金風(fēng)高處不勝寒

楊悅 朱玥

繼2011年登上新增裝機(jī)量全國(guó)冠軍寶座后，2012年新疆金風(fēng)科技股份有限公司（002202.SZ/02208.HK，下稱金風(fēng)科技）以2521.5兆瓦的新增裝機(jī)量繼續(xù)領(lǐng)跑；聯(lián)合動(dòng)力則超越華銳風(fēng)電（601588.SH），成為中國(guó)風(fēng)電亞軍。

部分接受采訪的風(fēng)電人士稱，金風(fēng)科技的市場(chǎng)地位與其長(zhǎng)期較為穩(wěn)健的風(fēng)格有關(guān)。

同行亦不吝溢美之詞，維斯塔斯中國(guó)區(qū)副總裁徐侃告訴《財(cái)經(jīng)》記者：“金風(fēng)科技是中國(guó)最好的風(fēng)電公司?！?/p>

但是，來(lái)自金風(fēng)科技內(nèi)部的評(píng)論和各種跡象，則與外部印象大相徑庭。

2001年成立的金風(fēng)科技，在歷經(jīng)五年的快速發(fā)展期后籌建北京基地，2007年實(shí)現(xiàn)了A股上市，2010年金風(fēng)科技登陸H股，大量引入職業(yè)經(jīng)理人，進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張。

從2010年起，金風(fēng)科技多個(gè)重要管理崗位陸續(xù)出現(xiàn)人事變動(dòng)，剛慕名而投的職業(yè)經(jīng)理人陸續(xù)去職，一些創(chuàng)業(yè)元老也離開(kāi)了核心管理層。

這些離職人員稱，出走主要源于公司內(nèi)部治理問(wèn)題，與行業(yè)危機(jī)關(guān)系不大。目前，他們中的大部分仍在從事與風(fēng)電有關(guān)的工作。

多位受訪者表示，這輪人事更迭后，維持金風(fēng)科技此前穩(wěn)健發(fā)展的內(nèi)部氛圍已不復(fù)存在。

爭(zhēng)議所指，是金風(fēng)科技創(chuàng)始人之一、董事長(zhǎng)兼CEO武鋼。

職業(yè)經(jīng)理人與公司創(chuàng)始人發(fā)生劇烈矛盾，在中國(guó)已非新鮮話題，陳曉和黃光裕、張志勇和李寧……金風(fēng)科技，不過(guò)是最新案例。

“金風(fēng)科技現(xiàn)在主要問(wèn)題有二，一是創(chuàng)始人過(guò)于勤奮、管得太多；二是朝令夕改、折騰太多?！?一位金風(fēng)科技的前高管表示，指出這些問(wèn)題，“大家其實(shí)都是希望金風(fēng)科技好，不要跑偏?！?/p>

金風(fēng)科技針對(duì)大股東中國(guó)三峽新能源公司（下稱三峽新能源）的反控制，上項(xiàng)目鋪攤子的大手筆，產(chǎn)品研發(fā)路線上的“一根筋”，無(wú)不折射出公司創(chuàng)始人的性格特征。

具有威權(quán)性格的企業(yè)負(fù)責(zé)人，往往做事果斷，事后要么被證頗有先見(jiàn)之明，要么錯(cuò)誤無(wú)法挽回。過(guò)度的企業(yè)民主，在創(chuàng)業(yè)期亦常常耽誤市場(chǎng)機(jī)遇。

高管離職潮起

2月20日，金風(fēng)科技的A股價(jià)收于5.96元，上漲2.58%；而港股價(jià)格則收于4.23港元，大漲10.73%。港媒轉(zhuǎn)述德意志銀行的分析稱，風(fēng)電設(shè)備行業(yè)將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，已將金風(fēng)科技評(píng)級(jí)由“持有”上調(diào)至“買入”。

但金風(fēng)科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不令人樂(lè)觀。2012年半年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)總收入和利潤(rùn)分別同比下降32.93%和90.76%。2012年三季度，凈利潤(rùn)為負(fù)3243.88萬(wàn)元，是2008年以來(lái)單季度首虧。

