對活化中小企業(yè)融資路徑的理論思考

李 想，付雪松

（1.大慶市工商銀行，黑龍江 大慶 163311；2.大慶市工商業(yè)擔(dān)保公司，黑龍江 大慶 163311）

中小企業(yè)融資難問題是世界性的難題，在我國顯得尤為突出。我國中小企業(yè)融資難問題有著獨特的歷史沿革與政策影響，破解中小企業(yè)融資難問題需要政府、銀行和中小企業(yè)三方合力。

據(jù)有關(guān)資料介紹：我國大型企業(yè)的數(shù)量不及企業(yè)總數(shù)的0.5%，占據(jù)的卻是銀行信貸總額的95%強；99.5%的中小企業(yè)，工業(yè)總產(chǎn)值占國內(nèi)GDP的50%以上，稅收接近60%，解決就業(yè)達75%以上，但是銀行對中小企業(yè)的信貸額度卻呈逐年下降的趨勢：2008年，中小企業(yè)500萬元以下貸款增加額約占全部增加額的5%，2009年就降至3.75%，2010年和2011年又分別降至3.55%和3.45%；世界中小企業(yè)的平均壽命為7年，我國僅為3.7年。2012年10月，渣打銀行公布包含宏觀信心、運營信心、投資信心、融資信心為核心的“中國中小企業(yè)信心指數(shù)”證明，較上季度又回落了7.44個百分點，其中融資信心指數(shù)只為48.50，運營信心指數(shù)只有44.9。由此可見，不破解中小企業(yè)的融資難問題，我國的經(jīng)濟就不可能實現(xiàn)又好又快的可持續(xù)發(fā)展。

一、我國中小企業(yè)融資難的原因

中小企業(yè)融資難問題一直是制約其發(fā)展的瓶頸。1997年東亞金融危機后，中小企業(yè)融資難的矛盾開始凸顯。2007年，我國連續(xù)采取了公開市場操作、提高利率、提高準(zhǔn)備金率、恢復(fù)啟動傳統(tǒng)信貸規(guī)模等控制手段，中小企業(yè)融資需求缺口問題得到了一定緩解，但也更加證明了其融資難的嚴(yán)重性。

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇，從金融業(yè)的角度分析了我國中小企業(yè)融資難的兩個主要原因：一是我國的資本市場不夠發(fā)達，企業(yè)融資時的債券融資或是上市融資太少，主要依靠的是銀行貸款和股份制直接融資，其中銀行貸款的比重相對更大；二是金融機構(gòu)注重的服務(wù)對象是大型企業(yè)和大型項目，這與銀行作為企業(yè)逐利的本性是一致的。而中小企業(yè)的發(fā)展存在著成本高、收益低、風(fēng)險大、生命周期短等問題，銀行在考核中小企業(yè)發(fā)展業(yè)績時需要的完整財務(wù)信息和企業(yè)經(jīng)營信息，中小企業(yè)很難滿足銀行的審驗標(biāo)準(zhǔn)，這就導(dǎo)致銀行必須因規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險而減少對中小企業(yè)的信貸。此外，銀行發(fā)放貸款需要企業(yè)提供的抵押擔(dān)保物品，也因為中小企業(yè)的自身成長性差而缺少有效的抵押。

中小企業(yè)融資難問題一直是人們公認(rèn)的慢性病。在我國，這種慢性病因受國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變等政策的影響而常常驟變?yōu)榧毙园Y：即在貨幣和金融政策平穩(wěn)時，中小企業(yè)還能夠自我調(diào)理、維持休養(yǎng)生息；但當(dāng)發(fā)生貨幣政策緊縮等因素時，這種慢性病就會急性發(fā)作起來，表現(xiàn)在中小企業(yè)身上就是經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟狀況惡化，資產(chǎn)不良率上升等癥狀，最終會因資金鏈斷裂而導(dǎo)致生產(chǎn)難以為繼、停產(chǎn)、甚至破產(chǎn)。中小企業(yè)的這種慢性病本來就讓銀行憂心忡忡，急性發(fā)作后更會令銀行倍加警覺，所以，銀行只能靠進一步減少對其貸款來嚴(yán)加防范自己的風(fēng)險。銀行這樣的斷奶行為，無異于對中小企業(yè)的困難起到火上澆油、釜底抽薪的作用，從而進一步造成中小企業(yè)經(jīng)濟狀況的進一步惡化，最終形成倒閉、壞賬等惡性循環(huán)。

