后金融危機(jī)時(shí)代證券業(yè)發(fā)展之我見

楊堅(jiān)石

【摘要】由美國金融危機(jī)而引發(fā)全球性金融風(fēng)波，對我國證券業(yè)的發(fā)展也造成了極大的沖擊。在如今的后金融危機(jī)時(shí)代，我國證券業(yè)應(yīng)當(dāng)適應(yīng)形勢變化，加快轉(zhuǎn)型升級，力爭實(shí)現(xiàn)更好更快地發(fā)展。本文分析了后金融危機(jī)時(shí)代對中國證券業(yè)的影響，并提出了后金融危機(jī)時(shí)代中國證券業(yè)發(fā)展的路徑選擇。

【關(guān)鍵詞】后金融危機(jī)；證券業(yè)；發(fā)展路徑

在發(fā)端于2008年，并迅速席卷全球的世界金融危機(jī)劇烈沖擊之下，美國五大投資銀行宣告破產(chǎn)，傳統(tǒng)意義上的全球金融格局被打破，世界各國經(jīng)濟(jì)受到了嚴(yán)重打擊。我國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了增速快速下滑、資本市場震蕩調(diào)整，股票交易持續(xù)下降，市場成交量明顯縮小等問題。通過各國的共同努力，近年來世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，世界金融危機(jī)對于經(jīng)濟(jì)所造成的影響開始消退，但金融危機(jī)之余波將繼續(xù)影響到各國的經(jīng)濟(jì)包括金融行為。這也就是說，我國從此進(jìn)入到了全新的后金融危機(jī)時(shí)代。在此全新背景之下，深入探究我國證券行業(yè)的發(fā)展變化，不但對證券企業(yè)維持自身的生存與發(fā)展具有微觀價(jià)值，而且對于我國國民經(jīng)濟(jì)持久運(yùn)行具有極為重要的意義。

一、后金融危機(jī)時(shí)代對中國證券業(yè)的影響分析

（一）積極影響

自從世界金融危機(jī)發(fā)生以來，美國華爾街投行遭受重創(chuàng)，部分地削弱了其所具有的世界金融中心之地位，同樣，希臘債務(wù)危機(jī)也對歐洲所具有的金融中心地位造成了不良影響。對新興經(jīng)濟(jì)體來說，因?yàn)橹袊?、印度等國家的國?nèi)金融業(yè)務(wù)較為單一，所以受到金融危機(jī)的影響也較為有限，尤其著隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，在此趨勢的影響之下，中過證券行業(yè)面臨著前所未有的重大發(fā)展機(jī)遇。各證券企業(yè)可以趁勢而上，積極實(shí)施企業(yè)上市計(jì)劃，運(yùn)用合并、重組等資本運(yùn)作形式來擴(kuò)大自身規(guī)模，提升本企業(yè)的市場競爭力，致力于塑造自身良好的品牌形象，并且吸收美國華爾街各大投行發(fā)展之精華，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品。同時(shí)，中國本土證券企業(yè)還可趁國際著名投資銀行自顧不暇之機(jī)來占領(lǐng)國際市場份額，以打開全新的局面。

（二）消極影響

全球各國為走出危機(jī)之重創(chuàng)，大多施行低利率政策來刺激本國經(jīng)濟(jì)之復(fù)蘇。我國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中率先實(shí)現(xiàn)了觸底反彈，并且加速回升，尤其是資產(chǎn)市場出現(xiàn)恢復(fù)性地上漲。所以，隨著人民幣的升值，中國肯定會(huì)成為世界貨幣體系當(dāng)中的一大利率高地，吸引大量國際游資來獲取各種超額收益。但是，對于中國尚未完全成熟的證券市場而言，熱錢的快速流入，肯定會(huì)造成消極影響。這是因?yàn)閲H熱錢具有投機(jī)性與流動(dòng)性等鮮明特點(diǎn)，而且熱錢還大量流向房地產(chǎn)市場，造成中國房地產(chǎn)市場的泡沫化愈來愈明顯，從而對經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了較大的壓力。

