從信用經濟視角談美元霸權

文/沈鳳武 張 旭 李奇琦

從信用經濟視角談美元霸權

文/沈鳳武 張 旭 李奇琦

國際債權債務的主要媒介由黃金逐漸演變?yōu)橐粐泿?，并由金本位制下的貨幣轉變?yōu)榕c黃金脫鉤的信用貨幣。信用貨幣主導國際市場，一定程度上表現出國際貨幣發(fā)行國的主導性，加之國際信用市場法律依據缺失，導致霸權主義必然存在，而公平互利的國際債權債務關系格局尚未完全形成。而且任何一種貨幣要想成為國際結算貨幣和儲備貨幣，都必須要有強大的經濟和武力作為后盾，因為貨幣成為國際結算和儲備貨幣，就相當于貨幣殖民主義。

國際貨幣體系的演進可以證明以上觀點，并且一國經濟實力往往決定一國的國際地位。國際貨幣體系主要經歷了三個階段，從以英鎊為中心的金本位制到以美元為中心的布雷頓森林體系,再到國際貨幣多元化的牙買加貨幣體系，最主要的是美元與其他貨幣之間的霸權競爭。

第一次世界大戰(zhàn)以前，世界經濟實行金本位制度，各國貨幣與黃金掛鉤，并形成了各國貨幣之間固定匯率的國際金融體系。在金本位制度的全盛時期，英磅是國際結算的通用貨幣，具有與黃金同等重要的地位。這主要由于英國當時強大的經濟實力，使英國成為了國際經濟與金融活動的中心。但是在第一次世界大戰(zhàn)中英國經濟遭到重創(chuàng)，只能舉外債解決本國的財政困難和貿易逆差，使得英國成為了一個債務國。英鎊的貶值也沉重的打擊了英國在世界經濟中的地位。

美元的霸權地位并不是與生俱來的。第一次世界大戰(zhàn)中大規(guī)模的戰(zhàn)爭采購給美國帶來了大量的財富，并極大促進了美國各行業(yè)的發(fā)展，使得美元的地位急速上升。但當時英國在貨幣金融領域還有一定實力，英鎊仍是世界主要儲備貨幣之一。1943年，英美兩國財政部官員分別從本國利益出發(fā)，提出了兩種不同的戰(zhàn)后國際貨幣體系計劃“凱恩斯計劃”與“懷特計劃”，兩個方案反映了英美兩國經濟地位的變化和爭奪世界金融霸權的目的，但最終在第二次世界大戰(zhàn)后，美國趁著本國綜合國力的巔峰期，建立了以美元為本位的國際貨幣體系-雷頓森林體系，并將美元與黃金掛鉤來確保美元的信用，確立了美元的霸主地位。

布雷頓森林體系的形成，暫時結束了戰(zhàn)前貨幣金融領域里的混亂局面，維持了戰(zhàn)后世界金融體系的正常運轉。但布雷頓森林體系的瓦解也體現了是其自身固有的矛盾。對美國而言,這既是一種必然的結果,也是一種無奈的選擇。美國建立與放棄布雷頓森林體系都是要獲取美元霸權的收益。后布雷頓森林體系時代美國既可以擺脫維持美元匯率穩(wěn)定的義務，又可以利用外圍國家實施“追趕型”發(fā)展模式的特點推行“入不敷出”的經濟政策，享受美元霸權帶來的收益，甚至在美國淪為凈債務國,對外債務金額不斷擴大的情況下,美國還可以把調整經濟失衡的負擔轉嫁給其他國家。

1976年，牙買加體系形成，此時國際債權債務關系出現的重大轉變就是債務媒介變成了一種純粹的信用貨幣-美元，各國貨幣價值也基本上與黃金脫鉤。同時，形成了美元、日元、歐元三足鼎立的多元化國際貨幣格局。并且在牙買加體系下，浮動匯率制與固定匯率制并存。

2007 年，美國次貸危機引發(fā)全球金融危機，全球步入后金融危機時代，后金融危機時代是牙買加體系時代的延續(xù)。此次金融危機是美國長期推行美元霸權戰(zhàn)略的惡果，它不僅使許多國家損失慘重，而且撼動了美國金融體系的核心，美元霸權面臨前所未有的危機。

