淺談強化集團企業(yè)資金結(jié)算中心的現(xiàn)金流量管理

姚 強

(開灤集團財務(wù)有限責(zé)任公司，河北唐山 063000)

資金結(jié)算中心是代表企業(yè)集團母公司進行資金管理的內(nèi)部職能部門，它代表集團籌措?yún)f(xié)調(diào)規(guī)劃和調(diào)控整個集團的現(xiàn)金流，并且負責(zé)為整個集團的日常結(jié)算，為下屬企業(yè)的經(jīng)營提供資金融通服務(wù)?，F(xiàn)金流支撐企業(yè)集團的生存與發(fā)展，缺乏現(xiàn)金流的集團企業(yè)注定會失敗，所以如何強化集團企業(yè)資金結(jié)算中心現(xiàn)金流量管理的問題必定就會擺在我們面前。

一、對現(xiàn)金流量的初步分析

(一)結(jié)合企業(yè)不同的發(fā)展周期來分析其現(xiàn)金流量

項目類別經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量投資活動的現(xiàn)金凈流量籌資活動的現(xiàn)金凈流量①正數(shù) 正數(shù) 正數(shù)②正數(shù) 正數(shù) 負數(shù)③正數(shù) 負數(shù) 正數(shù)④正數(shù) 負數(shù) 負數(shù)⑤負數(shù) 正數(shù) 正數(shù)⑥負數(shù) 正數(shù) 負數(shù)⑦負數(shù) 負數(shù) 正數(shù)⑧負數(shù) 負數(shù) 負數(shù)

現(xiàn)金流量中最影響集團企業(yè)生存的三部分為:經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)十分重要，集團企業(yè)不同的發(fā)展周期，即使總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動分布也會大有不同，大致可分為以下幾類:

根據(jù)上表，可分為八種情況對企業(yè)現(xiàn)金流量狀況進行初步的分析了解:

①此種情況的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)正處于興盛時期，從經(jīng)營活動和投資活動的正數(shù)可以看出企業(yè)一方面保持盈利態(tài)勢，同時積極尋求擴大經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)內(nèi)部積累與外部投資同步進行，資金使用率很高。但企業(yè)在投資收益狀況良好之時，仍然進行籌資，這從籌資活動的正數(shù)可以看出，如果沒有新的投資機會，將會造成資金浪費。

②此種情況的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)進入產(chǎn)品成熟期，從經(jīng)營和投資活動的正數(shù)說明企業(yè)的經(jīng)營和投資良性循環(huán)，籌資活動的負數(shù)是由于償還借款引起的，不足以威脅企業(yè)的財務(wù)狀況。在這個階段，產(chǎn)品銷售市場較穩(wěn)定，已進入投資回收期。

③此種情況的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)正處于擴張時期，產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，銷售呈快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中資金大量回籠，從投資活動的負數(shù)看出企業(yè)為了擴大市場份額，繼續(xù)大量追加投資，而僅靠經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須通過籌集資金進行投資。這時應(yīng)該著重分析投資項目的盈利能力。

④此種情況的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)經(jīng)營狀況良好。籌資活動的負數(shù)說明企業(yè)正在償還以前債務(wù)，同時，從投資活動的負數(shù)看出企業(yè)還繼續(xù)投資，所以應(yīng)隨時關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止財務(wù)狀況惡化。

⑤此種情況的現(xiàn)金流量，說明企業(yè)由于過度擴張，經(jīng)營活動的負數(shù)已經(jīng)開始，說明企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，即使是主營業(yè)務(wù)也不能為其帶來現(xiàn)金流入，企業(yè)入不敷出，只能依賴于借債度日，企業(yè)全面萎縮，財務(wù)狀況可能惡化。但投資活動是正數(shù)，此時應(yīng)著重分析投資活動的現(xiàn)金凈流入是來自投資收益或是撤回投資，若為后者，則企業(yè)的形式將十分嚴峻。

⑥此種情況的現(xiàn)金流量，可以認為企業(yè)處于衰退期。這個時期的特征是:市場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入小于流出，經(jīng)營活動已經(jīng)發(fā)出了危險信號。同時從籌資活動的負數(shù)看出企業(yè)正在償還以前的借款，只有靠投資活動的現(xiàn)金流入度日，如果投資活動的現(xiàn)金流入主要來自收回投資，則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣，需高度警惕。

