光大巨額索賠恐難以兌現(xiàn)

8月30日下午，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示：認(rèn)定光大證券異常交易構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項(xiàng)違法違規(guī)行為，對(duì)4位相關(guān)決策責(zé)任人處以終身證券市場(chǎng)禁入，沒收光大證券非法所得8721萬元，并處以5倍罰款，共計(jì)52328萬元。這相當(dāng)于光大證券去年凈利潤(rùn)的一半。年報(bào)顯示，光大證券2012年凈利潤(rùn)10億元，今年上半年獲得凈利潤(rùn)8.11億元。

點(diǎn)評(píng)：業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這一中國(guó)證券史上的第一筆巨額罰單，反應(yīng)了證監(jiān)會(huì)在此事件中，角色定位準(zhǔn)確、處罰有事實(shí)有道理，公平合理。加強(qiáng)監(jiān)管無疑大家都?xì)g迎，但怎樣加強(qiáng)監(jiān)管卻仍然讓人感覺有些疑問。顯然目前證監(jiān)會(huì)采取的是加強(qiáng)自身監(jiān)管力量的措施，并嚴(yán)厲處罰。

相比之下，在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，比如美國(guó)證券類的監(jiān)管卻更多依靠民間。例如前段時(shí)間，美國(guó)股市的做空者就成為中國(guó)造假股票的獵殺者。做空也有錢賺，這就使得做空者成為一支重要的市場(chǎng)力量，也是上市公司天然的“監(jiān)督者”。另一項(xiàng)重要民間監(jiān)管體現(xiàn)就是在美國(guó)可以有真正的民間賠償。人們說，美國(guó)證券市場(chǎng)成熟度高，表現(xiàn)之一就是愛打官司。一些在中國(guó)市場(chǎng)上司空見慣的事情，比如收購資產(chǎn)、增發(fā)股票，只要稍稍有信息披露不到位之處，都可成為被起訴的理由。

但在我國(guó)證券市場(chǎng)上，民事賠償卻一直都是困難重重。依據(jù)中國(guó)現(xiàn)行《證券法》有關(guān)于“內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任”的規(guī)定。但由于國(guó)內(nèi)尚無“集體訴訟”制度，受損失的中小股民必須逐一主張自己的權(quán)利。這也意味著股民想要拿到屬于自己的賠償，可能要“過五關(guān)、斬六將”。內(nèi)幕交易與操縱市場(chǎng)行為的認(rèn)定關(guān)、受理立案關(guān)、審理關(guān)、判決關(guān)、執(zhí)行關(guān)……每一關(guān)都要耗費(fèi)巨大精力，搭進(jìn)去大量時(shí)間。就算官司打贏了，最后也未必能拿得到錢。正是這重重困難，讓普通投資者對(duì)于民事索賠望而卻步，對(duì)于自己的損失只能自認(rèn)倒霉。

而在美國(guó)股市，因?yàn)橛屑w訴訟，就不需要每個(gè)股民都告，只要有一個(gè)提出訴訟，告贏了，利益就歸大家所有，打敗了就算了，甚至都不需要訴訟費(fèi)。而且在美國(guó)中小股民告上市公司不用出錢，因?yàn)楣偎疽坏┐蜈A的話，和解費(fèi)的30%左右歸律師所有，很多律師樂意來做這個(gè)事。如此就形成這樣一個(gè)結(jié)果：一旦一家公司在美上市之后，就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己處于一個(gè)多方位聚光燈下，監(jiān)管嚴(yán)酷，懲罰血腥。除了美國(guó)證交會(huì)、交易所，還有審計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所、對(duì)沖基金、媒體、個(gè)人投資者等埋伏在各個(gè)角落。

提高上市公司的信息披露質(zhì)量，化解證券市場(chǎng)的誠(chéng)信危機(jī)，需要社會(huì)各界的共同努力。最重要的還是投資者的索賠，只有通過追究民事責(zé)任的方式鼓勵(lì)受損投資者通過民事訴訟獲得賠償，才能調(diào)動(dòng)民間監(jiān)管的積極性。分散在民間的巨大而有效的監(jiān)督是任何行政監(jiān)管和執(zhí)法部門無法比擬的。讓不法行為人受到應(yīng)有的制裁，潛在欺詐者聞風(fēng)喪膽，讓所有參與者有積極性維護(hù)市場(chǎng)秩序，有動(dòng)力實(shí)現(xiàn)符合絕大多數(shù)人利益的社會(huì)公正。