美元霸權不僅影響國際金融市場，還有石油、糧食等國際大宗商品價格。美國為了維護霸權不擇手段。

石油作為現代工業(yè)社會最重要的戰(zhàn)略物質之一，石油交易當然也就成為國際貿易中最重要的一部分。20世紀70年代，石油-美元的計價機制的確定使得其他要進行石油交易的國家不得不將美元作為儲備貨幣。對美國來說，保證美元作為國際石油交易媒介的壟斷地位，即美元的霸權地位才是其最終目的。這也成為了美國經濟霸權的基礎。

戰(zhàn)爭也是美國鞏固霸權地位的主要手段?？扑魑謶?zhàn)爭是20世紀末世界格局轉型進程中的一個重要標志。科索沃戰(zhàn)爭中美國的真正目標并不是南聯盟，而是歐盟。美國要制約歐盟的發(fā)展，遏制歐元對美元的挑戰(zhàn)，實現其主導世界新格局的戰(zhàn)略目標。但是，從當時情況看，美國沒有任何經濟手段能阻止歐洲資本的回流，美國只有調動經濟領域以外的手段-戰(zhàn)爭。而選擇科索沃的關鍵之處就在于它處在最接近歐洲心臟的地方，戰(zhàn)事一起，國際投資者出于對恐慌，就不會投資于歐洲經濟和大量購買歐元，就可以達到其遏制歐洲經濟和摧毀歐元的目的。

信用戰(zhàn)爭同樣是美國霸權的體現，美國通過對希臘的信用評價引發(fā)的歐債危機大大打擊了歐元的地位，資本快速流向美國，償還國際貿易逆差。

在國際信用經濟中存在很多博弈，主要也是以美國為主要參與國的信用博弈和能源博弈等。

在布雷頓森林體系時期，美元作為國際儲備資產同時承擔相互矛盾的雙重職能，既要維持世界經濟增長并提供國際清償能力，還要維持美元的貨幣信用，保持美元與黃金的匯兌比例，即固定匯率制度。為了維持全球經濟與貿易的擴張，滿足各國對美元儲備的需求，美國就要對外負債，而長期的國際收支逆差將導致美元貶值，無法維持固定匯率制。但要保證美元幣值的穩(wěn)定，美國就必須保持國際收支順差或維持平衡，這又將導致美元供應不足，國際清償手段匱乏。這就是著名的“特里芬困境”，在這種兩難困境下注定以美元為中心的布雷頓森林體系是不能持續(xù)的。

美國的霸權地位使得美國通過國際貿易和國際資本流動可以源源不斷地獲得難以估計的霸權利益，而美國付出的只不過是美元的印刷成本。其他國家通過交易等獲得美元，然后去購買石油，這些美元又以股票、證券資產等方式回流到美國，填補美國的貿易與財政赤字，從而支撐美國的經濟，這就是石油美元的回流。以此推理，放棄美元標準就可以打破美元的霸權地位，可是放棄美元標準對世界其他國家的損失也很大，會導致各國外匯儲備大幅縮水，從而使世界經濟萎靡不振。

國際金融危機的發(fā)生進一步暴露了當前以美元本位制為中心的國際貨幣體系存在的弊端，國際貨幣體系的調節(jié)功能受到質疑。美國對外的債務越高,說明美國占用其他國家的資源就越多,如果美元貶值，則美國占有的多而償還的少。一旦美國經濟出現問題,美國就會采取擴張性的宏觀經濟政策,美元貶值,國際大宗商品價格上漲,持有美元資產的國家資產縮水，美國的經濟風險就會轉嫁給其他國家。因此進一步改革現行的國際貨幣體系，建立一個更加多元化的、合理和穩(wěn)定的國際貨幣體系，是各國面臨的一個重要任務。人民幣的國際化是實現國際貨幣多元化的必經之路，在人民幣國際化的進程中，資本項目下的可兌換是其關鍵一步。而人民幣國際化的完成只能是伴隨著中國經濟、金融等方面的實力不斷提高后水到渠成的結果。進一步要完成的工作，諸如匯率和利率的市場化，擴大金融市場的廣度和深度，進一步完善金融監(jiān)管、提高金融機構的穩(wěn)健程度等。