歐債危機(jī)蔓延對(duì)我國政府債務(wù)問題研究的啟示

楊 亮

(遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院財(cái)政金融系，遼寧大連 116052)

近來美國和歐洲很多國家發(fā)行的政府債券接二連三被世界知名投資銀行降低信用等級(jí)，體現(xiàn)了投資家、投資機(jī)構(gòu)對(duì)政府債務(wù)問題的擔(dān)憂。自2007年金融危機(jī)爆發(fā)以后，歐洲很多國家都深深陷入政府債務(wù)危機(jī)當(dāng)中，歐豬五國甚為嚴(yán)重，現(xiàn)在世界多國家都因?yàn)檎畟鶆?wù)問題向世界貨幣基金組織申請(qǐng)?jiān)?。先后出現(xiàn)希臘、冰島、愛爾蘭、西班牙、意大利等國家債務(wù)危機(jī)，近來美國的政府債務(wù)問題也很嚴(yán)重。雖然我國目前的總體水平還不是很高，但隨著地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，地方政府債務(wù)也不斷快速地?cái)U(kuò)大。我國地方政府債務(wù)問題事關(guān)我國經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。近年來，我國地方政府債務(wù)增長速度較快，尤其在金融危機(jī)后表現(xiàn)得更為明顯。實(shí)踐表明，地方政府合理舉債能夠加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)和諧。允許地方政府借款或舉債的最大好處是擴(kuò)大地方政府財(cái)源，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金，它在支持地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、提高公共服務(wù)能力、改善民生方面發(fā)揮著積極作用。但在取得積極成效的同時(shí)，部分地區(qū)地方政府債務(wù)中存在違規(guī)使用債務(wù)資金、虛增收入發(fā)行債券等問題。我國地方政府債務(wù)的期限與資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)年限不相匹配，不符合由不同時(shí)期受益者共同承擔(dān)成本的代際公平原則。目前我國很多市、縣級(jí)地方政府更多依賴于土地收入和銀行貸款來償還即將到期的地方政府債務(wù)。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要成因:不合理的財(cái)稅制度;投融資體制不健全;地方政府債務(wù)監(jiān)管機(jī)制滯后;不科學(xué)的政績考核等。

一 歐豬五國政府債務(wù)與我國政府債務(wù)規(guī)模對(duì)比

歐豬五國(PIIGS)指的是Portugal－葡萄牙、Italy－意大利、Ireland－愛爾蘭、Greece－希臘、Spain－西班牙，取首字母合稱PIIGS。意大利是所謂“歐豬五國”中最具重量級(jí)的一個(gè)國家，其經(jīng)濟(jì)總量僅次于德、法，位列歐元區(qū)第三，在歐元區(qū)內(nèi)占比約17%。根據(jù)德意志銀行的數(shù)據(jù)分析，過去兩年間是歐元區(qū)國家債務(wù)到期的高峰。例如，希臘在2011年、2012年分別有276億、337億歐元債務(wù)到期;葡萄牙有148億、184億歐元到期;西班牙有879億、1093億歐元到期;意大利有1876億、2447億歐元到期。意大利最新推出的10年期國債收益率可能在7.3% －7.5%區(qū)間。若收益率達(dá)到7.5%，必然對(duì)意大利財(cái)務(wù)狀況施加沉重壓力。早在2011年意大利總債務(wù)就達(dá)到1.6萬億歐元，占GDP比重為120.1%，僅次于當(dāng)時(shí)的日本和美國。根據(jù)去年10月份IMF公布的《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》，顯示2012年意大利到期債務(wù)為GDP的27.4%，但財(cái)政赤字只有2.7%，總的融資需求為GDP的30.1%;而且財(cái)政赤字占GDP比重在2013年和2014 年分別下降至1.8%和1.6%［1］，見表1。