與此同時(shí)，金風(fēng)科技高管走馬燈般易人。上個(gè)月金風(fēng)科技公告稱，委任王海波為公司總裁。

從2009年下半年至今，金風(fēng)科技大批元老和職業(yè)經(jīng)理人選擇了離開(kāi)。2009年8月，曾在GE工作超過(guò)十年的金風(fēng)科技首席財(cái)務(wù)官余丹柯辭職。2010年3月，金風(fēng)元老之一、董事會(huì)秘書(shū)蔡曉梅辭職。

高潮始于2011年11月，曾供職于四通、華為的常務(wù)副總裁李玉琢離職； 12月，幫助金風(fēng)科技成功實(shí)現(xiàn)港股上市的首席財(cái)務(wù)官孫亮辭職，同期離職的還有曾在福特汽車工作多年的集團(tuán)公共事務(wù)部總監(jiān)姚雨。

2012年3月，金風(fēng)科技公告稱總裁郭健因身體原因辭去總裁職務(wù)，退居二線，總工程師崔新維同日宣布辭職； 6月，兩位外籍華裔經(jīng)理人——金風(fēng)科技國(guó)際控股有限公司首席運(yùn)營(yíng)官陳永進(jìn)、副總經(jīng)理李春華辭職。此后不久，金風(fēng)科技元老之一、新疆基地總經(jīng)理李力離職。

2012年12月，金風(fēng)科技旗下負(fù)責(zé)風(fēng)電服務(wù)的子公司天源科創(chuàng)總經(jīng)理蔡濤辭職。2013年初，人力資源總監(jiān)ZUBER和金風(fēng)科技集團(tuán)首席戰(zhàn)略官周彤辭職。至此，職業(yè)經(jīng)理人幾乎全部離職。

職業(yè)經(jīng)理人和創(chuàng)業(yè)元老雖然背景不同，在金風(fēng)科技一度相處融洽。“做事理念上比較一致，公司內(nèi)部氣氛良好，經(jīng)常討論問(wèn)題，從2006年到2010年，那是金風(fēng)科技最好的五年。”一位離職高管分析認(rèn)為，這也是金風(fēng)科技保持穩(wěn)健發(fā)展的重要原因。

這些人相繼離開(kāi)，“共同原因是感到公司內(nèi)部氛圍緊張”。金風(fēng)科技一離任高管稱，他們經(jīng)常私下討論，金風(fēng)科技變了，原來(lái)掙錢少，但是很開(kāi)心，“現(xiàn)在說(shuō)不清原因，天天不開(kāi)心”。

比如前總裁郭健，在金風(fēng)科技及其前身企業(yè)中工作超過(guò)25年，對(duì)金風(fēng)科技的影響不小于武鋼，但最終也選擇辭去總裁職務(wù)。

接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的武鋼對(duì)此有不同解讀：有些職業(yè)經(jīng)理人給金風(fēng)科技帶來(lái)了新理念，做了許多錦上添花的工作，階段性的價(jià)值已經(jīng)得到了體現(xiàn)，但其并不適合金風(fēng)科技，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的搭建能力不足；而創(chuàng)業(yè)元老離開(kāi)，則是因?yàn)椤盃顟B(tài)不佳”，如果仍留在高管位置，對(duì)企業(yè)非常危險(xiǎn)。

金風(fēng)科技新的高管名單中，除了董秘、首席財(cái)務(wù)官等少數(shù)職位，多數(shù)關(guān)鍵職務(wù)的繼任者較年輕，在金風(fēng)科技工作有年頭，有新疆“地域烙印”。

