對(duì)于目前亞洲貨幣一體化進(jìn)程中人民幣主導(dǎo)地位問(wèn)題的分析

肖 揚(yáng)

（大連銀行股份有限公司天津分行，天津 300200）

一、亞洲貨幣一體化進(jìn)程的發(fā)展概況

東亞貨幣合作這項(xiàng)提議的提出始于1989年亞太經(jīng)濟(jì)合作組織（APEC）成立伊始。在當(dāng)時(shí)，APEC的一些附屬委員會(huì)還就這一問(wèn)題進(jìn)行了深入的探討。1997年9月時(shí)，日本政府曾提議由亞洲國(guó)家自行成立一個(gè)貨幣基金組織，借此來(lái)對(duì)國(guó)際貨幣基金組織的職能進(jìn)行補(bǔ)充，若是亞洲發(fā)生危機(jī)時(shí)，便先由該組織負(fù)責(zé)進(jìn)行救援，該提議提出以后，一度遭到美國(guó)政府和包括中國(guó)在內(nèi)的大部分東亞國(guó)家的極力反對(duì)，該提議也由此不了了之。2000年5月，中、日、韓三國(guó)與東盟10國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)在泰國(guó)的清邁達(dá)成了以雙邊貨幣互換為核心的緊急融資框架協(xié)議，該協(xié)議又被稱之為清邁協(xié)議，并提出在東亞10+3的組織框架下建立區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，東亞貨幣合作也由此正式拉開(kāi)序幕。2003年6月，東亞協(xié)同太平洋央行行長(zhǎng)組織多個(gè)成員國(guó)的中央以及貨幣當(dāng)局共同發(fā)布公告，該組織與國(guó)際清算銀行共同合作建立ABFI（亞洲債券基金），其規(guī)模高達(dá)10億美元，并由各個(gè)成員國(guó)央行利用外匯儲(chǔ)備以美元的形式出資建立，ABFI的成立可以看作是未來(lái)亞洲貨幣基金的雛形。2005年5月，在10+3財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議上，各國(guó)就強(qiáng)化清邁協(xié)議達(dá)成共識(shí)，這使得清邁倡議中承諾的資金額度擴(kuò)大了將近一倍左右，與國(guó)際貨幣基金組織條件性貸款的比例也從原本的90%調(diào)整為80%。2007年是清邁協(xié)議機(jī)制獲得重大進(jìn)展的一年，在當(dāng)年5月組織的10+3財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議上，正式提出以自我管理的區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù)存作為清邁協(xié)議多邊化的具體形式，同時(shí)各個(gè)成員國(guó)央行也都分別劃定了相應(yīng)的外匯儲(chǔ)備由此建立起了規(guī)模為800億美元的區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù)。2009年5月，10+3各方對(duì)于儲(chǔ)備庫(kù)的全部要素達(dá)成了一致共識(shí)，并確定出具體的運(yùn)行時(shí)間，這使得清邁倡議取得了里程碑式的進(jìn)展。2010年元月1日，中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)正式建成，這對(duì)區(qū)域內(nèi)各國(guó)的金融合作格局造成了一定程度的影響，由此也產(chǎn)生出了一定程度的變革。當(dāng)年5月，在印度召開(kāi)的第九屆10+3財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議對(duì)清邁協(xié)議的一些原則進(jìn)行了重新修訂，修訂后的原則規(guī)定區(qū)域內(nèi)各國(guó)在啟動(dòng)雙邊貨幣互換的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)執(zhí)行集體決策機(jī)制，這有助于協(xié)議進(jìn)一步向多邊制過(guò)渡。

二、亞洲貨幣一體化進(jìn)程中影響人民幣主導(dǎo)地位的因素分析

（一）影響人民幣主導(dǎo)地位的積極因素

從當(dāng)前中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，雖然人民幣尚不具備成為亞洲區(qū)域主導(dǎo)貨幣的條件，但是由于中國(guó)具備堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和良好的國(guó)際公信力，所以為人民幣主導(dǎo)亞洲貨幣一體化帶來(lái)了極大的可行性。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為奠定人民幣主導(dǎo)地位提供了物質(zhì)保障。2011年，中國(guó)GDP總值約為73011億美元，位居世界第二，美國(guó)以150944億美元位居第一，日本以58685億美元位居第三。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展提升了人民幣在世界經(jīng)濟(jì)中的地位和影響力；其次，人民幣在金融危機(jī)中堅(jiān)持“不貶值”戰(zhàn)略，增強(qiáng)了國(guó)際投資者的信心，帶動(dòng)了東亞經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，提升了人民幣的國(guó)際公信力；再次，中國(guó)是東南亞的重要市場(chǎng)提供者，并且東盟與中國(guó)逐步構(gòu)建起人民幣貿(mào)易結(jié)算框架，逐步鞏固了人民幣在東亞地區(qū)的主導(dǎo)貨幣地位；最后，從國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力上看，中日兩國(guó)貨幣成為主導(dǎo)貨幣的可能性較大，然而由于日元匯率不穩(wěn)定，日元貨幣國(guó)際化尚未真正推開(kāi)，所以在一定程度上制約了日元成為主導(dǎo)貨幣，同時(shí)也證明人民幣比日元更具成為亞洲主導(dǎo)貨幣的潛力。

