環(huán)保公害助推環(huán)保投資

胡中彬

天安門城樓只剩下模糊的輪廓，萬(wàn)里長(zhǎng)城雄偉的身姿變成只見其首不見其身的灰蛇，中關(guān)村、CBD的高樓大廈都身處混沌之中，這就是霧霾中的北京。

近期，北京等幾大城市多次出現(xiàn)的霧霾天氣，讓大氣污染受到了前所未有的持續(xù)關(guān)注。每一個(gè)身處?kù)F霾中的人，心里都有些許壓抑與恐懼。這一環(huán)境公害事件的發(fā)生，也意外地帶動(dòng)了口罩脫銷、空氣凈化器等銷量大增，企業(yè)辦公室、家庭等都開始裝備空氣凈化器。如此立竿見影的影響以至于讓一些投資機(jī)構(gòu)開始對(duì)空氣凈化設(shè)備行業(yè)及相關(guān)企業(yè)刮目相看。

當(dāng)然，室內(nèi)空氣凈化設(shè)備并不能標(biāo)本兼治，揚(yáng)塵、燃煤、二次硫酸鹽和硝酸鹽以及機(jī)動(dòng)車尾氣等才是大氣污染的主要原因，正因?yàn)槿绱?，VC/PE對(duì)大氣污染監(jiān)測(cè)及治理的上游行業(yè)的關(guān)注度也明顯提升，尤其是對(duì)能在源頭減少污染源的相關(guān)產(chǎn)業(yè)加大了關(guān)注力度。

事實(shí)上，在VC/PE眼里這是清潔技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的重要投資方向，對(duì)大氣污染領(lǐng)域的投資也一直在持續(xù)，但日益嚴(yán)峻的形勢(shì)無(wú)疑成為了大氣污染領(lǐng)域投資的強(qiáng)心針。未來(lái)國(guó)家勢(shì)必會(huì)對(duì)空氣污染與治理相關(guān)的產(chǎn)業(yè)提供更多的資金和政策支持，這也讓VC/PE等投資機(jī)構(gòu)意識(shí)到了其中更多的投資機(jī)會(huì)和前景。

霧霾的陰影未能消散，水污染等又接踵而至，諸多環(huán)境公害事件頻繁發(fā)生引起了社會(huì)的警醒，污水處理等相關(guān)行業(yè)受到了比以往更密切的關(guān)注。去年，國(guó)內(nèi)環(huán)保領(lǐng)域里的投資遭遇“霧霾天氣”，投資規(guī)模出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑，而在這樣的事件推動(dòng)下，投資機(jī)構(gòu)對(duì)今年環(huán)保領(lǐng)域的投資信心倍增。

空氣凈化設(shè)備走俏

1月28日，北京的空氣質(zhì)量再度降到了“重度污染”，北京市氣象臺(tái)發(fā)布了霧霾黃色預(yù)警，這是自當(dāng)月13日發(fā)出首個(gè)霧霾預(yù)警以來(lái)，半個(gè)月內(nèi)的第四個(gè)霧霾預(yù)警！而霧霾天氣并未自此結(jié)束，2月28日，大霧又開始籠罩著京城，北京儼然成為了中國(guó)的“霧都”。

連續(xù)不斷的霧霾天氣影響了人們的生活和健康，然而也并不都是壞事，一些空氣凈化領(lǐng)域的產(chǎn)品和企業(yè)則收到了令人“意外”的驚喜——多種室內(nèi)空氣凈化設(shè)備受到了企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買意愿上漲的利好影響，銷售數(shù)字顯示，空氣凈化設(shè)備銷量近期出現(xiàn)了巨大增長(zhǎng)。

深創(chuàng)投一位投資人士稱，他們所熟知的一家空氣凈化設(shè)備代理銷售機(jī)構(gòu)近期迎來(lái)了產(chǎn)品銷量爆發(fā)式的增長(zhǎng)?！?月份，受北京持續(xù)霧霾天氣的影響，他們的空氣凈化器銷量比同期翻了三倍。”該投資人士說。

