民營(yíng)企業(yè)引入經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的探討

馮麗娟

（紹興縣美得寶印染有限公司，浙江 紹興 312039）

隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占的比重不斷上升，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。根據(jù)去年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)已超過840 萬家，占企業(yè)總數(shù)的87.4%，占GDP 的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過60%。民營(yíng)企業(yè)為調(diào)整我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)技術(shù)、體制創(chuàng)新，解決富裕勞動(dòng)力就業(yè)問題提供了巨大幫助，帶來了大量的稅收收入，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)。但是，在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過程中，諸如產(chǎn)權(quán)制度不規(guī)范、財(cái)務(wù)和生產(chǎn)管理混亂、人才缺乏等問題漸漸暴露出來，成為制約其可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。因此，如何提高民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，解決企業(yè)內(nèi)部管理和經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)及約束問題迫在眉睫。目前，經(jīng)濟(jì)增加值被引入央企，作為央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核的一種方法。民營(yíng)企業(yè)也可以嘗試借鑒這種作法，建立基于經(jīng)營(yíng)增加值的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，科學(xué)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

一、經(jīng)濟(jì)增加值的概述

（一）經(jīng)濟(jì)增加值的內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，EVA）最初由美國(guó)學(xué)者Stewart 提出。其內(nèi)涵是：投資者投資于某公司的資本所要求的收益率至少應(yīng)不低于其投資的機(jī)會(huì)成本或無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率。否則，投資者就會(huì)做出其他選擇。進(jìn)一步說，EVA 是指企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扣除資本成本后的凈值，即企業(yè)資本收益與資本成本之間的差額。如果這一差額為正值，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得在扣除所有成本和費(fèi)用后仍然有剩余，這部分剩余收入歸股東（所有者）所有，所有者財(cái)富增加，企業(yè)價(jià)值增加；反之，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得還不足以彌補(bǔ)股權(quán)資本成本在內(nèi)的全部成本，所有者財(cái)富減少，企業(yè)價(jià)值減少。經(jīng)濟(jì)增加值衡量了扣除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和資本使用效率的綜合指標(biāo)。EVA與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，它引入了資本成本的概念，將股東財(cái)富與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策相聯(lián)系，使管理者的利益和股東利益相統(tǒng)一。

（二）國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用情況

20 世紀(jì)50 年代，美國(guó)一些公司開始采用與剩余收益類似的方法評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)。從80 年代中期開始，可口可樂、AT&T 等一批美國(guó)公司將EVA 作為衡量業(yè)績(jī)的指標(biāo)收入公司管理，并將EVA 指標(biāo)最大化作為公司目標(biāo)。90 年代中期以后，許多大公司也先后收入EVA，如美國(guó)郵政署、惠而浦、西門子、索尼等。10 多年前，這一概念進(jìn)入中國(guó)，但由于缺乏制度保障，引入效果不明顯。國(guó)資委成立后，對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值考核既關(guān)注又謹(jǐn)慎，2003 年審議通過了運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值考核的基本思路，經(jīng)過7 年醞釀、5 年試點(diǎn)，在2009 年12 月頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，自2010 年起，中央企業(yè)的業(yè)績(jī)考核引入經(jīng)濟(jì)增加值的考核指標(biāo)。開局之年，124 家央企在從利潤(rùn)為王向價(jià)值至上轉(zhuǎn)變，交出了一張不錯(cuò)的成績(jī)單，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值3000 億元左右，比上年成倍增長(zhǎng)；凈資產(chǎn)收益率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率預(yù)計(jì)比上年提高0.5 個(gè)百分點(diǎn)左右。

綜合來看，經(jīng)濟(jì)增加值在西方國(guó)家已得到了廣泛應(yīng)用，并取得了顯著成效。而從我國(guó)來看，經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用尚處于一個(gè)探索和試行階段，目前僅在央企和一些大型的上市公司有一定的應(yīng)用，民營(yíng)企業(yè)鮮有使用。

二、經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)缺點(diǎn)

與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)相比，經(jīng)濟(jì)增加值優(yōu)點(diǎn)十分明顯：

