后金融危機(jī)時(shí)代我國(guó)公允價(jià)值應(yīng)用的探討

●中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 邢鐘文

2008年全球金融危機(jī)始自美國(guó)次貸危機(jī)。2007年3月13日，美國(guó)第二大次級(jí)房貸機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司因?yàn)l臨破產(chǎn)被紐約證交所停牌，次貸危機(jī)開始浮出水面。2008年次貸危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)為金融危機(jī)，這場(chǎng)自1929年大蕭條以來的最大金融危機(jī)至今仍未止息。金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響巨大，原因錯(cuò)綜復(fù)雜。本文通過分析公允價(jià)值對(duì)金融危機(jī)產(chǎn)生的影響并結(jié)合金融危機(jī)后國(guó)際各機(jī)構(gòu)對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的調(diào)整變動(dòng)，提出后金融危機(jī)時(shí)代完善我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量的建議。

一、公允價(jià)值的順周期效應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響

在美國(guó)次貸危機(jī)中，公允價(jià)值隨市場(chǎng)不穩(wěn)定而發(fā)生變動(dòng)，其波動(dòng)性較大，在持續(xù)走低的市場(chǎng)中，公允價(jià)值計(jì)量要求不斷對(duì)金融資產(chǎn)重新計(jì)價(jià)，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水，從而導(dǎo)致惡性循環(huán)，這就是公允價(jià)值計(jì)量的順周期效應(yīng)。

在金融危機(jī)期間，由于公允價(jià)值的順周期效應(yīng)，導(dǎo)致了金融市場(chǎng)的波動(dòng)。在公允價(jià)值順周期效應(yīng)的推動(dòng)下，進(jìn)一步深化了金融危機(jī)。

二、金融危機(jī)后國(guó)際公允價(jià)值準(zhǔn)則的變動(dòng)

此次金融危機(jī)后，損失慘重的金融界認(rèn)為由于采用公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)了巨額的未實(shí)現(xiàn)、沒有現(xiàn)金流量的賬面損失，而這些巨額的虧損引發(fā)了投資者恐慌心理，投資者大量拋售相關(guān)的次貸產(chǎn)品股票，導(dǎo)致衍生金融產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下跌，加劇了金融界的損失，因此金融界強(qiáng)烈呼吁修改或終止公允價(jià)值計(jì)量。而會(huì)計(jì)界則認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量并不是這次金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?，指?zé)公允價(jià)值旨在轉(zhuǎn)移公眾視線,為激進(jìn)的衍生品、資本虛增和失敗的風(fēng)險(xiǎn)管理開脫罪責(zé)。

（一）美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)進(jìn)行的修訂。2008年10月10日，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì) （FASB）頒布了《SFAS 157-3：不活躍市場(chǎng)條件下確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值》，該準(zhǔn)則認(rèn)為當(dāng)相關(guān)市場(chǎng)可觀測(cè)數(shù)據(jù)無法獲得時(shí)，可以使用管理當(dāng)局關(guān)于現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的假設(shè)。2009年4月9日，F(xiàn)ASB頒布了《SFAS157-4：當(dāng)資產(chǎn)與負(fù)債活躍度發(fā)生重大衰減而且可辨認(rèn)業(yè)務(wù)處于無序狀態(tài)下的公允價(jià)值確認(rèn)》以及 《關(guān)于金融工具公允價(jià)值的中期披露》準(zhǔn)則。

（二）國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)進(jìn)行的修訂。通過一系列的權(quán)衡后，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）于2008年10月13日對(duì) 《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)-金融工具：確認(rèn)與計(jì)量》和《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第7號(hào)-金融工具：披露》進(jìn)行了修訂，該修訂允許某些以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益和可供出售的金融資產(chǎn)在特定情況下可進(jìn)行重分類。修訂要點(diǎn)如下：（1）極少數(shù)情況下，允許將非衍生的交易性金融資產(chǎn)從以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)重分類至其他類金融資產(chǎn)；（2）預(yù)計(jì)未來仍將持有且有能力持有的可供出售金融資產(chǎn)可被重分類至貸款及應(yīng)收款類，如果該可供出售金融資產(chǎn)滿足貸款及應(yīng)收款項(xiàng)的定義；（3）已經(jīng)計(jì)入損益表的金額不允許沖回。該修訂自2008年7月1日起生效，并且追溯適用的期間截至2008年11月1日。

為了更好地應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，二十國(guó)集團(tuán)和金融穩(wěn)定理事會(huì)提出建立一套全球統(tǒng)一的高質(zhì)量財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則體系，并希望各成員國(guó)及地區(qū)加快會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同步伐。IASB肩負(fù)了制定這一高質(zhì)量準(zhǔn)則的重任并加快了對(duì)公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則項(xiàng)目的研究和制定工作，于2011年5月12日發(fā)布了《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第13號(hào)》，重新定義了公允價(jià)值，制定了統(tǒng)一的公允價(jià)值計(jì)量框架，規(guī)范了公允價(jià)值的披露要求。該準(zhǔn)則自2013年開始生效，同時(shí)允許企業(yè)提前采用。

