系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)問(wèn)題與防范化解對(duì)策

?王曉昕

黨的十九大報(bào)告指出，要深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。2017年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步明確，要將防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管與運(yùn)行規(guī)范，金融機(jī)構(gòu)的杠桿化、虛擬化、綜合化和衍生化問(wèn)題并不突出，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)一直能夠較好地契合，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍以內(nèi)，但依然存在一些風(fēng)險(xiǎn)并亟待解決。

一、當(dāng)前系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題

從經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)角度看，近幾年銀行業(yè)的貸款增量占到各行貸款存量的50%以上，這些貸款尚未經(jīng)過(guò)完整經(jīng)濟(jì)周期的檢驗(yàn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，企業(yè)特別是小微企業(yè)，由于成本上升造成利潤(rùn)率降低，而我國(guó)小微企業(yè)占據(jù)著市場(chǎng)的多數(shù)。此外，小微企業(yè)融資渠道有限，傾向于采取民間借貸方式手段，但這種方式利率過(guò)高，直接加大了企業(yè)負(fù)擔(dān)。要化解這些難題，關(guān)鍵在于調(diào)控和監(jiān)管，核心要義在于多疏少堵、多予少取。

從金融系統(tǒng)角度看，金融業(yè)規(guī)模快速擴(kuò)張，超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，容易引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn);在金融創(chuàng)新加速的同時(shí)，監(jiān)管制度相對(duì)滯后，導(dǎo)致套利業(yè)務(wù)盛行，大量風(fēng)險(xiǎn)游離于監(jiān)管之外;金融機(jī)構(gòu)過(guò)于關(guān)注短期收益，相對(duì)弱化了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，市場(chǎng)上的資金傾向于投向金融市場(chǎng)相關(guān)領(lǐng)域，“脫實(shí)向虛”相對(duì)嚴(yán)重。要化解以上難題，必須多措并舉，在貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架下，通過(guò)監(jiān)管協(xié)調(diào)和強(qiáng)化來(lái)完成。在此基礎(chǔ)上，深化金融改革，引導(dǎo)金融回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。

二、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

建立健全雙支柱調(diào)控框架。建立健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，同時(shí)強(qiáng)化監(jiān)管、協(xié)調(diào)監(jiān)管是防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不可或缺的措施手段。一般來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)前，央行的政策框架以貨幣政策為核心，以穩(wěn)定物價(jià)為政策目標(biāo)，對(duì)防止高通貨膨脹率起到了很好的作用。但國(guó)際金融危機(jī)說(shuō)明，價(jià)格穩(wěn)定并不代表金融穩(wěn)定。金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源是金融順周期性和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染，維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定，只有貨幣政策還不夠，必須加上宏觀審慎政策，才能起到有效保持幣值穩(wěn)定和維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的作用。

雙支柱調(diào)控框架也要求不同部門之間的金融監(jiān)管要進(jìn)一步協(xié)調(diào)和統(tǒng)一。第五次全國(guó)金融工作會(huì)議提出，要設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)，落實(shí)金融監(jiān)管部門監(jiān)管職責(zé)，并強(qiáng)化監(jiān)管問(wèn)責(zé)。堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，針對(duì)突出問(wèn)題加強(qiáng)協(xié)調(diào)，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管。

引導(dǎo)金融回歸服務(wù)實(shí)體。防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定，其治本之道是深化金融改革，完善和健全金融市場(chǎng)，引導(dǎo)金融回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源。銀行業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要資金來(lái)源，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各行業(yè)都是銀行業(yè)服務(wù)和支持的對(duì)象。因此，銀行業(yè)要繼續(xù)做好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工作，努力支持銀行業(yè)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，大力支持普惠金融、小微企業(yè)融資、三農(nóng)融資、脫貧攻堅(jiān)項(xiàng)目融資。要繼續(xù)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、安居工程等重大公益性項(xiàng)目。要重點(diǎn)針對(duì)銀行同業(yè)、理財(cái)、表外這三個(gè)覆蓋了比較突出的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的領(lǐng)域進(jìn)行整治。這些領(lǐng)域如影子銀行、交叉金融、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)等，主要涉及資金空轉(zhuǎn)，是當(dāng)前銀行業(yè)中防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予采用的重要手段。

在防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，銀行業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照中央精神，把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系，為優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。