家電零售商的數(shù)據(jù)或能窺視出市場(chǎng)需求的火爆程度。數(shù)據(jù)顯示，僅1月25日至29日5天時(shí)間里，國(guó)美電器北京地區(qū)空氣凈化器和空氣加濕器的銷售總量已達(dá)去年同期的5倍。

銷售數(shù)量的猛漲使得生產(chǎn)廠家也聞風(fēng)行動(dòng)，一些很早就涉足凈化行業(yè)的傳統(tǒng)家電巨頭如遠(yuǎn)大、美的、格力等，正利用集團(tuán)其他產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)加速推廣空氣凈化器產(chǎn)品；霍尼韋爾、松下、夏普、3M等大型跨國(guó)公司也依托其長(zhǎng)期積累的相關(guān)技術(shù)，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)；據(jù)說主營(yíng)健康產(chǎn)品的安利近期也開始涉足生產(chǎn)空氣凈化器產(chǎn)品。

“這兩天剛看到有朋友發(fā)郵件，問要不要購(gòu)買某種空氣凈化器，他們單位正在組織第二次內(nèi)部集體購(gòu)買，說是上回已經(jīng)賣斷貨了?！痹诒本┮患医鹑跈C(jī)構(gòu)供職的某人士稱，健康意識(shí)越來(lái)越受到現(xiàn)代都市人的重視，有能力購(gòu)買空氣凈化設(shè)備的人并不是小數(shù)目。

1月21日，蘇州貝昂科技有限公司在其淘寶網(wǎng)店上掛出致歉信。該信稱：“由于最近突發(fā)的全國(guó)范圍的嚴(yán)重空氣污染，造成貝昂產(chǎn)品的需求量井噴式爆發(fā)。我們的庫(kù)存量遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足大家的需求，我們的工廠正在加班加點(diǎn)地趕制產(chǎn)品……”

蘇州貝昂科技有限公司主要生產(chǎn)離子風(fēng)空氣凈化器，該空氣凈化器能去除小到20納米的可吸入顆粒物。這家企業(yè)目前還處于相對(duì)較早的發(fā)展階段，瞄準(zhǔn)的就是家庭空氣處理產(chǎn)品這一市場(chǎng)，并有意在未來(lái)向提供行業(yè)解決方案方面的業(yè)務(wù)擴(kuò)展。

清科研究中心認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家空氣凈化器家庭普及率已超過34%，借此可以從中發(fā)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?。商?wù)部月度監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2010年至2012年前三季度中國(guó)空氣凈化器零售量逐年遞增，同比增長(zhǎng)幅度由11.4%增至14.7%，未來(lái)市場(chǎng)年增幅直逼15%。從市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?lái)看，目前中國(guó)空氣凈化器的普及率不足1%。

巨大的市場(chǎng)空間、誘人的發(fā)展同樣吸引著VC/PE的目光。專注于清潔技術(shù)投資的青云創(chuàng)投合伙人張立輝表示，青云創(chuàng)投還沒有投資直接進(jìn)行空氣凈化和處理的消費(fèi)品企業(yè)，但也在觀察這一細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

事實(shí)上，空氣凈化設(shè)備行業(yè)并非是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，在多位投資環(huán)保行業(yè)人士的眼里，對(duì)這一細(xì)分市場(chǎng)的空間和相關(guān)產(chǎn)品的核心技術(shù)一直存有疑慮。

據(jù)了解，目前空氣凈化器的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)事實(shí)上已經(jīng)相當(dāng)激烈，尤其是在消費(fèi)品市場(chǎng)這一細(xì)分領(lǐng)域中，除了眾多的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)空氣凈化設(shè)備的廠家外，還有許多國(guó)際知名品牌早已經(jīng)推出了相關(guān)產(chǎn)品，瞄準(zhǔn)這一市場(chǎng)的企業(yè)必須擁有較為領(lǐng)先的技術(shù)、知名品牌和強(qiáng)大的渠道資源。因此，對(duì)于VC/PE而言，找到有投資價(jià)值且規(guī)模較大的企業(yè)并不容易。

