中國糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及糖產(chǎn)業(yè)金融工程

葉永剛 楊佳琪

糖產(chǎn)業(yè)是我國最重要的基礎(chǔ)行業(yè)之一，其龐大的產(chǎn)業(yè)鏈涉及到食品、飲料、化工、醫(yī)藥等多個行業(yè)，而上游產(chǎn)業(yè)甘蔗種植和甜菜種植在部分省份被視為當?shù)剞r(nóng)民最主要的經(jīng)濟來源，關(guān)系到整個地區(qū)的發(fā)展和穩(wěn)定。我國糖產(chǎn)業(yè)以甘蔗制糖為主，廣西占據(jù)著甘蔗種植的有利地理位置，其糖產(chǎn)業(yè)也在全國處于市場龍頭地位，占據(jù)全國66%以上的份額。處于類似地理環(huán)境的還有巴西和泰國，兩者現(xiàn)在分居世界食糖產(chǎn)量第一和第二，澳大利亞居第三。我國作為全球第四大產(chǎn)糖國，長期保持著食糖進口，國內(nèi)供給不能滿足需求。

2009年到2011年間，國內(nèi)糖價出現(xiàn)了大幅上漲，全國大多數(shù)糖廠普遍獲得盈利，改變了多年來的虧損狀況，制糖業(yè)的上游種植業(yè)因此也收獲頗豐，農(nóng)民得到了收益，糖產(chǎn)業(yè)同樣得到了較多的關(guān)注，廣西崇左市也在此期間因其盛產(chǎn)糖被譽為“中國糖都”。然而，隨著這輪大宗農(nóng)產(chǎn)品價格上漲過后，包括糖在內(nèi)的各類大宗農(nóng)產(chǎn)品價格都出現(xiàn)較大幅度下跌，在價格急劇下降時，糖產(chǎn)業(yè)是否能抵擋住市場的沖擊，農(nóng)民是否能保住收益，金融資源是否依舊青睞糖產(chǎn)業(yè)都直接關(guān)系到糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國外糖企不斷地在我國滲透，對我國的糖產(chǎn)業(yè)又會造成什么樣的影響，這些問題對于還處在初級階段的我國糖產(chǎn)業(yè)都是值得關(guān)注的系統(tǒng)性問題。

一、中國糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

（一）大豆產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗與教訓

在過去短短的幾十年間，我國從大豆的最大生產(chǎn)國和出口國已經(jīng)成為了如今的最大進口國，可以說在大豆產(chǎn)業(yè)中，我國已經(jīng)輸給了外國資本。而關(guān)于大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和跨國糧商經(jīng)驗的研究為糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略制定提供了一定的借鑒。

在美國國內(nèi)四大跨國糧商已經(jīng)控制了種植的上、下游，成了政府農(nóng)業(yè)補貼的最大受益者。在南美，他們控制了大豆的生產(chǎn)和貿(mào)易渠道。在中國，他們通過控制期貨市場，最終占領(lǐng)消費市場。通過專利戰(zhàn)略，孟山都公司對全球大豆種子市場基本實現(xiàn)了控制。以專利先行市場在后的發(fā)展戰(zhàn)略，為我國的企業(yè)提供了一定的借鑒意義。

根據(jù)上述研究的結(jié)論，產(chǎn)業(yè)鏈的控制是跨國糧商的主要手段，但主要控制哪一環(huán)節(jié)還必須根據(jù)不同的市場的特點來決定，而能夠?qū)崿F(xiàn)對某一環(huán)節(jié)的控制，技術(shù)和資金都是非常重要的條件。我國糖產(chǎn)業(yè)為避免出現(xiàn)上述困境，就必須將產(chǎn)業(yè)的新發(fā)展提升至國家戰(zhàn)略的層面來考慮。

（二）中國糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

1.中國糖產(chǎn)業(yè)定位與思路。經(jīng)過對全球及我國糖業(yè)發(fā)展情況的研究，中國糖產(chǎn)業(yè)所處的境地不甚理想，內(nèi)部產(chǎn)能、技術(shù)、質(zhì)量、資源等問題共同困擾著糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而外部又受到進口糖的擠壓，在國際市場上更是毫無競爭力。但是，我國糖產(chǎn)業(yè)目前所具備的資源優(yōu)勢和國際政策條件也為其發(fā)展帶來了不可多得的機遇。

在上述情況下，中國糖產(chǎn)業(yè)應定位于以廣西為中心，以東盟為基礎(chǔ)，引領(lǐng)全球的國際性糖業(yè)。以各種金融資源為支撐，以市場建設為依托，充分利用國內(nèi)外多種市場，實施產(chǎn)業(yè)國際化戰(zhàn)略，在東盟和全球范圍布局，通過國內(nèi)外資本市場實施海內(nèi)外拓展，整合國內(nèi)外資源，打造“上融東盟，中駐廣西，下領(lǐng)全球”的國際化產(chǎn)業(yè)鏈，使中國的糖產(chǎn)業(yè)位于具有國際影響力、擁有全球話語權(quán)的領(lǐng)先地位。同時，糖產(chǎn)業(yè)的國際化發(fā)展也將成為我國農(nóng)業(yè)和東盟融合的重要基礎(chǔ)。

