究竟投資有多難紅

|文 ·本刊記者 郭樹涵

沒有人甘心眼睜睜看著自己的現(xiàn)金貶值，不過，這個訴求在目前的大環(huán)境下卻很難實現(xiàn)。不久前，美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)（以下簡稱美聯(lián)儲）退出量化寬松（Quantitative Easing，簡稱QE）的態(tài)度再次游移，這使市場對貨幣擴張引發(fā)泡沫的憂慮增加。實際上，經(jīng)濟危機以來，由于四大經(jīng)濟體不斷地印刷貨幣，通貨膨脹情勢已相當明顯。進入9月后，中國房地產(chǎn)拿地價格再次高企，2013年9月，北京融創(chuàng)恒基地產(chǎn)有限公司拍到的北京市朝陽區(qū)農(nóng)展館北路8號地塊均價已達7萬元/平米，這一價格幾乎是7月北京地王價格的一倍；幾天后，上海誕生的全國總價地王以217.7億元拿下了上海徐家匯中心地塊，這是全國上半年地王出價最高的一次

上一輪房價上升后，中國CPI指數(shù)隨之高企，為此，中國政府進行了大量艱苦而繁復的調控工作，但收效卻并不理想。

一般來說，房價上漲最終會傳導到消費價格上，在這期間，勞動力工資、房租、原材料價格等要素也會依次上漲。不過，由于食品價格是消費價格上漲的最后一個環(huán)節(jié)，所以，人們通常會在食品價格上漲前選擇避險渠道進行避險?，F(xiàn)在中國主要的貨幣避險渠道分為三類：房地產(chǎn)、資本市場和藝術品（這三類市場間，有著一定的替代關系）。在目前的情勢下，藝術品投資由于其對資金量無固定要求、風險小、升值快、格調高等特點受到了大多數(shù)人的追捧。

據(jù)巴克萊銀行根據(jù)各種資產(chǎn)長期投資回報得出的數(shù)據(jù)：全世界機構投資者和富人可能將拿出5-10%的資產(chǎn)配置在藝術品上。按照這樣的資產(chǎn)配置比例，2020年中國將會有16-32萬億元的藝術資產(chǎn)的潛在需求。而美國10年期投資分析顯示，藝術品投資回報率高達24.5%，遠高于房地產(chǎn)的4.5%和股票的13%。

隨著經(jīng)濟的發(fā)展和教育水平的提高，中國新一代富豪和白領對藝術品的關注也逐年提升，這也直接造成2000-2012年中國藝術品價格大幅增長。據(jù)某媒體報道，某年，保利春拍，大藏家劉益謙的妻子王薇與一20歲出頭的小伙子對陳逸飛油畫《踱步》展開競拍，兩人相互加價持續(xù)了半個小時之久，以致王薇從椅子上站起?，F(xiàn)實中，近兩年，頗具文化底蘊的藏飾價格上漲了將近6倍，作為藏傳佛教七寶之一的瑪瑙價格也隨之上漲，南紅作為瑪瑙中的翹楚漲幅更是達到了10倍有余。而與其他藝術品類炒作不同，南紅價格上漲中，并未見過“超級大鱷”進行囤貨炒作的情況，換句話說，幾年前運作南紅的大多是普通人。

出租車司機的藝術夢

北京通州區(qū)馬駒橋鎮(zhèn)的一條大街上，掛著赤瓊血玉齋燈箱的文玩店鋪與周圍飯店、箱包皮具店等店鋪格格不入。如果不是有人點明，你很難把它和南紅網(wǎng)絡圈名人有活干DFSDF聯(lián)系在一起。在網(wǎng)上，有活干DFSDF是南紅網(wǎng)絡圈大佬、三個文玩吧的吧主、南紅珠寶等級劃分最早提出者之一、炒作南紅冰飄雞血的幕后推手。

