基于價(jià)值觀的財(cái)務(wù)管理模式的構(gòu)建

李 玲

(寧夏地球物理地球化學(xué)勘查院，寧夏 銀川750001)

0 引言

財(cái)務(wù)管理內(nèi)容按管理對(duì)象劃分為籌資管理、投資管理、股利分配、營運(yùn)資金管理理。而財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀是貫穿于財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中各個(gè)環(huán)節(jié)中的理念。 企業(yè)會(huì)有不同的財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀，因此不同的價(jià)值觀體現(xiàn)在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中也不盡相同。

1 價(jià)值管理的內(nèi)涵和特征

1.1 價(jià)值管理的內(nèi)涵

價(jià)值管理的實(shí)質(zhì)就是為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造，最大限度的增加股東財(cái)富，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，管理者必須做到以下兩點(diǎn)：

第一，使企業(yè)獲得穩(wěn)定而持久的現(xiàn)金流量。 企業(yè)如果可以為股東創(chuàng)造價(jià)值，但自身經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以支持銷售增長，會(huì)遇到現(xiàn)金短缺的問題。 企業(yè)可以采取以下四種措施：A.提高經(jīng)營效率，應(yīng)對(duì)現(xiàn)金短缺。 具體包括減低成本，提高價(jià)格，降低營運(yùn)資金等措施；B.改變財(cái)務(wù)政策。具體包括停止支付股利和增加借款比例；C.增發(fā)股份。前提是所籌資金要有更高的回報(bào)率，否則不能增加股東的財(cái)富；D.兼并成熟企業(yè)。

第二，使企業(yè)充分利用現(xiàn)金剩余。 如果企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展速度緩慢，經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金超過銷售增長的需要，就會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金剩余。那么企業(yè)首選內(nèi)部投資，擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模，增大市場份額。 此外，還可以收購其他業(yè)務(wù)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。 如果仍有剩余現(xiàn)金，則可以增加股利支付，回報(bào)股東的投資。

1.2 價(jià)值管理的特征

在現(xiàn)代企業(yè)中，價(jià)值管理在日常經(jīng)營活動(dòng)中發(fā)揮了不可替代的作用。這說明企業(yè)傳統(tǒng)的管理理念受到了沖擊，發(fā)生了根本性的改變。價(jià)值管理從戰(zhàn)略的高度來發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素，亦要求管理者乃至企業(yè)上下的員工將價(jià)值創(chuàng)造的理念深入日常工作中?？梢妰r(jià)值管理必然有其獨(dú)特的魅力。 它具有以下特征：

（1）以股東價(jià)值最大化為目標(biāo)。 價(jià)值管理將股東財(cái)富最大化為其最終目標(biāo)和根本出發(fā)點(diǎn)。 股東作為企業(yè)的所有者，他們創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了最大限度的獲得財(cái)富。價(jià)值管理充分考慮到企業(yè)價(jià)值是否能夠給所有者帶來未來報(bào)酬。 除此之外，價(jià)值管理也充分考慮了利潤取得時(shí)間， 通過考慮貨幣時(shí)間價(jià)值來確定今年獲利500 萬與明年獲利500 萬哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)。 價(jià)值管理也同時(shí)考慮投入和產(chǎn)出相配比的原則，不會(huì)只考慮所獲利潤而忽略資本額的投入量。 更為重要的是，價(jià)值管理將風(fēng)險(xiǎn)因素融入到整個(gè)管理活動(dòng)中來，更深化理解了200 萬現(xiàn)金和200 萬應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)的真正價(jià)值。 由此可知，價(jià)值管理注重的是機(jī)會(huì)成本的觀念，更關(guān)注的是企業(yè)實(shí)際價(jià)值。

（2）以未來現(xiàn)金流量管理為中心?，F(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)而言，就像血液對(duì)于我們的身體。只有保持血液的充足和流暢，才能保證身體的健康。因此，對(duì)于企業(yè)而言，現(xiàn)金流為王。 在衡量企業(yè)績效的時(shí)候，往往會(huì)利用利潤指標(biāo)來評(píng)價(jià)運(yùn)營狀況。 但是只片面的考慮利潤水平，并不能衡量公司可支配的財(cái)富。 企業(yè)若想獲得持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)金流入量必須大于現(xiàn)金流出量。 價(jià)值管理作為一種理念，同時(shí)也將現(xiàn)金流為中心的管理思想滲透到企業(yè)的日常工作中。 價(jià)值管理不局限眼前利益，強(qiáng)調(diào)未來長遠(yuǎn)的持續(xù)的現(xiàn)金流回報(bào)，從戰(zhàn)略的高度制定集中收付款管理、集中投融資管理、現(xiàn)金預(yù)算管理等制度，確定最佳現(xiàn)金持有量，合理確定資本結(jié)構(gòu)，充分利用盈余現(xiàn)金，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