2.中國糖產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略目標。中國糖產(chǎn)業(yè)所要達到的目標都是建立在一條完善的產(chǎn)業(yè)鏈之上，根據(jù)前期的調(diào)查，我國糖產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)基地地處東南亞邊界地區(qū)，而目前的產(chǎn)能不足主要由原料蔗的缺乏造成。在此背景之下，我國糖產(chǎn)業(yè)目標產(chǎn)業(yè)鏈的設計應充分利用周邊國家的地理優(yōu)勢，因此構(gòu)建的目標產(chǎn)業(yè)鏈具有國際化的特點。

目標產(chǎn)業(yè)鏈的設計理念是控制核心技術(shù)和高附加值環(huán)節(jié)，形成“兩頭在外，中間在內(nèi)”的目標產(chǎn)業(yè)鏈。糖產(chǎn)業(yè)鏈可大致劃分為種植、加工與深加工、銷售三大環(huán)節(jié)?！皟深^在外”是指在種植環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)面向國際，由國內(nèi)外兩大部分提供資源①在目標產(chǎn)業(yè)鏈逐步成型之后，國外資源主要以原料蔗為主。，其中資源包括原料蔗、技術(shù)、資金等，在產(chǎn)量充足的情況下，達到在滿足國內(nèi)需求的同時進軍國際市場的水平?！爸虚g在內(nèi)”是指將加工和深加工等核心技術(shù)和高附加值環(huán)節(jié)控制在國內(nèi)，從而控制整條產(chǎn)業(yè)鏈。

圖1 我國糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標產(chǎn)業(yè)鏈

在目標產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)之上，我國糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標才有實現(xiàn)的平臺，而發(fā)展戰(zhàn)略的制定則應兼顧產(chǎn)業(yè)鏈中各大利益主體的訴求。因此，本文所設定的發(fā)展戰(zhàn)略主要包括以下幾個方面：一是保護農(nóng)民利益，解決“三農(nóng)”問題；二是實現(xiàn)糖產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化與國際化；三是實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展；四是促進東盟戰(zhàn)略的實施；五是奪取全球定價權(quán)。

3.現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈及問題。根據(jù)對我國糖產(chǎn)業(yè)的長期調(diào)查和研究，產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)都具有一定的問題，具體來說，在甘蔗種植環(huán)節(jié)，機械化程度不高，種植分散、效率低；在甘蔗交易市場，盡管有訂單農(nóng)業(yè)的形式，但蔗農(nóng)對價格敏感性過高，甘蔗種植收入并不穩(wěn)定，糖廠甘蔗收購成本波動幅度大；加工環(huán)節(jié)以“一步法”為主，小糖廠居多，缺乏抵御風險和自主研發(fā)能力；在糖業(yè)相關(guān)產(chǎn)品市場方面，雖然有一定規(guī)模的現(xiàn)貨交易市場，但期貨套保品種尚未發(fā)展起來；在生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)，物流支持不足、產(chǎn)品品種較少、深加工產(chǎn)品稀缺，制糖企業(yè)的風險抵御能力較低，市場國際化程度不足。

圖2 我國糖產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀

而從國際競爭的角度來看，我國糖產(chǎn)業(yè)鏈在國際競爭中的所處的環(huán)境也十分惡劣。在產(chǎn)業(yè)鏈的上游，由于自身技術(shù)等條件限制，還沒有具備將國外納入到自己產(chǎn)業(yè)鏈的實力；在中游受企業(yè)規(guī)模限制，工藝、技術(shù)落后導致生產(chǎn)效率較低，已有國外企業(yè)打入到附加值高的深加工環(huán)節(jié)；在下游，無法滿足國內(nèi)自身需求，還需由進口彌補缺口，國際競爭力不足。

4.糖產(chǎn)業(yè)國際化發(fā)展戰(zhàn)略框架。按照上述發(fā)展戰(zhàn)略定位和思路，中國糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展要實現(xiàn)跨越式發(fā)展和國際化，應以種植環(huán)節(jié)、加工環(huán)節(jié)、深加工及銷售環(huán)節(jié)金融工程支持體系為三條縱向發(fā)展路徑，以產(chǎn)業(yè)層面、市場層面、金融資源層面的為三條橫向發(fā)展路徑，形成“三縱三橫”的立體式國際化戰(zhàn)略框架。

“三縱三橫”的國際化發(fā)展框架，是根據(jù)金融工程理論的結(jié)構(gòu)化思想，按照種植、加工及深加工及銷售三個環(huán)節(jié)的不同特點和需求，在恰當?shù)氖袌隽鬓D(zhuǎn)機制下，用金融工程的手段，促成在產(chǎn)業(yè)層面、市場層面及金融支持層面實現(xiàn)國內(nèi)外資源和產(chǎn)品順利流轉(zhuǎn)、利益合理分配、風險嚴格控制的糖業(yè)發(fā)展模式。

圖3 中國糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略框架

金融支持體系是由產(chǎn)業(yè)內(nèi)生的，我國糖產(chǎn)業(yè)本身擁有很多的資源，但由于某些方面的限制，資源間沒有形成很好的協(xié)作關(guān)系，無法充分發(fā)揮這些資源的作用。金融工程支持體系就是將這些零散的資源進行整合與配置，形成一個系統(tǒng)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)來制定具體方案，根據(jù)不同的發(fā)展時期具體情況來實現(xiàn)設計的更新，在各個環(huán)節(jié)加入各類金融資源作為潤滑劑，讓整個產(chǎn)業(yè)有序順利的運轉(zhuǎn)。