一則網(wǎng)絡圈內(nèi)傳言說：有活干DFSDF是南紅大賣家陳海龍的干弟弟，與諸多南紅大佬交情莫逆，其炒作南紅獲利百萬之巨。

現(xiàn)實中，今年30歲的有活干DFSDF名叫宋為，是個普通家庭出生的80后，幾年前還是名出租車司機。2012年3月，宋為想去買串紅瑪瑙的手串，在網(wǎng)上查找紅瑪瑙信息時發(fā)現(xiàn)，關于一種叫南紅的瑪瑙的帖子很多，雖然這是宋為第一次接觸南紅，但南紅那耀目的紅色讓他記憶深刻。于是，宋為用有活干DFSDF的賬號發(fā)了條名為“北京南紅愛好者交流貼”的帖子，希望能和網(wǎng)友一起去北京的南紅商家店里看看。不久后，網(wǎng)絡ID為赤玉堂的陳毅然給宋為發(fā)去了自己店鋪的地址，并約他到自己的店里坐坐。

“當時是抱著玩玩的心態(tài)去的?！钡源撕螅螢槌３]事就會去陳毅然店里坐坐，一來二去，兩個人成了相談甚歡的好友。有一次，陳毅然對宋為透露了想讓其做下家在網(wǎng)上賣南紅的想法，宋為思量再三，答應試試，結果，宋為趕上了南紅發(fā)展上的“大躍進”時期。

2012年中旬，申請進入百度南紅貼吧的人數(shù)突然暴增，每天有幾百人關注并加入南紅吧，南紅吧在三個月間人數(shù)增長了近百倍。這樣的速度使得南紅吧中僅有的幾十個商家措手不及?！拔覐年愐闳荒悄猛昴霞t拍了照片傳到網(wǎng)上，幾乎很短時間內(nèi)就能售罄?！彼螢閷Ξ敃r的情景記憶猶新，“當時覺得自己真是趕上了，第一次感覺成倍的漲幅和我有了關系。”這一次南紅的大發(fā)展使其價格上漲了近10倍，宋為第一次興起了以此作為自己事業(yè)重點的念頭。

有了這個念頭的宋為開始籌劃做兩件事：一是有意識地尋找更多的上游資源，為此，宋為幾乎跑遍了北京賣南紅的地方，更是成了十里河與潘家園的?？停欢琴I了打磨機、定型機、打孔機和拋光器等專業(yè)玉石加工設備，準備自己加工南紅原石。

然而，成為專業(yè)的南紅玩家卻并不輕松。

第一，當時的南紅圈子相對比較封閉，尤其是半玩半商的專業(yè)玩家，對闖門而入的進入者，大多持有警惕的態(tài)度。雖然宋為當時在網(wǎng)絡上小有名聲，但在很多大賣家眼中，這樣的分量還不足以使他們折節(jié)下交。宋為為了和商家盤上關系，不但愿意拿貴一點的南紅貨品，有時甚至明知是殘次品也會 “背”（圈內(nèi)人管好壞一起拿叫背）回去。這樣幾經(jīng)周折之后，他和北京最大的南紅批發(fā)商陳海龍搭上了關系，手中開始有了一些被稱為頂級貨的柿子紅。

第二，網(wǎng)上出售南紅的賣點是人們相信賣家非常專業(yè)，懂南紅。如果要想在網(wǎng)上做大，就必須使自己成為這行的專家。之前網(wǎng)上曾有玩家被他人揭爆，手中并無好的南紅產(chǎn)品，大多圖片是從其他人手中借來的，自身更是對南紅一知半解，使這位商家一夜間聲名狼藉。宋為為了避免出現(xiàn)這樣的狼狽情況，惡補了南紅的有關知識。“我那個時候經(jīng)常每天只睡不到5個小時，通過泡論壇、看帖子、讀書籍、對比實物的方法，逐漸彌補這一短板，我之前愛戲稱自己是假行家，就是害怕行差踏錯被人揪住辮子。”

第三，自己動手DIY原石并非易事，這需要對材料的理解和美學的敏感直覺。比如一個勒子（掛于胸前或腰間的玉飾）可以做成圓柱形、扁圓柱形、束腰形、橄欖形等多種形狀，似乎并無特別規(guī)范，但如何做才能讓買家喜歡，卻是一門功夫。幸好宋為少時曾在一家機械廠做學徒，對機械操作并不生硬，他為了鍛煉自己的眼力，更愿意使用手中的機器定型，在參考了古代留下來的各式珠子、勒子、背云等形狀后，他做出的成品也頗受網(wǎng)上客戶的認可。