“國(guó)內(nèi)生產(chǎn)空氣凈化設(shè)備的廠商中還沒有出現(xiàn)比較成熟且規(guī)模較大的企業(yè)，現(xiàn)有的這些企業(yè)要么是做傳統(tǒng)家電的企業(yè)所配套著做的一些產(chǎn)品，并非是專業(yè)的環(huán)保企業(yè)；要么是一些技術(shù)實(shí)力較為薄弱的小型企業(yè)所進(jìn)行的嘗試，利用一些基礎(chǔ)的技術(shù)‘組裝出一些產(chǎn)品，整體而言，技術(shù)實(shí)力都不強(qiáng)，核心技術(shù)并沒有太強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，也不具備一定的品牌優(yōu)勢(shì)。”上述深創(chuàng)投投資人士稱。

清科集團(tuán)在一份研究報(bào)告中也指出了空氣凈化設(shè)備行業(yè)所面臨的一些問題，其中之一便是空氣凈化設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要統(tǒng)一規(guī)范。目前，市場(chǎng)上各種空氣凈化器五花八門、價(jià)格不等。而中國(guó)對(duì)空氣凈化器的等級(jí)劃分，采用的是標(biāo)注前后的濃度差異效率，而美、日等國(guó)使用的是潔凈空氣量和額定風(fēng)量的比值。同一個(gè)產(chǎn)品，采用標(biāo)注前后的濃度差測(cè)算的凈化效率可達(dá)90%，而采用潔凈空氣量計(jì)算后，則可能只有60%。有些知名過濾器的凈化效率甚至不到50%。許多商家把精力放在了商品外觀的改善上，而忽略了產(chǎn)品性能的提升，但后者才是消費(fèi)者真正需要的。

這些問題曾長(zhǎng)時(shí)間困擾著VC/PE等對(duì)空氣凈化設(shè)備行業(yè)感興趣的投資人士。此次大氣污染對(duì)公眾的觸動(dòng)所引發(fā)的搶購(gòu)潮后，上述觀點(diǎn)也有了些許改變，讓投資機(jī)構(gòu)對(duì)空氣凈化設(shè)備企業(yè)的市場(chǎng)前景多了一份樂觀。

前述蘇州貝昂科技有限公司也受到了資本的高度關(guān)注。北極光創(chuàng)投董事總經(jīng)理?xiàng)罾诒硎荆睒O光創(chuàng)投已經(jīng)開始物色空氣處理方面的企業(yè)，公司正考慮投資于生產(chǎn)空氣凈化器的蘇州貝昂科技有限公司。

監(jiān)測(cè)治理污染商機(jī)

資本的嗅覺總是靈敏的，從近期A股市場(chǎng)中環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)的概念股的超群表現(xiàn)便可見一斑。而VC/PE機(jī)構(gòu)也在重新尋找著這一細(xì)分領(lǐng)域中有望脫穎而出者，對(duì)大氣污染的監(jiān)測(cè)和治理相關(guān)的上游產(chǎn)業(yè)抱有了更多興趣。

“我們一直是投資清潔技術(shù)領(lǐng)域，大氣污染的相關(guān)產(chǎn)業(yè)一直在看，也投過一些企業(yè)，這次霧霾事件后，我們也會(huì)對(duì)大氣監(jiān)測(cè)和治理這一更加細(xì)分的領(lǐng)域投入更多關(guān)注?！鼻嘣苿?chuàng)投合伙人張立輝稱。

張立輝說，VC/PE界對(duì)于大氣污染治理方面的關(guān)注已經(jīng)持續(xù)了很長(zhǎng)一段時(shí)間，這并不是新鮮的投資領(lǐng)域，從資本市場(chǎng)來(lái)看，已經(jīng)有一系列相關(guān)的上市公司掛牌上市?！耙郧拔覀円餐读艘恍┫嚓P(guān)的公司，但這些公司并不是直接進(jìn)行空氣凈化處理的，因?yàn)榭諝鈨艋幚碇荒芙鉀Q一小部分空氣問題，治標(biāo)不治本，根源還是在于汽車尾氣排放、揚(yáng)塵、燃煤等，因此我們此前是在這些領(lǐng)域的治理上投資的項(xiàng)目更多一些?！?/p>