（三）產(chǎn)業(yè)金融工程與糖產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略

在產(chǎn)業(yè)金融工程理論的框架中，資源的配置不合理是產(chǎn)生上述現(xiàn)象的核心原因。其中，資本作為核心要素，可以起到撬動其他要素的作用，在產(chǎn)業(yè)資源配置中能夠起到引領(lǐng)作用。而中國糖產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略能夠得以實施的關(guān)鍵就在于資本的正確運用。

產(chǎn)業(yè)金融工程以產(chǎn)業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)平臺，運用結(jié)構(gòu)化、工程化的分析模式探索產(chǎn)業(yè)層面的價值增值、價值創(chuàng)造空間，將金融資本和金融工具作為一種生產(chǎn)資源投入產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展中，發(fā)揮金融資源的杠桿作用和帶動作用，協(xié)調(diào)、整合金融資源、產(chǎn)業(yè)資源、政策資源的投入和運行，在控制產(chǎn)業(yè)風險的前提下，提高生產(chǎn)效率、資金效率和政策效果，實現(xiàn)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的互動發(fā)展。

糖產(chǎn)業(yè)本身具有產(chǎn)業(yè)鏈長、輻射范圍大、可塑造性強等多個方面的特點，糖產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈無論是長度還是寬度都在農(nóng)產(chǎn)品中位居前列，目前已有部分企業(yè)開始嘗試基于糖產(chǎn)業(yè)的循環(huán)加工項目，發(fā)展前景良好。而這種特性使得糖產(chǎn)業(yè)非常適合運用結(jié)構(gòu)化和工程化的方法來改造產(chǎn)業(yè)價值鏈并提升盈利空間，為產(chǎn)業(yè)金融工程的實踐提供了良好的平臺，對糖產(chǎn)業(yè)金融工程的研究也推動了產(chǎn)業(yè)金融工程理論的快速發(fā)展。

二、糖產(chǎn)業(yè)金融工程理論

（一）產(chǎn)業(yè)金融工程理論（葉永剛、張培、宋凌峰，2012：111）

產(chǎn)業(yè)金融工程是指創(chuàng)造性地利用各種產(chǎn)業(yè)鏈、金融、制度和風險控制手段解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程當中面臨的各種問題，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源配置、風險控制等問題，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、價值增值和外部經(jīng)濟等目的。通俗地講，產(chǎn)業(yè)金融工程就是在風險控制的條件下使產(chǎn)業(yè)有更高的經(jīng)濟或社會效益，金融資源等更加便捷的到達所需的環(huán)節(jié)，解決現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵問題，使其形成更為高級的產(chǎn)業(yè)形態(tài)。

產(chǎn)業(yè)金融工程的定義表明產(chǎn)業(yè)金融工程理論研究是目的性非常明確的應用性創(chuàng)新研究，強調(diào)的是理論的可操作性。所謂目的性，就是指要解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中面臨的各種問題；而應用性則是指研究是針對實際情況形成應對措施或發(fā)展戰(zhàn)略；創(chuàng)新的研究強調(diào)的是方法和對策兩個方面。

在整個產(chǎn)業(yè)金融工程體系中，產(chǎn)業(yè)鏈設計、金融支持、制度設計與風險控制是四大主要技術(shù)方法。產(chǎn)業(yè)鏈設計是在對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈深入研究的基礎(chǔ)之上對其進行改造，提高產(chǎn)業(yè)的價值，而要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的改造則主要通過金融支持和制度設計的方法來實現(xiàn)，并通過相應的風險控制手段對改造過程中和改造后的產(chǎn)業(yè)風險進行全面的控制。

在本質(zhì)上講，產(chǎn)業(yè)金融工程是生產(chǎn)者理論的一種改進，這種改進并不一定普遍適用，而是針對特定產(chǎn)業(yè)的特點所進行的個性化的改造。

以某個行業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)（1）式為例，Q表示行業(yè)的產(chǎn)量，f（·）表示某行業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)，K、L、N 分別表示資本、勞動和土地等資源的投入量，某些生產(chǎn)函數(shù)還會以管理者才能作為自變量引入。產(chǎn)業(yè)金融工程并不是研究如何提高企業(yè)產(chǎn)量，而是研究如果在該產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更大的價值。

在（2）式中，Y指行業(yè)的價值創(chuàng)造①由于不同產(chǎn)業(yè)所要實現(xiàn)的目標價值不完全是提高利潤，部分公共事業(yè)產(chǎn)業(yè)就已追求社會福利為主。，F(xiàn)是產(chǎn)業(yè)鏈改造后的生產(chǎn)函數(shù)，K（k）是指采用某種金融支持手段后的資本投入量，L（l）和N（n）是指采用一定的制度安排后的勞動投入量和資源投入量。通常而言，產(chǎn)業(yè)鏈可分為上、中、下游三個環(huán)節(jié)，而不同環(huán)節(jié)的生產(chǎn)模式可能完全不同。因此，某行業(yè)的價值創(chuàng)造可表達為：

其中，下標1、2、3分別表示上、中、下游。產(chǎn)業(yè)金融工程理論的主要目的是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、價值增值和外部經(jīng)濟，對增量的研究是產(chǎn)業(yè)金融工程的重點。假設以y表示行業(yè)改進之后與改進之前的變化量，則有：

假設，Y、K（k）、L（l）、N（n）的函數(shù)形式均為簡單線性函數(shù)，其基本形式如下：

其中a0表示截距項，aK、aL、aN分別表示K、L和N的參數(shù)。已知產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)生產(chǎn)模式不同，那么（5）中參數(shù)則是區(qū)別不同生產(chǎn)模式的主要特征。現(xiàn)僅考慮第i環(huán)節(jié)的問題，其產(chǎn)業(yè)增量為yi，則有，