著名經(jīng)濟學(xué)家辜勝阻也分析了中小企業(yè)融資難的三個主要原因：一是我國資本市場門檻過高、層次體系不健全等因素致使中小企業(yè)難以從資本市場獲得直接融資。比如多數(shù)商業(yè)銀行對中小企業(yè)放貸，主要是將房產(chǎn)、土地、設(shè)備等有形的資產(chǎn)作為抵押物，這些抵押物在銀行放貸時需受到苛刻的折扣，土地、房產(chǎn)一般按60%左右折扣，生產(chǎn)設(shè)備則按20%～30%折扣。應(yīng)該知道，我國中小企業(yè)的平均壽命才3.7年，絕大部分中小企業(yè)在5年內(nèi)的創(chuàng)業(yè)和生長期，是很難形成這樣資產(chǎn)積累的，我國的絕大多數(shù)中小企業(yè)也就因此被銀行拒之門外。二是信息不對稱和多層次銀行體系的缺失制約了中小企業(yè)的間接融資。從中小企業(yè)自身經(jīng)營狀況看，受企業(yè)規(guī)模小、實力弱、經(jīng)營管理機制落后、市場穩(wěn)定性較差、資信等級不高、可抵押擔(dān)保品較少等條件的約束，以及中小企業(yè)融資具有的“急、頻、少”的特點，很多銀行不愿意對中小企業(yè)的貸款成本高、管理難度大、市場風(fēng)險強主動實施信貸。例如發(fā)放1億元的貸款，發(fā)放給大公司有1～2個企業(yè)就能解決問題，但如果發(fā)放給中小企業(yè)則會需要數(shù)十個甚至上百個企業(yè)才能解決問題。這其間的信貸風(fēng)險和管理成本使銀行對中小企業(yè)的貸款必定會慎重抉擇。從信貸供給的主體構(gòu)成看，我國的信貸市場是國有大型銀行占主導(dǎo)，支持中小企業(yè)發(fā)展的中小銀行數(shù)量很少、資金實力也弱，有限的信貸規(guī)模也難以滿足龐大的資金需求。中小企業(yè)因此就遭受了銀行等金融機構(gòu)重大輕小、嫌貧愛富的規(guī)模歧視和所有制歧視。三是從融資配套的服務(wù)看，不完善的中介信息服務(wù)體系加劇了銀企之間的信息不對稱，而多層次擔(dān)保體系的缺失又加劇了中小企業(yè)、尤其是占市場主體小微企業(yè)的融資難度。有資料介紹，在我國企業(yè)總數(shù)中，大型企業(yè)只占總數(shù)的0.3%，中型企業(yè)約占總數(shù)的0.6%，99%的仍是小微企業(yè)。由于企業(yè)類型劃分標(biāo)準(zhǔn)不清，無法區(qū)別對待，僅有的小微企業(yè)貸款還存在著中型企業(yè)搭便車的現(xiàn)象，小微企業(yè)往往無法得到國家融資政策的有效支持。

東亞金融危機爆發(fā)并演變?yōu)槭澜缧越鹑谖C以來，商業(yè)銀行更加“惜貸”，中小企業(yè)融資供需缺口不斷增大，民間融資成本不斷提高，中小企業(yè)的融資環(huán)境更加惡劣。民進中央經(jīng)濟委員會副主任、中國中小企業(yè)協(xié)會副會長、溫州中小企業(yè)發(fā)展促進會會長周德文說：2011年以來，溫州見諸報端涉嫌高利貸的老板跑路事件已不下10家。這些老板跑路幾乎都是因為資金鏈斷裂，企業(yè)無以為繼造成的。如此大批量的中小企業(yè)老板跑路、大批量的中小企業(yè)倒閉，勢必要導(dǎo)致經(jīng)濟增長疲弱、稅收減少、工廠停產(chǎn)、工人下崗等社會不穩(wěn)定問題；而民間借貸的高利貸吸儲方式，要么使缺資金的中小企業(yè)在微利甚至無利中強作歡顏的維持生產(chǎn)；要么就是鋌而走險、孤注一擲，在不可預(yù)測的風(fēng)險中賭注企業(yè)的前程。這種賭注一旦資金鏈斷裂，導(dǎo)致的將是企業(yè)資不抵債、員工流離失業(yè)、債主逼債鬧事等重大社會問題。周德文“預(yù)警”：如果目前的銀根緊縮政策不改變，政府支持中小企業(yè)融資發(fā)展的政策不落實，國內(nèi)存量中小企業(yè)的停產(chǎn)、半停產(chǎn)甚至倒閉問題不可避免。

