商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的制約因素及發(fā)展對策

作者：林萍

隨著中國金融產(chǎn)業(yè)的改革不斷深化，商業(yè)銀行面臨巨大的轉(zhuǎn)型壓力，根據(jù)新資本協(xié)議的實施要求，各個商業(yè)銀行在2015年之前應(yīng)達到銀行資本和流動性監(jiān)管新標準，商業(yè)銀行資本的壓力將逐步加大。而理財業(yè)務(wù)發(fā)展有助于商業(yè)銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型，有利于培養(yǎng)商業(yè)銀行的投資管理能力和提高核心競爭力。

一、制約商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展的因素

（一）理財產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計機制不夠健全、同質(zhì)化嚴重

當前我國商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品大部分只是將傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)和服務(wù)改頭換面，理財方式多是為客戶的咨詢提供建議和投資方案，或者與信托公司進行互補的理財業(yè)務(wù)合作，或是代理銷售保險、基金類產(chǎn)品，金融產(chǎn)品同質(zhì)化較明顯，缺乏原創(chuàng)性，產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新水平較低。

1、產(chǎn)品設(shè)計不合理。 我國部分商業(yè)銀行未能按照符合客戶利益和風險承受能力的適應(yīng)性原則設(shè)計理財產(chǎn)品，在產(chǎn)品開發(fā)和設(shè)計時也沒有完全從資產(chǎn)配制的角度考慮，對所代理產(chǎn)品分析不充分，對產(chǎn)品提供者經(jīng)營管理、市場投資和風險處置能力有效評估不夠，對代理銷售產(chǎn)品的風險受益預(yù)測數(shù)據(jù)未進行及時驗證。

2、產(chǎn)品創(chuàng)新不足。 盡管各商業(yè)銀行不失時機地推出了花樣翻新的理財產(chǎn)品，從人民幣理財?shù)酵鈪R理財、多幣種理財，看似種類繁多，卻都存在著不同程度的同質(zhì)化缺陷，只是在一些細節(jié)方面做文章。

3、品牌意識缺乏。 在銀行產(chǎn)品高度同質(zhì)化且短期內(nèi)難以改變的背景下，市場的競爭應(yīng)當更多地依靠品牌優(yōu)勢，然而，國內(nèi)商業(yè)銀行對樹立品牌的重視程度明顯不夠，品牌競爭觀念淡漠，導(dǎo)致品牌的優(yōu)勢難以顯現(xiàn)。

（二）信息披露機制不完善

信息披露不夠充分是理財產(chǎn)品存在的主要問題之一。

一是資金投向披露不夠充分。 很多理財產(chǎn)品說明書中只提股權(quán)類或者債券類資產(chǎn)投資比例為0-70%，幅度過大；同時因為是組合投資多個標的物，使消費者無法把握明確的投資方向。

二是理財產(chǎn)品尤其是資金池產(chǎn)品信息披露不夠。 大部分銀行理財產(chǎn)品信息在網(wǎng)站和大廳公布，且信息并不完善，能夠真正建立起完整的事前、事中、事后信息披露機制的銀行更是不多。其收益核算不透明，難以讓客戶明確所承擔的風險和應(yīng)得的收益。

（三）理財業(yè)務(wù)法律定位不明確

銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的突出問題是法律規(guī)范的完善問題。

1、分業(yè)管理存在矛盾。 當前,我國的商業(yè)銀行、證券公司、保險公司都推出了各自的理財產(chǎn)品,由于我國的金融機構(gòu)實行分業(yè)經(jīng)營,分業(yè)監(jiān)管，三個監(jiān)管機關(guān)分別出臺了理財產(chǎn)品的管理辦法,而這些管理辦法互不相同,有很多矛盾和對立之處。

2、理財業(yè)務(wù)準入機制不健全。 中國銀監(jiān)會在《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)中并沒對從事理財業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行主體資格做出規(guī)定,也就是說中國境內(nèi)的任何商業(yè)銀行(包括信用社、外資銀行)均可從事理財業(yè)務(wù),而且銀行的分支機構(gòu)也可獨立從事理財業(yè)務(wù)。