⑦此種情況的現(xiàn)金流量，表明企業(yè)在靠籌資維持經(jīng)營活動。如果是企業(yè)的初創(chuàng)期，則這個階段企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)力，開拓市場，在此時期，企業(yè)的戰(zhàn)略重點是擴大市場份額，現(xiàn)金管理的重點則應(yīng)落在避免企業(yè)籌資過而背負沉重的債務(wù)。但如果這不是初創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，則非常危險，經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流出大于流入，企業(yè)的現(xiàn)金來源都是靠舉債，如果投資活動和經(jīng)營活動繼續(xù)惡化，則企業(yè)支不抵債，需引起高度注意，并應(yīng)立即采取針對性措施。

⑧此種情況的現(xiàn)金流量，是最危險的財務(wù)信號，說明企業(yè)的財務(wù)狀況危急，必須及時扭轉(zhuǎn)。該情況往往發(fā)生在擴張時期，企業(yè)加快了籌資步伐，實現(xiàn)全面擴張，想發(fā)展成為具有市場影響力的大集團。但當(dāng)企業(yè)過度擴張時，盲目地增加投資，各項投資不能在短時間內(nèi)為企業(yè)帶來現(xiàn)金流入，同時在擴張時期的各項籌資到期都需要支付籌資費用，導(dǎo)致企業(yè)飽受過度擴張之苦，使企業(yè)陷入進退兩難的境地。此時，必須把握企業(yè)擴張的尺度，合理運用好各種杠桿，有時甚至需要放棄或改變原的戰(zhàn)略，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

(二)結(jié)合企業(yè)具體的經(jīng)營、投資、籌資活動來分析現(xiàn)金流量的數(shù)量及其增減變動

不能單純從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額是正數(shù)還是負數(shù)來判斷一個集團企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣?，F(xiàn)金流量主要由經(jīng)營、投資、籌資三類活動產(chǎn)生。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為正數(shù)。由于會計核算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤常常與現(xiàn)金流量不一致。對于適銷對路、經(jīng)營狀況良好的企業(yè)，經(jīng)營活動可以帶來可觀的現(xiàn)金增量;而對于銷售規(guī)模大但經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入的企業(yè)，大都是因為巨額的應(yīng)收帳款。投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為負數(shù)。比如募股資金投入計劃的項目，就要產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流出。過去投資的回報大或進入穩(wěn)定的投資回報期，投資活動的現(xiàn)金流量凈額也可能為正數(shù)。對籌資活動來說，如果企業(yè)把直接融資和間接融資兩種手段結(jié)合起來，籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為正數(shù)。但企業(yè)可能由于償還貸款等原因，籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也可能為負數(shù)。所以，對現(xiàn)金流量凈增加額的評價，很難說增加了就一定好，減少了就一定不好，要結(jié)合各集團企業(yè)的具體情況來分析。

(三)結(jié)合資產(chǎn)負債表、損益表來分析企業(yè)的現(xiàn)金流量

資產(chǎn)負債表和損益表是靜態(tài)報表，它只能反映企業(yè)集團在特定時點的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，現(xiàn)金流量表是動態(tài)報表，它能夠反映企業(yè)集團在一定時期的現(xiàn)金流量狀況。任何單個報表提供的信息都不完整，所以應(yīng)把三張報表結(jié)合起來分析當(dāng)期現(xiàn)金流量信息，借此判斷資產(chǎn)流動性、財務(wù)彈性、獲利能力、償債能力及風(fēng)險。

1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購進商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進行比較。在企業(yè)經(jīng)營正常、購銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。

將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，營銷狀況良好。

將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。

2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

當(dāng)企業(yè)擴大規(guī)模或開發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。

3.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則不僅不會面臨償債壓力，資金實力反而增強。因此，在分析時，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務(wù)風(fēng)險降低。

4.現(xiàn)金流量構(gòu)成分析

首先，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。通常經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務(wù)風(fēng)險較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。

二、強化集團企業(yè)資金結(jié)算中心的現(xiàn)金流量管理的措施

如果企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金支付到期的貨款和固定費用，企業(yè)將難逃破產(chǎn)和倒閉的厄運，企業(yè)盈利狀況的好壞并不代表企業(yè)現(xiàn)金流量的正常與否。集團企業(yè)資金結(jié)算中心要建立銀行存款及現(xiàn)金余額日報制度、建立現(xiàn)金收支預(yù)算月報制度、規(guī)范現(xiàn)金預(yù)算反饋制度，集中控制現(xiàn)金流量，掌握現(xiàn)金流動狀況，就能夠合理有效地對財務(wù)進行管理，保證資金持續(xù)、快速周轉(zhuǎn)，以最大限度地防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