二、國內(nèi)外緩解中小企業(yè)融資難問題的例證

中小企業(yè)融資難問題的主要原因與中小企業(yè)的高風(fēng)險性與商業(yè)銀行貸款政策的慎重防范有關(guān)。一方面銀行希望通過放貸得到穩(wěn)妥的高息，另一方面中小企業(yè)又因為無法跨過授信的門檻來承擔(dān)高息。很多中小企業(yè)即使通過了政策性擔(dān)保公司的緩釋平臺擠進銀行設(shè)置的授信門檻，新增的擔(dān)保融資成本又會成為企業(yè)巨大的負(fù)擔(dān)。在這方面，國內(nèi)外緩解中小企業(yè)融資難的例證可以使我們得到借鑒。

（一）孟加拉國的格萊珉銀行

1976年孟加拉國經(jīng)濟學(xué)教授穆罕默德·尤努斯，選擇該國最貧困的一個村，對42位最貧困的婦女開展了每人貸款27美元的小額信貸實驗，并在這樣的實驗基礎(chǔ)上逐步建立起孟加拉國的鄉(xiāng)村銀行“格萊珉銀行”。格萊珉銀行采取的完全是市場商業(yè)化運作模式，即通過良好的企業(yè)管理、指向非常明確的信貸扶助目標(biāo)去實現(xiàn)滾動發(fā)展。經(jīng)過34年的發(fā)展，該行目前擁有2226個分支機構(gòu)，吸儲了650萬客戶。由于信貸目標(biāo)明確，資產(chǎn)質(zhì)量良好，還款率高達98.89%，超過了世界上任何一家成功運作的銀行。34年里，格萊珉銀行累計對639萬人實施了貸款，使95%的借款人的生活得到了改善，58%借款人及其家庭成功脫離了貧窮線。穆罕默德·尤努斯也因此獲得了諾貝爾和平獎。

尤努斯的經(jīng)營理念是：我可以借你錢，你必須還我錢。他的運營智慧是受一名叫蘇菲亞的村婦為維持生計而從事手工勞動的啟迪。蘇菲亞和這個村許多人一樣，每天編織竹凳出售。但村里能給他們提供購買原材料資金的放貸人，要求必須將編織好的竹凳按指定的價格銷給自己。由于這一不公平的協(xié)議和貸款的高利率，蘇菲亞每天工作10個小時卻只能獲得2美分的收入。尤努斯分別借給42名像蘇菲亞這樣編織竹凳的婦女每人27美元，鼓勵她們到市場上去自由銷售。結(jié)果每個竹凳在市場上能掙到4美元，尤努斯發(fā)放的貸款在每個凳子上也有1美元的收入，蘇菲亞等貸款人的收入提高了20倍。尤努斯的成功之處就是他運作資金時做到了雙贏：窮人不僅依賴他的錢擺脫了貧困，還通過勞動的收益獲得了做人的尊嚴(yán)，尤努斯的鄉(xiāng)村銀行也獲得高額的利潤，實現(xiàn)了自我完善的滾動發(fā)展。因此，格萊珉銀行模式不僅在很多欠發(fā)達的國家和地區(qū)得到了推廣，在美國、加拿大、法國、英國、挪威等發(fā)達國家也得到了普遍推廣。尤努斯銀行的雙贏結(jié)果是所有金融業(yè)都愿意看到的，其實就是一點：非常明確、具體的業(yè)務(wù)指向。