3、理財業(yè)務(wù)缺乏規(guī)范性。 在眾多的理財產(chǎn)品中,有的產(chǎn)品設(shè)計不合理,本身就蘊藏著風險隱患。而當前我國銀行理財業(yè)務(wù)法律定位不清晰，適用法律缺乏，導(dǎo)致理財業(yè)務(wù)定性、會計核算等無法可依、無章可循，各家商業(yè)銀行只能相互參照同業(yè)做法執(zhí)行，缺乏規(guī)范性和相關(guān)依據(jù)。

（四）理財產(chǎn)品綜合服務(wù)水平較低

我國理財業(yè)務(wù)剛剛起步，專業(yè)人才數(shù)量和產(chǎn)品的投資領(lǐng)域有限，大多數(shù)商業(yè)銀行未建立完整的理財業(yè)務(wù)經(jīng)營管理體系，差異化服務(wù)明顯不足。

1、專業(yè)理財人員匱乏，營銷人員素質(zhì)不過關(guān)。 理財服務(wù)是一項綜合性很強的業(yè)務(wù)，但目前各商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)培訓(xùn)體系尚不完善，高端資產(chǎn)管理人才在數(shù)量上和質(zhì)量上都存在較大的缺口。

2、理財產(chǎn)品的營銷意識不強。 我國商業(yè)銀行對理財業(yè)務(wù)的營銷，在思想上、理論上缺乏比較全面的認識，營銷觀念滯后，缺乏主動出擊創(chuàng)造市場的意識。目前對理財業(yè)務(wù)的營銷只是簡單地將市場營銷等同于推銷，而不是根據(jù)客戶的需求系統(tǒng)完整地制訂市場營銷策略。

3、缺乏服務(wù)策略。 當前，盡管商業(yè)銀行理財服務(wù)項目越來越多，但為顧客提供的服務(wù)卻往往不盡如人意，在營銷活動中很難真正做到“以客戶為中心，以市場為導(dǎo)向”。由于不能深入了解客戶的需求，很難對客戶實行差異化的服務(wù)策略。

（五）理財產(chǎn)品定價能力尚待提升

目前國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品在定價方面主要有以下三個特點：1、產(chǎn)品定價受存款利率基準的影響。若定價低于定期存款利率，投資者可以轉(zhuǎn)向存款，沒有必要承擔“非保本浮動收益”的風險來購買理財產(chǎn)品。由于目前存貸利差相對穩(wěn)定，產(chǎn)品收益率不能高出定期存款利率太多，如果超過貸款利率，銀行將無利可圖。

2、市場資金面的變動對銀行理財產(chǎn)品定價影響較大。 一方面，對于債券與貨幣市場類的理財產(chǎn)品，市場資金面的松緊決定了產(chǎn)品投資的收益空間，從而直接決定了產(chǎn)品定價的空間。另一方面，在市場資金不充足的情況下，市場資金利率中樞會逐步抬高，為了滿足存貸比考核等需要，各家商業(yè)銀行將使用銀行理財產(chǎn)品來搶奪資金。這意味著，資金面的緊張將導(dǎo)致理財產(chǎn)品定價“上易下難”。

3、理財產(chǎn)品定價的綜合分析能力需要提升。 目前銀行在理財產(chǎn)品定價中沒有一個全面的、系統(tǒng)性的統(tǒng)籌考慮，而且沒有一個相對細致的數(shù)量化模型或體系來提供科學(xué)有效的支持。理財產(chǎn)品的定價基本上僅從存貸利率出發(fā)，考慮CPI、市場收益率等因素后確定產(chǎn)品收益率，股票市場等可替代投資品種的替代效應(yīng)完全被忽略。而市場資金面緊張和各銀行無序競爭、不計成本地競相抬價也造成理財產(chǎn)品的盲目定價。

二、我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展對策及建議

（一）創(chuàng)新理財產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品集成化、專業(yè)化發(fā)展

商業(yè)銀行要建立金融創(chuàng)新的長效機制，建立自己的特色產(chǎn)品，在同質(zhì)化現(xiàn)象日趨嚴重的市場中獨樹一幟，樹立品牌效應(yīng)。

