金融體系脆弱性問題思考

高偉成

【摘 要】我國經(jīng)濟體制的改革促使我國金融體制也發(fā)生了改變，金融體系雖然正一步一步的邁向正軌，但是在這一前進過程中也是伴隨著非常多的風(fēng)險的，而且有些隱形風(fēng)險在不斷的積累。系統(tǒng)性金融風(fēng)險很容易觸發(fā)金融危機，因此對于國家的經(jīng)濟安全來說，需要防范其出現(xiàn)。在美國再三發(fā)生金融危機之后，我國對于如何防范金融危機風(fēng)險對金融體系的沖擊也應(yīng)該要進行深入的思考。

【關(guān)鍵詞】金融；脆弱性；系統(tǒng)性金融風(fēng)險

目前全世界受到金融危機風(fēng)暴的影響，出現(xiàn)了經(jīng)濟市場低靡的情況，中國的金融市場還處于發(fā)展階段，中國的金融機構(gòu)體系也存在著很多的不足，因此在世界金融危機中，承受著巨大的考驗。為此，我們應(yīng)該要特別的注意對公司治理風(fēng)險的防范，以內(nèi)部治理和外部治理的結(jié)合來促進對金融機構(gòu)的管理，完善金融機構(gòu)的信息披露機制，對公司的評價和治理風(fēng)險進行預(yù)警機制建設(shè)。

1.四種基本均衡與四大金融危機

所謂系統(tǒng)性金融風(fēng)險是一種全局體系的風(fēng)險因素，相對于的是一種局部性風(fēng)險。系統(tǒng)性金融風(fēng)險是一種危害性較大的金融風(fēng)險，其破壞性極強，極易導(dǎo)致金融危機的發(fā)生，是一種威脅國家經(jīng)濟安全的關(guān)鍵因素。一般來說，金融體系的穩(wěn)定是建立在一定均衡的基礎(chǔ)上。這種均衡體現(xiàn)在四個方面：貨幣供求方面的均衡、資金借貸方面的均衡、資本市場方面的均衡和國際收支方面的均衡。其中貨幣供求方面的均衡體現(xiàn)在幣值穩(wěn)定上；資金借貸方面的均衡體現(xiàn)在信用關(guān)系的穩(wěn)定上；資本市場方面的均衡體現(xiàn)在金融資產(chǎn)價格的穩(wěn)定上；而國際收支方面的均衡體現(xiàn)在匯價和國際資金流動的穩(wěn)定上。如果這四種均衡被破壞，就會導(dǎo)致不同規(guī)模、不同程度的金融危機。

金融危機根據(jù)其表現(xiàn)形式不同也可以分為四種：

貨幣型金融危機、銀行型金融危機、資本市場型金融危機、債務(wù)型金融危機。貨幣型金融危機是由貨幣貶值引發(fā)的金融危機，由于貨幣的貶值，導(dǎo)致外匯儲備短缺，金融資本向國外轉(zhuǎn)移，固定匯率體制被破壞，發(fā)生通貨膨脹。銀行型金融危機是由銀行業(yè)自身出現(xiàn)虧損引發(fā)的金融危機，在銀行體系中出現(xiàn)10%以上壞賬，導(dǎo)致部分銀行瀕臨破產(chǎn)開始倒閉，從而影響到整個銀行體系的穩(wěn)定。資本市場型金融危機是由于資本市場的崩潰所導(dǎo)致的金融危機，例如股市或樓市出現(xiàn)價格的暴跌。債務(wù)型金融危機是由無力償還外債而引發(fā)的金融危機。

2.中國金融體系脆弱性主要表現(xiàn)

根據(jù)上面對于金融危機的分析，下面就開始以我國的經(jīng)濟體制為大前提來進行金融危機出現(xiàn)的可能性分析。

2.1我國潛在貨幣危機

我國的人民幣匯率現(xiàn)階段的狀態(tài)就是一直處于升值的高壓狀態(tài)。和美國相比，我國的通貨膨脹率還是要比他們低，而且是一個比較低的水平。我國的貿(mào)易一直都是處于順差狀態(tài)，所以常常會有賬戶盈余，也就是說我國的抗風(fēng)險能力存在一定的實力。我國自05年起就開始降低了對外國投資資金的吸收速度，這說明外債資本流入中短期外債比重會一直上升，因此這個方面的問題是我們應(yīng)該要去仔細研究的，要去預(yù)防短期投資所給我國帶來的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。我國的外匯儲備比較充足，而且在世界上也是首屈一指的，從金融風(fēng)險防范角度來看，讓我們存在一定的金融保險。因此貨幣危機暫時不會影響到我國。

