高新科技企業(yè)融資問題與對(duì)策探析

孫澤慧

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，北京102206）

一、高新科技企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)及前景

高新科技企業(yè)的發(fā)展與傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展有很大的不同點(diǎn)，因此就不能用同樣的方法去解決出現(xiàn)的問題，要想正確解決問題，了解其特點(diǎn)是一種行之有效的方法。

高新科技企業(yè)的特點(diǎn)：

第一，發(fā)展迅速，規(guī)模大，投入高，現(xiàn)在高新科技企業(yè)廣布全國(guó)，發(fā)展趨勢(shì)日新月異，規(guī)模廣大，以中關(guān)村為代表。在投入上，高新科技產(chǎn)品由于新技術(shù)、新知識(shí)的不斷涌現(xiàn)，其生命周期隨著產(chǎn)品的更新?lián)Q代而縮短，在前期，企業(yè)需要投入大量的人力、物力、知識(shí)技術(shù)等去不斷的追趕世界的潮流，較高的投入就會(huì)成為企業(yè)發(fā)展的負(fù)擔(dān)。

第二，高風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)投入創(chuàng)新研發(fā)中的財(cái)力、人力、物力可能會(huì)由于缺乏技術(shù)上的發(fā)展或者其他原因而停滯不前，就會(huì)造成較高的失敗率，是企業(yè)瀕臨破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。

第三，高收益，一旦企業(yè)的產(chǎn)品得到了消費(fèi)者的認(rèn)可，那么這個(gè)企業(yè)就可能會(huì)壟斷整個(gè)市場(chǎng)，并且產(chǎn)生較強(qiáng)的擴(kuò)張，產(chǎn)生較高的收益。

第四，具有較大的人才優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)中國(guó)的教育事業(yè)發(fā)展很快，大學(xué)學(xué)府為企業(yè)未來(lái)的發(fā)展提供了許多有用的人才，為科學(xué)研究提供了大量的新鮮血液，為高新科技企業(yè)的發(fā)展提供了豐富的人才支撐。現(xiàn)在人才進(jìn)過(guò)實(shí)踐以后進(jìn)入企業(yè)，所創(chuàng)造的價(jià)值不可估量，每個(gè)人才都具有豐厚的底蘊(yùn)和發(fā)展?jié)撃埽袊?guó)重視教育活動(dòng)對(duì)以后的人民、企業(yè)都有著較大的好處。人才優(yōu)勢(shì)是企業(yè)發(fā)展所應(yīng)具備的基本條件，企業(yè)也應(yīng)該吸納海外的留學(xué)生，給予他們豐厚的條件，留住他們，讓他們?yōu)樽鎳?guó)做奉獻(xiàn)。

高新科技發(fā)展的前景及建議：

第一，高新科技企業(yè)要通過(guò)市場(chǎng)化改革，去除傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)留下的政企不分、效率低下等弊端，充分發(fā)揮出高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的力量。

第二，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)因當(dāng)最大限度的發(fā)揮出儲(chǔ)存的資源力量，把有限的資源進(jìn)行重組，以便發(fā)揮最有效的力量，企業(yè)還應(yīng)該積極參與國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)，在世界國(guó)際上占有屬于自己的一席之位。

第三，資金是企業(yè)發(fā)展最為重要的一部分，它和血液一樣重要。進(jìn)過(guò)筆者的研究發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)都是因?yàn)榇_實(shí)資金的緣故而止步于通往成功的道路上，因此多方開辟資金來(lái)源，解決資金問題，是發(fā)展高新科技所必需的。

第四，提高技術(shù)含量，發(fā)展創(chuàng)新研發(fā)，擁有屬于自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)?，F(xiàn)在大多數(shù)高新科技企業(yè)使用的依舊是國(guó)外的技術(shù)，國(guó)外的材料器件，企業(yè)沒有自己的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生一定的影響，所以企業(yè)應(yīng)該重視科學(xué)研發(fā)的投入。