事實(shí)上，根據(jù)研究數(shù)據(jù)，構(gòu)成北京等地PM2.5的主要原因是揚(yáng)塵、燃煤、二次硫酸鹽和硝酸鹽以及機(jī)動(dòng)車尾氣排放等，其中燃煤和機(jī)動(dòng)車尾氣排放等是核心因素。

霧霾事件發(fā)生后，機(jī)構(gòu)對(duì)從根源上治理大氣污染的相關(guān)產(chǎn)業(yè)給予了更大興趣，尤其是在政策因素對(duì)產(chǎn)業(yè)影響異常明顯的環(huán)保領(lǐng)域，投資機(jī)構(gòu)也都意識(shí)到了未來(lái)政策利好將帶來(lái)的種種機(jī)遇。

大氣監(jiān)測(cè)領(lǐng)域是重要產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇之一。環(huán)境保護(hù)部副部長(zhǎng)吳曉青曾表示，“十二五”期間，國(guó)內(nèi)要建設(shè)近1500多個(gè)PM2.5監(jiān)測(cè)點(diǎn)位，前期投入將超過20億元，從去年第二季度開始，PM2.5監(jiān)測(cè)儀器已呈現(xiàn)出一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)，一直持續(xù)到第四季度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全國(guó)范圍內(nèi)安裝了約1000臺(tái)此類儀器。

除了監(jiān)測(cè)，污染源的治理也是重中之重。

2013年1月24日，全國(guó)環(huán)保工作會(huì)議在北京召開，環(huán)境保護(hù)部部長(zhǎng)周生賢表示，當(dāng)前中國(guó)環(huán)境形勢(shì)依然嚴(yán)峻，2013年在完成主要污染物減排任務(wù)的同時(shí)，要重點(diǎn)做好以防治PM2.5為主的大氣污染及重點(diǎn)流域水污染防治等工作。會(huì)議確定2013年的減排目標(biāo)是：與2012年相比，化學(xué)需氧量、二氧化硫排放量分別減少2%，氨氮排放量減少2.5%，氮氧化物排放量減少3%。這被外界認(rèn)為，大氣污染治理等領(lǐng)域有望進(jìn)一步獲得國(guó)家政策的支持，為大氣污染治理相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。

上述深創(chuàng)投投資人士稱，未來(lái)幾年國(guó)家政策將突出支持二氧化硫和氮氧化物減排、改善水環(huán)境質(zhì)量、大氣污染物綜合控制等方面工作，這對(duì)防治污染的相關(guān)產(chǎn)業(yè)是絕佳的機(jī)會(huì)。

清科集團(tuán)也認(rèn)為，國(guó)家對(duì)污染源監(jiān)控日益嚴(yán)格，針對(duì)工礦企業(yè)、汽車尾氣、居民排污等污染源的凈化設(shè)備，從中長(zhǎng)期來(lái)看也會(huì)有較大發(fā)展空間。

眾所周知，倫敦是世界上最“知名”的霧都。早在中世紀(jì)，倫敦就開始出現(xiàn)了煤煙污染大氣的問題。在經(jīng)過30年對(duì)污染的治理后，如今倫敦的上空已基本難見其滾滾濃煙和彌漫的黃霧，呈現(xiàn)在大家眼前的是一片蔚藍(lán)。

驅(qū)散環(huán)保投資陰霾

事實(shí)上，近期在環(huán)保投資領(lǐng)域受到關(guān)注的還并不僅僅只有大氣污染檢測(cè)與治理領(lǐng)域，在霧霾天氣受到各方高度關(guān)注后，水污染也成為了另外一個(gè)備受矚目的環(huán)境公害事件。這些諸多環(huán)境公害事件的發(fā)生，在不斷地警醒著公眾和社會(huì)的環(huán)保意識(shí)時(shí)，無(wú)疑也會(huì)帶動(dòng)更多環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