二、后金融危機(jī)時(shí)代中國證券業(yè)發(fā)展的路徑選擇

（一）積極鼓勵(lì)證券企業(yè)實(shí)施業(yè)務(wù)創(chuàng)新

我國證券企業(yè)急需通過各種途徑以提高國內(nèi)與國際競爭實(shí)力。為此，中國證券企業(yè)需要盡快地改變當(dāng)前業(yè)務(wù)模式較為單調(diào)與陳舊的現(xiàn)狀，致力于開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，從而更好地滿足各種不同類型的投資者所具有的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好等需求。證券企業(yè)要在實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不斷拓展與深化的基礎(chǔ)之上，持續(xù)拓寬業(yè)務(wù)的范圍，積極參與到企業(yè)重組等創(chuàng)新業(yè)務(wù)之中。這樣一來，就十分有利于改進(jìn)證券企業(yè)的業(yè)務(wù)以及收入結(jié)構(gòu)，加快我國證券行業(yè)向盈利模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型，并且不斷拓寬證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新之空間，提高證券行業(yè)所具有的核心競爭能力。同時(shí)，要注意到創(chuàng)新業(yè)務(wù)是雙刃劍，過于追求創(chuàng)新衍生，又會(huì)產(chǎn)生放大風(fēng)險(xiǎn)的不良作用，極易出現(xiàn)不良的負(fù)面作用。所以，創(chuàng)新也應(yīng)遵循循序漸進(jìn)之原則，有節(jié)奏和有計(jì)劃的實(shí)施。在這一發(fā)展過程之中，無法離開相關(guān)證券監(jiān)管部門的支持與推動(dòng)，比如，可以適當(dāng)?shù)胤艑拰τ趧?chuàng)新類證券商申請開辦創(chuàng)新業(yè)務(wù)之審批權(quán)，以求推進(jìn)證券企業(yè)的自主創(chuàng)新力度，還也創(chuàng)設(shè)良好的條件，依據(jù)我國具體情況，建立起以目前的指令驅(qū)動(dòng)為基礎(chǔ)的交易機(jī)制，從而促進(jìn)中國證券業(yè)交易機(jī)制之變革。

（二）大力培養(yǎng)與引進(jìn)證券專業(yè)人才

我國證券企業(yè)不僅要推出各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)，而且還需培養(yǎng)與引進(jìn)大量具有專業(yè)知識的優(yōu)秀專業(yè)人才。當(dāng)前，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資人士在不斷增加，其所具有的投資目標(biāo)也是各有不同的，這就急需實(shí)施差別化與細(xì)分化投資服務(wù)。為此，各大證券企業(yè)應(yīng)當(dāng)致力于培養(yǎng)與引進(jìn)大量具備專業(yè)知識的證券專業(yè)人才以滿足投資者之所需。證券企業(yè)要加大對從業(yè)人員綜合素質(zhì)之培養(yǎng)，健全培訓(xùn)機(jī)制、任用機(jī)制與考核機(jī)制，并定期或者不定期地邀請業(yè)界專家對本企業(yè)員工實(shí)施指導(dǎo)與交流，還組織一些證券業(yè)從業(yè)者到西方國家國際投行學(xué)習(xí)新技術(shù)，從而提升其專業(yè)能力。

（三）實(shí)施證券業(yè)并購與整合以提高整體競爭力

要以分類監(jiān)管和扶優(yōu)限劣為指導(dǎo)，促使我國證券企業(yè)實(shí)施并購和整合。要積極借鑒西方國家證券企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，將并購和重組視為一種低成本和高效率的快速擴(kuò)張與發(fā)展方式，從而有利于對本企業(yè)的資源實(shí)施最為有效的配置，致力于發(fā)揮出規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)以及整合效應(yīng)。身處后金融危機(jī)時(shí)代的中國國證券公司要全面利用本行業(yè)目前所處的低谷時(shí)，以市場化方式積極參與并購與重組，從而引領(lǐng)本行業(yè)的資源從劣質(zhì)企業(yè)往優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行集中。運(yùn)用并購與整合手段，不僅能夠合并本企業(yè)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，更好地發(fā)揮出網(wǎng)絡(luò)輻射性，而且還可通過企業(yè)之間的彼此持股，合并一些對抗性過強(qiáng)的營業(yè)點(diǎn)，以降低管理費(fèi)用與經(jīng)營成本，同時(shí)還可徹底打破國內(nèi)證券企業(yè)搶客戶的無序化低端競爭局面，實(shí)施專業(yè)化與差異化服務(wù)，進(jìn)而提升國內(nèi)證券企業(yè)的服務(wù)能力，促進(jìn)其向國際化企業(yè)發(fā)展。

三、結(jié)束語

綜上所述，假如說五年前爆發(fā)的席卷全球的金融危機(jī)徹底終結(jié)了部分金融業(yè)巨頭的發(fā)展史，那么在其后到來的后金融危機(jī)時(shí)代則完全有可能產(chǎn)生出新的巨頭。鑒于全球經(jīng)濟(jì)格局的新變化，后金融危機(jī)時(shí)代的中國證券業(yè)面臨著更多的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，因此，必須深入思考今后我國證券業(yè)的發(fā)展途徑，推動(dòng)中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行。