表1 歐豬五國政府債務(wù)現(xiàn)狀

歐洲統(tǒng)計(jì)局2013年1月公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年三季度，歐元區(qū)政府債務(wù)85，242.31億歐元，占GDP比重升至90%;歐盟政府債務(wù)109，227.95億歐元，占GDP比重升至85.1%。歐豬五國政府債務(wù)占GDP比重都超過60%，分別為:希臘152.6%、意大利127.3%、葡萄牙120.3%、愛爾蘭117%、西班牙77.4%。

目前我國政府債務(wù)占GDP的比重仍然是可控范圍內(nèi)的，我國政府債務(wù)占GDP比重為43.5%。目前我國地方性政府債務(wù)總水平大概是10.7萬億，同時(shí)我國中央財(cái)政發(fā)行的國債余額大概為6.8萬億，兩者相加最后就形成17.5萬億我國總體政府性債務(wù)。雖然這個(gè)比重與國際警戒線60%還有很大差距，但是應(yīng)該注意的是我國地方政府債務(wù)目前還存在很大的隱患。

二 我國地方政府債務(wù)主要問題與隱患

1.地方財(cái)政收入有限，融資渠道單一。

近年來財(cái)政收入的高速增長形成的財(cái)政支出剛性增長，在2012年稅收不景氣的情況下無以為繼。地方財(cái)政收入主要可以分為兩大類:稅收收入和非稅收入(含政府性基金收入)。國有土地出讓收入是地方政府財(cái)政收入的重要組成部分。近年來，國有土地出讓收入增長極為明顯，2008～2011年全國各省、市地方政府土地出讓收入占非稅收入比重平均為50%以上。

隨著國家對(duì)土地出讓的嚴(yán)加管理，地方政府土地出讓收入明顯減少，但是政府財(cái)政開支卻不斷增加。例如，大連市2011的土地出讓金收入為499億元，比2010年同期縮水50%。對(duì)比過去曾創(chuàng)下千億(2010年大連市的土地出讓收入達(dá)到1157.75億元)土地財(cái)政的大連市來說，2012年的財(cái)政收入無疑將大受影響。重要的是，債務(wù)壓身的地方政府或?qū)⒚媾R更為嚴(yán)重的負(fù)擔(dān)。按照審計(jì)署的報(bào)告，截至2010年底，我國地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額中，承諾用土地出讓收入作為償債來源的債務(wù)余額就達(dá)2.5萬億元，接近去年全年土地出讓收入總額。地方政府只有通過新的舉債來彌補(bǔ)財(cái)政開支缺口。

2.地方政府融資平臺(tái)不完善。

地方政府雖然不能像過去那樣通過直接舉債融資，目前主要依靠通過財(cái)務(wù)公司、信托公司、金融租賃公司等違規(guī)舉借政府性債務(wù)。很多地方各級(jí)政府及所屬機(jī)關(guān)事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體等未經(jīng)有關(guān)監(jiān)管部門依法批準(zhǔn)直接或間接吸收公眾資金進(jìn)行公益性項(xiàng)目建設(shè)，還有是通過對(duì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工及其他個(gè)人進(jìn)行攤派集資或組織購買理財(cái)、信托產(chǎn)品。首先地方政府對(duì)融資平臺(tái)公司注資必須合法合規(guī)，不得將政府辦公樓、學(xué)校、醫(yī)院、公園等公益性資產(chǎn)作為資本注入融資平臺(tái)公司。嚴(yán)格執(zhí)行《土地管理法》等有關(guān)規(guī)定，地方政府將土地注入融資平臺(tái)公司必須經(jīng)過法定的出讓或劃撥程序。地方各級(jí)政府不得將儲(chǔ)備土地作為資產(chǎn)注入融資平臺(tái)公司，不得承諾將儲(chǔ)備土地預(yù)期出讓收入作為融資平臺(tái)公司償債資金來源。

3.缺乏必要的政府收支監(jiān)督體系。

我國中央政府在推進(jìn)收支透明工作中取得的成效有限，地方政府收支透明度取得一定的提升，然而程度與世界發(fā)達(dá)國家相比還有較大的距離，部分地方政府還存在著大量隱蔽收支的情況。此種情形勢(shì)必導(dǎo)致權(quán)利尋租現(xiàn)象的蔓延，使資金濫用并滋生腐敗行為。政府收支得不到有效的監(jiān)管，部分干部以及部門利用其行政權(quán)利進(jìn)行社會(huì)資金的募集或間接尋求地方銀行貸款，使地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步提升。

