淺析金融創(chuàng)新對貨幣統(tǒng)計的影響——以電子貨幣為例

■王瀟瀟 西南財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院

一、電子貨幣與貨幣統(tǒng)計基本概述

1.電子貨幣的概念

隨著金融電子化和互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，電子貨幣作為一種全新的貨幣形態(tài)，在人們的日常生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)越來越重要的地位。

按照巴塞爾委員會的定義，電子貨幣是指在零售支付機(jī)制中，通過銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及公開網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行支付的“儲值”和預(yù)付支付機(jī)制。而在2008版的MFS（《貨幣與金融統(tǒng)計手冊編制指南》）中，首次明確了電子貨幣的定義：電子貨幣是依據(jù)以電子方式儲存在客戶擁有的技術(shù)設(shè)備中的貨幣價值而形成的支付工具。當(dāng)設(shè)備擁有者用它進(jìn)行購買、出售、加載或卸載交易時，儲存的價值量可以根據(jù)需要增加或減少。被確認(rèn)為電子貨幣的支付工具，必須具有廣義購買力，即能夠從很大范圍內(nèi)的賣主手中購買商品和服務(wù)，例如只用于支付公共交通的公交卡以及在一些商場進(jìn)行支付的代金卡，都不能被確認(rèn)為電子貨幣。

2.貨幣統(tǒng)計的概念

貨幣統(tǒng)計就是統(tǒng)計貨幣的構(gòu)成，主要是貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計。而貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計包括對不同層次的貨幣的統(tǒng)計，其中對于廣義貨幣的統(tǒng)計是工作的重點(diǎn)。貨幣統(tǒng)計不僅是貨幣與金融統(tǒng)計的核心，更是貨幣政策有效實施、順利開展金融規(guī)劃的重要基石。

二、電子貨幣對貨幣統(tǒng)計的影響

如前所述，貨幣統(tǒng)計是統(tǒng)計貨幣的構(gòu)成，主要是貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計。在《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》中，關(guān)于貨幣總量的部分主要從三個方面進(jìn)行了介紹，分別為歸屬問題（即屬于貨幣總量的金融資產(chǎn)或貨幣形式）、貨幣持有部門和貨幣發(fā)行部門。由此，本文也將從這三個角度分析電子貨幣的產(chǎn)生給貨幣統(tǒng)計帶來的影響。此外，本文還將從貨幣計量方法的角度進(jìn)行進(jìn)一步闡述。

1.貨幣的歸屬問題——貨幣總量層次模糊，各層次下金融資產(chǎn)的歸屬難以確定

歸屬問題，顧名思義就是指對于不同的金融資產(chǎn)或貨幣形式屬于哪一個層次貨幣總量的界定問題。對于貨幣層次劃分的標(biāo)準(zhǔn)來說，最重要標(biāo)準(zhǔn)的就是不同金融資產(chǎn)的流動性。電子貨幣的使用會使貨幣總量層次模糊，各層次下金融資產(chǎn)或貨幣形式的歸屬難以確定。就貨幣的發(fā)行部門而言，電子貨幣的發(fā)行主體分散。從廣義的電子貨幣角度來講，除中央銀行可以發(fā)行電子貨幣外，一般金融機(jī)構(gòu)，甚至非金融機(jī)構(gòu)都可以發(fā)行，造成了貨幣發(fā)行的“非中央銀行化”和“分散化”。但從各國的實踐的具體情況和狹義的電子貨幣角度來講，以央行和商業(yè)銀行作為主要發(fā)行者的居多。在只有傳統(tǒng)法幣的背景下，基礎(chǔ)貨幣完全由央行發(fā)行。但在電子貨幣流通的情況下，基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行主體卻不僅僅是中央銀行，這樣分散化的發(fā)行特點(diǎn)便加大了基礎(chǔ)貨幣的統(tǒng)計難度，削弱了央行對基礎(chǔ)貨幣量的控制，并進(jìn)一步影響相應(yīng)貨幣政策目標(biāo)的有效性。而對于狹義貨幣和廣義貨幣來說，電子貨幣對其發(fā)行部門引起的變動不大，故相較于這二者，電子貨幣對基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的影響更大也更為普遍。

2.貨幣的持有部門——影響較小，但網(wǎng)絡(luò)交易下的地域模糊引起的問題需格外關(guān)注

相較于傳統(tǒng)的貨幣，電子貨幣只是一種新型貨幣形式。傳統(tǒng)通貨一部分被電子貨幣取代帶來的只是人們手中持有的貨幣形式的變化。故從持有部門的角度來說，電子貨幣的出現(xiàn)對其影響相對較小。但值得注意的是，在電子貨幣的出現(xiàn)的背景下，網(wǎng)絡(luò)交易的地域模糊，使得政府在統(tǒng)計本國經(jīng)濟(jì)中的貨幣量時，必須考慮居民手中持有的、未存放于本國銀行中的貨幣的影響。

3.貨幣的計量方法——在新的背景下，缺乏完善的統(tǒng)計方法

貨幣的計量方法是指一國依據(jù)其對金融性公司相應(yīng)金融資產(chǎn)和負(fù)債的“貨幣性”強(qiáng)弱的判斷而選擇的計量貨幣總量的統(tǒng)計形式。其中，最主要的幾種方法為疊加法、加權(quán)匯總法和分解法。而疊加法作為一種簡單加總的方法，依靠其計量上的簡明性而為大多數(shù)國家所采納。

如前所述，電子貨幣使得貨幣間的層次模糊，加大了貨幣總量之內(nèi)應(yīng)包括哪些成分的界定問題的難度和統(tǒng)計計量上的難度。除此之外，通過把不同金融資產(chǎn)的數(shù)量簡單相加得到“傳統(tǒng)”貨幣總量的疊加法本就有所爭議。因為對于“流動性”程度不同的資產(chǎn)而言，其內(nèi)涵上的不相容使得簡單相加有違相應(yīng)的統(tǒng)計規(guī)則。而在電子貨幣的計量問題上，對于發(fā)行主體各異的電子貨幣，其內(nèi)涵上的不相容這一特點(diǎn)更為突出，從而對貨幣統(tǒng)計的計量方法提出進(jìn)一步的挑戰(zhàn)。

三、在貨幣方面帶來的影響概述

由于電子貨幣的產(chǎn)生，對貨幣統(tǒng)計造成了多方面的影響，這些影響又會間接的給以貨幣統(tǒng)計為基礎(chǔ)的貨幣政策的制定實施和金融規(guī)劃進(jìn)行帶來進(jìn)一步的影響。并且，更重要的是，電子貨幣的產(chǎn)生本身也會給二者帶來諸多影響。

就貨幣政策的制定和實施來說，其影響包括：一、電子貨幣使得貨幣層次劃分模糊，進(jìn)而影響作為貨幣供應(yīng)量的中介目標(biāo)的準(zhǔn)確性和有效性；二、電子貨幣削弱了再貼現(xiàn)率、法定準(zhǔn)備金率和公開市場操作這些貨幣政策工具的調(diào)控力度；三、電子貨幣使傳統(tǒng)的傳導(dǎo)“媒介”功能弱化，并使貨幣政策時滯的不確定性加大；四、電子貨幣使貨幣政策的獨(dú)立性受到質(zhì)疑。相應(yīng)的，以貨幣統(tǒng)計和貨幣政策作為基礎(chǔ)和重要組成部分的金融規(guī)劃也將會受到不小的影響。

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