湖北“四板”市場：創(chuàng)新型融資渠道的崛起

徐丁

013年9月30日，全國第一個擁有10家地方企業(yè)登陸區(qū)域股權市場掛牌的縣域板塊——“通山板塊”在武漢股權托管交易中心正式誕生！來自湖北省咸寧市通山縣的這10家掛牌企業(yè)中，湖北林寶香榧產業(yè)開發(fā)股份有限公司以每股7.5元的價格，出讓股權200萬股，融資1500萬元同時還與北京某投資管理有限公司達成了股權質押信托融資5000萬元的意向；通山大自然石業(yè)股份有限公司掛牌僅3天，就有鄭州投資人愿注資1000萬元入股，還有寧波、西安等地的投資公司和私人投資者來公司洽談合作事宜，最近又以股權質押向湖北銀行貸款500萬元；通山富錦生態(tài)養(yǎng)殖股份有限公司以股權質押的方式有望獲得咸寧市政府幕阜山區(qū)扶貧開發(fā)產業(yè)發(fā)展基金400萬元；湖北安業(yè)園林綠化股份有限公司以股權質押向湖北銀行貸款3000萬元……

為何縣域企業(yè)紛紛搶登“四板”取得了階段性的豐碩成果？怎樣才能邁入“四板”的掛牌門檻？“新三板”與“四板”掛牌交易有何區(qū)別？進入“四板”上市后是否會影響企業(yè)進入主板或創(chuàng)業(yè)板？企業(yè)怎樣通過“四板”獲得及時的融資？

縣域企業(yè)為何搶登“四板”

“目前，在全省85家掛牌企業(yè)中，除了35家來自武漢市以外，其余50家企業(yè)來自省內其他市州，占掛牌企業(yè)總數(shù)近六層（59%）；這50家市州企業(yè)中，有35家是縣域企業(yè)，占比70%；35家縣域企業(yè)中，有12家來自咸寧，占比34%；12家咸寧企業(yè)中，有10家來自通山縣，占比83.33%。”據(jù)武漢股權托管交易中心董事長兼武漢光谷聯(lián)合產權交易所常務副總經理、總法律顧問龔波介紹。

據(jù)悉，截至2013年9月30日，武漢股權托管交易中心共托管登記省內企業(yè)276家，托管總股本135.71億股；股權掛牌交易企業(yè)85家，掛牌總股本21.55億股，總市值147.09億元；共成交1.05億股，成交總金額2.96億元，其中，掛牌企業(yè)股權性融資（增資擴股）6361.34萬股，融資金額8386.34萬元；為托管的非掛牌公司累計辦理了516筆股權轉讓過戶，轉讓總股本5.59億股，轉讓總金額8.9億元；共為34家公司辦理了56筆股權質押融資業(yè)務，質押股權21.66億股，完成股權質押融資總金額52.43億元，有效拓寬了中小企業(yè)融資渠道。

通山縣域金融工程與區(qū)域股權市場成功對接、服務地方中小微企業(yè)的經驗和模式，值得復制和推廣，其主要歸納總結為：

首先，縣域金融工程師是推動縣域經濟發(fā)展的重要助推器。同時，政府重視并抓落實是區(qū)域股權市場服務中小企業(yè)的關鍵保障。通山縣政府多次邀請武漢大學金融工程與風險管理研究中心和武漢股權托管交易中心的專家團隊及專業(yè)會員機構等赴通山，開展縣域金融工程和區(qū)域股權市場的培訓和宣傳推介活動，并深入考察、輔導當?shù)赜写硇缘钠髽I(yè)。

其次，標桿企業(yè)是形成區(qū)域影響力的有效因素。湖北林寶香榧產業(yè)開發(fā)股份有限公司正式啟動工作是在今年1月份，到今年6月底成功掛牌，歷時近半年時間。但是在林寶香榧掛牌之后，其他的掛牌企業(yè)從認知到啟動，再到規(guī)范改制，時間周期就大大縮短了，平均每家只用了大約兩個月就完成了全部流程。林寶香榧掛牌之后很快得到投資人的關注，作為縣政府推薦的第一個標桿企業(yè)，應該說起到了很好的示范和帶動作用。

“四板”創(chuàng)新在哪里

其實，“四板”的定位是區(qū)域性股權交易市場，是我國多層次資本市場的重要環(huán)節(jié)和有機組成部分。

“眾所周知，‘新三板要求股份有限公司企業(yè)存續(xù)滿2年，而武漢股權托管交易中心規(guī)定為滿一年；在注冊資本方面，足額繳納其股本總額不少于500萬元人民幣；定位于主板、創(chuàng)業(yè)板之后的區(qū)域性資本市場，股權交易中心的服務對象是廣大中小型、具備成長性、有價值的企業(yè)。這個中心建設好了，輸送到創(chuàng)業(yè)板、中小板的企業(yè)也會有更好的市場基礎。因此，我們認為從‘四板起步走向資本市場對中小企業(yè)有著重要的意義。”被問到武漢股權托管交易中心與其他資本市場的關系時，龔波分析。

武漢股權托管交易中心相關負責人在接受《新楚商》雜志采訪時曾解釋，四板市場與“新三板”既有聯(lián)系又有區(qū)別。兩者同屬于場外交易市場（一、二板屬于場內市場），都定位于為成長性、創(chuàng)新性中小企業(yè)提供股份轉讓和融資服務。

“‘新三板的掛牌企業(yè)過去僅面向高新技術開發(fā)區(qū)內的高新技術企業(yè)，目前，在全國現(xiàn)有的88個國家級高新區(qū)中，只有北京中關村科技園區(qū)、上海張江高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)、天津濱海高新區(qū)等4個園區(qū)納入試點范圍，也就是說，目前只有上述4個園區(qū)的企業(yè)有資格申報到新三板掛牌。而‘四板原則上不得跨區(qū)域設立營業(yè)性分支機構，不得接受跨區(qū)域公司掛牌?？梢越邮苁袌鏊诘厥〖壭姓^(qū)域內的各類企業(yè)掛牌，沒有高新技術區(qū)或高新技術行業(yè)的限制?！饼彶ㄖ赋?。

“四板”上市后是否會影響企業(yè)進入主板或創(chuàng)業(yè)板

對于資本市場而言，武漢股權托管交易中心仍顯得略有些陌生。“我們希望為企業(yè)、特別是中小企業(yè)所遇見的‘兩多兩難 （中小企業(yè)多、融資難；民間資金多、投資難）問題的解決探索出一條新的發(fā)展之路。”武漢股權托管交易中心董事長龔波這樣說。

盡管早前已有天津股權交易所、重慶股份轉讓中心、齊魯股權交易中心、上海股權托管交易中心、廣州股權交易中心等五大區(qū)域性場外市場成立，而武漢股權托管交易中心是在具有15年產權交易歷史的武漢光谷聯(lián)合產權交易所（原湖北省產權交易中心），為主發(fā)起人所組建，深圳證券交易所深圳證券信息有限公司、湖北省科技投資集團有限公司、長江證券股份有限公司、天風證券股份有限公司等單位共同出資參股的非上市公司股權托管交易平臺。

“產權交易的范圍包括物權、股權、債權、知識產權，其中股權是產權市場交易的主要大品種?！饼彶ㄕf：“對于中心目前為中小企業(yè)提供的股權托管登記、股權投資融資、企業(yè)股份制改造、企業(yè)并購重組等服務，我們實際上已有15年的歷史經驗和持續(xù)積累?！?/p>