根據(jù)（6）式，產(chǎn)業(yè)金融工程理論所研究的主要問題是當△k、△l、△n在一定范圍內(nèi)變化時，如何使yi最大化的問題，值得注意的是yi≥0必須成立。

在傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟學模型中，資本、勞動、土地和技術(shù)等要素往往同等重要，然而在產(chǎn)業(yè)金融工程的框架內(nèi)，資本k被作為核心要素進行討論，在實際的運用過程中，通常也是通過改變資本k的分配方式和使用方式來達到引導其他要素的目的。因此，資本k在所以要素起著引導其他要素流入產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵性作用。

△k在（6）式中代表了所投入的總量，而資本k投入的對象則是其他要素，通俗地講，通過資本的投入來影響勞動力、土地及新技術(shù)等其他要素。對于資本k的研究必然面臨著如何獲得、如何分配以及如何使用這三大核心問題，在實際運用中的表現(xiàn)就是融資、投資以及利益分配等現(xiàn)實金融問題。

圖4 生產(chǎn)要素關(guān)系圖

資本k對于勞動力l的影響主要體現(xiàn)在獲得新增勞動力以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)部利益分配上。一方面，勞動力配置的最優(yōu)化等問題已經(jīng)由傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟學進行了解釋，將最優(yōu)狀態(tài)與實際狀態(tài)進行比較會形成一個新增勞動力，如何縮短上述兩者的差距這是產(chǎn)業(yè)金融工程對勞動力l的研究重點，利用資本k帶動勞動力l的增加是實現(xiàn)這個目標的主要手段；另一方面，當勞動力的最優(yōu)配置狀態(tài)或者相對較好的狀態(tài)出現(xiàn)之后，維持并改善這一狀態(tài)同樣關(guān)鍵，這就涉及到產(chǎn)業(yè)內(nèi)部利益分配的問題，如何平衡產(chǎn)業(yè)上、中、下游在利益分配是研究的另一個重點，可以通過定價方式的改變和制度結(jié)構(gòu)的設計等一系列方法來實現(xiàn)。

資本k對于土地n的影響與其對勞動力l的影響類似，同樣是由資本k來引導土地資源的配置，而對于技術(shù)的影響則主要體現(xiàn)在對生產(chǎn)函數(shù)形式的改變。通過資本k的作用，產(chǎn)業(yè)所需的生產(chǎn)技術(shù)和工藝可以得到提升和改善，生產(chǎn)要素投入的最佳量在不同函數(shù)形式下將出現(xiàn)較大的變化。

因此，在所有的生產(chǎn)要素中，資本或者說金融資源作為核心資源被運用在產(chǎn)業(yè)金融工程的理論中，起著帶動所有其他生產(chǎn)要素流入到產(chǎn)業(yè)中的作用。針對每一個產(chǎn)業(yè)或項目，可以設計相應的產(chǎn)業(yè)金融工程支持體系，而該體系的設計則主要集中在如何獲得資本k以及資本k的用途。為了是資本k的引導作用得以發(fā)揮，同時還需要運用到制度設計和風險管理的相關(guān)手段。

（二）糖產(chǎn)業(yè)金融工程

按照上文中所提的“三縱三橫”發(fā)展戰(zhàn)略，中國糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，走向國際化，并最終獲得國際話語權(quán)。而在當前最緊要的任務是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級。糖產(chǎn)業(yè)金融工程支持體系由種植環(huán)節(jié)、加工環(huán)節(jié)、深加工及銷售環(huán)節(jié)三大金融工程支持體系組成，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來對糖產(chǎn)業(yè)進行全面的提升。產(chǎn)業(yè)金融工程的實施首先是融資，即金融資源①為了更為貼近實際，“資本k”將被表述為“金融資源”。如何進入糖產(chǎn)業(yè)，其次是金融資源及其他生產(chǎn)要素的配置和使用問題，最后是所產(chǎn)生的利益如何分配。糖產(chǎn)業(yè)鏈具有產(chǎn)業(yè)鏈長、涉及面廣的特點，不同的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)、融資方式和形式都不同。另外，金融資源如何引導其他生產(chǎn)要素進入產(chǎn)業(yè)的重點和方式也有較大的區(qū)別。按照所設計的發(fā)展戰(zhàn)略，我國糖產(chǎn)業(yè)金融工程支持體系分為產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化、資源市場化和產(chǎn)品國際化三大步驟，具體來說：

1.產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化金融工程支持體系。該子體系主要促進金融資本流入糖產(chǎn)業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)升級，擴大生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，提高高附加值環(huán)節(jié)在糖產(chǎn)業(yè)中的比重，提高資本回報率。該子體系中包含融資體系、風險控制體系、運行管理體系三個層面，分別解決資金來源、流向和回報，降低融資的風險以及對支持體系平穩(wěn)運行提高相應的政策和制度等方面的管理。金融資源對其他生產(chǎn)要素的引導作用在此體系中體現(xiàn)的更為明顯，尤其是對勞動力、技術(shù)的引導，在本文第四部分將著重分析。