1、加大理財產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新。 一是商業(yè)銀行必須建立科學(xué)、先進的理財產(chǎn)品研發(fā)體系。理財產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)建立在對客戶需求的了解、未來需求變化的分析和預(yù)測基礎(chǔ)之上，結(jié)合靈活的定價策略，充分滿足優(yōu)質(zhì)客戶多樣化的金融需求。

二是各個商業(yè)銀行在借鑒引進國際先進的理念、經(jīng)驗、技術(shù)、產(chǎn)品的同時，要根據(jù)各個地區(qū)的市場特點，不斷增強理財產(chǎn)品的自主創(chuàng)新能力。

2、加強品牌效應(yīng)。 商業(yè)銀行要全面提升理財產(chǎn)品市場競爭能力，注重產(chǎn)品設(shè)計和適銷對路，打破制約的瓶頸因素，爭取實現(xiàn)理財產(chǎn)品的集成化、專業(yè)化發(fā)展。而樹立良好的品牌形象是理財產(chǎn)品的個性和風格體現(xiàn)，也是商業(yè)銀行理財產(chǎn)品營銷的重要內(nèi)容。

3、實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，提高盈利貢獻率。 各商業(yè)銀行在經(jīng)營政策導(dǎo)向上應(yīng)鼓勵理財業(yè)務(wù)良性發(fā)展，在戰(zhàn)略業(yè)務(wù)激勵費用等財務(wù)資源配置政策上應(yīng)保持對理財業(yè)務(wù)的合理激勵，提高投資和管理效率，實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，提高盈利貢獻率。據(jù)統(tǒng)計，香港恒生銀行理財服務(wù)對該行盈利貢獻率已達48%，在英國新加坡等國家銀行利潤中也占到了30%到50%不等。相比之下，國內(nèi)眾多商業(yè)銀行理財貢獻率較抵，僅平均在10%以下。

（二）加強人才培養(yǎng)、渠道建設(shè)和營銷宣傳

商業(yè)銀行應(yīng)實行理財專業(yè)人員的準入、持續(xù)培訓(xùn)、退出等常態(tài)化管理，完善理財營銷管理體系，為客戶提供差異化服務(wù)。

1、大力培養(yǎng)核心理財人才。 商業(yè)銀行應(yīng)該培養(yǎng)一批高素質(zhì)的理財客戶經(jīng)理和熟悉多方面金融業(yè)務(wù)的理財專家，他們應(yīng)具有相關(guān)的金融理論知識和財務(wù)分析能力，具有市場分析能力和市場投資技巧，在理財業(yè)務(wù)中，能夠為顧客提出詳盡具體的規(guī)劃，并根據(jù)客戶的實際財務(wù)狀況、風險偏好、收益目標等因素，對投資工具的種類和投資的回報率做出詳盡的分析說明，使理財服務(wù)能真正立足于理財。

2、完善理財產(chǎn)品營銷的組織體系。 在商業(yè)銀行內(nèi)部，要以市場為導(dǎo)向配置營銷資源，通過對各部門現(xiàn)有的業(yè)務(wù)分工重新組合，建立起符合自身特點的專職營銷機構(gòu)。營銷機構(gòu)的主要職責是開展市場調(diào)查、分析營銷環(huán)境、研究營銷戰(zhàn)略、制定營銷目標、擬定營銷組合、實施營銷管理、加強與客戶和社會的溝通，實現(xiàn)金融營銷供給方、需求方與社會的多向互動發(fā)展。其中，商業(yè)銀行的總行、分行營銷機構(gòu)以開發(fā)產(chǎn)品為主，從戰(zhàn)略高度分析市場需求，進行市場細分，根據(jù)不同客戶群的需求選擇目標市場，開發(fā)具有較強針對性的產(chǎn)品；基層行和理財中心、營業(yè)網(wǎng)點的營銷部門以服務(wù)營銷為主，根據(jù)不同的目標客戶，實施不同的營銷策略。