2.2我國潛在資本市場危機

就資本市場危機來說，其主要的因素就是投資者的信心。我國證券市場開始邁向規(guī)范化的進程，而且我國的上市公司質(zhì)量還是有所保證的，因此從大的環(huán)境上來看，我國的證券市場投資環(huán)境還是在不斷的改善，想著良好的方向發(fā)展，因此投資者對于證券市場的信心處于上升狀態(tài)。因此，我國目前來說還不會存在爆發(fā)資本市場危機的風(fēng)險。

2.3我國潛在債務(wù)危機

我國的債務(wù)關(guān)系從最近幾年的情況來看，還是比較穩(wěn)定的，外債處于一個安全的狀態(tài)，而且最近7年我國的對外債務(wù)并沒有超過國際警戒線。雖然總體債務(wù)并沒有太大的變化，但是其結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了很大的改變，短期債務(wù)比例在10年前就已經(jīng)超出了國際警戒線的25%，這點需要引起我們的關(guān)注，但是總體上來看，我國目前的債務(wù)危機可能性還是比較低的。

2.4我國潛在銀行危機

我國現(xiàn)在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險中最不安全的因素在銀行業(yè)，是最需要關(guān)注和預(yù)防的。第一，我國現(xiàn)在銀行體系中的不良資產(chǎn)率仍有可能反彈。雖然政府一直在干預(yù)銀行的不良貸款情況，而且也取得了一定的成效，每年降低不良貸款2-3個百分點，到2005年不良貸款率降到8.6%。但是我們要清醒的認識到隨著貸款力度的加大，不良貸款也會隨之加大，因此在經(jīng)濟發(fā)展的宏觀調(diào)控下，會出現(xiàn)銀行不良資產(chǎn)的新的高峰。第二，我國銀行業(yè)的資本缺口仍舊巨大。雖然銀行業(yè)股份制改革解決了一定程度上的資本充足問題，但資本不足一直是我國銀行業(yè)面臨的一個嚴重問題。據(jù)有關(guān)估計，國內(nèi)商業(yè)銀行的資本充足率要達標(biāo)的話需要補充1·7萬億元。第三，我國銀行業(yè)整體盈利能力依然偏弱。銀行的盈利主要來源于存貸款利率之間的差額，我國商業(yè)銀行的利潤80%以上來源于此，其他收入只占19%左右。而在國外銀行的盈余中其他收入占到35%以上。第四，政府解決銀行危機的成本較高。從近幾年國家解決銀行危機的方式上看，基本上就是國家出資解決問題，政府掏腰包買單，可以輸國家為解決銀行業(yè)的金融危機承擔(dān)了高額的成本。

3.我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險全面管理對策

3.1加強金融監(jiān)管

根據(jù)目前國際上的發(fā)展來看，金融監(jiān)管存在著很大的改變，過去的分業(yè)監(jiān)管，現(xiàn)在已近是混業(yè)監(jiān)管了，而且越來越注重監(jiān)管的功能性。所以，我國需要順應(yīng)這一發(fā)展趨勢，建立起我國的專門監(jiān)管機構(gòu)，來對金融業(yè)進行監(jiān)管。這方面的做法，我們可以以美國為借鑒對象，像是美國聯(lián)邦金融機構(gòu)檢查委員會，我們可以設(shè)立一個獨立的領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)，讓其對金融業(yè)的風(fēng)險問題進行管理，促進金融行業(yè)的協(xié)調(diào)性，解決當(dāng)前的金融監(jiān)管所存在的一些問題和弊端。

3.2中央銀行的最后貸款人職能

現(xiàn)在世界各國的普遍做法是把中央銀行作為最后的貸款人來維護金融穩(wěn)定，我國一般是由中央銀行通過提供再貸款的方式，救助陷入流動性危機的銀行。中國人民銀行作為我國的中央銀行，在救助危機銀行機構(gòu)時，先后多次履行了最后貸款人職責(zé)。

3.3建立與健全投資者保護制度

在國際上，很多國家都建立了對投資人保護的制度，而且從其發(fā)揮的效果來看，還比較理想，具有一定的防范風(fēng)險作用。所以我國也需要建立和完善相應(yīng)的投資者保護制度，通常主要是設(shè)計存款保險、證券投資風(fēng)險補償、壽險投保者風(fēng)險補償?shù)鹊葍?nèi)容，以預(yù)防的方式來降低投資者所需要承擔(dān)的投資風(fēng)險，促進投資者的投資信心的增加。