)鍵。目前，中國(guó)的金融市場(chǎng)的發(fā)展水平還達(dá)不到人民幣國(guó)際化要求。比如，中國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程緩慢，僅有幾個(gè)短期銀行間利率由市場(chǎng)決定，而其他利率仍屬官方利率，貨幣當(dāng)局對(duì)整體利率結(jié)構(gòu)影響力有限，因此，貨幣市場(chǎng)本身存在缺陷。另外，金融投資產(chǎn)品的數(shù)量和種類較少，限制了投資者的投資規(guī)模和選擇范圍，降低了金融市場(chǎng)的深度和廣度。

第三，人民幣匯率改革尚未結(jié)束，人民幣匯率彈性有限。彈性匯率有利于遠(yuǎn)期市場(chǎng)上人民幣的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，減少匯率與均衡水平的偏離，而且，人民幣國(guó)際化要求資本項(xiàng)目自由化，在人民幣完全可兌換同時(shí)，又保持貨幣政策的獨(dú)立性，彈性匯率將是十分重要的制度安排，但是，貨幣當(dāng)局出于穩(wěn)定匯率，控制人民幣升值預(yù)期的考慮，頻繁干預(yù)外匯市場(chǎng)。2003年初至 2011年9月，貨幣當(dāng)局月平均凈購(gòu)入價(jià)值2075億元人民幣的美元，以維持人民幣匯率，貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)降低了人民幣匯率彈性。

第四，中國(guó)國(guó)際收支的資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放，人民幣自由兌換和流動(dòng)受到較大限制。從貨幣的可兌換性而言，人民幣還遠(yuǎn)未達(dá)到國(guó)際貨幣的要求，盡管人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換，但在資本項(xiàng)目中，除了國(guó)際直接投資（FDI）可以自由流動(dòng)外，其他資本交易，尤其是短期資本流動(dòng)，仍然受到嚴(yán)格控制。在不可完全兌換的情況下，人民幣很難被東盟地區(qū)的居民和非居民所廣泛接受。

（三）外在機(jī)遇（Opportunity）分析

第一，美元、歐元、日元的國(guó)際貨幣地位都有所松動(dòng)，為人民幣東盟國(guó)際化提供了外部空間。在最近的全球性金融危機(jī)中暴露出美元作為國(guó)際核心貨幣的缺陷，美元的國(guó)際地位受到?jīng)_擊。在歐洲，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及歐元作為儲(chǔ)備貨幣的公信力產(chǎn)生了負(fù)面影響；在亞洲，20世紀(jì)90年代以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷限制了日元的國(guó)際化進(jìn)程。美元、歐元、日元國(guó)際地位的相對(duì)松動(dòng)，使得人民幣在東盟地區(qū)的國(guó)際貨幣體系中占據(jù)更加重要的地位成為可能。

表1 人民幣國(guó)際化的SWOT模型分析結(jié)果

表2 國(guó)際貨幣的功能標(biāo)準(zhǔn)

表3 東盟地區(qū)人民幣的國(guó)際貨幣職能現(xiàn)狀

第二，人民幣的國(guó)際地位獲得東盟眾多國(guó)家的認(rèn)可。在1997-1998年的亞洲金融危機(jī)，以及2007年以來(lái)的全球性金融危機(jī)中，人民幣的國(guó)際地位得到廣泛認(rèn)可。2000年5月“東盟10+3”國(guó)家簽訂的《清邁倡議》中關(guān)于雙邊貨幣互換條款，以及2008年12月以來(lái)中國(guó)分別與韓國(guó)、中國(guó)香港、馬來(lái)西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷六個(gè)國(guó)家或地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽署了總計(jì)達(dá)6500億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，這些協(xié)議有利于提高人民幣在雙邊貿(mào)易中計(jì)價(jià)和結(jié)算比例，甚至充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，這是人民幣在東盟實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的重要一步。

第三，中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，為人民幣東盟國(guó)際化創(chuàng)造了難得的外部條件。2010年1月1日正式啟動(dòng)的中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)成為全球第三大自由貿(mào)易區(qū)。2012年1-10月，中國(guó)和東盟進(jìn)出口總額3239億美元，同比增長(zhǎng)9.4%，高于同期中國(guó)總體進(jìn)出口增速3.1個(gè)百分點(diǎn)。自由貿(mào)易區(qū)的建立和發(fā)展將促進(jìn)人民幣在東盟地區(qū)跨境貿(mào)易結(jié)算。而且，隨著貿(mào)易規(guī)模的日益擴(kuò)大，為了便于結(jié)算、支付，必然增加對(duì)人民幣金融工具的需求，有助于人民幣在東盟地區(qū)進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)際投資職能。中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，將從貿(mào)易結(jié)算、國(guó)際投資兩個(gè)方面推進(jìn)人民幣東盟國(guó)際化進(jìn)程。