（二）印度的小額貸款公司

印度政府堅持用政策改善民間的金融環(huán)境，用民間金融征信促進企業(yè)誠信，促進社會公信。比如，他們允許民間資本注冊為金融公司或小額貸款機構(gòu)，并放開利率允許民間資本獲得大量低成本的儲蓄；政府支持國有金融機構(gòu)自我管理資金，引導(dǎo)國有資金與民間資本進行有效的融通，民間資本可以隨時獲得國有金融機構(gòu)的融資支持；全面放開國有和民營金融機構(gòu)的自主經(jīng)營，政府的監(jiān)管定位只是在內(nèi)部業(yè)務(wù)和管理機制能否公正有效的運作金融資產(chǎn)上，除此之外沒有其他懲戒。

印度的金融機構(gòu)分“主流”和“其他”兩種類型。“主流”機構(gòu)以虛擬的形式設(shè)在公有金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)上，啟動的是福利型小額貸款項目。政府對這類福利型小額貸款項目，采用財政補助等非市場機制的手段發(fā)放低利率的貼息貸款。此舉扶助了弱勢群體，并幫助他們減輕了還貸負(fù)擔(dān)。印度“其他”類型的小額貸款項目則全部對市場敞開，金融機構(gòu)只要獲得國家的審批，不僅可以按市場需求任意吸儲和放貸，資金短缺也可以向國有銀行申請支持，國有銀行是否支持完全由銀行董事會決定。政府只有在國有銀行應(yīng)該支持卻不予支持的情況下才予以干預(yù)。

在印度，與國際規(guī)范接軌的非政府小額貸款機構(gòu)和我國類似項目起步的時間大體都在20世紀(jì)90年代初。然而，印度非政府小額貸款機構(gòu)的規(guī)模和發(fā)展水平遠遠超過了我國。我國有非政府小額貸款機構(gòu)5000多家，借貸戶超過萬戶的機構(gòu)不足50家；印度擁有非政府小額貸款公司1400多家，其中70%小額貸款機構(gòu)的借貸戶都在5萬戶以上。客戶是金融機構(gòu)生存的命脈，印度非政府小額貸款公司的資產(chǎn)運行質(zhì)量不言而喻。

（三）我國小額貸款情況

據(jù)中國人民銀行2012年7月30日發(fā)布的“2012年上半年小額貸款公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告”顯示，上半年全國共有小額貸款公司5267家，從業(yè)人員5.84萬人，貸款余額4892.59億元，新增貸款977億元。其中，擁有小額貸款公司最多的是內(nèi)蒙古自治區(qū)436家，發(fā)放貸款余額和收回資本最多的是江蘇省，分別為969億元和716億元?？v觀全國小額貸款公司的經(jīng)營業(yè)績，平均每家的貸款余額不足1億元。2012年上半年，我省發(fā)放的小額貸款余額為49億元，收回的成本為54億元，平均每家小額貸款公司的貸款余額僅為2500萬元，低于全國平均水平近75%。