武鋼表示，從2012年開(kāi)始，金風(fēng)科技已經(jīng)陸續(xù)提拔了十幾位年輕人至重要崗位鍛煉。

“鐵三角”失衡

上市企業(yè)高管離職，有薪酬問(wèn)題、自我實(shí)現(xiàn)、老板素質(zhì)、企業(yè)文化、職業(yè)規(guī)劃等多種借口。

武鋼在受訪時(shí)表示，金風(fēng)科技的人員更迭十分平穩(wěn)，沒(méi)有在市場(chǎng)上形成負(fù)面消息。

但前總裁郭健去職，一度引發(fā)內(nèi)部轟動(dòng)。“很多人就是看到郭健也走了，才下定了決心?！?/p>

武鋼出身知識(shí)分子家庭，1988年進(jìn)入新疆風(fēng)能公司前，曾在新疆水利水電學(xué)校教學(xué)。武鋼留給外界的印象是儒雅、文質(zhì)彬彬。但熟悉武的人評(píng)價(jià)：武鋼外表溫和，內(nèi)心固執(zhí)，愛(ài)冒險(xiǎn)，喜歡事必躬親。

“郭健性格直率、穩(wěn)健務(wù)實(shí)，”與郭健共事過(guò)的一位金風(fēng)科技管理層管評(píng)價(jià)，“郭和外冷內(nèi)熱的武鋼搭班子，最合適不過(guò)，郭健對(duì)武鋼形成了一定的制衡?！?/p>

當(dāng)時(shí)，武鋼、郭健和常務(wù)副總裁李玉琢合稱“金風(fēng)科技鐵三角”。一位金風(fēng)科技內(nèi)部人士稱，“郭和李的離開(kāi)，使武鋼失去了兩面鏡子?！?/p>

金風(fēng)科技內(nèi)部曾笑稱，公司英文縮寫(xiě)是GW（Gold Wind），意指Guo（郭）和Wu（武）。后來(lái)郭健影響力被削弱后，又被演繹為“Gang Wu公司”。

鐵三角之一的李玉琢是職業(yè)經(jīng)理人。當(dāng)年武鋼挖來(lái)李玉琢，有用其制衡郭健之意，“不料郭健和李玉琢非常合得來(lái)，他們都屬于穩(wěn)健派”。

2007年底，金風(fēng)科技登陸深交所募得18億元，開(kāi)始急劇擴(kuò)張。2008年，武鋼提出完成1000臺(tái)的1.5兆瓦風(fēng)機(jī)銷售計(jì)劃，李玉琢建議將目標(biāo)調(diào)整為700臺(tái)，郭健則認(rèn)為最多能完成400臺(tái)。

與自己生產(chǎn)多數(shù)零部件的華銳不同，金風(fēng)科技采用“兩頭在外”的風(fēng)電設(shè)備集成模式。2008年金風(fēng)科技的零部件商供貨量無(wú)法支撐金風(fēng)科技的千臺(tái)銷售計(jì)劃，只完成了370臺(tái)，“得罪了很多客戶”。

2010年10月，金風(fēng)科技H股登陸港交所。上市當(dāng)日，金風(fēng)科技即以77億美元的市值超越維斯塔斯，一躍成為全球市值最大的風(fēng)機(jī)制造商。

在港股上市說(shuō)明會(huì)上，武鋼曾謙稱：“金風(fēng)科技市值雖然超過(guò)維斯塔斯，但我們?cè)趪?guó)際化、研發(fā)水平、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)管理等方面，仍有許多需要向維斯塔斯學(xué)習(xí)的地方。”

是否需要港股上市，金風(fēng)科技管理層意見(jiàn)并不統(tǒng)一，鐵三角中有兩人并不支持。彼時(shí)，華銳風(fēng)電計(jì)劃“A+H”上市，而金風(fēng)科技只是A股中小板上市公司，這讓金風(fēng)倍感壓力。

最終，武鋼用“稀釋三峽新能源的股份”的理由說(shuō)服了管理層。按照《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，凡是發(fā)行股票含國(guó)有股的公司，必須將10%國(guó)有股劃入社?；稹＿@將削弱第一大股東三峽新能源對(duì)金風(fēng)科技的控制力。

內(nèi)部人士介紹，金風(fēng)科技港股上市后，鐵三角制衡機(jī)制開(kāi)始褪色。武鋼兼任CEO，但CEO和總裁的邊界，一直難以真正劃清。武鋼開(kāi)始插手總裁郭健的日常管理事務(wù)，有時(shí)直接指派工作，“郭卻經(jīng)常最后一個(gè)知道”。

