再造GP品牌競爭力

王博

如今，中國FOF市場的參與者有三類：一類是以社?；馂橹鞯摹皣谊?duì)”；一類是以艾德維克和合眾集團(tuán)為代表的外資FOF；還有一類是以盛世投資為代表的民營FOF。身為本土FOF的先行者，盛世投資在2013年對自身發(fā)展有了明確定位——成為真正為LP和GP創(chuàng)造更多價值的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，做中國最好的FOF。

商業(yè)價值與社會責(zé)任并重

《投資與合作》：越來越多的業(yè)內(nèi)人士開始關(guān)注如何用負(fù)責(zé)任的投資方式來推動商業(yè)成長，從而創(chuàng)造有尊嚴(yán)的商業(yè)文明。請談一下在這方面的體會？

姜明明：好的。從這個角度思考的話，我認(rèn)為FOF在與基金合作的過程中，實(shí)際上更多扮演的是基金品牌考察者的身份。事實(shí)上，我們在投資時會嚴(yán)格挑選基金品牌，比如會看過往的投向，投過哪些項(xiàng)目，是投成功了還是失敗了？投早期的、中期的、還是后期的？規(guī)模有多大？因?yàn)橹挥形覀兯兜幕饘?jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步貢獻(xiàn)大，它們的業(yè)績好、口碑好，它們的品牌形象建立起來了，我們的FOF品牌也就跟著建立起來了。

不過，我們的投資也不完全針對這些大的品牌展開，我們現(xiàn)在也投一些新基金，只要是富有價值和潛力的基金，我們都愿意投資。目前，盛世投資已成功完成了對新天域資本、君聯(lián)資本、松禾資本、同創(chuàng)偉業(yè)、青云創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投等多只基金的投融資工作，并已取得良好的收益。我們所投的20只基金，應(yīng)該說都是翹楚，都做出了突出貢獻(xiàn)。

《投資與合作》：在FOF領(lǐng)域，對是否應(yīng)該投資新GP團(tuán)隊(duì)成立的基金一直爭論不休。支持者認(rèn)為，投新基金往往前幾期就可獲利，所以動力大；反對者則認(rèn)為，新基金無投資記錄可查恐有投資風(fēng)險。你怎么看這個問題？

姜明明：我認(rèn)為“First-time Fund”是一個有益的嘗試，也一定是盛世投資未來的一個方向。無論是國外大的基金，還是國內(nèi)的基金，真正賺錢的基金管理公司，最賺錢的基金往往是第一期和第二期，因?yàn)槟莻€時候基金規(guī)模很小，而且管理團(tuán)隊(duì)抱著創(chuàng)業(yè)的心態(tài)在做，績效往往應(yīng)該比較高。

信息數(shù)據(jù)去偽存真

《投資與合作》：私募股權(quán)投資最大的一個特點(diǎn)是信息不公開，在這種背景下盛世投資如何來甄別基金公司數(shù)據(jù)的真?zhèn)危?/p>

姜明明：我們是作為投資人去對基金進(jìn)行很詳盡的盡職調(diào)查。我們不看表面的東西，我們會通過自己的數(shù)據(jù)庫做系統(tǒng)驗(yàn)證，會按照數(shù)學(xué)模型計算預(yù)期收益和風(fēng)險評估。盛世投資已經(jīng)投了20家基金，但做過盡職調(diào)查的基金大概超過了80多家。我們是以真正投資人的身份去跟基金談，對方不可能對我們作假，因?yàn)橐晕覀兊膶I(yè)水平，很容易發(fā)現(xiàn)里面存在的貓膩，這就是所謂的同行不相欺。

《投資與合作》：一般貓膩會集中在哪些方面？

姜明明：比如說夸大規(guī)模，夸大收益率，有些項(xiàng)目其實(shí)只是一個跟投，但是說他對這個項(xiàng)目發(fā)揮了很大的作用，其實(shí)不是這樣的，我們會知道是誰真的把這個項(xiàng)目挖掘出來的，哪些人是在后面跟投進(jìn)去的，這是完全不一樣的。即使在領(lǐng)投里面，還有誰是最早跟這個企業(yè)接觸的，誰是最早把這個企業(yè)挑出來的，每個問題我們都能夠把這些信息拿過來，去偽存真。

我們投了的這些基金都有嚴(yán)格的報告體系，比如每個季度的報告、每半年的報告、每年的報告，有些我們還會擔(dān)任他們投委會的成員，也會定期拜訪，了解這些信息的變化情況，我們了解的這些信息一定是第一手的，而且是最真實(shí)的。