（四）外在威脅（Threat）分析

第一，美元在國(guó)際貨幣的中心地位無(wú)法動(dòng)搖。首先，長(zhǎng)期以來(lái)，美元儲(chǔ)備在世界外匯儲(chǔ)備份額中始終保持在60%以上，尤其經(jīng)歷了此次金融危機(jī)，擁有大量美元儲(chǔ)備的國(guó)家為了保持美元資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)定，大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，體現(xiàn)了美元的強(qiáng)大控制力和影響力。其次，在2010年世界外匯市場(chǎng)交易中美元的份額達(dá)到 84.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他貨幣的交易總和，另外，目前，美元控制著戰(zhàn)略資源石油的定價(jià)權(quán)，包括歐元、日元等在內(nèi)的其他貨幣都不能夠取代美元在石油定價(jià)和交易方面的核心地位，美元在國(guó)際貿(mào)易中的核心地位依然無(wú)法動(dòng)搖。最后，目前全世界仍然有22個(gè)國(guó)家和地區(qū)采用釘住美元的匯率制度。隨著美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，各國(guó)貨幣的匯率向美元靠攏的趨勢(shì)會(huì)更加明顯，體現(xiàn)了美元貨幣錨地位依然穩(wěn)定。

第二，由于東盟各國(guó)之間歷史、文化、政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異巨大，各國(guó)之間缺乏相互信任和一致認(rèn)同，導(dǎo)致人民幣在東盟實(shí)現(xiàn)國(guó)際化面臨巨大阻力。東盟本身還是一個(gè)非常松散的組織，奉行國(guó)家之間互不干預(yù)的原則，僅強(qiáng)調(diào)自愿而非義務(wù)，這就使得在整個(gè)東亞地區(qū)進(jìn)行廣泛且一致的貨幣金融合作時(shí)，各個(gè)國(guó)家難以達(dá)成一致共識(shí)。另外，東盟各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不一、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度差異很大、產(chǎn)品多樣性程度較低、生產(chǎn)要素的流動(dòng)性較差，因此，建立最優(yōu)貨幣區(qū)的條件并不成熟。東亞各國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀阻礙了人民幣東盟國(guó)際化進(jìn)程。

第三，其他國(guó)家對(duì)人民幣東盟國(guó)際化的阻撓。人民幣在東盟實(shí)現(xiàn)國(guó)際化將改變國(guó)際貨幣體系在東亞地區(qū)的傳統(tǒng)格局，直接影響到美國(guó)“美元霸權(quán)”的既得利益，所以美國(guó)必然會(huì)加以阻撓，同時(shí)，人民幣東盟國(guó)際化必然降低日元的國(guó)際地位，而且，中日同屬東亞，人民幣與日元的東亞主導(dǎo)貨幣地位之爭(zhēng)不可避免，另外，人民幣在東盟國(guó)際化過(guò)程中，也可能遭遇其他國(guó)家的抵制。

人民幣東盟國(guó)際化程度分析

人民幣東盟國(guó)際化存在的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)、外在機(jī)遇與威脅可總結(jié)為如表1所示的SWOT模型，然而，人民幣究竟在東盟實(shí)現(xiàn)多大程度的國(guó)際化，還需要將人民幣與國(guó)際貨幣的功能標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析，評(píng)估人民幣在東盟實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的條件和進(jìn)程。

根據(jù)Chinn and Frankel關(guān)于國(guó)際貨幣職能的界定（見(jiàn)表2），一種國(guó)際貨幣既可用于私人貨幣替代、投資計(jì)價(jià)、貿(mào)易和金融交易，也可用于官方儲(chǔ)備、外匯干預(yù)的載體，以及釘住匯率的錨貨幣。在東盟地區(qū)人民幣的國(guó)際貨幣職能現(xiàn)狀如表3所示。

（一）官方用途

在價(jià)值儲(chǔ)藏方面：由于人民幣內(nèi)外價(jià)值都不穩(wěn)定，而且，在資本項(xiàng)目下人民幣不可自由兌換，以及美元、歐元、日元相對(duì)于人民幣的優(yōu)勢(shì)，人民幣難以充分發(fā)揮貨幣價(jià)值儲(chǔ)藏職能。所以，在東盟地區(qū)僅有少數(shù)國(guó)家和地區(qū)將人民幣作為官方儲(chǔ)備貨幣（這些國(guó)家和地區(qū)包括韓國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞和中國(guó)香港）。在交易媒介方面：憑借中國(guó)經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易在東盟地區(qū)的重要地位，境外人民幣結(jié)算、投資業(yè)務(wù)發(fā)展迅速等優(yōu)勢(shì)，以及人民幣國(guó)際地位提高的機(jī)遇，通過(guò)《清邁倡議》和雙邊貨幣互換協(xié)議，人民幣被成為東盟大部分國(guó)家或地區(qū)官方交易媒介的載體。在錨貨幣方面：從2005年人民幣匯率改革以來(lái)，人民幣經(jīng)歷了持續(xù)的升值階段，匯率調(diào)整是否完成難以預(yù)期，人民幣匯率的不確定性注定其不適合作為匯率頂住的錨貨幣。