根據(jù)糖產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)，又可以具體分為以下幾個部分：首先是種植環(huán)節(jié)金融工程體系。其主要目的是提高種植技術(shù)并擴大甘蔗原材料的來源；其次是生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)金融工程支持體系。主要以擴大企業(yè)規(guī)模和提高生產(chǎn)技術(shù)為目標；最后是深加工及循環(huán)經(jīng)濟環(huán)節(jié)金融工程支持體系。在深加工環(huán)節(jié)，金融工程支持體系的主要目標是孵化糖衍生品的高科技企業(yè)和促進循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展；四是風險控制體系。風險控制的主要目標是信貸風險、生產(chǎn)風險等，主要的控制措施包括專項資金的擔保、農(nóng)業(yè)保險以及利用資本市場分散風險等；五是運行管理體系。運行管理主要目標是保證金融工程支持體系的順利運行，提供所需的相關(guān)政策保證及制度安排。

2.資源市場化金融工程支持體系。該子體系以優(yōu)化的市場結(jié)構(gòu)促進產(chǎn)業(yè)內(nèi)資本的流動，利用金融的杠桿效應提高產(chǎn)業(yè)資本的回報，促進產(chǎn)業(yè)內(nèi)利益的合理分配，降低金融資本的風險，同時也促進金融的發(fā)展。涉及的內(nèi)容主要是制度和政策層面，主要解決的問題有產(chǎn)品市場建設和產(chǎn)品快速流轉(zhuǎn)等。

可以采用的主要方法包括兩個方面：一方面是由政府出資建設包含甘蔗、食糖、燃料乙醇、糖衍生品、生產(chǎn)技術(shù)、科研成果等的市場，積極與期貨交易所合作推出相關(guān)產(chǎn)品的期貨及其衍生品合約。另一方面，以優(yōu)惠政策為引導，由銀行等金融機構(gòu)直接參與糖相關(guān)產(chǎn)品的消費信貸，促成糖相關(guān)產(chǎn)品的快速成交，貨款的及時兌付，在物流環(huán)節(jié)由各類金融機構(gòu)提供物流金融，有效短期緩解物流成本的降低，將資金壓力平攤到生產(chǎn)銷售的其他環(huán)節(jié)，并為運輸過程提供保險，達到控制風險的目的。

3.產(chǎn)品國際化金融工程支持體系。該子體系以國際金融為支持，通過各類金融工具促進生產(chǎn)資料、金融資源、產(chǎn)品等在國際范圍內(nèi)流動。以產(chǎn)品規(guī)模為基礎(chǔ)，在滿足內(nèi)需的基礎(chǔ)上，參與國際競爭，爭奪定價權(quán)。該子體系屬產(chǎn)業(yè)市場化支持體系的延伸，在產(chǎn)能達到一定規(guī)模之后實施，主要解決的問題有國外原材料的流入和國內(nèi)產(chǎn)品出口貿(mào)易等。

由于該子體系屬于糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的后期，或者說是糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高級階段，更類似于巴西糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式。那么，可以從兩個方面進行考慮：一方面，建立國際甘蔗遠期交易市場，采用遠期合約的方式鎖定原料蔗的流向、價格、風險。另一方面，在保稅區(qū)內(nèi)集中各主要生產(chǎn)加工企業(yè)。推行人民幣結(jié)算，并形成國外市場產(chǎn)品進入國內(nèi)時也以人民幣進行定價、結(jié)算，為人民幣國際化助力。利用進出口金融市場或機構(gòu)（如國家進出口銀行）的資金，提高國際貿(mào)易的效率。

各子體系間的主要聯(lián)系體現(xiàn)在運行時是相互依賴、相互促進，主要的區(qū)別在與支持的對象和著重解決的問題不同。

三、糖產(chǎn)業(yè)金融工程數(shù)據(jù)分析

在糖產(chǎn)業(yè)金融工程的整體框架下，種植環(huán)節(jié)的問題是所有亟待解決的問題中最為迫切同時又能夠獲得較大成效的問題。因此，本文的案例分析將主要圍繞種植環(huán)節(jié)問題進行展開。本節(jié)所使用的大部分數(shù)據(jù)均以實地調(diào)研的方式獲得。

（一）糖業(yè)總體盈利空間

金融資源之所以會流入到糖產(chǎn)業(yè)中，是因為其具有盈利性，因此，在糖產(chǎn)業(yè)金融工程實施之前有必要對其盈利性進行分析。

甘蔗具有宿根性，一次種植可供三年收獲，甘蔗種植成本三年平均值約為1493.33元/畝，折合成每噸成本為331.85元/噸①數(shù)據(jù)來自于扶綏縣糖業(yè)局提供相關(guān)數(shù)據(jù)。。但新種甘蔗在第二、三年產(chǎn)量有不同程度下降，為了保證產(chǎn)量，蔗農(nóng)往往選擇每年新種，因此，實際甘蔗種植成本約為444.4元/噸。具體甘蔗種植成本匯總?cè)缦拢?/p>

表1 甘蔗種植相關(guān)成本（單位：元/每畝）

數(shù)據(jù)來源：實地調(diào)研

按上述數(shù)據(jù)，2010年，蔗田每畝甘蔗收入約為2656.22元①數(shù)據(jù)來自于崇左市物價局2011年數(shù)據(jù)，蔗田每畝生產(chǎn)成本為1535.22元，每畝收入為2656.22元。，結(jié)合當前食糖價格和估算的食糖生產(chǎn)成本，甘蔗種植環(huán)節(jié)利潤可達52.97%，制糖環(huán)節(jié)利潤率為37.56%。糖產(chǎn)業(yè)中甘蔗和食糖的利潤率如下表：

