金融發(fā)展與經(jīng)濟增長國內(nèi)外研究文獻綜述

汪欣呂江

（江西師范大學地理與環(huán)境學院，江西 南昌 330022）

一、國外研究綜述

金融發(fā)展與經(jīng)濟增長是經(jīng)濟學界永恒的話題，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，兩者間的聯(lián)系愈加緊密，國內(nèi)外學者對此做了大量的研究。

（一）國外理論研究綜述

熊彼特（1912）在《經(jīng)濟發(fā)展理論》一書中，從金融與創(chuàng)新的視角探討了金融與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，認為經(jīng)濟發(fā)展的根本動力是企業(yè)家的創(chuàng)新，而企業(yè)家要實現(xiàn)這一職能，要有金融體系的融資服務。Patrick（1966）提出了金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系可以從兩個方面來闡述：金融發(fā)展過程中存在“需求拉動”和“供給推動”兩種模式。1973年，Mckinnon和Shaw分別提出了“金融抑制”和“金融深化”理論，主張實行金融自由化，以使實際利率通過市場機制的作用自動的趨于均衡水平，從而促進經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展。上世紀80年代內(nèi)生增長研究的興起，為金融發(fā)展和經(jīng)濟增長理論研究提供了廣闊的空間和契機。Romer（1986）和Lucas（1988）等人把貨幣金融因素引入了內(nèi)生增長模型，經(jīng)濟增長是經(jīng)濟體系內(nèi)生的因素，而不是外生力量推動的結(jié)果，尤其強調(diào)物質(zhì)資本和人力資本對經(jīng)濟發(fā)展的重要作用。Levine（1999）指出政治、法律、管制及社會其他因素都是金融發(fā)展的決定因素，而這需要更為廣泛的、包括政治學、法學、社會學等在內(nèi)的跨學科研究。

（二）國外實證研究綜述

Goldsmith（1969）是進行兩者關(guān)系實證研究的第一人，通過對35個國家金融發(fā)展與經(jīng)濟活動的有關(guān)數(shù)據(jù)，得出經(jīng)濟增長和金融發(fā)展是同步進行的，認為經(jīng)濟的快速增長一般伴隨著金融發(fā)展水平的高速增長。20世紀90年代，相關(guān)實證研究如雨后春筍般出現(xiàn)，主要有：King（1993）和 Levien（1993）搜集了 80 個國家 1960～1989 年的數(shù)據(jù)，他們對這些數(shù)據(jù)進行了跨國的回歸分析，得出金融中介通過資本積累和技術(shù)進步來影響經(jīng)濟增長。Stiglitz（2001）利用60個國家的面板數(shù)據(jù)對金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行了回歸分析，實證表明金融運行效率是影響經(jīng)濟增長的最重要因素。Rousseau（2009）通過計量經(jīng)濟學圖形化方式來研究當前尤其是發(fā)展中國家通貨膨脹對于金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的相互關(guān)系的影響，研究表明高通貨膨脹會抑制金融業(yè)發(fā)展。

二、國內(nèi)研究綜述

20世紀90年代，我國大量的學者也加入到金融發(fā)展和經(jīng)濟增長關(guān)系的研究中，伴隨著計量經(jīng)濟學和統(tǒng)計方法的進步，無論是定量還是定性的研究都取得了突出的成就。

（一）基于國家層面研究

談儒勇（1999），運用1993～1998年數(shù)據(jù)通過OLS方法，對我國金融中介發(fā)展與經(jīng)濟增長進行檢驗，研究表明兩者之間具有正相關(guān)關(guān)系，而股市發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系不明確。史永東等人（1999）利用我國1978～1999年的年度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，并對其進行Granger因果檢驗后發(fā)現(xiàn)，我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間互為因果關(guān)系。曹源芳（2010）基于月份數(shù)據(jù)，運用協(xié)整檢驗和Granger因果關(guān)系檢驗對我國實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系進行了實證分析，研究表明我國實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟是相互背離的。

