有關(guān)我國民航企業(yè)資金運營管理的對策思考

郭英林

資金是企業(yè)發(fā)展的命脈，對于新時期的民航企業(yè)而言同樣如此。提高民航企業(yè)資金運營管理質(zhì)量需要從公司制的改建、從投資體制的改進以及從融資業(yè)務(wù)的本體化發(fā)展這三個方面入手，在此基礎(chǔ)之上為民航企業(yè)的全面發(fā)展提供動力。本文試針對以上問題做詳細分析與說明。

一、民航企業(yè)公司制的合理改建分析

民航企業(yè)需要通過公司制改建的方式，明確其發(fā)展道路：首先，民航企業(yè)需要通過對其他法人、社會工作乃至專業(yè)性投資機構(gòu)資金的吸引與收集，實現(xiàn)民航企業(yè)自身資本的多元化發(fā)展。此種優(yōu)化途徑比較適用于新建民航企業(yè)或者是機場項目；其次，民航企業(yè)可以通過對存量資產(chǎn)的高效盤活，實現(xiàn)對公司制的合理改建。此種措施的關(guān)鍵在于，將民航企業(yè)所持有存量資產(chǎn)當(dāng)中的一部分加以出售，借助于此種方式來改變民航企業(yè)既有的資本結(jié)構(gòu)。此種改建方式適用于現(xiàn)有企業(yè)下的航空公司以及機場。舉例來說：我國東方航空股份有限公司以及南方航空股份有限公司均是借助于對存量資產(chǎn)進行盤活的方式實現(xiàn)股份制改造的；最后，民航企業(yè)可以通過兼并的方式來實現(xiàn)對公司制的合理改建。兼并的核心在于以占有相對優(yōu)勢的企業(yè)吸收占有相對劣勢的企業(yè)，在實現(xiàn)企業(yè)運行成本低水平的前提下，逐步實現(xiàn)對市場占有份額的合理擴張。在此過程當(dāng)中，一方面能夠解決民航企業(yè)在建設(shè)規(guī)模不斷擴大過程當(dāng)中所存在的資金來源問題，另一方面能夠?qū)崿F(xiàn)對民航企業(yè)資金運營效率的合理提升，綜合效益突出。

在當(dāng)前技術(shù)條件支持下，適用于民航企業(yè)的兼并模式主要可以分為兩種類型：其一是吸收性兼并，其二是控股性兼并。對于吸收性兼并而言，其所指的是占有相對于優(yōu)勢的企業(yè)兼并一個多元化資本結(jié)構(gòu)的劣勢企業(yè)。在兼并作用之下，占有相對劣勢企業(yè)所既有的法人及其制度予以撤銷，而其所對應(yīng)的多元化資本結(jié)構(gòu)則能夠沿用至優(yōu)勢企業(yè)當(dāng)中。相對于優(yōu)勢企業(yè)而言，兼并行為的實施可以推動其順利的完成對公司制的合理改建；而對于控股性兼并而言，其所指的是通過投資的方式實現(xiàn)對民航企業(yè)的控股。在此種兼并方式作用之下，被投資方內(nèi)部資本構(gòu)成情況將出現(xiàn)一定程度的變化，并逐步轉(zhuǎn)變成為公司制企業(yè)。這種兼并方式在我國現(xiàn)階段的民航企業(yè)中應(yīng)用較為廣泛與普遍。舉例來說：東方航空股份有限公司兼并江蘇航空公司、南方航空股份有限公司兼并廈門航空公司以及廣西航空公司均屬于控股性兼并。

二、民航企業(yè)投資體制的合理改革分析

民航企業(yè)需要通過對投資體制的合理改革，實現(xiàn)對機場投資項目資本金制度的合理改進與完善：考慮到民航企業(yè)機場建設(shè)投資有著較大的需求量，且投入資金的成本回收周期始終較長。從這一角度上來說，如何實現(xiàn)對既有機場投資體制以及管理方式的合理改進，達到對機場運營效益的有效提升，對于實現(xiàn)機場建設(shè)的良性發(fā)展而言是至關(guān)重要的。需要注意的一點是：傳統(tǒng)意義上的機場功能相對單一，僅僅以滿足民航企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展需求為主。部分機場涉及到部分附屬性質(zhì)的商業(yè)服務(wù)。然而，受到服務(wù)對象過于單一的問題影響，機場方面僅僅面向航空企業(yè)收取飛機起降服務(wù)費，該項費用收入并無法保障機場運營的正常與穩(wěn)定，維持正常的運行還需要在一定程度上依賴于政府部門的補貼。在此種背景作用之下，為最大限度的與航空運輸業(yè)務(wù)持續(xù)增長的趨勢相適應(yīng)，民航企業(yè)需要在機場所有制結(jié)構(gòu)以及投資方式的完善方面做出一定的嘗試與實踐。