（二）私人用途

由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)，人民幣跨境結(jié)算、投資不斷擴(kuò)大，在東盟各國(guó)的私人用途中，人民幣能夠發(fā)揮價(jià)值儲(chǔ)藏、交易媒介、記賬單位職能，但是，鑒于人民幣內(nèi)外幣值不穩(wěn)定、金融自由化程度低、投資產(chǎn)品有限，且資本項(xiàng)目下人民幣不可自由兌換，所以，人民幣主要在貿(mào)易結(jié)算中發(fā)揮交易媒介、記賬單位職能，在投資領(lǐng)域難以發(fā)揮價(jià)值儲(chǔ)藏職能。

綜上分析，在東盟國(guó)家的官方用途中，目前人民幣基本無(wú)法發(fā)揮錨貨幣的功能，作為儲(chǔ)備貨幣的職能也僅在少數(shù)國(guó)家和地區(qū)有效；在私人用途和官方用途的交易媒介方面，人民幣已經(jīng)成為貿(mào)易和金融交易的載體和計(jì)價(jià)貨幣。但是，需要注意的是，人民幣在東盟的國(guó)際地位可能也包含了東盟對(duì)中國(guó)持續(xù)順差的貿(mào)易格局，以及人民升值預(yù)期的持續(xù)等不確定因素。這說(shuō)明人民幣在東盟遠(yuǎn)未達(dá)到國(guó)際化的要求，而且其發(fā)展進(jìn)程具有極大的不確定。

人民幣東盟國(guó)際化的發(fā)展路徑設(shè)計(jì)

目前人民幣東盟國(guó)際化程度并不高，金融自由化程度低，金融市場(chǎng)廣度深度有限的條件下，盲目推進(jìn)人民幣國(guó)際化，成本和風(fēng)險(xiǎn)極大，應(yīng)該堅(jiān)持一個(gè)長(zhǎng)期、漸進(jìn)、有序的推進(jìn)原則。

圖1 人民幣東盟國(guó)際化的路徑設(shè)計(jì)

從地域范圍來(lái)看，人民幣東盟國(guó)際化應(yīng)該遵循周邊化→東盟化→東盟+3化“由小到大”的路徑；從國(guó)際貨幣職能視角來(lái)看，應(yīng)該遵循結(jié)算貨幣→投資貨幣→儲(chǔ)備貨幣→錨貨幣“由低到高”的路徑（見(jiàn)圖1）。首先，人民幣作為中國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)的結(jié)算、投資、記賬的貨幣載體；其次，人民幣作為結(jié)算、投資、記賬貨幣的作用范圍擴(kuò)大到東盟10國(guó)，并成為這些國(guó)家主要的官方儲(chǔ)備貨幣；最后，人民幣的國(guó)際職能范圍將在東盟10國(guó)和中國(guó)的基礎(chǔ)上，再納入日本和韓國(guó)，如果成立東亞貨幣聯(lián)盟，人民幣將成為東亞貨幣聯(lián)盟的官方儲(chǔ)備貨幣和錨貨幣。

從目前來(lái)看，無(wú)論是簽訂貨幣互換協(xié)議，跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)，還是發(fā)展境外人民幣市場(chǎng)，涉及的都是人民幣在中國(guó)周邊和貿(mào)易關(guān)系緊密的國(guó)家和地區(qū)。所以，從地域范圍來(lái)看，人民幣僅處于周邊化階段；從貨幣職能來(lái)看，在東盟地區(qū)內(nèi)，人民幣處于范圍較為廣泛結(jié)算和投資貨幣階段，以及有限的儲(chǔ)備貨幣階段。