我國小額貸款公司近年來得以迅速發(fā)展，究其原因主要是源于豐厚的利潤，而并非市場的定位和產(chǎn)品的優(yōu)良，是強大的盈利能力吸引的投資者。我國小額信貸公司的自身收益大，但沒有去扎實穩(wěn)健地通過扶持中小企業(yè)的發(fā)展來促進自身的發(fā)展，也凸顯出了很多隱性疾患：一是資本金嚴(yán)重不足。按照《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，小額貸款公司不允許吸儲，小額貸款公司從銀行獲得的貸款也不能超過注冊資本的50%，大多數(shù)小額貸款公司只能走增資擴股或信托的道路。事實上，小額貸款公司的增資擴股的擴張性很差，從信托公司取得資金成本一般也在7%左右，資金不足問題是制約小額信貸公司發(fā)展的主要問題。二是“傍大款”的短期行為。小額貸款公司設(shè)立的初衷是解決中小企業(yè)的融資困難，資金運用的方式應(yīng)該是“小額、分散”。但是諸多小額貸款公司在經(jīng)營中卻不自覺染上了“傍大款”的毛病。按照《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，“同一借款人的貸款余額不得超過小額貸款公司資本凈額的5%”，但是事實上眾多小額貸款公司為了趨利，幾乎沒有不超過這個比率的，最高的甚至達到20%以上。小額貸款公司不同于銀行，“小額”“分散”是他們防范風(fēng)險的重要手段?！鞍罂睢睒O易讓小額貸款公司為追求利潤而孤注一擲，人為夭折的小額貸款公司已占到小額貸款公司總數(shù)的3%。三是游離在人民銀行的征信系統(tǒng)之外。在目前的情況下，小額貸款公司的風(fēng)險控制水平最直接的是影響股東。由于小額貸款公司尚未直接接入人民銀行的征信系統(tǒng)，他們還無法快捷地查詢客戶的資料，這是小額貸款公司風(fēng)險控制水平的最大漏洞。四是國際金融機構(gòu)的揚鞭介入。按照我國加入WTO的承諾，全面放開國內(nèi)金融市場已經(jīng)開始，小額貸款市場也不例外。2007年末，法國美信集團與世界銀行下屬的國際金融公司、德國復(fù)興信貸銀行和美國國際集團共同投資5500萬元興建了南充美信服務(wù)有限責(zé)任公司，該公司目前已完成在全國各地的一級網(wǎng)點布局；淡馬錫等國際知名的貸款公司也通過旗下的富登信實商務(wù)服務(wù)有限公司介入了成都、重慶等地市場，并有針對性地開發(fā)國內(nèi)中小企業(yè)需求的小額貸款產(chǎn)品；新鴻基有限公司聯(lián)手香港亞洲聯(lián)合財務(wù)有限公司，也開始在深圳、天津、重慶、成都等地設(shè)立小額貸款分公司。在這些壓力面前，國內(nèi)小額貸款公司的發(fā)展前景不能不說非常嚴(yán)峻。

國內(nèi)小額貸款公司無論在競爭中何去何從，生存的根基是真正進入金融市場，具備進入拆借市場、票據(jù)市場的資格，這樣才有可能在服務(wù)中小企業(yè)融資的道路上占有一席之地。著名的經(jīng)濟學(xué)家茅于軾、湯敏，非常推崇我國山西省呂梁市臨縣湍水頭鎮(zhèn)龍水頭村的融資“富平模式”?！案黄侥Ｊ健笔侵副本└黄铰殬I(yè)技能培訓(xùn)學(xué)校以“富平學(xué)?！毙☆~貸款公司的身份進入這個貧困村，他們以500元人民幣為額度開始了小額貸款扶貧實驗。據(jù)富平小額貸款公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年的一年間，富平小額貸款公司共發(fā)放貸款2017筆，總金額達到3105萬元；累計回收517筆，金額595萬元。現(xiàn)仍有貸款1500筆，貸款余額2510萬元，到期還款率達到100%。

三、大慶市中小企業(yè)融資可以探索的路徑

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2012年1—8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.1%，增速同比回落4.1個百分點；主營收入利潤率從2011年同期的6.11%下降到5.4%。導(dǎo)致部分企業(yè)經(jīng)營困難的最突出問題有兩個：生產(chǎn)經(jīng)營成本的增加，普遍上升20%～30%，有的達到50%；企業(yè)融資不暢，2012年中小企業(yè)500萬元以下貸款增加額占全部增加額將可能降至3.35%左右。穆罕默德·尤努斯在北京如新集團舉辦的“2012NUSKIN大師趨勢論壇”會議上，為處于尷尬境地的中國小額貸款提出了建議：因為法律的不完善，很多小額貸款組織不能吸收存款，這樣阻礙了小額貸款組織的發(fā)展壯大，中國需要出臺專門針對小額貸款的法規(guī)?！艾F(xiàn)有的銀行法規(guī)是為超級油輪定制的，而小額貸款只是淺水中行使的小船，不需要超級油輪的架構(gòu)?！边@是我們活化中小企業(yè)融資路徑應(yīng)該借鑒的觀念。結(jié)合大慶市中小企業(yè)融資難的實際，建議在以下四個方面進行大膽推進和嘗試創(chuàng)新：