表2 甘蔗種植相關(guān)成本（按每畝計算）糖產(chǎn)業(yè)利潤率

假設實現(xiàn)甘蔗畝產(chǎn)提高至7噸/畝③畝產(chǎn)7噸在扶綏縣當?shù)氐牟糠衷囼炋镆呀?jīng)實現(xiàn)，該試驗田與普通田的最大區(qū)別在于充足的灌溉。，甘蔗產(chǎn)量將由現(xiàn)在的270萬噸提高至420萬噸，新增150萬噸。由此，食糖產(chǎn)量增加18.75萬噸，達到52.5萬噸。按照2011年4月23日白砂糖SR205期貨合約價格約為6600元，食糖總產(chǎn)值可達34.65億元。

表3 項目實施后預期數(shù)據(jù)

按糖廠30%的利潤率算，糖廠新增利潤達到6.6億元。經(jīng)估算，灌溉設施總投入約為1.8億元，農(nóng)機設備購置約為1億元，總投入共計2.8億元。且上述投入均為一次性投入，后續(xù)維護費用遠低于2.8億。因此，通過上述數(shù)據(jù)的比較，僅用糖廠新增利潤完全能夠滿足本項目實施的資金需求。

在其他方面，通過西瓜套種技術(shù)④西瓜套種是產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的具體表現(xiàn)形式，將兩種或多種不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)合在一起形成新的產(chǎn)業(yè)，循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈是產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的典型代表。具體內(nèi)容參見《產(chǎn)業(yè)金融工程》人民出版社2011年。的推廣，蔗農(nóng)收入可在甘蔗增產(chǎn)的基礎(chǔ)上進一步提高西瓜的收入。具體數(shù)據(jù)如下：

表4 西瓜套種預期收入情況

綜上，甘蔗種植環(huán)節(jié)利潤達52.97%，制糖環(huán)節(jié)利潤率達37.56%，具有明顯的邊際資本導向作用；由甘蔗產(chǎn)量帶來的糖廠新增利潤達到6.6億元，而項目整體投入約為2.8億元，且投入為一次性投入，而新增利潤具有持續(xù)性；蔗農(nóng)收益在甘蔗增產(chǎn)和推廣西瓜套種的基礎(chǔ)上可提高至7500元/畝。

（二）糖產(chǎn)業(yè)鏈利益分布

根據(jù)泰國及澳大利亞經(jīng)驗，泰國糖產(chǎn)業(yè)整體利潤中70%分配給蔗農(nóng)，30%分配給糖廠，澳大利亞糖產(chǎn)業(yè)整體利潤中66%分配給蔗農(nóng)，37%分配給糖廠。

我國在實現(xiàn)蔗糖聯(lián)價的基礎(chǔ)上，大幅提高了蔗農(nóng)的收益，按照每噸食糖相關(guān)數(shù)據(jù)，現(xiàn)估算如下：

表5 每噸甘蔗生產(chǎn)食糖成本及增加值

表6 利益分配情況

如表6所示，我國蔗農(nóng)從甘蔗生產(chǎn)食糖并銷售的整個環(huán)節(jié)中，僅獲得了37%的利潤，而糖廠占據(jù)了63%的利潤。

在項目順利實施后，甘蔗每畝單產(chǎn)增加至7畝，隨著甘蔗產(chǎn)量的大幅增加，甘蔗均衡價格預期有所下降，以下按500元/噸計算，按表1預期畝產(chǎn)成本，每噸甘蔗生產(chǎn)食糖的成本及增加值估算如下：

表7 每噸甘蔗生產(chǎn)食糖成本及增加值（預期）

表8 利益分配情況（預期）

如表7和表8所示，甘蔗產(chǎn)量的提高在某種程度上可提升農(nóng)民利益分配占比，但在總體格局上依然是糖廠占據(jù)利益的較大部分。通過與國外糖產(chǎn)業(yè)利潤分配情況比較，我國蔗農(nóng)的利益分配明顯低于國際水平。

（三）制度設計

大部分情況下，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部原有的制度并不一定適合目標產(chǎn)業(yè)形式的實際需求，而融資方式也會根據(jù)不同的制度設計來具體設計。

種植環(huán)節(jié)金融工程支持體系包括制度設計與融資及風險控制體系兩大部分。制度設計部分以組建農(nóng)村生產(chǎn)合作社、成立農(nóng)機合作社，實現(xiàn)種植環(huán)節(jié)金融工程的主體是農(nóng)村生產(chǎn)合作社與農(nóng)機合作社。融資及風險控制體系包括灌溉基礎(chǔ)設施建設融資及風險控制體系、蔗田種植融資及風險控制體系、農(nóng)機購置融資及風險控制體系。

農(nóng)村生產(chǎn)合作社由農(nóng)民以土地經(jīng)營權(quán)為股份入社。農(nóng)機合作社由農(nóng)民投資設立，可通過自有農(nóng)機設備申請入社，農(nóng)機設備估價后折算成股份，農(nóng)機合作社成員推選合作社負責人。合作社負責各村農(nóng)機設備購置、使用、維護等工作。

（四）融資及風險控制體系

1.灌溉基礎(chǔ)設施建設融資及風險控制體系。以出水量80噸/小時的水井（井深20－30米）及相關(guān)灌溉設施為一套灌溉體系，其成本約為15萬元，覆蓋面積約為500畝。折合成每畝成本約為300元/畝，按照6%貸款利息計算，3年期還款每年還款額約為112.25元。