第五，人才必不可少，筆者在前面已經(jīng)提到過(guò)，人才是企業(yè)的動(dòng)力，好的人才有豐富的知識(shí)、專業(yè)的知識(shí)素養(yǎng)、敬業(yè)的精神，才可以為企業(yè)做出較大的貢獻(xiàn)，所以企業(yè)要吸納人才，并留住人才。

二、高新科技企業(yè)的融資現(xiàn)狀

融資一直以來(lái)都是我國(guó)高新科技企業(yè)面臨的大問題，從某種程度上說(shuō)資金短缺已經(jīng)抑制了高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，所以解決融資問題是當(dāng)務(wù)之急。

第一，科技資金缺口較大。國(guó)家為扶持高新科技企業(yè)的發(fā)展，每年都會(huì)投入高額的科研經(jīng)費(fèi)，但是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值卻是相反的，逐年下降的生產(chǎn)總值讓國(guó)家財(cái)政的投入入不敷出。許多企業(yè)因?yàn)闆]有充足的資金做基礎(chǔ)，不得不中斷科技的研究。科技資金投入不足已經(jīng)嚴(yán)重影響到我國(guó)的科技開發(fā)和成果的轉(zhuǎn)化。

第二，投資與融資途徑過(guò)于狹窄。我國(guó)科技資金來(lái)源構(gòu)成大體為：銀行貸款15%，財(cái)政性撥款27%，自籌資金43%，委托開發(fā)等資金15%，可見科研資金來(lái)源十分有限。雖然現(xiàn)在多渠道融資已經(jīng)代替了單一的國(guó)家財(cái)政撥款，但是企業(yè)資金依舊緊張，使大規(guī)模的科研活動(dòng)難以進(jìn)行。在此同時(shí)，銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的科技投資有很大的顧慮，不一定會(huì)給予融資貸款資助。

第三，投資融資體系制度有待建立完善?？蒲虚_發(fā)到研究成果的商業(yè)化要進(jìn)過(guò)一系列的流程，里面有諸多因素會(huì)造成科研項(xiàng)目的失敗流產(chǎn)，例如：管理水平、市場(chǎng)變動(dòng)、成本結(jié)構(gòu)、資金調(diào)動(dòng)等。而科研項(xiàng)目的失敗流產(chǎn)就會(huì)直接給投融資者帶來(lái)利益上的損失，甚至更大的風(fēng)險(xiǎn)危害。這也直接影響到融資者對(duì)科研事業(yè)的熱心和信任度，也有可能造成其他投資者對(duì)科研項(xiàng)目缺乏一定的積極性。因此，建立一套完整的投融資體系制度，并且有效規(guī)范的實(shí)行，能夠最大限度的降低科研風(fēng)險(xiǎn)，刺激投融資者的信心。著將有效地促進(jìn)高新科技企業(yè)的發(fā)展。

三、完善高新科技企業(yè)的融資渠道和方法

目前國(guó)內(nèi)有多種融資方式，主要包括私人借貸、銀行貸款、自籌資金、政策融資、間接融資和直接融資等。其中自籌資金和中央地方科技投入是最主要的方式。下面給出其他幾種可供選著的方式。

第一，銀行貸款。對(duì)于擁有先進(jìn)技術(shù)，需要長(zhǎng)時(shí)間科研，并且投資金額較大的工業(yè)或者農(nóng)業(yè)科技研究項(xiàng)目，可以向中國(guó)開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行進(jìn)行貸款，進(jìn)行科研項(xiàng)目的繼續(xù)開發(fā)研究。民辦高新科技研究企業(yè)可以向城市合作銀行和股份制銀行貸款。如果企業(yè)研發(fā)的項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)效益，較大的投資而一家銀行有無(wú)力貸款的時(shí)候，企業(yè)可以申請(qǐng)向多家銀行進(jìn)行銀團(tuán)貸款。

第二，各類投資公司。這類投資公司是非銀行金融投資機(jī)構(gòu)，通過(guò)對(duì)科研項(xiàng)目進(jìn)行合資或股份制來(lái)資助企業(yè)。這類融資方式適合于那種投資少、市場(chǎng)廣闊、資金流動(dòng)回收較快、有較高收益的科學(xué)研究項(xiàng)目。