中信證券認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看當(dāng)人均GDP在8000-10000美元、工業(yè)化率達(dá)到45%左右時(shí)，將進(jìn)入環(huán)境公害的集中爆發(fā)期，中國(guó)未來(lái)5年可能都將處于這個(gè)階段。從發(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程看，伴隨著環(huán)境公害的集中爆發(fā)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)也同樣進(jìn)入了快速發(fā)展期。在環(huán)境治理初期，環(huán)保裝備類呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。步入環(huán)境治理中期，隨著治理理念由“公害治理”向“環(huán)境保護(hù)”的轉(zhuǎn)變，相應(yīng)的廢物處理裝備增長(zhǎng)將加速。

這些環(huán)境公害事件的偶然發(fā)生也有望為此前正處于資本投資低谷期的環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來(lái)重回資本中心地帶的曙光。

環(huán)保行業(yè)常常被投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為反周期特性明顯，并被諸多投資機(jī)構(gòu)選定為經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)較好的投資品種，但近年來(lái)環(huán)保行業(yè)的投融資態(tài)勢(shì)也呈現(xiàn)出了“霧霾籠罩”的態(tài)勢(shì)，投資節(jié)奏起伏不定，去年的下滑狀況異常突出。

從過往幾年的投融資趨勢(shì)來(lái)看，2007年—2009年環(huán)保節(jié)能行業(yè)融資金額逐年增長(zhǎng)，2009年達(dá)到了10.42億美元的歷史高點(diǎn)。經(jīng)過2010年小幅回調(diào)后，2011年度受鼎暉2.58億美元收購(gòu)新達(dá)科技、KKR1.14億美元投資聯(lián)合環(huán)境兩起融資案例的拉動(dòng)，環(huán)保節(jié)能行業(yè)融資再度活躍。但是，這一活躍在去年戛然而止，并出人意外地出現(xiàn)了巨幅下滑。

根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，2012年中國(guó)環(huán)保節(jié)能行業(yè)共披露融資案例27起，融資總額為3.59億美元，數(shù)量和金額同比分別下降43.8%和52.2%，創(chuàng)下近四年新低。其中，第四季度披露的融資案例僅有4起，融資1300萬(wàn)美元。

青云創(chuàng)投合伙人張立輝認(rèn)為：“去年整個(gè)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資的活躍度都出現(xiàn)了明顯下降，這是大前提。要從清潔技術(shù)這一范疇來(lái)看的話，拖累投資規(guī)模的應(yīng)該是新能源行業(yè)出現(xiàn)的下滑，如果僅僅只是從環(huán)保領(lǐng)域的投資來(lái)看，我個(gè)人感覺并沒有太明顯的變化，大家還是長(zhǎng)期看好這一行業(yè)的?！?/p>

而另一位環(huán)保產(chǎn)業(yè)界人士則稱，環(huán)保產(chǎn)業(yè)在一定程度上也是反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度。受制于上游工業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展?fàn)顩r，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑使得工業(yè)企業(yè)的盈利狀況和現(xiàn)金流狀況變差，企業(yè)節(jié)能、保護(hù)環(huán)境方面努力的動(dòng)力減弱，支出減少。

VC/PE投資機(jī)構(gòu)事實(shí)上也期望著霧霾事件發(fā)生后能夠據(jù)此帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)走出新能源投資失利等因素的陰影。

香港愛維穩(wěn)特顧問有限公司的觀點(diǎn)稱，對(duì)中國(guó)清潔技術(shù)公司的投資額在2012年已達(dá)19.6億美元；中國(guó)主要的VC/PE機(jī)構(gòu)最近都已表明會(huì)加大對(duì)治理空氣污染技術(shù)項(xiàng)目的投資，預(yù)計(jì)本年度中國(guó)清潔技術(shù)公司的投資額會(huì)進(jìn)一步增加。這一波的投資新趨勢(shì)對(duì)一向看重環(huán)保技術(shù)和可持續(xù)發(fā)展的社會(huì)效應(yīng)投資者來(lái)說，將會(huì)是必須把握的投資機(jī)遇。