正是DIY專業(yè)玩家的思路，使宋為錯失了南紅市場第二次大爆發(fā)賺大錢的機會。

自己動手DIY南紅產(chǎn)品有兩個較為致命的缺陷：一是自己手工做出的產(chǎn)品傾注著滿腔的感情，常常會使DIY玩家不愿出手，至今，宋為手中還有好幾件自己做出的“寶貝”，成為自己的收藏；二是自己生產(chǎn)效率難以恭維，一顆勒子從原石剝皮開始，經(jīng)過定型、粗磨、細磨、打孔和拋光等工序，一個人一天生產(chǎn)20顆已經(jīng)算是快的。當宋為意識到這樣的問題并開始改變思路時，為時已晚。后來回顧這一決策時，宋為說：“當時還是沒有擺脫玩家心態(tài)，另外，我太懶了?！?/p>

2013年年初至今，南紅的價格再次出現(xiàn)了近5倍的漲幅，很多白領、離退休人員和原來賣其他玉器的商戶開始對南紅趨之若鶩。北京潘家園的世紀美寶翡翠專營店也開始引進南紅雕件、戒面和珠子，這家店的老板王芳告訴記者，南紅最近的銷量火爆，他們以后想空出一半的店面來賣南紅。而有位知情者更是一語道破王芳的心思：“她不是準備轉型做南紅嗎？”不過宋為對這時進入南紅市場的新人并不看好，這時進入市場有點晚，現(xiàn)在原材料的價格與成品相差無幾。在他看來，北京市場最大的南紅集散中心在十里河商圈，那里以陳海龍為首的一批大商家每天把成千上萬的南紅商品送到無數(shù)買家手中，并最終使這種奪目的紅色變成令人瘋狂的投資品。

屌絲的逆襲

讓宋為念念不忘的陳海龍是南紅圈子中的一個傳奇。這一點，即使對川料耿耿于懷的保山南紅商戶也很難否認。作為把南紅引入北京市場的第一人，陳海龍對四川南紅的投資普及有著舉足輕重的作用。一年前，來陳海龍這里的人還會問，這樣的紅瑪瑙是什么呀？而現(xiàn)在，人們通常會問，這是九口的料吧，這是聯(lián)合的料吧

34歲的陳海龍如今是北京最大的南紅商家之一，現(xiàn)在身價千萬的他是很多人眼中讓人羨慕的對象。但在4年前，陳海龍卻是道地的“屌 絲”，在北京打拼數(shù)年，一無所獲。直到2009年前后，陳海龍從一個做雜石的廣東人手中發(fā)現(xiàn)了一種叫紅玉髓的東西。在和朋友張博偉確認后，他認為這種廣東人所說的紅玉髓就是北京市場的南紅。當時北京的南紅是指云南保山出產(chǎn)的一種紅色瑪瑙，在歷史上被稱為赤玉。

陳海龍向顧客展示塔珠

“當時有很多人不承認四川南紅，認為它是欺世盜名，有的做保山的商戶甚至說，這是什么玩意，就是塊紅磚頭嘛?！泵鎸@樣的評論，陳海龍開始沒把銷售區(qū)域定在北京，而是選擇了蘭州等少數(shù)民族聚集的區(qū)域，經(jīng)過一段時間的積累，有不少人開始加入陳海龍的四川南紅隊伍。隨著這些商戶越做越大，十里河二隊家具大道的銷售量中南紅的比重也越來越大，最后，市場專門起了一棟叫紅石坊的樓用于南紅專賣，這也是北京第一次出現(xiàn)一棟樓專賣一種玉石的現(xiàn)象。更有意思的是，不久前，在紅石坊斜對面，又有一座更為華麗的南紅大樓開張營業(yè) 如果把四川南紅比作毫無根基的“屌 絲”，那么這樣的定位頗有些適應當今 絲經(jīng)濟學的意味。