此外，在2012年11月，IASB發(fā)布了《對(duì)〈國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)——金融工具〉的有限修訂：分類和計(jì)量》，向全球公開征求意見。征求意見稿的主要目的是將IFRS 9的金融資產(chǎn)分類從目前的兩類調(diào)整為三類。2013年3月，IASB發(fā)布了《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)——金融工具:減值（征求意見稿）》。此次發(fā)布的征求意見稿提出了基于預(yù)期損失的新的“三階段”模型，以更好地反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)。這些征求意見稿的提出旨在完善以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具準(zhǔn)則，提高公允價(jià)值計(jì)量的可靠性和相關(guān)性。

三、我國(guó)公允價(jià)值應(yīng)用情況及金融危機(jī)對(duì)其影響

由于我國(guó)資本市場(chǎng)和生產(chǎn)要素市場(chǎng)尚不完善，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和人員素質(zhì)相對(duì)較低，使用成本過高以及公允價(jià)值運(yùn)用缺乏詳細(xì)的具有可操作性的指南等原因的存在，在新準(zhǔn)則頒布七年多的時(shí)間里，推廣公允價(jià)值應(yīng)用的工作始終無法全面開展。在我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)界公允價(jià)值的應(yīng)用較少，特別是上市公司對(duì)公允價(jià)值的應(yīng)用持謹(jǐn)慎性態(tài)度。

由于我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量實(shí)務(wù)應(yīng)用較少，資本市場(chǎng)、金融衍生產(chǎn)品等較不發(fā)達(dá)，因此受到的金融危機(jī)沖擊沒有歐美國(guó)家嚴(yán)重。盡管我國(guó)金融業(yè)在次貸危機(jī)中損失較少，但隨著其開放程度的逐步加大，金融衍生工具運(yùn)用的大量增加，國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)以及解決措施對(duì)我國(guó)具有重要的警示和借鑒意義。我們理應(yīng)未雨綢繆，完善我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量體系，并進(jìn)一步推進(jìn)公允價(jià)值在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)界的運(yùn)用。

四、我國(guó)合理運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量的措施

在當(dāng)前世界各國(guó)和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)調(diào)整公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則的形勢(shì)下，我國(guó)應(yīng)該根據(jù)自身情況做出恰當(dāng)抉擇，科學(xué)地設(shè)計(jì)改革方案，穩(wěn)步推進(jìn)公允價(jià)值計(jì)量的改革和應(yīng)用。

（一）建立完善的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則及其框架體系。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的不斷完善和金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的逐漸興起，公允價(jià)值計(jì)量越來越被經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要。2007年開始全面實(shí)施的新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則再次引入公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，順應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。但在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，盡管有多個(gè)準(zhǔn)則直接或者間接地規(guī)定了采用公允價(jià)值計(jì)量方法，仍只有資產(chǎn)減值，企業(yè)年金基金及金融工具的確認(rèn)和計(jì)量提供了相應(yīng)的應(yīng)用指南，但指南之間并不統(tǒng)一，給公允價(jià)值的實(shí)際應(yīng)用帶來障礙。因此，為進(jìn)一步規(guī)范我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)公允價(jià)值計(jì)量的規(guī)定，推進(jìn)公允價(jià)值計(jì)量在我國(guó)企業(yè)中的有效應(yīng)用，財(cái)政部制定統(tǒng)一規(guī)范的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則十分必要。

金融危機(jī)后，為完善公允價(jià)值在我國(guó)的應(yīng)用、保持我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的趨同，利用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則給我們提供的有益參考，財(cái)政部草擬了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第x號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量（征求意見稿）》，征求意見稿規(guī)范了公允價(jià)值的定義，該定義直接引用《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第13號(hào)》的定義，明確了公允價(jià)值計(jì)量的級(jí)次及方法，并對(duì)公允價(jià)值相關(guān)信息的披露做出具體的要求，整合統(tǒng)一了散見于多項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的公允價(jià)值計(jì)量，意義重大。

（二）建立實(shí)施公允價(jià)值計(jì)量的良好環(huán)境。公允價(jià)值計(jì)量與金融工具市場(chǎng)發(fā)育程度息息相關(guān)，公允價(jià)值計(jì)量參數(shù)的獲得需要一個(gè)活躍的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。然而有些金融工具沒有活躍的市場(chǎng)且缺乏相應(yīng)的價(jià)格參數(shù)，此時(shí)就需要企業(yè)根據(jù)金融工具性質(zhì)選擇相應(yīng)的估價(jià)模型進(jìn)行估價(jià)。為保證公允價(jià)值計(jì)量的可靠性和相關(guān)性，需要企業(yè)具有良好的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境以及完整的估價(jià)體系。