（二）基于區(qū)域?qū)用嫜芯?/h3>

隨著國內(nèi)研究的深入和我國各地區(qū)間的巨大差異，國內(nèi)學者將研究視角逐步轉(zhuǎn)移到了具體區(qū)域上來，尤其是近幾年研究區(qū)域進一步細化。艾洪德等人（2004）在對我國區(qū)域性金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系進行實證分析的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在因果關(guān)系，而中西部地區(qū)存在負相關(guān)關(guān)系，過度開放金融市場和推行金融自由化反倒對落后地區(qū)不利。肖建國（2004），運用多變量向量自回歸（VAR）方法，研究了中國東、中、西部三個地區(qū)金融中介發(fā)展與經(jīng)濟增長的長期關(guān)系，發(fā)現(xiàn)了東部和中部地區(qū)金融中介發(fā)展與經(jīng)濟增長存在雙向因果關(guān)系。楊勝剛（2007）基于中部六省的省級面板數(shù)據(jù)，運用單位根檢驗、協(xié)整檢驗與誤差修正模型，表明中部金融發(fā)展與經(jīng)濟增長具有長期的均衡關(guān)系，金融發(fā)展能夠為中部崛起提供有利的支持，但在短期則無明顯關(guān)系?？镲w華（2007）實證研究表明，廣東金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在相關(guān)性，在相關(guān)分析的基礎(chǔ)上，利用VAR模型進行格蘭杰因果檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)廣東金融發(fā)展是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因，而經(jīng)濟增長卻不是金融發(fā)展的格蘭杰原因。除了對省域的研究，最近國內(nèi)學者還將研究視角放在了縣域，魏雪潔（2012）對浙江省近58個縣（市）金融發(fā)展對縣域經(jīng)濟增長所產(chǎn)生的支撐作用進行研究。實證結(jié)果表明縣域金融發(fā)展水平是影響縣域經(jīng)濟長期發(fā)展收斂性的重要因素。

三、總結(jié)與啟示

本文梳理了國內(nèi)外金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系研究的成果，可以看出國外學者早期主要從定性方面進行研究，后期主要是進行實證研究，我國學者借鑒國外的研究方法和思路對我國整體和各區(qū)域進行了實證方面的研究。國內(nèi)研究主要存在以下缺陷：第一，研究手段比較單一，未突破國外現(xiàn)有理論框架；第二，指標選取比較單一，由于指標選取的差異，得出的結(jié)論往往大相徑庭；第三，基于區(qū)域間差異的比較研究較少。隨著經(jīng)濟發(fā)展資本化和金融證券化程度的加深，金融發(fā)展和經(jīng)濟增長間的關(guān)系更加密切和復雜，因此在以后的研究中，應該關(guān)注理論方面的探究、方法的改進和指標選取的豐富化，注重區(qū)域的差異化與比較，將金融制度創(chuàng)新和契約架構(gòu)加以考慮，才能使研究更加規(guī)范全面。

[1]Goldsmith.R.W.Financial Structure and Development.NewHaven:Yale University Press，1969.

[2]Levine.R，Law，F(xiàn)inance，and Economic Growth.Journal of Financial Intermediation，Vol.8，P36-67.

[3]King and Levine.Finance and Growth:Schumpeter might be Right[J].QuarterlyJournal of Economics，1993.

[4]Rousseau，Peter Inflation.Financial Development， and Growth:A Trilateral Analysis.[J]Economic Systems，2009:310-324.

[5]談儒勇.中國金融發(fā)展和經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究[J].經(jīng)濟研究，1999（10）:53-61.

[6]艾洪德，徐明圣，郭凱.我國區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析[J].財經(jīng)問題研究，2004（7）.

[7]楊勝剛.中部塌陷、金融弱化與中部崛起的金融支持[J].經(jīng)濟研究，1999（10）:53-61.