當這些人回顧創(chuàng)業(yè)時的想法，很多人的念頭出奇的一致。他們相信手中的四川南紅將受到中低階層市場的認可，這種比保山南紅更加厚重、具有膠質感的料子能夠為他們帶來巨大的財富。當然，這樣的信念不斷得到了驗證。2009年6月，北京古玩城的一個交流會上，陳海龍的南紅雕件幾天就賣了五六萬塊錢。更為讓這些人欣喜的是，2011年天工獎評選中，有多件四川南紅料子雕刻的作品入圍。

陳海龍的徒弟、泰合堂店主曹雷認為，這樣的結果并不出人意料：“四川南紅是玉石界的全能冠軍，它既可以做大型雕件，也能做小顆珠子；既能成為飾品主體，也能變成輔助配飾?！币恢币詠?，南紅都有無裂不南紅、南紅無大件的說法，而由于四川南紅的完整度好，色彩豐富（綜合目前已知的南紅材料和以往業(yè)內(nèi)的常規(guī)說法，按顏色可以將南紅分為錦紅、玫瑰紅、朱砂紅、紅白料、縞紅料），擴大了南紅的群眾基礎，使得南紅重放異彩。近些年來，很多南紅報道常以王者歸來為題，而在很多行內(nèi)人看來，正是因為四川南紅為南紅注入了新的活力，南紅才會一紅至此。

樓研與其合伙人談南紅雕件

2013年8月，四川南紅的原料價格穩(wěn)定在100元/克左右，這也是自四川南紅出現(xiàn)以來第一次出現(xiàn)這樣的價格。但就是在如此高漲的市場環(huán)境下，十里河雅園的一家南紅商戶卻黯然關門。據(jù)與其相隔不遠的一位知情店主透露，這家商戶前幾個月拿了近40萬元的低檔貨，經(jīng)營慘淡?！艾F(xiàn)在南紅正在出現(xiàn)分化，好的料子受到追捧，未來還會有升值空間，而低檔料子沒人要，直到價格下降到市場認可為止?！背嘤窠饾M樓的店主樓研說。按照經(jīng)濟學的格雷欣法則，人們會收藏走勢堅挺、含金量較高的貨幣，使走勢疲軟的貨幣充斥市場，這即是所謂的劣幣驅逐良幣。

不久前，樓研的赤玉金滿樓在紅石坊開業(yè)。一位前來紅石坊進貨的南紅商家贊嘆說，“樓總的東西真讓兄弟開眼了，滿坑滿谷的名家，這在北京找不出第二份了?！睒茄袑Υ祟H為自得，他說：“我拿出這些東西，是想讓人們知道，什么樣的東西是好東西，什么樣的玩意兒才是值得典藏的?！?/p>

南紅的傳承

一般來說，值得典藏的的東西都有三個特點：稀缺性、歷史傳承和獨特的美感。其他兩點倒還好說，但在歷史傳承問題上，南紅確要首推保山料。這一點四川南紅商家并不諱言，身在四川最早一批做四川南紅的玩家劉先生坦言，四川南紅初期，把四川南紅與保山南紅拉上關系確實是有炒作的想法。對此，良君閣的董事長孫力民頗有微詞。

孫力民是保山南紅圈中的知名人物，他的另一個身份是中國文化信息協(xié)會、中國玉石文化專業(yè)委員會的副秘書長。在他看來，現(xiàn)代人之所以對南紅這么喜愛，文化傳承的因素至關重要。他說：“這是凝結在每個中國人內(nèi)心深處基因中的東西?！?/p>

雖然成都古金沙博物館里有一枚距今近3000年的南紅貝幣，但現(xiàn)在普遍認為，珠子文化的起源是在金銀代替了貨幣流通之后。張增琪在其著作《滇國與滇文化》中認為，滇國的墓葬中瑪瑙飾物出土很多，有紅瑪瑙、白瑪瑙、灰白色條紋瑪瑙和淺紅色纏絲瑪瑙。大多半透明，玻璃光澤（拋光所致，斷面當是膠蠟質感），有不同的式樣，所以，可能漢時滇人就以紅瑪瑙為貴了。