1.建立良好的外部環(huán)境

（1）完善市場(chǎng)報(bào)價(jià)機(jī)制。公允價(jià)值最直接的表現(xiàn)形式是現(xiàn)行市價(jià)，而現(xiàn)行市價(jià)在市場(chǎng)交易中比較容易取得。因此，如果企業(yè)交易的資產(chǎn)以及負(fù)債的公允價(jià)值能夠從市場(chǎng)中直接獲得，將在很大程度上降低企業(yè)應(yīng)用公允價(jià)值的成本。筆者建議成立專門的與市場(chǎng)緊密聯(lián)系的機(jī)構(gòu)以提供專業(yè)、可靠和及時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格信息。

（2）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展。我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較遲，作為一個(gè)新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，我國(guó)存在著資本市場(chǎng)發(fā)育程度相對(duì)較低、金融工具特別是金融衍生工具市場(chǎng)相對(duì)滯后等一系列問題。就目前來看，無論是在資本市場(chǎng)還是金融衍生品市場(chǎng)，其市場(chǎng)體系都是不完善和不規(guī)范的，這就影響了公允價(jià)值的直接獲得以及第二三層級(jí)估價(jià)模型輸入?yún)?shù)的質(zhì)量，從而影響了公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。在后金融危機(jī)時(shí)代，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)改革的攻堅(jiān)時(shí)期，需進(jìn)一步發(fā)展市場(chǎng)體系，完善商品交易市場(chǎng)和資本市場(chǎng)；加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，繼續(xù)深化金融體制改革；適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)，進(jìn)一步提高對(duì)外開放水平。

（3）大力整頓和規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對(duì)違法違紀(jì)企業(yè)的處罰力度，同時(shí)加大監(jiān)管力度。建立監(jiān)管部門定期檢查制度，充分發(fā)揮銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)保監(jiān)會(huì)三大金融監(jiān)管部門和國(guó)家審計(jì)部門的作用；再者，應(yīng)對(duì)特定行業(yè)如銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行特定監(jiān)督，從而為公允價(jià)值的實(shí)施創(chuàng)建一個(gè)良好的環(huán)境。

2.建立完善的內(nèi)部環(huán)境。在金融危機(jī)中，由于許多復(fù)雜金融產(chǎn)品的市場(chǎng)流動(dòng)性迅速蒸發(fā)，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都從基于市場(chǎng)可觀測(cè)的信息轉(zhuǎn)移到使用估價(jià)模型。而一般金融機(jī)構(gòu)的估價(jià)模型都是建立在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)情況下，并沒有考慮到金融危機(jī)所帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、模型風(fēng)險(xiǎn)等影響情況。此外，由于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部環(huán)境建設(shè)不完善，如監(jiān)督管理機(jī)制不健全，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理控制不到位等，都對(duì)公允價(jià)值的估價(jià)產(chǎn)生一定影響，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)所得到的公允價(jià)值既不具有可靠性又不具有相關(guān)性。

借鑒此次金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)企業(yè)應(yīng)對(duì)公允價(jià)值使用做出及時(shí)調(diào)整，建立完善的內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)需要在定價(jià)模型、估價(jià)參數(shù)、估值技術(shù)、估值風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制等方面加大研究和改進(jìn)力度，而且還需要對(duì)估價(jià)過程中估價(jià)模型的驗(yàn)證、獨(dú)立定價(jià)檢查等制度進(jìn)行完善，以確保通過第三級(jí)次獲得的公允價(jià)值估計(jì)是相關(guān)可靠的。此外企業(yè)應(yīng)建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度，完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。在此基礎(chǔ)上，對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)數(shù)據(jù)，企業(yè)使用的定價(jià)模型估價(jià)流程和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型評(píng)價(jià)流程及會(huì)計(jì)部門與風(fēng)險(xiǎn)管理部門進(jìn)行整合，建立企業(yè)綜合統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺(tái)，形成一套邏輯清楚、前后一致的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與公允價(jià)值估計(jì)的管控體系。

（三）提高會(huì)計(jì)人員職業(yè)水平。在不流動(dòng)、不活躍的市場(chǎng)環(huán)境下，公允價(jià)值應(yīng)根據(jù)第三計(jì)量層級(jí)采用相應(yīng)的估價(jià)模型來確定，而按照這種模式確定的公允價(jià)值缺少參考指標(biāo)，既不等同于歷史成本也不等同于市價(jià)，這就需要會(huì)計(jì)人員準(zhǔn)確的職業(yè)判斷能力，以提高公允價(jià)值估計(jì)數(shù)的合理性。因此，要通過高等學(xué)校的專業(yè)教育和企業(yè)機(jī)構(gòu)的各種職業(yè)培訓(xùn)等多種方式，來提高會(huì)計(jì)人員的專業(yè)知識(shí)水平，提升職業(yè)判斷力，同時(shí)會(huì)計(jì)人員應(yīng)具備與其職能相適應(yīng)的職業(yè)道德水準(zhǔn)，并不斷增強(qiáng)自身的職業(yè)素質(zhì)和責(zé)任，從而使得根據(jù)公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量的會(huì)計(jì)信息更加真實(shí)準(zhǔn)確。

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