方案一。由合作社組織農(nóng)民集資，農(nóng)戶根據(jù)自有土地面積乘以每畝成本（約300元/畝）出資，所集資金由農(nóng)村合作社統(tǒng)一使用，所建灌溉基礎(chǔ)設施歸農(nóng)村合作社集體所有，以廣西自治區(qū)崇左市岜盆鄉(xiāng)、渠黎鎮(zhèn)、昌平鄉(xiāng)為例，三者甘蔗種植面積集資額分別為2283萬元、5595萬元、1926萬元。

方案二。由合作社向信用社、農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行、國家開發(fā)銀行或農(nóng)業(yè)銀行等政策性及商業(yè)銀行申請貸款，貸款額為合作社蔗田面積乘以每畝成本（約300元/畝），貸款期限為三年。農(nóng)村生產(chǎn)合作社向擔保公司支付擔保費，由擔保公司為貸款進行擔保。由合作社向銀行還貸，還貸資金來源為每年甘蔗銷售款。

方案三。農(nóng)民集資與貸款相結(jié)合。水利局負責灌溉設施建設的技術(shù)指導，根據(jù)各地不同水文條件設定技術(shù)參數(shù)；管委會負責組織人員實施灌溉體系建設，內(nèi)容包括打井、電網(wǎng)、水渠、管道鋪設。

2.蔗田種植融資及風險控制體系。根據(jù)實地調(diào)查，每畝蔗種、農(nóng)藥、化肥、地膜成本分別為600元、500元、320元、80元，每畝甘蔗生產(chǎn)所需上述材料成本約為1500元。生產(chǎn)性貸款通常用足額貸款，按不同貸款比率融資成本分別計算如下：

表9 預期還款額

上述方案中并沒有絕對的最優(yōu)化方案，而是可以根據(jù)當?shù)氐膶嶋H情況進行選擇，比如融資方案可為農(nóng)民集資和銀行貸款相結(jié)合。

合作社組織農(nóng)民集資，農(nóng)戶根據(jù)自有土地面積乘以每畝成本出資，所集資金由農(nóng)村合作社統(tǒng)一使用。合作社向信用社、農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行、國家開發(fā)銀行或農(nóng)業(yè)銀行等政策性及商業(yè)銀行申請貸款，貸款額為種植成本扣除農(nóng)民集資后的資金缺口，貸款期限為一年。合作社向擔保公司支付擔保費，由擔保公司為貸款進行擔保。合作社向保險公司購買農(nóng)業(yè)生產(chǎn)保險。由合作社向銀行還貸，還貸資金來源為每年甘蔗銷售款。

農(nóng)業(yè)局、糖業(yè)局負責蔗種選育、病蟲害防治、種植技術(shù)培訓等方面的指導工作；合作社統(tǒng)一使用籌集資金購買蔗種、農(nóng)藥、化肥、地膜，并組織人員集體種植，推廣西瓜套種技術(shù)。為方便農(nóng)機設備使用，推廣標準化種植。

3.甘蔗銷售及利益分配機制。利益分配機制是利用金融資源或者金融方案對即將獲得的利益進行更為合理的安排，在本部分，可以通過對甘蔗收購價格的形成機制進行設計來達到這一目的。具體的甘蔗銷售利益分配機制與合作社內(nèi)部利益分配如下：

方案一。將甘蔗產(chǎn)量分為保底產(chǎn)量和超額產(chǎn)量兩個部分。

甘蔗保底產(chǎn)量（畝產(chǎn)）C0，按現(xiàn)有產(chǎn)量設定或其他各方均同意的標準設定。對于保底產(chǎn)量內(nèi)的甘蔗，糖廠自行按物價局規(guī)定的聯(lián)動價格P收購。按片區(qū)劃分的糖廠收購保底產(chǎn)量內(nèi)的甘蔗。

甘蔗超額產(chǎn)量（畝產(chǎn)）C＊，由農(nóng)村生產(chǎn)合作社統(tǒng)收統(tǒng)銷，采用市場化運作，出價高者得，但設有最低價格P＊，P＊不得低于聯(lián)動價格P的a倍，且a≥1，即P＊≥aP，（a≥1）。

系數(shù)a由農(nóng)村生產(chǎn)合作社代表、糖廠代表商議決定。蔗農(nóng)每畝總收益為：

方案二。將甘蔗產(chǎn)量分為保底產(chǎn)量和超額產(chǎn)量兩個部分。

甘蔗保底產(chǎn)量（畝產(chǎn)）C0，按現(xiàn)有產(chǎn)量設定或其他各方均同意的標準設定。對于保底產(chǎn)量內(nèi)的甘蔗，糖廠自行按物價局規(guī)定的聯(lián)動價格P收購。按片區(qū)劃分的糖廠收購保底產(chǎn)量內(nèi)的甘蔗。

甘蔗超額產(chǎn)量（畝產(chǎn)）C＊，由農(nóng)村生產(chǎn)合作社與糖廠聯(lián)合，甘蔗直接用于糖廠生產(chǎn)，待食糖銷售完成，所得收益按蔗農(nóng)獲得50%收益、糖廠獲得50%收益的比例進行分配。