最初有書記載南紅是在《徐霞客游記》里，在這本書的滇游日記十一中記載：從廬西下坡峽中，一里轉北，下臨峽流，上多危崖，藤樹倒置，鑿崖迸石，則瑪瑙嵌其中焉。其色有白有紅，皆不甚大，僅如拳，此其蔓也。隨之深入，間得結瓜之處，大如升，圓如球，中懸為宕，而不粘于石。宕中有水養(yǎng)之，其精瑩堅致，異于常蔓，此瑪瑙之上品，不可猝遇，其常積而市于人者，皆鑿蔓所得也。其拳大而堅者，價每斤二錢。更碎而次者，每斤一錢而已。其后明萬歷徐應秋的《玉芝堂談蕓》中對南紅也有談及，“生南方者色正，紅無暇，生西北者色青黑，謂之鬼面”，“紅色者為重，內(nèi)有五色纏絲者勝之”。從這些文字不難看出，明代人對南紅瑪瑙頗為推崇。

但更多人了解南紅歷史是從藏傳南紅開始的，南紅作為深海紅珊瑚的替代品走上藏傳佛教的歷史舞臺，在甘孜州東谷寺藏元代經(jīng)卷中，將南紅瑪瑙說明為“天龍八部中厲鬼之血”，佩戴它可以避“龍難”，因此南紅瑪瑙與紅珊瑚并列為藏七寶，西藏有一句話叫做“南紅不紅，一生受窮”。也正因為如此，很多藏民會帶上珊瑚、南紅，這代表著鴻運，寓意所有的好的事情都加持在身上，有吉祥如意的意思。而在清朝時，由于雍正對藏傳佛教的喜愛，南紅也伴隨著藏文化進入到清廷中，并對中原文化產(chǎn)生了深遠影響。

“這種紅是有傳承的，你不信去拿一個外來的石頭，再紅，中國人也不會喜歡，因為它沒有中國的文化?！痹趯O力民看來，中國的玉文化，是有內(nèi)涵的，而這種文化內(nèi)涵是藝術品的命脈。很多人今天買串手鏈，明天買串塔珠，后天買個雕件。之所以會這樣，是因為這些東西中蘊含著中國文化內(nèi)涵，買的人可能是喜歡喜上眉梢（鳥站在梅花枝頭）的喜慶；歲寒三友（松、竹、梅）的高潔；還有可能是被梁山伯與祝英臺的愛情故事（蝴蝶雙飛）所感動?！跋M者買了這些藝術品，絕不是說買塊石頭放在家里，他買的是中國文化，尋找的是自己精神上的根，這才是我們藝術品人的中國夢?！?/p>

良君閣唐娟展示南紅塔珠

至今孫力民依舊難以忘記他在景德鎮(zhèn)學陶瓷時遇到的一件事：有一天，一個眼睛瞎了的老太太告訴孫力民，“孩子，我給你畫條龍?！睂O力民覺得不可思議，他說：“大媽您的眼睛已經(jīng)看不見了，您跟我說說算了?！崩咸f沒事，然后拿了一個罐子摸著擺好，拿起孫力民蘸完的筆，刷刷點點畫了兩條草龍出來。“我當時大吃一驚，因為這兩條龍的神韻是我這個長著眼睛的正常人都畫不出來的?！焙髞磉@個老太太告訴孫力民，她畫這兩條草龍，畫了70年，而且她的孩子現(xiàn)在還在畫。

多年后，孫力民想到這件事還覺得頗受感動：“我想，這就叫做傳承，一個文化的傳承一定是源于一個物件，源于自然，而不是一個人，人只是這種文化的載體?！?/p>

擊鼓傳花還是幣珠重現(xiàn)

雖然孫力民認為未來市場會形成以翡翠、和田玉與南紅為主的三角結構，但市場趨勢確實正在變得不明朗起來。2013年9月以來，很多商家發(fā)現(xiàn)，南紅珠子不如以前好賣了。一位上海的網(wǎng)絡南紅商家赤玉小滿告訴記者，最近銷量下來得厲害。宋為也坦承：“最近開始往里面貼錢了?！?/p>

