中國經(jīng)濟減速并非“壞消息”

文｜梅新育

責編 鄂efan@chxk.com.cn

第二季度我國實際GDP7.5%的同比增幅低于第一季度的7.7%，而且工業(yè)產出、固定資產投資、出口等主要經(jīng)濟指標幾乎全面減速，在全球經(jīng)濟界引起了廣泛關注，也在國際市場上引起普遍反應。作為世界第二經(jīng)濟大國，作為新世紀次貸危機前7年與美國共同貢獻了全球GDP增量一半的國家，作為次貸危機陡然升級后支持全球經(jīng)濟不至于急劇墜入類似1929～1933年大危機深淵的主力，作為新世紀全球初級產品牛市最強大的推動力量，中國宏觀經(jīng)濟減速不能不在國內外引起普遍的擔憂。

鑒于國際市場和其它主要熱門新興市場經(jīng)濟走勢，今年下半年和明年后年間，中國經(jīng)濟可能面臨更大的外部沖擊壓力。然而，從總體來看，只要不跌破7%增長率的底線，只要不至于在全社會形成“經(jīng)濟增長有罪”的極端思潮，目前中國經(jīng)濟的減速就可以接受。中國宏觀調控武庫中也有充足的“武器”可以應付日后必要時“穩(wěn)增長”之需。

沒有經(jīng)濟增長，所謂“民生”與“福利”就不過是無源之水，無本之木，雖然中國目前面臨的經(jīng)濟壓力還沒到最關鍵時刻，但必須保證我國經(jīng)濟增長率不至于跌破一定底線。

中國的經(jīng)濟壓力未到最關鍵時刻

在“GDP”被某些媒體說成“雞的屁”之時，盡管當前某些社會輿論已經(jīng)滑向“經(jīng)濟增長有罪、民生與福利至上”的極端，但我們仍需要強調，經(jīng)濟增長永遠是一個國家、一個民族發(fā)展的基礎，沒有經(jīng)濟增長，所謂“民生”與“福利”就不過是無源之水，無本之木。一個社會必須先生產，然后才能分配；最大的“民生”不是恩賜福利，而是創(chuàng)造體面收入和就業(yè)機會。在開放經(jīng)濟和全球競爭的環(huán)境下，只有保持高于其它主要競爭對手的經(jīng)濟增長，我們才有可能提升自己在全球經(jīng)濟體系及其利益分配格局中的地位，才能進一步改善我們的生活，我們必須保證我國經(jīng)濟增長率不至于跌破一定底線。

在此基礎上，我們需要認識到，中國目前面臨的經(jīng)濟壓力還沒到最關鍵時刻，由于國際初級產品市場轉折，也由于美國等主要西方大國中央銀行量化寬松貨幣政策面臨退出，新興市場經(jīng)濟體近十年來的全面崛起態(tài)勢將發(fā)生逆轉，進而通過金融市場傳染效應對中國外貿、資本流動、貨幣匯率等產生重大壓力。之所以如此，是因為即使在過去10年經(jīng)濟較高增長期間，大多數(shù)新興市場經(jīng)濟增長仍然存在嚴重的脆弱性。這種脆弱性首先源于其近十年來的經(jīng)濟增長仍然高度依賴于初級產品部門，是2002年以來的這一輪初級產品“超級周期”推動了他們的經(jīng)濟增長。由于新興市場經(jīng)濟體近十年的經(jīng)濟增長普遍高度依賴于資本流入和信貸膨脹（換言之即債務膨脹），某些熱門新興市場此前幾年的成就也給他們埋下了經(jīng)濟逆轉、倒退的風險。尤其不可忽視的是，經(jīng)歷了跨越式經(jīng)濟增長的新興市場經(jīng)濟體普遍存在社會矛盾上升的軟肋，經(jīng)濟轉折很有可能引起其社會矛盾急劇激化乃至爆發(fā)。屆時，經(jīng)濟危機與社會危機相結合，將使新興市場經(jīng)濟體面臨更加嚴峻的考驗。

過去十年里新興市場經(jīng)濟體作為一個整體的經(jīng)濟增長業(yè)績相當顯赫，但經(jīng)濟增長未必等于社會矛盾緩解消除。假如與經(jīng)濟增長伴生的是分配不公、腐敗等問題，那么這樣的經(jīng)濟增長反而會加劇社會矛盾，而政府被利益集團挾持綁架，致使經(jīng)濟增長未能惠及全民，正是發(fā)展中國家和地區(qū)的高發(fā)病。由于大多數(shù)新興市場經(jīng)濟體存在上述嚴重的經(jīng)濟和社會矛盾，未來10到20年間，新興市場經(jīng)濟體作為一個整體的高增長時期將走向結束，轉而進入經(jīng)濟與社會震蕩高風險期。