（一）有效推進國家扶持中小企業(yè)發(fā)展各項政策的落實

2010年，國務(wù)院下發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》明確提出，將進一步拓寬民間投資的領(lǐng)域和范圍，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用事業(yè)和政策性住房建設(shè)、社會事業(yè)、金融服務(wù)等領(lǐng)域。這是改革開放以來我國出臺的第一份專門針對民間投資發(fā)展、管理和調(diào)控方面的綜合性政策文件，對引導(dǎo)和鼓勵民間投資具有非常重要的實踐意義?！兑庖姟愤€明確規(guī)定：民營部門可以作為中小金融機構(gòu)的發(fā)起人。2012年，國務(wù)院又出臺了《金融財稅支持小型微型企業(yè)發(fā)展的政策措施》（以下簡稱《措施》），加大了對小型微型企業(yè)信貸的政策支持。《措施》明確規(guī)定：銀行業(yè)金融機構(gòu)對小型微型企業(yè)貸款的增速不低于全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平，重點加大對單戶授信500萬元以下小型微型企業(yè)的信貸支持；堅決清理糾正金融服務(wù)中的不合理收費；逐步擴大小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、短期融資券的發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具，積極發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險和信用保險；對小型微型企業(yè)貸款余額和客戶數(shù)量超過一定比例的商業(yè)銀行放寬機構(gòu)準(zhǔn)入限制，允許其批量籌建同城支行和專營機構(gòu)網(wǎng)點；強化小金融機構(gòu)重點服務(wù)小型微型企業(yè)、社區(qū)、居民和“三農(nóng)”的市場定位，促進農(nóng)村新型金融機構(gòu)組建工作，引導(dǎo)小金融機構(gòu)增加服務(wù)網(wǎng)點，向轄內(nèi)縣域和鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)延伸機構(gòu)；提高小型微型企業(yè)增值稅和營業(yè)稅起征點，繼續(xù)實行減半征收企業(yè)所得稅政策；對金融機構(gòu)向小型微型企業(yè)貸款合同三年內(nèi)免征印花稅等等。

近年來，國家密集出臺了很多扶持中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策。以強化小金融機構(gòu)重點服務(wù)小型微型企業(yè)為例：縣域企業(yè)幾乎都是小微企業(yè)，但是我們的服務(wù)政策卻很難落實到鄉(xiāng)鎮(zhèn)甚至村級組織。這種弊端造成的是運營的信息沒有采自一線的小微企業(yè)，而是坐等小微企業(yè)的危難后果，服務(wù)的效果也就可想而知。我國的農(nóng)村信用社應(yīng)該是為中小企業(yè)提供服務(wù)的金融機構(gòu)，但是目前的建制大多數(shù)設(shè)置在了縣一級。即使我國的所有縣城實現(xiàn)了全覆蓋，全國也就是3000多家銀行；而美國不足3億人口，卻擁有8000多家專門為小企業(yè)服務(wù)的銀行。對比差距，就是我們輕視服務(wù)體系建設(shè)，沒有為中小企業(yè)的發(fā)展搭建好拓展的平臺。這種服務(wù)體系建設(shè)是政府應(yīng)該做的，也是政府能夠做到的。

（二）用政策支持金融部門為中小企業(yè)放貸

銀行對中小企業(yè)“惜貸”，一方面是因為銀行嚴(yán)格的考核制度：誰出了不良貸款誰要負(fù)責(zé)任；另一方面是銀行對中小企業(yè)的投資收益率的漠視，銀行的低收益沒有得到政府的照顧。按照銀行收益與風(fēng)險匹配的理論，貸款給中小企業(yè)有高風(fēng)險，那么就應(yīng)該有相匹配的高收益，因此銀行在為中小企業(yè)發(fā)放貸款時就想調(diào)高利率，但是國家又規(guī)定這部分利率不能上調(diào)，同時還希望有下浮的空間，這就大大降低了銀行對中小企業(yè)放貸的積極性。