（一）更全面準(zhǔn)確地反映企業(yè)的獲利能力，衡量企業(yè)價(jià)值

經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算以企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表為基礎(chǔ)，對(duì)非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用支出進(jìn)行加回，剔除偶發(fā)性的收支對(duì)利潤(rùn)的影響，對(duì)一次性投資且受益期較長(zhǎng)的長(zhǎng)期投資在獲益年限內(nèi)進(jìn)行攤銷，使調(diào)整后的利潤(rùn)更符合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。經(jīng)過一系列的調(diào)整，既減少了會(huì)計(jì)政策選擇過程中的限制，又避免了管理者對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的操縱，在一定程度上減少了會(huì)計(jì)造假的機(jī)會(huì)，使計(jì)算結(jié)果能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的獲利能力，更客觀全面地衡量企業(yè)的價(jià)值。

（二）全面考慮了企業(yè)資本成本，有利于資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)計(jì)量?jī)H僅考慮了企業(yè)的債務(wù)資本成本，忽略了權(quán)益資本成本，而后者往往大大高于前者。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算中既考慮了債務(wù)資本成本，又考慮了權(quán)益資本成本，鼓勵(lì)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)允許的范圍內(nèi)，充分發(fā)揮債務(wù)資本的杠桿作用，使加權(quán)平均資本成本降到最低，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，有利于促進(jìn)資源的合理分配和提高資本使用效率。較好地將股東利益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)統(tǒng)一在一起，減少管理層決策時(shí)的次優(yōu)化選擇。

（三）符合企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，有利于避免短期行為

企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用、在建工程、技術(shù)更新改造等支出，前期資金投入大，收效慢，管理層容易為了短期利潤(rùn)而忽視長(zhǎng)期的發(fā)展。而經(jīng)濟(jì)增加值更加注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，鼓勵(lì)管理層樹立科學(xué)的企業(yè)發(fā)展觀，加大市場(chǎng)調(diào)研，加快新產(chǎn)品的研發(fā)和新市場(chǎng)的開拓，加強(qiáng)自身品牌建設(shè)和員工的培訓(xùn)與激勵(lì)，以長(zhǎng)期利益為企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)決策的出發(fā)點(diǎn)，不以犧牲長(zhǎng)期效益為代價(jià)而來獲得一時(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

雖然經(jīng)濟(jì)增加值也存在一定的局限性。比如EVA 的計(jì)算很大程度上依賴于財(cái)務(wù)報(bào)表，具有一定的滯后性，又比如EVA 的計(jì)算比較麻煩，加大了財(cái)務(wù)人員的工作量，但是，總得來說，EVA不但解決了傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的弊病，也有利于考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

三、民營(yíng)企業(yè)引入經(jīng)濟(jì)增加值的必要性

（一）引入經(jīng)濟(jì)增加值是創(chuàng)新民營(yíng)企業(yè)管理的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是民營(yíng)企業(yè)更新管理理念、創(chuàng)新管理方式方法的有效途徑。目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多實(shí)行家長(zhǎng)式的管理，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，民營(yíng)企業(yè)家擁有很大的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，而他們中不少人文化素質(zhì)較低、經(jīng)營(yíng)理念落后、財(cái)務(wù)素質(zhì)欠缺，無法適應(yīng)日益復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境；同時(shí)權(quán)力的過分集中容易造成決策者盲目武斷，導(dǎo)致管理滯后和粗放，缺乏激勵(lì)和約束機(jī)制，挫傷員工積極性。民營(yíng)企業(yè)想要發(fā)展，就必須把經(jīng)營(yíng)權(quán)交給管理更專業(yè)、經(jīng)驗(yàn)更豐富的“職業(yè)經(jīng)理人”，而衡量職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就必須引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)。

（二）引入經(jīng)濟(jì)增加值是提升民營(yíng)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是民營(yíng)企業(yè)夯實(shí)軟實(shí)力、提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在動(dòng)力。民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)多注重經(jīng)營(yíng)成果，而忽視對(duì)過程的監(jiān)控和對(duì)企業(yè)軟實(shí)力的建設(shè)。建立EVA 激勵(lì)機(jī)制，有助于構(gòu)筑一個(gè)公開透明的人才選拔和晉升機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)和開發(fā)，激發(fā)員工潛能，營(yíng)造一個(gè)良好的人力環(huán)境。將EVA 貫穿到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，有助于企業(yè)更好的了解市場(chǎng)需求、響應(yīng)政策號(hào)召，加大技術(shù)研發(fā)力度，優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，在保證自身利益的同時(shí)，為股東創(chuàng)造價(jià)值，從而增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）引入經(jīng)濟(jì)增加值是發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是規(guī)范民營(yíng)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系、加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措，是發(fā)展壯大民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的必然要求。引入經(jīng)濟(jì)增加值有利于提高我國(guó)的資源配置效率，改善民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，激發(fā)新興市場(chǎng)活力，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展；有利于為企業(yè)提供新的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)企業(yè)間的優(yōu)勝劣汰，加快民間資本市場(chǎng)的合法合規(guī)化進(jìn)程；有利于建立與國(guó)際接軌的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，提升民營(yíng)企業(yè)的信用度和知名度，開發(fā)國(guó)際市場(chǎng)；有利于促進(jìn)我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，增強(qiáng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四、經(jīng)濟(jì)增加值在民營(yíng)企業(yè)應(yīng)用中需要注意的幾個(gè)問題