推進(jìn)人民幣東盟國(guó)際化的思路是：首先，鞏固、完善周邊化成果，繼續(xù)擴(kuò)大人民幣在周邊地區(qū)結(jié)算、投資、記賬的使用范圍和規(guī)模；其次，通過(guò)擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易、投資，將人民幣的使用范圍推廣至整個(gè)東盟10國(guó)，進(jìn)一步增加簽訂貨幣互換協(xié)議國(guó)家和地區(qū)的數(shù)量，增強(qiáng)人民幣作為東盟國(guó)家儲(chǔ)備貨幣的地位；再次，漸進(jìn)、有序推進(jìn)中國(guó)金融自由化改革，提高人民幣利率、匯率市場(chǎng)化程度，進(jìn)一步開(kāi)放資本項(xiàng)目，為人民幣在整個(gè)東亞實(shí)現(xiàn)國(guó)際化創(chuàng)造條件；最后，加強(qiáng)與日本、韓國(guó)的戰(zhàn)略對(duì)話與合作，建立以人民幣為主導(dǎo)的東盟+3貨幣聯(lián)盟。

結(jié)論和政策建議

目前人民幣在東盟地區(qū)成為貿(mào)易結(jié)算、資本投資、記賬單位的貨幣載體，實(shí)現(xiàn)了一定程度的國(guó)際化，但是，僅處于周邊化階段。從地域范圍來(lái)看，人民幣的使用范圍已經(jīng)包含東盟多數(shù)國(guó)家，但是并未完全覆蓋整個(gè)東盟+3地區(qū)，而且交易規(guī)模有限；從國(guó)際貨幣職能來(lái)看，在私人用途中，人民幣能在東盟地區(qū)發(fā)揮結(jié)算、投資、記賬的職能；在官方用途中，人民幣僅能作為少數(shù)東亞國(guó)家的儲(chǔ)備貨幣，而根本無(wú)法作為匯率釘住的錨貨幣。

目前來(lái)看，人民幣東盟國(guó)際化尚處于初級(jí)階段，其進(jìn)程應(yīng)是一個(gè)長(zhǎng)期、漸進(jìn)的過(guò)程，從地域來(lái)看，人民幣國(guó)際化應(yīng)該遵循周邊化→東盟化→東盟+3化“由小到大”的路徑。從國(guó)際貨幣職能視角來(lái)看，應(yīng)該遵循結(jié)算貨幣→投資貨幣→儲(chǔ)備貨幣→錨貨幣“由低到高”的路徑。可采取以下措施：

第一，發(fā)揮中國(guó)貿(mào)易大國(guó)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)國(guó)際貿(mào)易途徑推進(jìn)人民幣東盟國(guó)際化進(jìn)程。即在國(guó)際貿(mào)易中安排人民幣發(fā)揮更大的國(guó)際貨幣結(jié)算、記賬職能，擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的地域范圍和交易規(guī)模。

第二，加強(qiáng)與東盟10國(guó)的政治協(xié)商，消除分歧，達(dá)成共識(shí)，加大使用人民幣對(duì)東盟地區(qū)進(jìn)行直接投資的力度，并加強(qiáng)東盟區(qū)域貨幣、金融合作，通過(guò)與更多東盟國(guó)家簽訂貨幣協(xié)定，發(fā)揮人民幣在東盟地區(qū)提供流動(dòng)性和穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟(jì)的核心貨幣作用。

第三，加快人民幣匯率改革，減少貨幣當(dāng)局對(duì)匯率的干預(yù)，提高人民幣匯率彈性，消除人民幣升值預(yù)期，實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定。在此基礎(chǔ)上，遏制外匯占款規(guī)模，提高貨幣政策的靈活性，轉(zhuǎn)而穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)水平。

第四，在國(guó)際金融市場(chǎng)上設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)多種以人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)債、企業(yè)債券等金融投資產(chǎn)品，推動(dòng)人民幣資產(chǎn)逐步成為國(guó)際市場(chǎng)上的個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)和各國(guó)央行的投資和資產(chǎn)保值增值的金融工具，完善人民幣作為國(guó)際貨幣的投資職能。

第五，在資本項(xiàng)目尚不能完全開(kāi)放的條件下，進(jìn)一步發(fā)展和完善境外人民幣市場(chǎng)，利用香港金融自由化的優(yōu)勢(shì)，建設(shè)人民幣離岸金融中心，同時(shí)在上海建設(shè)人民幣市場(chǎng)金融中心。

第六，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)內(nèi)的金融自由化改革，逐步實(shí)現(xiàn)匯率、利率市場(chǎng)化，漸進(jìn)、有序開(kāi)放資本項(xiàng)目，最終實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換。

第七，日本和韓國(guó)在東亞區(qū)域的經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域具有巨大的影響力，為了實(shí)現(xiàn)人民幣東盟國(guó)際化戰(zhàn)略，中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)同日本、韓國(guó)的合作交往，增進(jìn)三國(guó)在本地區(qū)各種事務(wù)中的緊密協(xié)作，這是全面推進(jìn)人民幣東盟國(guó)際化的重要基礎(chǔ)。

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