(一)結(jié)合企業(yè)不同的發(fā)展周期安排控制現(xiàn)金流量

明確定位本企業(yè)所處的發(fā)展周期。初創(chuàng)期多渠道籌措資金，彌補經(jīng)營初期經(jīng)營資金流量不足;成長期充分提高資金使用效率，支持規(guī)模擴張;成熟期取得的現(xiàn)金流量較為穩(wěn)定，出現(xiàn)較大變化時關(guān)注可能出現(xiàn)的風(fēng)險;衰退期嚴格控制投資籌資活動流量。

(二)確定現(xiàn)金的最佳持有額度

在企業(yè)實際生產(chǎn)運營中，現(xiàn)金往往不能或很少能提供效益，是一種非盈利資產(chǎn)，過多持有勢必造成浪費。但為了保證足夠的流動性和正常經(jīng)營周轉(zhuǎn)，企業(yè)必須持有一定的最佳現(xiàn)金持有額度。

確定了企業(yè)最佳現(xiàn)金持有額度后，企業(yè)應(yīng)嚴格把握住這個額度，一旦貨幣持有量超過該額度，即將多余部分迅速追加于生產(chǎn)經(jīng)營以擴大再生產(chǎn)規(guī)?；蜻M行短期投資決策以實現(xiàn)最高資金利用率或償付短期債務(wù)。而當(dāng)現(xiàn)金持有量低于此額度時，即使有收益甚豐的投資回報，企業(yè)也不能冒然投資。

確定現(xiàn)金的最佳持有額度，既有利于企業(yè)盈利，也可以有效地避免財務(wù)危機。合理有效地管理和使用手中的現(xiàn)金，確定現(xiàn)金的最佳持有額度是現(xiàn)代企業(yè)現(xiàn)金管理中必需的也是必要的一個有效措施。

(三)把握應(yīng)付賬款的時機

應(yīng)付賬款是企業(yè)流動資金的一項重要來源，是企業(yè)占用別人的資金且不用付利息。

1.采用匯票付款

匯票支付給結(jié)算方式有一個承付期的過程，企業(yè)可利用這段承付期延緩付款時間。

2.合理利用“浮游量”

現(xiàn)金浮游量是企業(yè)現(xiàn)金賬戶與銀行存款賬戶之間的差額，這是由賬款回收程序中的時間差造成的。企業(yè)應(yīng)合理預(yù)測現(xiàn)金浮游量，有效利用時間差，提高現(xiàn)金使用效率。

(四)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

企業(yè)應(yīng)該盡可能縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，但縮短后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期應(yīng)確保在可預(yù)見的未來具有可持續(xù)性，不會破壞企業(yè)的經(jīng)營效率。如果企業(yè)通過減少存貨或增加對供應(yīng)商的欠款等手段來縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，那么縮短后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期可能會無法持續(xù)或?qū)?jīng)營產(chǎn)生不利影響，最終將因不得不重新延長現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期而喪失所有的現(xiàn)金流收益。更糟糕的是，當(dāng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期再次延長后，如果企業(yè)沒有現(xiàn)金或無法獲得借款信用，它將面臨流動性危機并有可能被迫退出交易。

(五)建立合并報表控制系統(tǒng)

自動采集個別報表數(shù)據(jù)和內(nèi)部交易數(shù)據(jù)，逐層匯總，編制抵消分錄，形成各種底稿文件，自動完成整個合并過程，同時支持多維分析查詢，只需設(shè)置相應(yīng)參數(shù)、用途、格式等便可獲取所需分析報表。

(六)建立風(fēng)險預(yù)測體系

定量測算財務(wù)風(fēng)險臨界點，利用財務(wù)杠桿決策，控制負債比率，采用資本總成本比較法，選擇總成本較低的最佳融資組合，進行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所需資金的充足。企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)利用這一財務(wù)工具，建立企業(yè)的風(fēng)險預(yù)測體系，及時通過對企業(yè)內(nèi)部相關(guān)數(shù)據(jù)及經(jīng)營情況的全面分析，將企業(yè)存在的潛在財務(wù)風(fēng)險，預(yù)先告之經(jīng)營者和利益相關(guān)者，提前做好防范措施，并做好相關(guān)決策，避免因財務(wù)決策失誤而帶來的損失。