（一）提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)

EVA 的計(jì)算十分繁瑣，要涉及百余項(xiàng)調(diào)整，對(duì)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)知識(shí)和技能有較高的要求。民營(yíng)企業(yè)多以家庭小作坊式生產(chǎn)起步，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱、會(huì)計(jì)核算不規(guī)范、財(cái)務(wù)管理混亂。有的企業(yè)沒有專門的財(cái)務(wù)部門，只有為數(shù)不多的會(huì)計(jì)從業(yè)人員，甚至有的企業(yè)將日常記賬、報(bào)稅工作外包給專門的代理記賬公司。這種狀況必然使經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差。

民營(yíng)企業(yè)必須建立起規(guī)范的財(cái)務(wù)核算制度，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的思想修養(yǎng)和財(cái)經(jīng)法規(guī)的宣傳教育，強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)技能的學(xué)習(xí)，定期對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)考核，鼓勵(lì)從業(yè)人員積極參加會(huì)計(jì)職稱考試。同時(shí)，引入財(cái)務(wù)軟件提高公司財(cái)務(wù)運(yùn)行效率，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的傳遞，為管理層決策提供更加正確有效的數(shù)據(jù)。

（二）提高對(duì)EVA 的認(rèn)知度

民營(yíng)企業(yè)家多非財(cái)務(wù)出身，對(duì)于財(cái)務(wù)管理缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，往往以凈利潤(rùn)來衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，角度單一片面，決策缺乏可行性，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增加值并不知曉，也無法給予必要的支持和引導(dǎo)，也在一定程度上導(dǎo)致公司員工對(duì)于經(jīng)濟(jì)增加值的漠不關(guān)心。

公司管理層應(yīng)提高對(duì)引入經(jīng)濟(jì)增加值的重視程度，在企業(yè)內(nèi)成立EVA 價(jià)值中心，并促使該價(jià)值中心積極參與到企業(yè)的日常管理和經(jīng)營(yíng)決策。將每個(gè)業(yè)務(wù)部門作為一個(gè)獨(dú)立的核算單元，把EVA 核算的責(zé)任落實(shí)到各部門負(fù)責(zé)人；同時(shí)加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)人員關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值方面的宣傳和專業(yè)培訓(xùn)，提高對(duì)EVA 的認(rèn)知程度，強(qiáng)化基層的價(jià)值創(chuàng)造意識(shí)。

（三）建立EVA 激勵(lì)機(jī)制

在經(jīng)濟(jì)多元化的今天，原有的薪酬制度制定不合理，薪酬定位總體偏低，缺乏應(yīng)有的激勵(lì)措施，已無法適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的需要，而僅僅引入經(jīng)濟(jì)增加值考核經(jīng)理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更重要的是以EVA 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)為基礎(chǔ)，完善企業(yè)的激勵(lì)政策。

民營(yíng)企業(yè)可實(shí)行EVA 資金計(jì)劃，業(yè)績(jī)好的年度把EVA 增長(zhǎng)額的固定比例作為獎(jiǎng)金保留在資金庫中以備支付，當(dāng)EVA 下降時(shí)用這部分資金彌補(bǔ)損失。管理層可獲得的獎(jiǎng)金無上限，與此同時(shí)也要承擔(dān)業(yè)績(jī)下降所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，使其致力于保持持續(xù)盈利能力。同時(shí)，還可以實(shí)行EVA 股權(quán)激勵(lì)，將一部分股權(quán)按EVA 貢獻(xiàn)率分配給管理層，提高其發(fā)言權(quán)和利益相關(guān)性，鼓勵(lì)其分享企業(yè)財(cái)富，切實(shí)保障股東財(cái)富的最大化。這些激勵(lì)措施不僅適用于管理層，也同樣可以滲透到基層員工，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)上下的積極性，共同辦好企業(yè)。