FOF與PE分開管理

《投資與合作》：你們自己建立的數(shù)據(jù)庫中一些基本信息是否是同工商部門和銀行系統(tǒng)合作來獲取的？

姜明明：現(xiàn)在還沒有，但這個是我們努力的方向。目前我們的數(shù)據(jù)信息都是自己采集和過往十多年積累的，我們對業(yè)內(nèi)4000余家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行長期跟蹤及數(shù)據(jù)的實(shí)時更新，建立有自己的投資機(jī)構(gòu)研究及統(tǒng)計體系，我們與國內(nèi)外活躍的300家基金展開深度業(yè)務(wù)合作，對這些基金的投資方向、領(lǐng)域、投資回報率、風(fēng)控機(jī)制、管理團(tuán)隊(duì)背景及優(yōu)勢了如指掌，并對市場主流投資管理團(tuán)隊(duì)保持密切關(guān)注和深入調(diào)研。未來在數(shù)據(jù)的全面性、真實(shí)性與權(quán)威性方面，我們還要與國家發(fā)改委、創(chuàng)投委等部門進(jìn)行更加深入的溝通與合作。

目前，市場上還缺乏一個統(tǒng)一的基金評價體系和評價標(biāo)準(zhǔn)，國家發(fā)改委的評價體系、證監(jiān)會的評價體系，標(biāo)準(zhǔn)和方向都不一樣。我覺得如果能把FOF和一般的PE基金區(qū)分開來管理，同時提高管理者準(zhǔn)入門檻，比如有一個很好的監(jiān)管和資質(zhì)的認(rèn)證，讓我們?nèi)ッ鎸秃Y選中小投資人，這其實(shí)是未來打開社會資本進(jìn)入PE市場的一個很有效的方式，也是我們這個階段一直在思考和探索的目標(biāo)。

盛世投資現(xiàn)在建立的評價標(biāo)準(zhǔn)體系，完全是從投資和市場化的角度出發(fā)。但是要做到被認(rèn)可的程度很不容易，因?yàn)槲覀儺吘故且粋€商業(yè)機(jī)構(gòu)，不是一個獨(dú)立的中立評級機(jī)構(gòu)。不過，很榮幸的是去年經(jīng)中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)評優(yōu)表彰評審委員會評審和全體會員網(wǎng)上投票評選，盛世投資榮獲2012年度“中國優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資中介機(jī)構(gòu)”杰出成就獎，盛世投資是行業(yè)唯一獲得此殊榮的母基金機(jī)構(gòu)。

全面對接所有資源

《投資與合作》：與一般的金融機(jī)構(gòu)相比，盛世投資能為GP帶來哪些不一樣的價值？

姜明明：公司的數(shù)據(jù)庫就是我們價值的體現(xiàn)，從來沒有一個機(jī)構(gòu)像我們這樣系統(tǒng)地收集基金數(shù)據(jù)，從基金的募集、投資項(xiàng)目、投資規(guī)模等。通過這個數(shù)據(jù)庫，我們可以為客戶帶來更多的增值服務(wù)。作為投資機(jī)構(gòu)，我們有自主的項(xiàng)目來源，對于一些好的項(xiàng)目還會推薦給其他的基金，或者說我們可以給你和基金提供相關(guān)政策上的溝通，包括幫你對接其他行業(yè)里的資源，人才上的儲備等。這些服務(wù)是個人投資者所不具備的。

《投資與合作》：剛才我們談到了盛世投資為GP帶來的增值服務(wù)，這是否象征著在創(chuàng)新發(fā)展、打造競爭力方面，盛世投資再一次走在了行業(yè)前頭？

姜明明：雖然盛世投資成立的時間只有3年，但公司合伙人、業(yè)務(wù)骨干，都是在業(yè)內(nèi)摸爬滾打七八年、甚至十幾年的資深專業(yè)人士，團(tuán)隊(duì)其他成員也都是在金融資產(chǎn)管理方面接受過專業(yè)培訓(xùn)的人才。公司發(fā)展最大的競爭力是什么？是人才。再加上公司獨(dú)立的數(shù)據(jù)庫資源、以市場為導(dǎo)向的評估標(biāo)準(zhǔn)體系、動態(tài)的跟蹤服務(wù)模式，這些專業(yè)服務(wù)足以保證盛世投資的競爭力不斷提升和加強(qiáng)。

盛世投資已經(jīng)連續(xù)兩年獲得中國投資協(xié)會股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會授予的“中國創(chuàng)投委突出貢獻(xiàn)獎”。這個獎項(xiàng)對我們是極大的鼓舞，也是我們堅(jiān)定發(fā)展目標(biāo)的動力，是值得盛世投資全體員工驕傲的事情。