第三，金融租賃。金融租賃是出租人購(gòu)置承租人所需的儀器、設(shè)備、機(jī)器等生產(chǎn)必需要素，在租賃給承租人收取租金的一種中長(zhǎng)期融資方式。金融租賃可以減少承租人購(gòu)置設(shè)備的中間環(huán)節(jié)，后期可以根據(jù)開發(fā)研究情況決定是否需要繼續(xù)租賃，具有靈活性。但是,承租人需要支付高于貸款利息的租金，所以承租人一定要提前權(quán)衡利弊。

第四，創(chuàng)辦高新科技股份制企業(yè)。這種方式是解決高新科技企業(yè)資金缺乏的有效途徑，它為現(xiàn)代企業(yè)制度的建立確定了一條新的道路，其中最優(yōu)組合是科工貿(mào)的組合，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售形成良好的內(nèi)部循環(huán)，通過(guò)資金快速回收解決資金短缺問題。

第五，利用外資。資金的籌備當(dāng)然不僅僅只限制于國(guó)內(nèi)，借用外資，利用國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和儀器也不失為一種好的方法，有些企業(yè)需要大量的外匯來(lái)維持發(fā)展，可以通過(guò)中央部門爭(zhēng)取到外國(guó)政府的信貸。

四、新型融資渠道

融資不僅僅在局限于原來(lái)老舊的方法，依舊可以變更，開拓出新的更有效的方法。一下介紹幾種新型融資渠道。

第一，建立信用擔(dān)?；鸷蛽?dān)保公司。在我國(guó)最主要的融資途徑是銀行貸款。根據(jù)中華人民銀行制定的《貸款通則》，如果銀行要借貸給企業(yè)，則企業(yè)必須要有一定的擔(dān)保物，鑒于實(shí)際情況，高新科技企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)已超出了銀行可以承受的能力范圍，銀行對(duì)其貸款都很嚴(yán)格和謹(jǐn)慎。所以建立信用擔(dān)?；鸷蛽?dān)保公司，為高新科技企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，解決融資問題是一種可行而有效的方法。

第二，建立風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資基金。許多企業(yè)家都止步于高新科技，因?yàn)樗麄儫o(wú)法預(yù)知高新科技產(chǎn)業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和危險(xiǎn)。在一些國(guó)外的企業(yè)家看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)基金為創(chuàng)業(yè)者提供了充足的資金，在科技企業(yè)發(fā)展中起著重要的作用。風(fēng)險(xiǎn)投資需要政府和人民一起參與，根據(jù)不同的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)而有不同的風(fēng)險(xiǎn)投資模式，如果這種風(fēng)險(xiǎn)投資模式建立完善，并加以有效的利用，那么高新技術(shù)企業(yè)的蓬勃發(fā)展指日可待。

第三，建立技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。這個(gè)方法主要用于技術(shù)和資本的交接，建立健全使資本市場(chǎng)和投資渠道多元化，它給高新科技企業(yè)在資本市場(chǎng)上提供了多種選擇，不再單一的按照傳統(tǒng)模式發(fā)展。1999 年12 月，上?？萍籍a(chǎn)權(quán)交易所正式建立，為風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入和推出提供了保障。隨后，全國(guó)各地紛紛建立起交易中心，為高新科技企業(yè)的發(fā)展提供了有利條件。

五、結(jié)語(yǔ)

高新科技的發(fā)展是世界潮流的趨勢(shì)，世界的變化日新月異，知識(shí)、技術(shù)都在飛速的發(fā)展，由于高新企業(yè)所具有的風(fēng)險(xiǎn)太大，資金缺乏就成了一個(gè)難題，筆者希望通過(guò)本文對(duì)高新科技企業(yè)融資問題的探析，可以給一些處于困境中的高新科技企業(yè)一些啟發(fā)和幫助。

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