4.地方政府盲目舉債缺少有效監(jiān)管機(jī)制。

地方政府債務(wù)資金監(jiān)管不力，部分融資平臺(tái)存在虛假出資、違規(guī)出資、抽逃注冊(cè)資本等問題，部分項(xiàng)目單位出現(xiàn)長期閑置和違規(guī)使用債務(wù)資金的問題，降低債務(wù)資金效益。同時(shí)我國地方政府債務(wù)主要是中長期債務(wù)為主，但是很多債務(wù)資金用于短期的政績工程和形象工程上，沒有很好地規(guī)劃資金的使用，同時(shí)間接造成政府債務(wù)與財(cái)政經(jīng)濟(jì)增長不同步。對(duì)融資平臺(tái)公司缺乏規(guī)范的管理制度，部分公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部管理級(jí)次多、鏈條長，資本金到位率低等。全國有1033家融資平臺(tái)公司存在虛假出資、注冊(cè)資本未到位、地方政府和部門違規(guī)注資、抽走資本等問題，涉及金額2441.5億元;由于融資平臺(tái)公司舉借的債務(wù)資金主要投向回收期較長的公益或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目，盈利能力較弱，有26.37%共計(jì)1734家融資平臺(tái)公司出現(xiàn)虧損。［3］其中違規(guī)出資和抽逃注冊(cè)資本的問題尤為嚴(yán)重，驗(yàn)資后注冊(cè)資本全部轉(zhuǎn)出。例如，遼寧省184家融資平臺(tái)公司中，超過三分之一存在注冊(cè)資本不實(shí)等問題，涉及違規(guī)資金440.8億元。120家經(jīng)營業(yè)績?yōu)樘潛p或持平。有156家融資平臺(tái)公司2010年收入不足以償還當(dāng)年到期債務(wù)本息。

5.公共產(chǎn)品生產(chǎn)與服務(wù)所導(dǎo)致的債務(wù)。

促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定和諧，改善民生是政府提供公共產(chǎn)品的根本目的。通常來說，地方一級(jí)政府所提供的公共產(chǎn)品大致涵蓋了以下方面:公共服務(wù)、公共設(shè)施以及行政機(jī)構(gòu)等方面。并且由于不斷提升的民眾生活質(zhì)量以及高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)，對(duì)于公共產(chǎn)品的需求的規(guī)模和層次也將大幅增加。與此同時(shí)，為了完善社保體系也是產(chǎn)生和增加地方債務(wù)的重要內(nèi)因之一。去年全年遼寧省公共財(cái)政預(yù)算支出4550.2億元，比上年增長16.5%。其中，教育支出727.3億元，增長33.7%;科學(xué)技術(shù)支出 100.9 億元，增長15.7%;社會(huì)保障和就業(yè)支出723.3億元，增長10%;醫(yī)療衛(wèi)生支出199.7億元，增長9.7%;節(jié)能環(huán)保支出93.6億元，增長26.1%;農(nóng)林水事務(wù)支出400.7億元，增長21.7%。所以公共產(chǎn)品資金方面的需求也成為地方債務(wù)持續(xù)增加的重要原因之一。

三 借鑒歐洲政府債務(wù)危機(jī)，解決我國地方政府債務(wù)問題

1.完善地方稅收制度。

解決地方政府債務(wù)最根本有效的途徑就是增加地方政府的財(cái)政收入，控制政府財(cái)政支出。地方政府不能僅僅依靠土地出讓收入和銀行貸款來償付地方政府債務(wù)。應(yīng)該是完善地方稅收制度同時(shí)加強(qiáng)對(duì)預(yù)算的嚴(yán)格管理，還可以進(jìn)一步放寬地方政府稅收的權(quán)力。