在鄭州的商家曹敬華看來，讓南紅商家叫苦不堪的最重要的原因之一是市場不規(guī)范。到現(xiàn)在為止，南紅還沒有一個明確的等級劃分標準，做鑒定時，鑒定人員只能標注紅瑪瑙或俗稱南紅，南紅的身份很尷尬。實際上，南紅尷尬的不只是身份。一方面，大多南紅商家并沒有上游定價權，只能從農(nóng)民或其他商家手中收購原石，而現(xiàn)在原石價格飛漲，做出的成品有時還不如原料值錢；另一方面，現(xiàn)在的南紅價格已經(jīng)漲到了中等階層接受價格的困難區(qū)，如果南紅價格想要繼續(xù)上漲，必然要讓權貴人士接受，但問題是，由于翡翠和和田玉的主流地位很難被撼動，南紅進入這一區(qū)域的希望渺茫。

不過，這并不妨礙有意的人進入南紅圈進行炒作。宋為說，南紅沒有大戶，這樣的觀點可能對，但也正在變得偏頗。

一位操盤藝術品投資的基金經(jīng)理王佳告訴記者，現(xiàn)在有很多人在炒作藝術品。先和手中有貨的大商家談好分成，或本身囤積大量的貨品，再通過拍賣件精品把價格炒高，然后通過媒體、學術交流把東西的特點擴大化，使人產(chǎn)生良好的第一印象，再用自己的資金，逐級抬高價格，在這過程中，盲目的投資者蜂擁而至，大量泡沫由此產(chǎn)生。一位不愿透露姓名的知情人甚至說：“我就聽說過某個莊家雇了十幾人參與拍賣叫價的?！?/p>

而現(xiàn)在南紅也正經(jīng)歷著這樣的情況。不久前，一些南紅商家店里來了藝術品炒家，并初步商量了南紅的運作方式。不過對于這樣的炒作，中國地質大學珠寶學院副院長郭穎并不看好：“瑪瑙原材料并沒有稀缺性，全世界多個地方都產(chǎn)瑪瑙，而像南紅這樣紅顏色的瑪瑙，也未見得是少數(shù)，只不過是南紅剛剛興起，全世界還沒有勘探。南紅這兩年勢頭很猛，主要是在高低檔玉器中出現(xiàn)了斷檔，南紅出現(xiàn)順應了老百姓的這種需求。而現(xiàn)在中端階層的興趣變化很快，南紅是否能長期受到關注，很不好說。”

實際上，已經(jīng)有很多經(jīng)濟學者正在考慮近兩年玉石為什么會出現(xiàn)如此迅速的上漲。不久前，一種叫比特幣的網(wǎng)絡虛擬貨幣被各大媒體競相報道，它從出現(xiàn)到現(xiàn)在已經(jīng)漲了近百萬倍。而究其原因，比特幣的稀缺性、去中心化和人們的避險需求可能是最主要的三大原因。而南紅或玉石的上漲，也許和其大同小異。南紅珠子在歷史上，曾被當做貿(mào)易珠使用過很多年，在那時，這些珠子在當?shù)氐馁Q(mào)易交換的時候是等同貨幣流通的，這也直接造成了從西藏到尼泊爾這一條線上存留了很多貿(mào)易珠?！拔蚁耄瑫粫侨藗冊谕ㄟ^多元化投資稀缺品，來完成現(xiàn)在貨幣去中心化的趨勢呢？”王佳問道。

不過這樣的問句現(xiàn)在很難得到答案。這就如同一個擊鼓傳花的游戲，鼓聲停止，結果才會出現(xiàn)。巴菲特說：“只有潮水退去，才知道誰在裸泳?！倍谶@過程中，風險總會從小心謹慎的人手中，向膽大瘋狂的人手中轉移。但問題是，小心謹慎的人會很容易變得膽大瘋狂