“港股上市后，武總變了。以前去拜訪客戶，對(duì)方夸贊金風(fēng)科技時(shí)，他總是特別低調(diào)謙虛。但現(xiàn)在客戶請(qǐng)他給點(diǎn)建議，他會(huì)毫不客氣地指點(diǎn)一番”。金風(fēng)科技一位中層干部說(shuō)。

集董事長(zhǎng)和CEO于一身的武鋼，使總裁郭健的角色更像一個(gè)COO（首席運(yùn)營(yíng)官）。

但COO的責(zé)任，其實(shí)是常務(wù)副總裁李玉琢在承擔(dān)。一時(shí)間，郭和李置身于一個(gè)似乎什么都能管、但又什么都管不上的尷尬境地。

“武總像一個(gè)大家長(zhǎng)?！苯痫L(fēng)科技一位前員工評(píng)價(jià)說(shuō)，不論多大的事情，武鋼喜歡親自定奪。

武鋼表示，自己每天工作常在10個(gè)小時(shí)以上，但要求員工強(qiáng)制休假，“用一個(gè)人的加班，來(lái)?yè)Q取其他員工的休息”。而這種犧牲精神，卻被一些下屬解讀為不肯放權(quán)，對(duì)下級(jí)不信任。

2011年，風(fēng)電行業(yè)外部環(huán)境惡化，經(jīng)營(yíng)壓力讓武、郭二人的分歧凸顯。

“他們的傷害是互相的?！苯佑|過(guò)兩人的風(fēng)電行業(yè)人士稱，他們出發(fā)點(diǎn)都是為公司好，但做事思路完全不同。光伏逆變器制造、薄膜太陽(yáng)能乃至柴油回收等多元化項(xiàng)目，武鋼都愿意大膽嘗試。郭健更看重戰(zhàn)略的可執(zhí)行性，并不同意武鋼的“創(chuàng)新行為”。

2011年，李玉琢因“身體原因和工作壓力”，選擇了退休；郭健隨后淡出金風(fēng)科技。2012年，郭健返回新疆出任金風(fēng)科技麾下的房地產(chǎn)公司董事長(zhǎng)。

今年元月上任的總裁王海波39歲，是金風(fēng)科技年輕的創(chuàng)業(yè)元老，歷任金風(fēng)科技營(yíng)銷中心主管、營(yíng)銷中心主任、投資發(fā)展部主任、天潤(rùn)新能投資公司（金風(fēng)科技全資子公司）常務(wù)副總經(jīng)理等職。但這樣的履歷，在許多人看來(lái)，無(wú)法起到郭、李二人曾經(jīng)的平衡作用。

郭李離開(kāi)后，武鋼在金風(fēng)科技的地位如日中天，一位去職的金風(fēng)科技前中層人士感到公司氣氛的變化。開(kāi)會(huì)時(shí)，“經(jīng)常是武總發(fā)言完后，會(huì)場(chǎng)鴉雀無(wú)聲，沒(méi)人提出異議”。

業(yè)內(nèi)對(duì)金風(fēng)科技的評(píng)價(jià)多為“穩(wěn)健，踏實(shí)”。但一位金風(fēng)科技內(nèi)部人士說(shuō)，這只是五十步笑百步，相對(duì)于華銳風(fēng)電的冒進(jìn)，“金風(fēng)科技當(dāng)然是穩(wěn)健踏實(shí)”。

技術(shù)路線隱憂

與郭健同日去職的金風(fēng)科技總工程師崔新維，是2006年12月正式加盟金風(fēng)的。此前，其是兼職顧問(wèn)。

2006年2月，國(guó)家出臺(tái)《可再生能源發(fā)電有關(guān)管理規(guī)定》，各大發(fā)電企業(yè)開(kāi)始跑馬圈地占領(lǐng)風(fēng)場(chǎng)，兆瓦級(jí)的風(fēng)機(jī)市場(chǎng)陡然啟動(dòng)。