2.加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)。

規(guī)范地方政府融資平臺(tái)，防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。例如，近日財(cái)政部、發(fā)展改革委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》。目前地方各級(jí)政府加強(qiáng)融資平臺(tái)公司管理，地方政府性債務(wù)規(guī)模迅速膨脹的勢(shì)頭得到有效遏制，大部分融資平臺(tái)公司正在按照市場(chǎng)化原則規(guī)范運(yùn)行，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)公司的信貸管理更加規(guī)范。但是有些地方政府還是出現(xiàn)了違法違規(guī)融資，如違規(guī)采用集資、回購(BT)等方式舉債建設(shè)公益性項(xiàng)目，違規(guī)向融資平臺(tái)公司注資或提供擔(dān)保。地方各級(jí)政府及所屬機(jī)關(guān)事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體，要繼續(xù)嚴(yán)格按照《擔(dān)保法》等有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不得出具擔(dān)保函、承諾函、安慰函等直接或變相擔(dān)保協(xié)議，不得以機(jī)關(guān)事業(yè)單位及社會(huì)團(tuán)體的國有資產(chǎn)為其他單位或企業(yè)融資進(jìn)行抵押或質(zhì)押，不得為其他單位或企業(yè)融資承諾承擔(dān)償債責(zé)任，不得為其他單位或企業(yè)的回購協(xié)議提供擔(dān)保。

3.完善地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制。

規(guī)范管理地方政府債務(wù)，控制債務(wù)余額。建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，建立相應(yīng)的償債準(zhǔn)備金制度和第三方監(jiān)管機(jī)制。同時(shí)完善相關(guān)法律規(guī)定，構(gòu)建科學(xué)合理的債務(wù)融資渠道;建立嚴(yán)格舉債程序，控制地方政府舉債規(guī)模。例如:2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)啟動(dòng)，但全國人大每年批準(zhǔn)的地方政府債規(guī)模均為2000億元。［4］地方政府債務(wù)不同于企業(yè)債務(wù)，企業(yè)債務(wù)出現(xiàn)問題，投資者要自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以通過破產(chǎn)程序消除企業(yè)債務(wù)，而地方政府債務(wù)出現(xiàn)問題，地方政府不能破產(chǎn)清算。國家財(cái)政部門應(yīng)盡快建立政府債務(wù)總體控制和預(yù)警機(jī)制。

4.借鑒國外管理經(jīng)驗(yàn)。

各國的國情不同，解決地方政府債務(wù)問題的措施以及方法也必然存在差異。吸取國外國家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于我國合理和有效的解決該問題具有十分重要的補(bǔ)益作用。總體而言，世界上其他國家對(duì)地方政府債務(wù)的解決的經(jīng)驗(yàn)主要體現(xiàn)在以下方面:第一，政府行政體系內(nèi)上級(jí)限制和指導(dǎo)下級(jí)政府，復(fù)合制和中央集權(quán)制的國家在限制和指導(dǎo)地方政府的程度也有著明顯的差異，復(fù)合制國家基本較少的限制地方政府的負(fù)債，且程度較低;而中央集權(quán)制國家則十分嚴(yán)格地在該方面進(jìn)行限制和指導(dǎo)。第二，發(fā)行債券是地方政府負(fù)債的主要形式，相對(duì)而言，西方國家由于經(jīng)濟(jì)體系較為成熟，其債券市場(chǎng)發(fā)展也極為完善，地方政府發(fā)行公債的基礎(chǔ)條件也相應(yīng)具備，從其債券發(fā)行的數(shù)量就可以極為直觀地反映出其債務(wù)總量，而債務(wù)也多為顯性直接債務(wù)。而約束地方政府債務(wù)主要是通過完善的債務(wù)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)體系來達(dá)成的。第三，制約以及監(jiān)督體系較為完善，聯(lián)邦制國家在制約和監(jiān)督地方政府負(fù)債方面主要是通過選民來實(shí)現(xiàn)的，而對(duì)于中央集權(quán)制國家，則大多通過審計(jì)機(jī)構(gòu)來完成制約和監(jiān)督效力。雖然制約和監(jiān)督的側(cè)重略有不同，但都形成了法律法規(guī)來規(guī)范管理地方政府債務(wù)的共識(shí)，明確了法制化的重要性。