中信銀行信貸管理部總經(jīng)理孫建林直言：“解決中小企業(yè)融資難，一個是要解決銀行的收益問題，另一個是要解決資金的安全問題?！庇纱丝梢?，要解決中小企業(yè)的融資難問題，首先應(yīng)該解決銀行的貸款收益率問題。比如銀行貸給小企業(yè)的正常利率是6%，為了收益他們自主提高上浮利率到9%。這3個點是銀行生存的迫不得已，也是中小企業(yè)生存的望而卻步。怎么化解這個矛盾？這3個點應(yīng)該由政府財政拿錢補貼給銀行，這樣就能解決銀行希望高息，小企業(yè)不愿意出高息的矛盾。財政出資補貼給銀行相應(yīng)利差的好處是：銀行因為高息的收益能提高對中小企業(yè)貸款需求的覆蓋面，緩解中小企業(yè)的融資難矛盾；銀行相對的高收益，能夠抵扣一定程度上出現(xiàn)的不良風(fēng)險，保護銀行和中小企業(yè)的利益。調(diào)動貸款擔(dān)保公司為中小企業(yè)服務(wù)的積極性也應(yīng)該是這樣：貸款擔(dān)保公司對中小企業(yè)發(fā)放貸款時增加的利率，完全也可以采取這種補貼的辦法予以解決。江浙等很多發(fā)達省份，已開始在政策性擔(dān)保公司中實行適度允許虧損經(jīng)營的辦法，即政府根據(jù)區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)融資需要的擔(dān)保實際，允許政策性擔(dān)保公司適度虧損開展業(yè)務(wù)，虧損的額度由財政次年補齊資本金。沒有完成適度虧損指標(biāo)的擔(dān)保公司，被列為為中小企業(yè)服務(wù)不到位的單位。2011年，浙江省又推出一條新政：給予年收入在10萬元以下，人數(shù)在30人以內(nèi)的創(chuàng)業(yè)型小企業(yè)全部免稅；香港特區(qū)政府也在2012年2月份推出優(yōu)化中小企業(yè)融資擔(dān)保計劃，香港政府拿出1000億港元，按1.2萬元的上限寬免75%的利得稅。這項政策的實施，使香港12萬納稅人受到惠顧，近9成的中小企業(yè)無需再繳納利得稅。用政策支持金融部門對中小企業(yè)放貸，是地方政府搞活區(qū)域經(jīng)濟的戰(zhàn)略舉措。

（三）大力推進金融組織的發(fā)展和創(chuàng)新

完善與中小企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)和所有制形式相適應(yīng)的投融資體系，就要推進金融體系的優(yōu)化發(fā)展和多層次創(chuàng)新。我國各地的實踐證明，推進政策性銀行建設(shè)，發(fā)展社區(qū)銀行和中小商業(yè)銀行，鼓勵創(chuàng)辦小額貸款公司等準(zhǔn)金融機構(gòu)，是推進金融體系優(yōu)化發(fā)展和多層次創(chuàng)新的現(xiàn)實路徑。

銀行是解決中小企業(yè)融資難的客體，同時也是融資業(yè)務(wù)的承擔(dān)對象。目前我國銀行業(yè)的生態(tài)布局不合理，銀行的規(guī)模也主要集中在大型和中型的形態(tài)上，特別缺少專門為中小企業(yè)服務(wù)的小型銀行和小額貸款機構(gòu)。眾所周知，大銀行致力解決的是大企業(yè)和大項目的貸款需求問題，全國的企業(yè)總數(shù)超過7000萬，其中95%以上是小微企業(yè)，95%的小微企業(yè)都有資金需求，這樣繁雜的融資需求大中銀行根本顧及不過來。相反，拋開大企業(yè)、大項目的資金需求，專門針對中小企業(yè)的兩個95%，設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行和各種小額貸款機構(gòu)，就能有針對性的解決好中小企業(yè)、尤其是小微企業(yè)的融資需求。值得一提的是，這樣分工協(xié)作是銀行業(yè)洗牌的最佳狀態(tài)：大中銀行不會去和小企業(yè)銀行搶飯碗，因為他們的投資成本會因為企業(yè)多，程序繁雜而成為巨額成本，大中銀行不愿意這樣得不償失；相同，小企業(yè)銀行也不會跟大銀行去競爭大客戶，因為小企業(yè)銀行的資本金和資產(chǎn)規(guī)模都很小，如果跟風(fēng)去追大客戶的話，一旦發(fā)生風(fēng)險，大中銀行能夠承受，而小型銀行就會遭受重大損失。這樣做，小企業(yè)銀行風(fēng)險反而更大、更集中。