當前經(jīng)濟增長率的適度下滑，也有利于我們消解資產泡沫壓力，為資產市場軟著陸創(chuàng)造條件，并化解由于資產泡沫而產生的社會問題。

7.5%仍是一個優(yōu)秀的增長業(yè)績

在經(jīng)濟上，一旦熱門新興市場經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟、貨幣崩盤趨勢確立，由于新興市場已經(jīng)占到中國出口的接近一半，加之金融市場上的傳染效應，中國不僅將面臨外貿出口的更大壓力，還將面臨大規(guī)模資本外逃壓力。根據(jù)央行統(tǒng)計口徑，中國6月外匯占款余額273887.46億元，環(huán)比減少412.05億元，結束了自去年12月以來連續(xù)6個月上漲的趨勢，出現(xiàn)年內首次環(huán)比下滑，就已經(jīng)讓我們看到了這種風險。

盡管如此，在應對當前和未來的經(jīng)濟沖擊時，中國仍然占據(jù)著較為有利的地位：中國是全世界頭號制造業(yè)大國和數(shù)一數(shù)二的初級產品進口大國，初級產品行情下跌不利于高度依賴初級產品行業(yè)的其它新興市場國家，卻對中國是利好；中國自1990年代以來連續(xù)保持貨物貿易順差、經(jīng)常項目收支順差達20年之久，外匯儲備規(guī)模巨大，決定了人民幣匯率穩(wěn)定性遠遠高于其它金磚國家貨幣；中國在全世界經(jīng)濟大國中財政狀況相對最穩(wěn)?。煌ㄘ浥蛎泬毫^輕且因初級產品行情下行而有望繼續(xù)減輕，且利率和準備率較高，意味著未來必要時有較大空間通過放松貨幣政策來實現(xiàn)“穩(wěn)增長”……所有這一切，決定了中國的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性遠遠好于其它金磚國家和絕大多數(shù)發(fā)達國家，單純的經(jīng)濟沖擊不可能傾覆中國，中國依然能夠保持全球經(jīng)濟大國中相對最好的狀況。同時，國內民族構成和文化傳統(tǒng)一致性較高等因素也賦予了中國較高的社會穩(wěn)定性。所有這一切，決定了中國有較大概率抑制住社會矛盾激化失控的風險。

在此基礎上，我們冷靜審視當前經(jīng)濟增長率，可以看到：7.5%的增長率固然比我國此前二十年動輒接近10%的增長率遜色不少，但與其它國家橫向比較，在更大時間跨度上考察，這仍然是一個非常優(yōu)秀的增長業(yè)績，仍然高于我國在發(fā)達國家和新興市場經(jīng)濟體中的主要競爭者，足以保證我國在國際經(jīng)濟體系及其利益分配格局中的地位繼續(xù)提升。鑒于世界經(jīng)濟已經(jīng)結束了1990年代和新世紀前八年的高增長時期，步入較低增長時期，我們要想指望繼續(xù)保持此前的高增長率，并不現(xiàn)實。中國勞動力市場壓力的減輕，也使得我們能夠對此從容一些。同時，當前經(jīng)濟增長率的適度下滑，也有利于我們消解資產泡沫壓力，為資產市場軟著陸創(chuàng)造條件，并化解由于資產泡沫而產生的社會問題。

經(jīng)濟增長率的適度下滑，也為我們重組國際市場秩序、應對海外資源民粹主義剝削創(chuàng)造了條件。中國已經(jīng)是多種初級產品的世界最大進口國，保持穩(wěn)定的海外資源供給已經(jīng)成為中國的核心利益之一，但本世紀初以來的十年，初級產品牛市最大副產品之一就是許多礦產資源豐富的國家和地區(qū)興起了“資源民粹主義”浪潮。對內，這種“資源民粹主義”突出表現(xiàn)為坐享其成思潮大行其道，西式代議制民主競選政體更為這種一廂情愿的非理性思潮推波助瀾，各黨派、各競選政客爭先恐后提出各種無償瓜分資源及其紅利、增加福利的方案以討好選民，其可行性和對可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膫t被置于腦后。對外，這種“資源民粹主義”突出表現(xiàn)為該國家或地區(qū)違約風險急劇上升，東道國政府或其企業(yè)非法地或者不合理地取消、違反、不履行或者拒絕承認其出具、簽訂的貿易合同以及與投資相關的特定擔保、保證或特許權協(xié)議等，撕毀合同，違約提高稅賦、分紅、價格等要求，致使海外投資者陷入困境而往往求助無門。從澳大利亞到外蒙古，從非洲到拉美，從鐵礦石、銅礦到煤炭，我們?yōu)榇艘呀?jīng)蒙受了不少損失。但中國經(jīng)濟增長率下滑已經(jīng)成為初級產品市場從牛轉熊的決定力量之一，也使得深陷資源民粹主義泥潭的那些國家陷入窘境，他們不得不走出一廂情愿的寄生性資源民粹主義，認識現(xiàn)實，接受更為合理、可持續(xù)的條件。