領(lǐng)導小組負責協(xié)調(diào)合作社與糖廠的關(guān)系。蔗農(nóng)總收益R為：

其中，S＝ 食糖銷售價格，scr＝ 含糖率。

4.農(nóng)機購置融資及風險控制體系。購置農(nóng)機機型為科利亞4GZ－91、4GZ－56甘蔗收割機，拖拉機（70－90馬力），成本分別為150萬元/臺、122萬元/臺、10萬元/臺，農(nóng)機局對4GZ－91補貼為每臺20萬元。其中收割機每榨季作業(yè)效率約為1000－2000畝，拖拉機復合作業(yè)效率約為每種季1000－2000畝，單項作業(yè)效率約為每種季5000－6000畝。以單臺4GZ－91收割機作業(yè)效率為2000畝計算，需配置至少600臺，單個合作社至少配置50臺，折合成每畝成本約為650元/畝，按照6%貸款利息計算，5年期每畝每年成本約為154.3元，10年期每畝每年成本約為88.31元，按單臺收割機計算，5年期每年成本約為30.9萬元，10年期每年成本約為17.9萬元。拖拉機配置主要以農(nóng)民自有拖拉機為主。

融資方案為采用金融租賃方式，由合作社向農(nóng)機租賃公司租賃農(nóng)機，期限為10年，合作社每年向租賃公司支付租賃費，單臺4GZ－91租賃費用約為18萬元，10年期滿后設備歸合作社所有。農(nóng)機局負責對農(nóng)機合作社購置農(nóng)機進行補貼，并指導農(nóng)機合作社農(nóng)機使用。農(nóng)機合作社負責農(nóng)機購置、使用及維護。

（五）項目成本收益核算

若上述方案得以實施，每年資金投入統(tǒng)計如下：

表10 項目成本收益核算

實施前三年，每年所需資金為2.91億元，其中灌溉設施建設需1.39億元，農(nóng)機設備購置需1.52億元。2011年當年可新增甘蔗收入約為15.5億元，糖廠新增利潤為6.6億元，政府新增稅收約為8.13億元。其后，灌溉設施投資已全部結(jié)清，投入部分僅含農(nóng)機設備租賃費用，每年1.52億元。若甘蔗產(chǎn)量穩(wěn)定在7噸左右，其后每年甘蔗總產(chǎn)值可保持在42億元。具體來說，項目經(jīng)濟效應包括：

第一，通過蔗田灌溉水利設施的建設及使用，可將甘蔗畝產(chǎn)由現(xiàn)在的4.5噸/畝提高至7噸/畝，甘蔗產(chǎn)量達到840萬噸，增加346萬噸。甘蔗每畝可增加收入1250元，通過西瓜套種技術(shù)的推廣，每畝可增加收入4000元，每畝產(chǎn)值可達7500元，甘蔗總產(chǎn)值42億元，蔗田總產(chǎn)值可達90億元；

第二，甘蔗產(chǎn)量的提高直接帶動糖產(chǎn)量的提高，糖產(chǎn)量可達105萬噸，新增37.5萬噸，制糖業(yè)產(chǎn)值可達69.3億元，新增22億元，糖廠利潤新增6.6億元。

第三，按照循環(huán)經(jīng)濟的擴大比率，可帶動循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到138.6億元，制糖業(yè)及循環(huán)經(jīng)濟總產(chǎn)值可達到207.9億元。

第四，若一年內(nèi)完成蔗田種植環(huán)節(jié)升級，制糖業(yè)產(chǎn)值新增加約22億元，預期可增收稅收約為8.13億元，若五年內(nèi)實現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟及糖衍生產(chǎn)業(yè)，扶綏縣地方GDP可增至200億元，預期可增收稅收約為24億元。

四、結(jié)論及建議

在國際競爭的環(huán)境下，我國糖產(chǎn)業(yè)處于較為落后的地位，國內(nèi)產(chǎn)能不僅無法滿足國內(nèi)需求，而且長期飽受進口糖對市場的擠壓。我國糖產(chǎn)業(yè)擁有較好的自然條件和市場環(huán)境，但國內(nèi)糖產(chǎn)業(yè)由于技術(shù)、管理、制度以及資源利用等多方面原因，并沒有得到較好的發(fā)展。

根據(jù)泰國、澳大利亞和巴西等國際糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，本文制定了以獲得國際定價權(quán)為最終目標的我國糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并以產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)，對種植、加工及深加工等三大環(huán)節(jié)，以及產(chǎn)業(yè)、市場和金融資源三個層面進行了全面詳細的戰(zhàn)略規(guī)劃。

按照所制定的發(fā)展戰(zhàn)略，在產(chǎn)業(yè)金融工程理論的基礎(chǔ)上，本文從產(chǎn)業(yè)升級、金融市場、金融資源以及產(chǎn)品市場的角度，構(gòu)建了促進金融資源順利流入現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)，以支持產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資源重組，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的升級，并完善周邊的產(chǎn)品市場及金融市場，成為一整套金融與產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合的新型產(chǎn)業(yè)形態(tài)。

第一，相關(guān)部門應提升對糖產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略定位，加大對糖產(chǎn)業(yè)的政策支持。

第二，充分利用我國地理條件，建立現(xiàn)代化糖產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)鏈條，實現(xiàn)以循環(huán)經(jīng)濟為主的完整糖產(chǎn)業(yè)鏈。

第三，廣泛引導社會力量參與糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。糖產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈輻射范圍極具廣泛，政府應主要以引導為主，而社會力量則應成為糖產(chǎn)業(yè)的主導力量，并使糖產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的資源重新激活。

第四，建議政府提高對糖產(chǎn)業(yè)所涉及的農(nóng)業(yè)環(huán)節(jié)進行補貼并加大政策支持力度，建立蔗農(nóng)、菜農(nóng)長期收益機制，提高種植積極性。

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