以電子信息時代為背景互聯(lián)網(wǎng)公司的并購戰(zhàn)略動機分析

趙龐晶

(河海大學商學院，江蘇南京,211100)

今年來，電子信息技術和互聯(lián)網(wǎng)技術被越來越多的運用在各行各業(yè)當中，人類社會已經(jīng)步入了電子信息時代，電子信息和互聯(lián)網(wǎng)為商業(yè)、學習、購物、娛樂等提供了巨大的便利，人們的生活已經(jīng)離不開互聯(lián)網(wǎng)。在這樣的背景之下，我國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)也迅速的發(fā)展壯大起來?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)在經(jīng)歷了一段快速發(fā)展期之后，行業(yè)中相關公司越來越多，市場中的競爭變得更加激烈，也普遍出現(xiàn)了一些不足的現(xiàn)象，例如盈利模式不成熟、產(chǎn)品服務照搬國外、缺乏自身的核心技術研發(fā)能力，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進入行業(yè)調整和整合階段，倒閉、合并、調整、轉型等在行業(yè)中頻繁出現(xiàn)。另一方面風險投資者在對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進行資本注入的時候也越來越理性，更加注重企業(yè)的盈利水平和現(xiàn)金流量、注重公司管理狀況等。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是充分運用互聯(lián)網(wǎng)新技術的創(chuàng)新型企業(yè)，其成長速度較快，在市場、技術快速發(fā)展的情況下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)直接進行市場的開拓，時間較長，風險較大且成本過高，而并購重組則是企業(yè)在短期達到擴張發(fā)展目的有效手段。從我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購活動來看啊，并購類型主要以橫向并購居多，但縱向并購也呈現(xiàn)增加趨勢，由此可以推斷，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從以前單純追求擴大規(guī)模，到現(xiàn)在逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈整合和多元化發(fā)展轉變。在諸多的并購案例中，并不缺乏失敗的案例，并購活動中存在著缺乏并購策略盲目并購、并購后整合不理想等問題。本文主要探討了并購對互聯(lián)網(wǎng)公司的影響、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的常見動因有哪些以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如何從戰(zhàn)略角度出發(fā)進行并購等，為我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過并購重組這一手段達到提升競爭力，實現(xiàn)擴張的目的，促進我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的良性發(fā)展，起到一定的參考作用。

1 并購讓互聯(lián)網(wǎng)公司實現(xiàn)規(guī)模效應

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在剛剛起步的階段，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往依靠專一的業(yè)務起家，而后隨著市場競爭越來越激烈，在公司快速發(fā)展的過程中保持一定的盈利能力，在行業(yè)中生存下來，是至關重要的事情。因此我國互聯(lián)網(wǎng)公司通過并購不同盈利模式的企業(yè)，成為企業(yè)在戰(zhàn)略發(fā)展過程中的重要手段之一。

互聯(lián)網(wǎng)公司往往利用橫向并購，以追求企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟，為滿足不斷擴大的用戶規(guī)模，迅速增加企業(yè)的供應能力。而在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當中，存在網(wǎng)絡效應，網(wǎng)絡效應又稱之為需求方規(guī)模經(jīng)濟，由以色列經(jīng)濟學家奧茲·夏伊（Oz Shy）在《網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學》中提出，其含義是產(chǎn)品的價值與消費者的數(shù)量成正比，也就是消費者越多，網(wǎng)絡產(chǎn)品的價值就越大。所以，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過并購重組在較短的時間內擴大市場占有率，擴大用戶規(guī)模，使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過并購所發(fā)揮出的網(wǎng)絡效應更加突出。

除了橫向并購，互聯(lián)網(wǎng)公司還可以通過縱向并購從而達到減少交易環(huán)節(jié)，降低費用的目的。交易費用理論認為，企業(yè)可能因為產(chǎn)品或技術不足而導致交易費用增加。按照科斯的觀點，企業(yè)或者公司之所以會出現(xiàn)，是因為通過企業(yè)內部的行政管理，要比依靠市場上非人格化的價格機制所花費的交易費用要低。因此，企業(yè)通過縱向并購，試圖達到減少生產(chǎn)過程中各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的損耗和時間的浪費，降低交易成本的目的。

行業(yè)當中的資源，在各個企業(yè)之間并不是均勻分布的，通過并購重組可以使得資源配置進一步的優(yōu)化，迅速彌補互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當中企業(yè)自身的缺陷。通過并購獲得互補的效應，提高資源配置效率。

2 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購活動的驅動因素

2.1 用戶的偏好驅動并購發(fā)生

用戶是否會訪問一個網(wǎng)絡取決于很多因素，例如廣告、UI、訪問速度等等，但是由于人們的行為習慣和心理反應，主要取決于登陸該網(wǎng)絡的其他用戶的數(shù)量和口碑。正是因為如此，用戶將更傾向于登陸那些用戶規(guī)模較大的網(wǎng)站，使用用戶較多的網(wǎng)絡產(chǎn)品?；趹?zhàn)略管理的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)公司的瓶頸是企業(yè)的客戶或用戶的需求，因此，很多互聯(lián)網(wǎng)公司，便會通過并購的方式來擴大規(guī)模和市場占有率，從而吸引更多的用戶和訪問量。其次，在當代網(wǎng)絡經(jīng)濟背景下，互聯(lián)網(wǎng)用戶需求的個性化、多樣性還有即時性也是互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)起并購的原因。