我國借鑒國外管理經(jīng)驗(yàn)，一是參照國際通行標(biāo)準(zhǔn)確定“十二五”時(shí)期以及各年度新增政府債務(wù)控制規(guī)模和預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)水平，推行債務(wù)信用評(píng)級(jí)制度。運(yùn)用負(fù)債率、償債率等監(jiān)控指標(biāo)對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行早期預(yù)警，并規(guī)定合理的債務(wù)安全線，借鑒外國管理辦法。例如，目前美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字占GDP的比例接近10%，聯(lián)邦政府債務(wù)占GDP占93.2%。［4］在2010年2月，美國國會(huì)將債務(wù)上限定為14.294萬美元。到2011年4月底，債務(wù)總額就達(dá)到了14.236億美元。美國政府為了避免債務(wù)違約，2011年5月6日就停止發(fā)行各州政府債券。根據(jù)我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展與需要，適當(dāng)調(diào)整未來地方政府舉債規(guī)模。擴(kuò)大地方政府自主發(fā)債范圍，可以從目前4個(gè)省市擴(kuò)大到10個(gè)。調(diào)節(jié)我國目前債務(wù)增長速度過快狀況，盡快形成并保持政府債務(wù)與財(cái)政經(jīng)濟(jì)的同步增長，使政府債務(wù)總體風(fēng)險(xiǎn)始終處于長期可控狀態(tài)。同時(shí)還可以借鑒巴西政府不但限制舉債規(guī)模，還限制舉債的時(shí)間，例如:州、市政府換屆前8個(gè)月不準(zhǔn)舉借債務(wù)。通過嚴(yán)格管理，巴西地方政府債務(wù)規(guī)模明顯縮小，財(cái)政盈余明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，從2001年到2006年，巴西經(jīng)濟(jì)年均增長速度約7%，經(jīng)濟(jì)總量增加了70%，并且2008年的國際金融危機(jī)對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)影響較小。2011年巴西經(jīng)常項(xiàng)目赤字約為288億元，2012年約為331億元，經(jīng)常項(xiàng)目赤字在巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比重約為1.8%。［6］還可以設(shè)置償債準(zhǔn)備金制度。為緩解地方政府償債壓力，確保償還地方債的財(cái)源，地方政府應(yīng)當(dāng)建立償債準(zhǔn)備金制度。美國規(guī)定，償債準(zhǔn)備金數(shù)額可以為當(dāng)年還本付息總額的100%至120%，也可以是當(dāng)年債券發(fā)行價(jià)值的10%。［6］兼顧收益性與流動(dòng)性，償債準(zhǔn)備金的資金運(yùn)用僅限于投資低風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)邦政府支持債券，投資債券期限不能長于剩余償債期限。日本則要求地方政府設(shè)置減債基金。義務(wù)教育設(shè)施建設(shè)事業(yè)債、公共用地建設(shè)事業(yè)債、區(qū)域開發(fā)事業(yè)債等項(xiàng)目都需要利用減債基金來進(jìn)行定時(shí)償還。

［1］世界貨幣基金組織IMF.2012年度財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告［R］.

［2］中華人民共和國審計(jì)署.2011年第35號(hào)公告［EB/OL］.http://www.audit.gov.cn/n1992130/n1992150/n1992500/2752208.html.2011 －6 －27.

［3］陳海峰.關(guān)于地方政府融資平臺(tái)規(guī)范運(yùn)行的思考［J］.中國證券期貨，2012(2).

［4］楊亮.我國地方政府自主發(fā)債問題研究［J］.黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2011(9).

［5］陳元，謝平，錢穎一.美債與歐債——拖累全球經(jīng)濟(jì)的孿生兄弟［M］.北京:中國經(jīng)濟(jì)出版社，2011.

［6］魏加寧.國外地方政府債務(wù)融資制度綜述［J］.國家行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2010(12).