3、加強市場定位，細分客戶群體。 商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)要按照“以客戶為中心”的經(jīng)營思想，以中高收入層客戶為主要服務(wù)對象，以先進的計算機設(shè)備和理財軟件為依托，通過有針對性的業(yè)務(wù)組合和創(chuàng)新，滿足不同的客戶需求。市場細分應(yīng)做到一方面對高端客戶的細分，通過制定貴賓客戶的專屬優(yōu)惠以及開通多種便捷的服務(wù)渠道等措施，實現(xiàn)對高端客戶的特別服務(wù)；另一方面對特定客戶群的細分，以特定群體為目標客戶群，開發(fā)專門面向這些客戶的產(chǎn)品和服務(wù)，從而有效地提高市場占有率。

（三）建立完善的披露機制

信息披露是理財產(chǎn)品監(jiān)管中最重要的一環(huán)，也是投資者最為關(guān)注的部分。

1、執(zhí)行理財產(chǎn)品信息披露的統(tǒng)一標準。 2013年3月27日，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》（下稱“8號文”）指出，商業(yè)銀行應(yīng)向理財產(chǎn)品投資人充分披露投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)等。8號文同時規(guī)范“資金池”產(chǎn)品的運作，要求商業(yè)銀行要認真開展資金池理財業(yè)務(wù)的風險自查，加強市場風險管控，高度關(guān)注市場風險，在產(chǎn)品的全流程中披露全部信息的原則，按照與客戶約定的方式和渠道進行事前、事中、事后持續(xù)性披露。

2、建立信息披露規(guī)范管理。 除了讓理財產(chǎn)品標準化，8號文還體現(xiàn)了理財產(chǎn)品監(jiān)管的基本思路，即成本可算、風險可控等信息充分披露。在操作層面上，監(jiān)管部門已開發(fā)完成理財產(chǎn)品非現(xiàn)場登記系統(tǒng)，要求此后各商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品均需納入“全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)(一期)”進行備案，監(jiān)管層從產(chǎn)品設(shè)計、發(fā)售、投資運作、產(chǎn)品詳細信息、存續(xù)期和到期信息披露等方面，對理財業(yè)務(wù)進行全流程規(guī)范和監(jiān)管。這在理財產(chǎn)品信息的透明化方面向前邁進了一大步，同時也意味著銀監(jiān)會開啟了對銀行理財市場、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的全方位監(jiān)管。

3、加強投資者理財知識的教育 商業(yè)銀行做為理財產(chǎn)品的設(shè)計者和銷售者，必須肩負起起投資者理財教育一重要責任，通過多種形式對消費者進行教育。比如公布有關(guān)理財產(chǎn)品知識的服務(wù)熱線,回答投資者關(guān)于金融產(chǎn)品和服務(wù)的一般問題,以及如何進行投訴，針對不同的理財產(chǎn)品,為投資者制作系列產(chǎn)品說明的小冊子，說明其特點、風險、收益等，提醒投資者購買前需三思；完善投資者投訴渠道。建立專門的機構(gòu),解答投資者的問題,化解商業(yè)銀行與客戶之間的矛盾,防范聲譽風險。

（四）制定明晰的法律制度

商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的迅猛增長，倒逼監(jiān)管的步步升級，急需監(jiān)管部門整合現(xiàn)有的理財業(yè)務(wù)管理規(guī)定，出臺全方位的理財業(yè)務(wù)實施細則，全面規(guī)范理財業(yè)務(wù)的投資運作，有效防范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風險。

1、補充完善理財業(yè)務(wù)投資管理指引。監(jiān)管部門應(yīng)針對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)在中間業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)之間的不同發(fā)展方向，盡快出臺相應(yīng)的理財業(yè)務(wù)會計核算辦法，引導(dǎo)、規(guī)范、支持商業(yè)銀行在理財業(yè)務(wù)和理財產(chǎn)品上的創(chuàng)新，使其成為規(guī)范的、以資產(chǎn)管理為特征的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)，或者成為商業(yè)銀行新型的存款類業(yè)務(wù)或負債類業(yè)務(wù)，如結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品等。同時，修訂《商業(yè)銀行法》，把理財業(yè)務(wù)納入《商業(yè)銀行法》的調(diào)整范圍，銀監(jiān)會以調(diào)整后的《商業(yè)銀行法》規(guī)定為依據(jù),制訂具體的實施細則,對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)進行完整地規(guī)范。