為從源頭上解決機場項目在體制方面存在的問題，就需要從體制根源上來尋找解決問題的突破口?，F(xiàn)階段的實際情況在于：形成體制問題的根源無法得到徹底且及時的消除。一方面，盲目的針對機場投資需求進行壓縮，可能導(dǎo)致民航企業(yè)所面臨的“瓶頸”問題更為嚴(yán)重；另一方面，民航企業(yè)普遍性存在的效益水平低下問題無法在較短的實踐范圍之內(nèi)得到改善。從這一角度上來說，解決問題的關(guān)鍵在于：如何最為高效的實現(xiàn)對有限資金的合理應(yīng)用，確保機場方面的建設(shè)規(guī)模能夠與機場經(jīng)濟效益實現(xiàn)同步性發(fā)展。這其中就涉及到對資本金制度的應(yīng)用。

截止2012年底，我國對于機場投資項目資本金制度的試點與應(yīng)用已持續(xù)了十余年。要求經(jīng)營性投資項目建設(shè)工作的開展需要以資本金的落實為前提。與此同時，在機場項目的總體性投資當(dāng)中，項目法人不單單可以從資金市場（包括銀行在內(nèi)）中實現(xiàn)對債務(wù)性資金的合理籌措與收集，同時還覆蓋一定程度上的資本金。在資本金制度作用之下，民航企業(yè)可采取的實施方式分為兩種類型：其一，對存量進行合理調(diào)整。即將已建成機場項目的資本金比例調(diào)整至規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)范圍之內(nèi)，同時逐步減少既有高負(fù)債、高風(fēng)險的項目；其二，對增量進行合理控制。即將已建成機場項目所對應(yīng)的資本金比例控制在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)范圍之內(nèi)，從而防止產(chǎn)生新的高負(fù)債或者是高風(fēng)險項目。在上述兩項措施共同應(yīng)用的背景下，能夠逐步實現(xiàn)對機場項目財務(wù)狀況的優(yōu)化，從而帶動整個民航企業(yè)的良性循環(huán)與建設(shè)發(fā)展。

三、民航企業(yè)融資業(yè)務(wù)的本體化發(fā)展分析

民航企業(yè)需要逐步加大對于融資業(yè)務(wù)本地化的發(fā)展與推動：現(xiàn)階段，我國絕大部分民航企業(yè)所引進的飛機，其投資資金均是借助于國際資本融資的方式所解決的。在此種資金融資模式作用之下，民航企業(yè)所需要承擔(dān)的債務(wù)項目呈現(xiàn)出顯著的膨脹性趨勢，由此而帶來的匯率風(fēng)險也明顯擴大。這對于民航企業(yè)的長期性發(fā)展而言可以說是極為不利的。對于我國而言，國內(nèi)金融機構(gòu)在飛機融資方面多負(fù)責(zé)扮演航空公司的擔(dān)保人角色。與此同時，民航總局同樣需要為飛機租賃的航空企業(yè)出具反擔(dān)保。在此種方式作用之下，一旦航空企業(yè)無法按照既有約定，支付飛機租金，則民航總局勢必會為此項行為承擔(dān)一定的連帶性責(zé)任。用通俗的話來說：航空企業(yè)是隸屬于國外銀行的“打工者”。

航空企業(yè)在飛機租賃方面所承擔(dān)的債務(wù)十分巨大，但從航空企業(yè)的資金流動角度上來說，對于租金以及利息的支付是基本可以滿足與實現(xiàn)的。與此同時，航空企業(yè)與傳統(tǒng)意義上的工業(yè)企業(yè)存在一定的差異性。工業(yè)企業(yè)的運營是持續(xù)性的，其所取得的收入也是極為可觀的。然而對于民航企業(yè)而言，其資金收入帶有明顯的“先付性質(zhì)”。即在整個市場不存在明顯波動的狀態(tài)下，航空企業(yè)的經(jīng)營將始終處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)。為此，民航企業(yè)是否能夠與國內(nèi)金融機構(gòu)聯(lián)合成立專門意義上的飛機租賃公司，一方面為國有商業(yè)銀行創(chuàng)造客觀的投資回報，另一方面能夠避免民航企業(yè)產(chǎn)生過高的外匯風(fēng)險，綜合效益是極為突出的。為此，民航企業(yè)應(yīng)當(dāng)進一步提供更具力度的材料與數(shù)據(jù)，消除銀行方面的顧慮，充分調(diào)動起積極性，加大對于融資業(yè)務(wù)本體化實現(xiàn)途徑的探索與完善。

四、結(jié)束語

通過本文以上分析需要認(rèn)識到：如果將國民經(jīng)濟的建設(shè)與發(fā)展視作一個整體的話，航空運輸企業(yè)就好比是這一整體的基礎(chǔ)與先導(dǎo)所在。特別是在改革開放進程不斷加劇與完善的背景作用之下，我國國民生產(chǎn)總值始終保持著10%左右的增長，由此也使得新時期的航空運輸企業(yè)面臨著前所未有的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)。而資金運營管理質(zhì)量的提升對于提高民航企業(yè)綜合運行質(zhì)量而言有著重要意義，值得相關(guān)工作人員引起特別的關(guān)注與重視。

總而言之，本文針對有關(guān)我國民航企業(yè)資金運營管理過程中所涉及到的相關(guān)問題做出了簡要分析與說明，希望能夠為今后相關(guān)研究與實踐工作的開展提供一定的參考與幫助。

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