戰(zhàn)爭前的投資機(jī)會

全球市場依然受多重消息的影響：中國依然“奇跡般”公布著符合當(dāng)前政策前景的數(shù)據(jù)；歐洲依然在顛簸中掙扎，這是德國大選之后的共識；意大利貝盧斯科尼正在考慮是否呼吁其支持者停止對萊塔政府的支持，并呼吁2013年提前舉行大選。

然而，敘利亞戰(zhàn)爭才是決定國際市場變數(shù)的重心。上市公司季度報(bào)表披露之后，市場情緒主動轉(zhuǎn)到了敘利亞的戰(zhàn)爭，當(dāng)然還有白宮和國會之間的預(yù)算談判。

投資者總是受到戰(zhàn)爭的驚嚇，尤其是當(dāng)戰(zhàn)爭涉及到全球重要產(chǎn)油區(qū)中東。由于美聯(lián)儲收緊信貸和戰(zhàn)爭的疊加效應(yīng)，2013年8月成為一年多內(nèi)股市表現(xiàn)最差的一個月。美國出現(xiàn)了一些反戰(zhàn)的罷工，局勢甚至可能升級，但敘利亞戰(zhàn)后可能重新成為美國的盟友之一，如以色列一樣。

根據(jù)彭博社的報(bào)道，美國參議院外交關(guān)系委員會通過決議，對美國在敘利亞的軍事行動設(shè)定90天的限制，并明確不授權(quán)使用地面部隊(duì)打擊；而奧巴馬政府暗示，他們準(zhǔn)備加快武裝叛軍，以努力推翻阿薩德政府。由于軍事行動只能維持短短的90天，即使原油和黃金價(jià)格因?yàn)閼?zhàn)爭而出現(xiàn)反彈，也只是短期內(nèi)的反彈。

那么，原油價(jià)格會發(fā)生什么樣的變化？日前，高盛已經(jīng)將利比亞2013年的石油產(chǎn)量預(yù)測從100萬桶降為50萬桶，伊拉克9月石油產(chǎn)量也估計(jì)削減10萬桶。高盛表示，歐佩克閑置產(chǎn)能的壓力將在9月份見頂。巴克萊預(yù)測2013年第四季度至2014年初，布倫特和WTI原油價(jià)格出現(xiàn)溫和下跌，在2013年第四季度分別掉至每桶105美元及101美元；2014年價(jià)格則會略微上漲，分別達(dá)到每桶110美元和104美元。

總的來說，避險(xiǎn)仍是國際資本的主流，中國匯豐服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)好于預(yù)期，并未能提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，避險(xiǎn)資產(chǎn)再次跑贏大市。然而，從原油和黃金的溫和下跌來看，在戰(zhàn)爭沒有確定之前，僅僅是挑釁性的言論還無法將風(fēng)險(xiǎn)厭惡水平推得更高。

然而，這是一個賭注，潛在的戰(zhàn)爭因素還沒有落實(shí)，但8月份美指的回調(diào)是另一個買入機(jī)會，抑或美股已經(jīng)到了拐點(diǎn)？有趣的是，8月一直是每年中股市表現(xiàn)最差的月份，在過去的25年（1987年-2012年）中都是如此。歷史數(shù)據(jù)表明，在過去的25年里，9月一直是股指表現(xiàn)第二差的月份，8月是表現(xiàn)第一差的月份；然而，把時(shí)間拉長，在過去62年里，9月蓋過8月成為股指表現(xiàn)最差的月份。

德意志銀行的分析師曾指出，2013年年底到2014年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的區(qū)間在1675點(diǎn)到1750點(diǎn)。美國股市的進(jìn)一步上揚(yáng)在2014年或2015年將有跡可循，如果美聯(lián)儲停止購買資產(chǎn)及長期實(shí)際利率維持低于歷史均值的水平，如果美國企業(yè)能夠真正實(shí)現(xiàn)每股盈利增長，加上股息，投資股市的收益率完全可以超過歷史平均水平。

美國龐大的嬰兒潮一代推動了上世紀(jì)80年代和90年代的美國經(jīng)濟(jì)和股市，然而如今在“嬰兒潮”出生的這代人早已過了消費(fèi)高峰期，他們已基本停止支出；而在下一個“嬰兒潮”時(shí)期——1982年至1994年之間——出生的人進(jìn)入開支高峰期之前，美國經(jīng)濟(jì)和股市很難根本性好轉(zhuǎn)。

而且，根據(jù)美國人的消費(fèi)理念，這種情形在5-8年之內(nèi)不會發(fā)生，所以美股在更長的期限內(nèi)并不看好。

但是，對于成長型投資者來說，任何低點(diǎn)買入股票都可以大大降低成本，尤其是中小盤和技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)以及提供個人解決方案的企業(yè)，這些公司在未來將有更高的效率。

可以承受較大潛在回報(bào)波動的投資者可以買入蘋果的股票，它在秋季推出的新產(chǎn)品可能具有革命性；谷歌也已經(jīng)對新產(chǎn)品進(jìn)行了改進(jìn)，或許會帶來通信市場的另外一場革命；而支持這些創(chuàng)新發(fā)展的外圍企業(yè)，如英特爾、高通、微軟、思科系統(tǒng)都在成長型投資者的選擇范圍之內(nèi)。

此外，黃金和白銀目前的行情有點(diǎn)兒像死貓反彈，投資者應(yīng)當(dāng)盡量避免買入此類大宗商品。