大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行和各種小額貸款機構(gòu)，國際國內(nèi)都有范例，國務(wù)院關(guān)于《金融財稅支持小型微型企業(yè)發(fā)展的政策措施》中也有明確的政策指向，關(guān)鍵是我們有沒有創(chuàng)新的思維和清晰的思路；孟加拉國是個相對落后的國度，但是他們的尤努斯能夠脫穎而出并獲得諾貝爾和平獎，就是因為他發(fā)現(xiàn)了小額貸款的成長路徑：成本雖高，但是回報也相對很高，高收益才是雙贏的事情。世界銀行東亞太平洋地區(qū)首席金融專家王君說：目前已有充分的論證說明，微型金融服務(wù)的客戶群體，其資本回報率在50%～200%之間，最高的甚至達到700%。所以，尤努斯式的格萊珉銀行模式才得以在世界上100多個國家，尤其是美國、英國、法國、瑞士這樣的發(fā)達國家廣泛推廣。

（四）大膽嘗試中小企業(yè)集合債券

有資料介紹，我國中小企業(yè)融資難問題有下列特征：從地區(qū)上看，大部分出現(xiàn)不良的中小企業(yè)主要集中于長三角、珠三角地區(qū)；從性質(zhì)上來看，民營企業(yè)的不良多于國營和三資企業(yè)；從行業(yè)分布上看，加工業(yè)、貿(mào)易類的不良企業(yè)居多。

作為融資的主體，北京對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)特級教授林漢川一語中的：中小企業(yè)融資難的實質(zhì)是信用不足，即有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)不足?！敖鉀Q信用不足的問題可以實行中小企業(yè)信用聯(lián)盟，把相同類型的，或者是行業(yè)相同的，比如通過中小企業(yè)集群聯(lián)合起來，由信用資產(chǎn)不足變成信用資產(chǎn)聯(lián)盟?！?/p>

中小企業(yè)集合債券實際上是由一個核心機構(gòu)作為牽頭人，多個中小企業(yè)共同發(fā)起，以信用資產(chǎn)聯(lián)盟為基礎(chǔ)的一種企業(yè)債券形式，具有“統(tǒng)一冠名、統(tǒng)一擔(dān)保、統(tǒng)一發(fā)行、統(tǒng)一清償”四個關(guān)鍵特征。我國發(fā)行成功的小企業(yè)集合債是深圳中小企業(yè)集合債；中關(guān)村中小企業(yè)集合債和大連中小企業(yè)集合債。這三只集合債整體上市融資規(guī)模在10億元以內(nèi)，平均每個企業(yè)融資額5000萬至1億元，屬于中長期債券，票面利率都在7%以內(nèi)。發(fā)行集合債券的典型要素有三個：牽頭人負(fù)責(zé)、多層擔(dān)保以及整體信用升級。當(dāng)然，集合債里也有風(fēng)險管控的問題，包括如何進一步完善相關(guān)管理制度的問題，但這些都是破解中小企業(yè)融資瓶頸后的技術(shù)問題，政府完全可以在整合審批程序前適時加強對篩選環(huán)節(jié)的監(jiān)管。中小企業(yè)集合債目前還面臨著發(fā)行規(guī)模與中小企業(yè)需求存在的差距、擔(dān)保難、成本較高、管理體制制約和市場運作模式不夠完善等方面的問題。但是它畢竟是解決中小企業(yè)因自身征信不足而又能夠獲得資金的低門檻路徑，在國家還沒有設(shè)定新的入市門檻之前，值得大慶市中小企業(yè)按行業(yè)開展集約式嘗試。

中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量，在解決就業(yè)、保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長等方面起到了舉足輕重的作用。在過去的三年中，中小企業(yè)為了自我的生存，被迫選擇民間借貸的比重已由48.3%上升至67.8%，這是令我們心痛的數(shù)字；自2010年以來，央行貨幣政策“從寬松轉(zhuǎn)為從緊”，先后4次加息、12次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整和2次基準(zhǔn)利率調(diào)整，但是中小企業(yè)融資難的問題仍沒有得到明顯緩解，這是令我們必須高度關(guān)注的問題；借助國家政策的支持和國內(nèi)外的先進經(jīng)驗，活化大慶市中小企業(yè)融資新路徑，才可能保持經(jīng)濟又好又快的可持續(xù)發(fā)展。