金錢永不眠

在邁克爾·道格拉斯主演的商戰(zhàn)電影——《華爾街：金錢永不眠》中有句經(jīng)典臺詞：“如果沒有這筆錢，就不會再有歷史，音樂停了，舞會結束了。”這句話非常精準地描述了金融資本的本性：永不沉睡，永不停歇，在瞬息萬變的市場中不斷追逐獲利機會。2013年4月9日，比特幣價格突破200美元，并漲至266美元的高點，其后，大量炒家瘋狂套現(xiàn)，最終導致比特幣價格幾天內(nèi)跌至65美元。

這樣的情形或許對于藝術品市場有一定的借鑒意義。2000-2011年，中國藝術品（純藝術作品）價格已增長了接近5倍，而其中一些熱門品種更有千百倍的漲幅。如果說，這些漲幅前期反應的是價值低估后的回升，那后期則是市場炒作的推手。假如把近幾年藝術品火爆的價格連成一條曲線，那么我們能發(fā)現(xiàn)藝術品價格上升始于國際金融危機后的貨幣政策量化寬松時期。

學者石陽在研究了藝術品價格與貨幣供應量間的關系后發(fā)現(xiàn)，藝術品價格指數(shù)與貨幣供應量存在一定的長期正向關系，即藝術品價格的變化在一定程度上是一種貨幣現(xiàn)象，在2000-2011年期間，二者均增長了約5倍。不過，在中國股市大幅起伏變動的2007-2009年，藝術品價格指數(shù)與股價指數(shù)出現(xiàn)了反向變化，這說明了藝術品與股票之間存在財富替代效應，不過這一影響并沒有貨幣供應量的影響程度大。

中國地質大學珠寶學院副院長郭穎

“這也提醒了人們對于2012年藝術品市場量價齊跌應持謹慎態(tài)度，因為這一年，中國股市指數(shù)和藝術品價格指數(shù)呈同向變化，而藝術品價格指數(shù)與貨幣供應量間成反向變化，這有可能說明藝術品已出現(xiàn)泡沫。”經(jīng)濟學家智強分析說。這樣的觀點對目前中國藝術品市場的狀況頗有指導意義。

從中國藝術品價格變化來看，中國藝術品兩次牛市分割較為明確，第一次是2004-2005年，藝術品價格指數(shù)增長約234%；第二次是2010-2011年，藝術品價格指數(shù)增長超過240%，粗看這兩項數(shù)據(jù)，很難發(fā)現(xiàn)區(qū)別，但如果分析兩個時期的買賣雙方的市場表現(xiàn)就能輕易發(fā)現(xiàn)其中的不同之處。

2004-2005年期間，藝術品交易的買入量遠高于藝術品的賣出量，大多數(shù)藝術品在購入后，沉淀在買家手中；而在2007年以后，藝術品的賣出量開始超過買入量，特別是在2010年，賣出量遠遠超過買入量，這說明投資者在購入藝術品后并不在手中沉淀，而是迅速賣出獲利，投機動機明顯。而從可查的資料中可以看到，2013年是藝術品信托集中退出的“大年”，全年將有近30家藝術品信托面臨到期兌付，資金總額高達近30億元。而且，藝術品信托越來越短的產(chǎn)品期限好像也在昭示，信托公司對藝術品市場的信心正在逐步下降。

然而，這并不代表市場的信心在下降，不久前，有媒體報道，2013年第三季度有大資金流入藝術品投資市場進行接盤。美國曾經(jīng)追蹤過房地產(chǎn)、金融、藝術品三個品類投資50年的發(fā)展，對比發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)和金融的趨勢是增長的，但有各種大的波動，而藝術品投資50年間一直是平穩(wěn)或者是直線增長。也許，中國藝術品投資在2012-2013年受經(jīng)濟影響有了一個緩沖期，在這個緩沖期后精品應該還會繼續(xù)上漲。

30 COVER STORY

Where to Invest?

With the world's currency supply rising, people find it is not easy to preserve their assets. To save money in banks, inflation reduces the value; to invest in gold and silver,fluctuated price frightened. Now,the three ways of preservation, real estates, capital market and artwork,all seem less reliable