（3）注重價(jià)值創(chuàng)造的因素。價(jià)值管理承認(rèn)企業(yè)價(jià)值的多因素驅(qū)動(dòng)，認(rèn)為影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的包括財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素。財(cái)務(wù)因素主要有投資資本回報(bào)率、資本成本和增長率。 投資資本回報(bào)率反映企業(yè)的盈利能力，與投資活動(dòng)和運(yùn)營活動(dòng)正相關(guān)。 資本成本反映權(quán)益投資人和債權(quán)人的期望值。 投資成本與價(jià)值創(chuàng)造成反方向變化。 增長率的高低雖然不能決定企業(yè)是否創(chuàng)造價(jià)值， 但卻可以決定企業(yè)是否需要籌資，是制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要依據(jù)。 價(jià)值管理在企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的過程中，還考慮了非財(cái)務(wù)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，在客戶需求、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新等角度挖掘價(jià)值提升的空間。價(jià)值管理充分考慮各利益相關(guān)者的要求，協(xié)調(diào)多方利益，并注重短期目標(biāo)和長期目標(biāo)相結(jié)合，在可持續(xù)發(fā)展的過程中，尋求多方利益總和最大化。

（4）以價(jià)值創(chuàng)造為理念。對(duì)于認(rèn)同價(jià)值管理的企業(yè)，與其說價(jià)值管理是一種管理方法，不如將其定義為一種管理理念。在整個(gè)組織中，將價(jià)值創(chuàng)造確定為核心價(jià)值觀， 并將價(jià)值創(chuàng)造的思想滲透到日常工作中。 企業(yè)管理者也要將價(jià)值創(chuàng)造的思想應(yīng)用到戰(zhàn)略的制定、長期短期目標(biāo)的確定中。 在管理實(shí)踐的工作中，積極探索以價(jià)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理模式，努力構(gòu)建以價(jià)值創(chuàng)造為評(píng)價(jià)指標(biāo)的績效考核體系。 企業(yè)經(jīng)過運(yùn)用先進(jìn)的價(jià)值管理理念，可以有效的為員工提供明確的方向。 當(dāng)員工的行為符合價(jià)值理念的要求時(shí)，管理者會(huì)給予正強(qiáng)化，使價(jià)值創(chuàng)造的思維理念趨于穩(wěn)定。

2 價(jià)值管理——財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀的主線

在信息社會(huì)，企業(yè)的管理手段、管理理念都將發(fā)生根本性變革。人們開始更注重追求未來而不只是眼前的收益， 這正是價(jià)值觀的轉(zhuǎn)變。價(jià)值管理的核心是價(jià)值創(chuàng)造， 其目的就是要更好的進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。 決策者以價(jià)值最大化做為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，并以此約束各種財(cái)務(wù)決策的做出。這個(gè)過程實(shí)質(zhì)是決策者基于企業(yè)所處的外部和內(nèi)部環(huán)境形成一種重視機(jī)會(huì)成本、承認(rèn)公司價(jià)值的多因素驅(qū)動(dòng)、以未來現(xiàn)金流量管理為中心和以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀。 這些價(jià)值觀正是價(jià)值管理所具有的特征。 它們注重企業(yè)實(shí)際市場價(jià)值創(chuàng)造，能夠協(xié)調(diào)多方利益，合理控制現(xiàn)金流量，可以有效的引導(dǎo)企業(yè)改善決策與經(jīng)營，加強(qiáng)管理創(chuàng)新。

3 基于價(jià)值觀的財(cái)務(wù)管理模式的構(gòu)建

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式，一般是以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)的，這就忽視了財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀在財(cái)務(wù)管理中的重要作用，當(dāng)然就更不會(huì)將財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀應(yīng)用到實(shí)務(wù)中去。而本文構(gòu)建的基于價(jià)值觀的財(cái)務(wù)管理模式，正是為了試圖解決這一問題。下面，以一個(gè)結(jié)構(gòu)圖來構(gòu)造價(jià)值觀的財(cái)務(wù)管理模式。

如圖1 所示，本文提出的基于價(jià)值觀的財(cái)務(wù)管理模式是以財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀為基石，以價(jià)值管理為主線的一個(gè)模型。 理論上以企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)出發(fā)，以貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值為基本財(cái)務(wù)管理理念，全方位對(duì)接財(cái)務(wù)管理內(nèi)容，從實(shí)務(wù)上依據(jù)財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀的指導(dǎo)創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 對(duì)這一模型的解釋如下。

（1）以財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀為出發(fā)點(diǎn)。 筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀決定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 因此，這一模型將財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀在財(cái)務(wù)管理中的重要性彰顯出來，為財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀的建設(shè)和更好地發(fā)揮作用奠定了基礎(chǔ)。

（2）以價(jià)值管理為主線。這一主線貫穿于理論研究領(lǐng)域。而理論的研究，就是為了更好的指導(dǎo)實(shí)踐。因此在財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐活動(dòng)中，價(jià)值管理發(fā)揮著價(jià)值創(chuàng)造的導(dǎo)向作用，從而判斷財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是否為企業(yè)增加價(jià)值，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

圖1 基于價(jià)值觀的財(cái)務(wù)管理模式

（3）以貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值為基本財(cái)務(wù)管理理念。這在財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀建設(shè)過程中，提出適應(yīng)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境變化的理財(cái)觀念起到借鑒作用。

4 結(jié)束語

總之，這一模型將財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀的重要性凸顯出來，財(cái)務(wù)管理理論得到了完善，同時(shí)也為企業(yè)提供了一個(gè)嶄新的管理模式和創(chuàng)新的管理理念。

［1］單孝虹.價(jià)值觀：現(xiàn)代企業(yè)管理之魂[J].理論與改革，2002（2）：91-92.

［2］吳劍平，張德.試論價(jià)值觀管理[J].中國人力資源開發(fā)，2002（5）：28-29.