把脈貴金屬投資

志康

俗話說(shuō)“一言興邦，一言喪邦”，此話用在美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克身上再貼切不過(guò)了。7月11日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的金口一開(kāi)，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯露出放水傾向，金價(jià)銀價(jià)大幅上漲，美元指數(shù)則同時(shí)段全線暴跌。同樣是伯南克，一個(gè)月前有關(guān)美國(guó)將要退出QE4（第四輪量化寬松措施）的講話，令世界貴金屬市場(chǎng)如遇雪崩。投資者不禁要問(wèn)，大漲大跌的貴金屬將走向何方？

在日前由融金匯銀主辦的2013銀天下貴金屬交易大賽高手頒獎(jiǎng)暨投資交流會(huì)上，大賽合作方森德金融研究所指出，根據(jù)黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）和獨(dú)立商品研究及投資銀行公司CPM集的統(tǒng)計(jì)，目前全球黃金的工業(yè)成本大概在900美元/盎司，而白銀的工業(yè)成本在10美元/盎司。如果計(jì)入金融屬性的話，黃金在1200美元/盎司附近會(huì)有較強(qiáng)的支撐，而白銀在15美元/盎司附近會(huì)有較強(qiáng)支撐。

筆者認(rèn)為，從需求看，各國(guó)央行在前期金價(jià)下跌時(shí)并沒(méi)拋售，僅是黃金ETF投資商的拋售導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)，而民間和各國(guó)政府則需求旺盛，中國(guó)大媽搶購(gòu)黃金的一幕可見(jiàn)一斑。但是在黃金的定價(jià)權(quán)牢牢掌握在美元手上的時(shí)候，當(dāng)美國(guó)本土發(fā)生通脹，黃金可以對(duì)抗通脹；如果這種通脹發(fā)生在其他國(guó)家，那么這些國(guó)家發(fā)生的就是以貨幣貶值的形態(tài)促使黃金價(jià)格上漲。隨后黃金價(jià)格將在這些國(guó)家貨幣幣值穩(wěn)定后，或者這些國(guó)家的本幣對(duì)美元大幅貶值后，徹底失去上漲的動(dòng)能。黃金的抗通脹功能是有局限性的。

今年的黃金白銀為何會(huì)出現(xiàn)暴跌？最重要的原因是全球通貨膨脹壓力在減輕，這便降低了金銀作為天然避風(fēng)港的吸引力。

金價(jià)銀價(jià)的合理價(jià)位在哪里？7月5日21點(diǎn)，內(nèi)地市場(chǎng)期望已久的黃金、白銀夜盤正式在上期所開(kāi)張，首個(gè)交易日的成交量為日盤的2.43倍，這意味著國(guó)內(nèi)黃金白銀市場(chǎng)正式與國(guó)際接軌。更重要的是大宗商品的定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)主要集中在期貨市場(chǎng)，而一個(gè)與國(guó)際接軌的完整市場(chǎng)是爭(zhēng)取這一定價(jià)權(quán)必不可少的。

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