（二）影響人民幣主導(dǎo)地位的消極因素

從世界經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，人民幣主導(dǎo)亞洲貨幣一體化仍然面臨著嚴(yán)峻考驗(yàn)，受到以下因素的制約：首先，美國(guó)的金融霸權(quán)地位難以撼動(dòng)。美國(guó)基于自身利益考慮根本不會(huì)支持現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系整體架構(gòu)的調(diào)整，并且會(huì)強(qiáng)力遏制亞洲貨幣一體化進(jìn)程，以免其影響到美元的國(guó)際地位。而人民幣要想成為亞洲主導(dǎo)貨幣，勢(shì)必會(huì)遭受美國(guó)的重點(diǎn)打壓；其次，人民幣的跨境貿(mào)易結(jié)算發(fā)展尚處不成熟，呈現(xiàn)出境外人民幣資產(chǎn)形式有限、流動(dòng)性不足、規(guī)模較小的弊端，從而導(dǎo)致境外對(duì)人民幣的接受程度偏低，抑制了境外人民幣業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；再次，中國(guó)金融市場(chǎng)不夠健全，如股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、黃金交易市場(chǎng)、商品期貨市場(chǎng)等雖然處于快速發(fā)展的狀態(tài)，但是受中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的影響，金融市場(chǎng)的發(fā)展尚存在諸多不足之處，制約了人民幣國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。

三、政策建議

（一）加快金融市場(chǎng)改革進(jìn)程

為了進(jìn)一步推進(jìn)亞洲貨幣一體化進(jìn)程的加快，我國(guó)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建一個(gè)完善、穩(wěn)定的現(xiàn)代化金融市場(chǎng)，該市場(chǎng)的建立可以對(duì)包括一國(guó)貨幣在內(nèi)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到服務(wù)和支撐的作用，這不僅有助于確保貨幣核心功能的充分發(fā)揮，而且還有利于突出人民幣的主導(dǎo)地位。為此，國(guó)家應(yīng)建立以中國(guó)銀行系統(tǒng)為基礎(chǔ)的國(guó)際服務(wù)體系，并在周邊一些國(guó)家中開(kāi)設(shè)我國(guó)商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)，同時(shí)，還應(yīng)在政策層面上給予一定的支持，并積極鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)和國(guó)際銀行之間互通往來(lái)，以此來(lái)促進(jìn)服務(wù)性業(yè)務(wù)的發(fā)展，保障人民幣結(jié)算流通渠道的暢通，充分體現(xiàn)出人民幣在亞洲貨幣一體化進(jìn)程中的主導(dǎo)地位。

（二）逐步整合兩岸四幣

現(xiàn)階段，隨著亞洲貨幣合作的發(fā)展不斷深化，我國(guó)想要在貨幣一體化進(jìn)程中不斷提高自身的主導(dǎo)地位，就必須對(duì)我國(guó)當(dāng)前一國(guó)四幣的現(xiàn)狀進(jìn)行統(tǒng)一，借此來(lái)實(shí)現(xiàn)以人民幣為統(tǒng)一幣種的目標(biāo)。首先，應(yīng)當(dāng)將港幣和澳門(mén)元與人民幣進(jìn)行整合，而這一過(guò)程實(shí)質(zhì)上就是港幣與人民幣的整合，具體可從加快內(nèi)地與香港之間經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程為出發(fā)點(diǎn)，推動(dòng)兩地經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融合，使人民幣與港幣和澳門(mén)元形成貨幣同盟，實(shí)現(xiàn)三者之間的自由兌換，這樣便可以由人民幣取代港幣和澳門(mén)元，最終形成單一的貨幣區(qū)；其次，還應(yīng)加快新臺(tái)幣與人民幣的整合。在具體的整合過(guò)程中，可從如下幾個(gè)方面著手進(jìn)行：建立兩岸貨幣清算機(jī)制、簽署金融監(jiān)管備忘協(xié)議、允許臺(tái)資銀行入駐內(nèi)陸設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等。人民幣與港幣、澳門(mén)元以及新臺(tái)幣的整合可以同步交叉進(jìn)行，這樣能夠取得更好地效果。

（三）實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可自由兌換

想要提高人民幣在亞洲貨幣一體化進(jìn)程中的主導(dǎo)地位，就必須有步驟的實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換，而這一過(guò)程是一個(gè)長(zhǎng)期、不間斷的改革過(guò)程，其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生問(wèn)題都有可能對(duì)社會(huì)金融環(huán)境造成影響，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)l(fā)金融危機(jī)，為了確保人民幣的自由兌換能夠得以實(shí)現(xiàn)，一方面應(yīng)當(dāng)不斷拓寬合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度的范圍，借此來(lái)提高投資者的意識(shí)和水平，這有助于確保國(guó)際收支平衡能夠在一個(gè)更高的水平上實(shí)現(xiàn)平衡；另一方面應(yīng)逐步實(shí)行合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度，借此來(lái)推動(dòng)境內(nèi)證券市場(chǎng)開(kāi)放，這有利于我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放。

[1] 張林.亞洲貨幣一體化呼之欲出[J].金融經(jīng)濟(jì)（市場(chǎng)版）.2009（7）.

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[3] 蔡之兵.人民幣亞元化的SWOT分析[J].武漢金融.2011(8).