此前，金風(fēng)科技的主打產(chǎn)品為0.75兆瓦機(jī)型，并無(wú)生產(chǎn)兆瓦級(jí)風(fēng)機(jī)的能力。而華銳的1.5兆瓦風(fēng)機(jī)，已經(jīng)在2006年6月下線。華銳采用“雙饋”技術(shù)，其齒輪箱需要定期維護(hù)，但其穩(wěn)定性強(qiáng)，造價(jià)低，在市場(chǎng)中占據(jù)主流地位。

金風(fēng)科技開(kāi)始奮力直追。其1.5兆瓦的機(jī)型，選用了少見(jiàn)的“直驅(qū)”設(shè)計(jì)，不需要齒輪箱，由風(fēng)輪直接帶動(dòng)發(fā)電機(jī)轉(zhuǎn)子旋轉(zhuǎn)，不會(huì)有齒輪箱的機(jī)械故障，切入風(fēng)速低，發(fā)電效率高，大規(guī)模并網(wǎng)后容易體現(xiàn)其穩(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)性。

但其弊端是造價(jià)高，工藝復(fù)雜，還要耗費(fèi)大量稀土制作的釹鐵硼。另一個(gè)長(zhǎng)期隱憂是，直驅(qū)機(jī)型體積較大，不利于大型化。

2006年12月，金風(fēng)科技承接了科技部“十一五”科技支撐計(jì)劃項(xiàng)目，即3兆瓦的半直驅(qū)式變速恒頻風(fēng)機(jī)的研制。

這是中國(guó)風(fēng)電企業(yè)首次自主研發(fā)一項(xiàng)新型風(fēng)電技術(shù)。彼時(shí)，科技部撥款1000萬(wàn)元，金風(fēng)科技投入約2000萬(wàn)元，項(xiàng)目由崔新維負(fù)責(zé)。

“半直驅(qū)”設(shè)計(jì)理念，是對(duì)“雙饋”和“直驅(qū)”技術(shù)進(jìn)行折中，使用故障率很低的簡(jiǎn)便型齒輪箱。這樣，發(fā)電機(jī)體積遠(yuǎn)小于直驅(qū)機(jī)組，而釹鐵硼使用量只有直驅(qū)機(jī)組的五分之一，大幅度降低成本。

2009年10月，金風(fēng)科技在達(dá)坂城風(fēng)電場(chǎng)豎起了第一臺(tái)半直驅(qū)樣機(jī)，發(fā)電效率和可靠性較高，但造價(jià)昂貴，且機(jī)組外形較大，吊裝和運(yùn)輸很不方便。這臺(tái)半直驅(qū)樣機(jī)在2010年以99%的可靠性在運(yùn)行。

金風(fēng)科技部分高管認(rèn)為，樣機(jī)只是一個(gè)試驗(yàn)品，主要是為了證明其在技術(shù)上的可行性，所有零配件都使用了最好的產(chǎn)品，導(dǎo)致造價(jià)昂貴，“但不斷優(yōu)化后，缺點(diǎn)可以克服”。

但反對(duì)意見(jiàn)認(rèn)為，半直驅(qū)使用齒輪箱，與金風(fēng)科技此前宣傳的主流技術(shù)路線發(fā)生矛盾?！皩?lái)在產(chǎn)品宣傳上怎么說(shuō)？說(shuō)齒輪箱好還是不好？”

一種內(nèi)部說(shuō)法是：金風(fēng)科技為解決技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，收購(gòu)了德國(guó)VENSYS公司作為金風(fēng)科技的技術(shù)提供方。VENSYS的技術(shù)人員擔(dān)心金風(fēng)科技掌握半直驅(qū)技術(shù)后，會(huì)放棄直驅(qū)技術(shù)；而金風(fēng)科技高層也擔(dān)心VENSYS技術(shù)骨干流失后，VENSYS會(huì)失去其價(jià)值所在。

一位風(fēng)電業(yè)界人士評(píng)價(jià)，金風(fēng)科技喜歡別人把它稱為“直驅(qū)永磁之父”，實(shí)際上是好面子。

是堅(jiān)持只做直驅(qū)永磁技術(shù)，還是直驅(qū)永磁為主、半直驅(qū)為必要補(bǔ)充？若未來(lái)風(fēng)機(jī)進(jìn)一步大型化，直驅(qū)技術(shù)的表現(xiàn)會(huì)非常不利。

