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    全球農(nóng)藥產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 中國(guó)或?qū)⑹芤?/h1>
    2013-08-01 05:51:14
    山東農(nóng)藥信息 2013年5期
    關(guān)鍵詞:趨嚴(yán)長(zhǎng)青集中度

    根據(jù)全球農(nóng)藥發(fā)展的歷程,目前農(nóng)藥正處于第二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移階段。而本次轉(zhuǎn)移給中國(guó)帶來(lái)的受益程度因國(guó)內(nèi)處于產(chǎn)能收縮階段持續(xù)性更久。

    糧價(jià)才是農(nóng)藥行業(yè)盈利的決定性因素

    我們推斷這種傳導(dǎo)機(jī)制是:種糧者收益改變從而調(diào)整耕種預(yù)期影響到下游農(nóng)藥產(chǎn)品需求,影響到農(nóng)藥全行業(yè)的盈利狀況。更核心的點(diǎn)在于產(chǎn)業(yè)鏈下游盈利的改善帶動(dòng)上游生產(chǎn)資料的全線復(fù)蘇。

    全球農(nóng)藥正處于第二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移階段中國(guó)又一個(gè)機(jī)會(huì)

    農(nóng)藥巨頭公司從來(lái)都是農(nóng)藥品種更新?lián)Q代的推動(dòng)者。目前巨頭公司工作重心明顯放至開(kāi)拓新品種及制劑領(lǐng)域,孟山都更是將重心放至種子推廣業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為全球農(nóng)藥進(jìn)入二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移階段,這次轉(zhuǎn)移更多的來(lái)源于世界巨頭農(nóng)藥公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)將受益于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來(lái)的需求增長(zhǎng)。

    中國(guó)因環(huán)保、藥品登記正處于產(chǎn)能收縮階段

    國(guó)內(nèi)農(nóng)藥管理?xiàng)l例以及環(huán)保要求趨嚴(yán),國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能收縮階段,且目前逐步趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)將從政策面約束國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張。我們認(rèn)為,未來(lái)一段時(shí)間,在需求好轉(zhuǎn)的情況下供給端很難再現(xiàn)歷史上大規(guī)模擴(kuò)張的情形。

    農(nóng)藥景氣大周期來(lái)臨 全面布局農(nóng)藥行業(yè)

    在全球農(nóng)藥需求持續(xù)增長(zhǎng)的大背景下,二次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移與中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能收縮最終體現(xiàn)在農(nóng)藥產(chǎn)品上面的結(jié)果是:產(chǎn)品價(jià)格上漲或行業(yè)集中度提升。我們認(rèn)為目前正處于農(nóng)藥大周期的初期階段,建議全面布局農(nóng)藥行業(yè)。

    農(nóng)藥行業(yè)進(jìn)入估值提升階段

    我們認(rèn)為農(nóng)藥行業(yè)進(jìn)入估值提升階段,核心點(diǎn)在于:1、行業(yè)持續(xù)成長(zhǎng);2、行業(yè)集中度提升;3、中國(guó)農(nóng)藥依然可享受結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的紅利。

    4條投資主線

    按上述結(jié)論我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)的四條投資主線:1、大宗產(chǎn)品尋找供需結(jié)構(gòu)改善帶來(lái)價(jià)格上漲的品種:推薦吡啶-百草枯生產(chǎn)企業(yè)紅太陽(yáng)、沙隆達(dá),關(guān)注草甘膦相關(guān)企業(yè);2、受益于行業(yè)集中度提升能持續(xù)獲取訂單的標(biāo)的代表企業(yè):長(zhǎng)青股份、輝豐股份;3、能適應(yīng)全球農(nóng)藥行業(yè)新趨勢(shì)的企業(yè):推薦華邦穎泰;4、自下而上尋找能放量的產(chǎn)品:推薦麥草畏企業(yè)揚(yáng)農(nóng)化工、長(zhǎng)青股份。

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