2.2 占領更大市場份額實現(xiàn)規(guī)模效益

在新信息技術經(jīng)濟背景下，網(wǎng)絡產(chǎn)品的供給增加，導致價格的下降，但同時產(chǎn)品的需求也大幅度地增加，并且產(chǎn)品價格下降所導致的損失將遠遠小于產(chǎn)品需求的增加所帶來的收益，因此擴大規(guī)模將會加速增加互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的利潤。網(wǎng)絡經(jīng)濟的報酬遞增規(guī)律產(chǎn)生的原因在于，一方面，形成規(guī)模效應之后產(chǎn)品或者運營的成本會降低，并導致價格的急劇下降，同時引起需求量的增加；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)的特性使得企業(yè)突破了時間與地域上的限制，使需求量大幅度的增加變得更加容易。于是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過并購，增加特定領域的市場份額，追求更多的收益，達到擴張規(guī)模的目的。

2.3 彌補互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資源的短缺

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和其他企業(yè)一樣，擁有和控制知識、物質、人力、財務等一系列資源要素，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過并購，獲得自身所短缺的資源從而實現(xiàn)企業(yè)的成長和擴張。互聯(lián)網(wǎng)公司主要擁有資本、人才、技術、信息和管理等資源。互聯(lián)網(wǎng)公司之間的并購與重組，有很大一部分的原因是因為主并公司缺乏某種資源，而被并購公司有這樣的資源，并購之后達到優(yōu)勢互補的作用，在財務、管理或是經(jīng)營上達到協(xié)同效應，實現(xiàn)“1+1>2”的效果?；ヂ?lián)網(wǎng)公司在成長發(fā)展階段，對現(xiàn)金、人才和技術的需求是非常迫切的，若想在較短的時間內突破瓶頸，那么并購重組則是互聯(lián)網(wǎng)公司常常使用的手段。

2.4 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與其他行業(yè)的相互滲透

將互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟與其他傳統(tǒng)經(jīng)濟相互對立起來是完全錯誤的觀點。網(wǎng)絡經(jīng)濟并沒有因為互聯(lián)網(wǎng)的虛擬性變得空洞缺乏實質內容，實際上社會經(jīng)濟的基礎依然是實物產(chǎn)品的生產(chǎn)。新信息技術革命的背景下，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟并不意味著純粹的虛擬經(jīng)濟，而是指實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟相結合。這種傳統(tǒng)實體經(jīng)濟與網(wǎng)絡經(jīng)濟之間相互整合的過程，是傳統(tǒng)實體經(jīng)濟借此機會快速發(fā)展的過程。傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟具有非常成熟的經(jīng)濟模式，而互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟則在經(jīng)濟模式上略顯不成熟，因此，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展同樣需要發(fā)達的傳統(tǒng)實體經(jīng)濟的支撐，通過并購活動將二者聯(lián)接起來，可以起到相互促進的作用。從目前來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的企業(yè)與實體經(jīng)濟中的企業(yè)發(fā)生并購趨勢逐漸增強。在互聯(lián)網(wǎng)公司和其他行業(yè)公司意識到彼此存在間互補作用的背景下，相互之間發(fā)生并購活動，傳統(tǒng)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的結合將為并購雙方都帶來新的發(fā)展機遇。

3 基于戰(zhàn)略視角對互聯(lián)網(wǎng)并購的探討

并購活動作為企業(yè)的一項重大投資行為，并購的成敗對企業(yè)而言意義重大，因此如何制定并購策略，如果選擇并購對象，如何實施并購，又該如何把握關鍵的環(huán)節(jié)以及怎樣成功地完成并購，是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)值得深思的問題。企業(yè)在發(fā)起并購時，一定要認清企業(yè)自身的現(xiàn)狀和企業(yè)未來的戰(zhàn)略目標，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在行業(yè)的發(fā)展中，需要對企業(yè)當前所處的狀況，所能利用的資源保持清醒的認知，不能因為盲目的擴張進行并購活動。同時互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要結合網(wǎng)絡行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。企業(yè)并購的動機和策略與企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段之間存在一定的聯(lián)系，在行業(yè)起步的初期，行業(yè)中的大部分企業(yè)規(guī)模較小，在經(jīng)過一段時間的發(fā)展之后，行業(yè)中的并購以橫向并購較多，企業(yè)為了擴大規(guī)模，隨著行業(yè)整體繼續(xù)發(fā)展，行業(yè)當中企業(yè)的規(guī)模和實力不斷提高，那么行業(yè)中的并購類型開始向縱向并購和混合并購演變。由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)本身的虛擬性、跨地域以及企業(yè)之間易被模仿等特點，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購策略應當與傳統(tǒng)行業(yè)的并購策略有所不同，特別是我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擁有龐大的網(wǎng)民數(shù)量，因此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在做并購決策的時候，一定要認清當前行業(yè)的形勢，結合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自身的狀況，配合企業(yè)未來的戰(zhàn)略發(fā)展目標，進行并購目標的選擇和并購的實施。另一方面企業(yè)應當站在戰(zhàn)略并購的角度，用戰(zhàn)略的眼光選擇并購目標。目標公司并購之后是否能夠很好的進行整合，目標公司的公司文化是否與主并公司相融合，目標公司是否能與主并公司進行優(yōu)勢互補。上述均為我國互聯(lián)網(wǎng)公司進行戰(zhàn)略并購不可忽視的問題。

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