2、建立完善的準入機制。 理財業(yè)務(wù)是一項風險很高的銀行業(yè)務(wù),并不是所有的商業(yè)銀行都適合從事理財業(yè)務(wù)，中國銀監(jiān)會應(yīng)該制訂出一些具體的準入標準。一是按理財產(chǎn)品的種類向商業(yè)銀行頒發(fā)理財業(yè)務(wù)許可證。二是對開辦理財業(yè)務(wù)的銀行設(shè)定一些限制條件，對從事理財業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行,應(yīng)當考慮其償債能力,應(yīng)對總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、未清償?shù)睦碡斊返挠囝~占凈資產(chǎn)的比例等指標做出限制；對以往業(yè)績不佳,經(jīng)常出現(xiàn)負收益的商業(yè)銀行應(yīng)當取消其從事理財業(yè)務(wù)的資格。三是對各商業(yè)銀行在理財產(chǎn)品的發(fā)行和申報主體上,應(yīng)以商業(yè)銀行總行為發(fā)行和申報單位,商業(yè)銀行的分支機構(gòu)只能是經(jīng)辦機構(gòu),不能獨立地發(fā)行理財產(chǎn)品。這樣有利于解決當前理財產(chǎn)品發(fā)行過濫問題。

（五）利率市場化改革

做好理財產(chǎn)品的定價管理，是商業(yè)銀行理財產(chǎn)品有效穩(wěn)健運行的關(guān)鍵所在，而利率市場化改革將給理財業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來新的機遇。

1、利率市場化促進合理定價。 利率市場化的過程是將利率的決定權(quán)交還給市場，金融機構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。隨著基準利率的不斷完善，以及收益率曲線的統(tǒng)一，金融產(chǎn)品創(chuàng)新將不斷產(chǎn)生，人民幣衍生產(chǎn)品以及人民幣外幣之間的衍生產(chǎn)品將會逐步出現(xiàn)并被頻繁交易。商業(yè)銀行可以從風險收益平衡的角度出發(fā)，綜合考慮宏觀經(jīng)濟、政策趨勢、資金面狀況、同業(yè)產(chǎn)品對比、資產(chǎn)運作等因素，根據(jù)客戶風險承受能力和市場運作的潛在收益率提供相應(yīng)的收益率預(yù)測和報價，滿足客戶不同的風險偏好和收益目標。因此，利率市場化使我國的金融環(huán)境更加自由，金融機構(gòu)之間的良性競爭更加激烈,金融產(chǎn)品的定價更加合理。

2、利率市場化有利于創(chuàng)新業(yè)務(wù)。 利率市場化之后，金融市場將創(chuàng)造出更多的工具和服務(wù)來逐步替代銀行存款，銀行存款作為貨幣供應(yīng)量和清算媒介的作用會有所下降，銀行存款的利率才能逐步放開，銀行理財產(chǎn)品的設(shè)計將更加的合理，理財產(chǎn)品的創(chuàng)新可以朝著風險高低相間、結(jié)構(gòu)復(fù)雜和簡單并重的方向發(fā)展，掛鉤資產(chǎn)會更多樣化。多種資產(chǎn)或事件掛鉤的混合性產(chǎn)品，其收益影響因素將變得更多，既有掛鉤資產(chǎn)或事件的變化情況以及表現(xiàn)最好或表現(xiàn)最差資產(chǎn)的變化情況，又有它們之間的相關(guān)性，有時甚至包括涉及收益計算條款的彈性及其之間的邏輯關(guān)系。

總之，商業(yè)銀行在進行理財產(chǎn)品的投資運作中，應(yīng)充分認識到理財業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題，詳細了解利率和匯率等主要金融政策的改革與調(diào)整理財業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響，制定相應(yīng)的應(yīng)對措施和應(yīng)急預(yù)案，建立并完善理財業(yè)務(wù)市場風險管理制度和管理體系，確保各項理財業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。