爭(zhēng)論不休時(shí)，武鋼未明確表態(tài)。“研發(fā)人員泄了勁，樣機(jī)的優(yōu)化工作沒(méi)有繼續(xù)推行下去”。

2011年，稀土價(jià)格大漲，金風(fēng)科技面臨巨大成本壓力。同年10月在金風(fēng)科技高層會(huì)議上，崔新維提出，半直驅(qū)機(jī)組稀土使用量很少，應(yīng)該將擱置的優(yōu)化工作繼續(xù)下去。沒(méi)有人提出反對(duì)意見(jiàn)。

最后由武鋼作總結(jié)發(fā)言，“什么都講到了，但到最后也沒(méi)有提出問(wèn)題和解決辦法，不了了之”。一位與會(huì)人員回憶。四個(gè)月后，心灰意冷的崔新維和郭健一起離職。

類似的事不止一個(gè)。2007年，金風(fēng)科技《首次公開(kāi)發(fā)行股票招股意向書(shū)》“擬投入募集資金”一項(xiàng)中承諾向“檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)” 項(xiàng)目投入資金4000萬(wàn)元。事實(shí)上，該項(xiàng)目是金風(fēng)科技向科技部上報(bào)的一個(gè)實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目。

立項(xiàng)后，金風(fēng)科技方面開(kāi)始做計(jì)劃方案并向股市募集資金。一位參與項(xiàng)目建設(shè)的人員回憶稱，“計(jì)劃非常詳細(xì)，建什么樣、地點(diǎn)在哪兒，寫(xiě)得很清楚，按照這個(gè)方案，兩年做完綽綽有余，結(jié)果過(guò)了四年才完成?！?/p>

“幾千萬(wàn)元的研發(fā)項(xiàng)目、建設(shè)實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目尚如此，其他小事就更多了?！币晃浑x任高管稱。

大股東的尷尬

今年2月19日，金風(fēng)科技發(fā)布公告稱，在2月25日將支付一筆30億元的三年期債券的利息，其票面利率為6.63%，一年利息支出1.99億元。而在2011年，金風(fēng)科技的全年利潤(rùn)僅為8644萬(wàn)元。

這筆公司債券，與金風(fēng)科技大股東三峽新能源有關(guān)。

2011年，中國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)頹勢(shì)已現(xiàn)，金風(fēng)科技股價(jià)泡沫破滅。當(dāng)年下半年，三峽集團(tuán)外部董事前去金風(fēng)科技考察，提出要和金風(fēng)科技進(jìn)行“財(cái)務(wù)并表”，金風(fēng)科技高管未予正面回應(yīng)。

財(cái)報(bào)顯示，2011年金風(fēng)科技的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)41.33億元，同比下降2317.38%。三峽方面主動(dòng)提出，可以低于市場(chǎng)水平2%的利率向金風(fēng)科技提供內(nèi)部拆借，但要求幾位持股高管質(zhì)押股權(quán)，最后遭拒。

隨后，金風(fēng)公開(kāi)發(fā)行了上述公司債。

當(dāng)初三峽入主金風(fēng)科技，并非刻意為之。2008年，國(guó)資委為縮減央企數(shù)量，進(jìn)行戰(zhàn)略重組，中國(guó)水利投資集團(tuán)公司（下稱國(guó)水投）并入三峽集團(tuán)。三峽集團(tuán)因此獲得國(guó)水投持有的金風(fēng)科技前身、新疆風(fēng)能公司33.89%的股權(quán)，同時(shí)向新疆瑞達(dá)房地產(chǎn)公司購(gòu)買了新疆風(fēng)能公司9.44%的股權(quán)，共計(jì)持有新疆風(fēng)能公司43.33%的股權(quán)。

由此，三峽集團(tuán)和新疆國(guó)資委成為金風(fēng)科技兩大股東。

但從武鋼支持港股上市的言論看，金風(fēng)高管層對(duì)三峽極為防范。

2011年，三峽集團(tuán)聘請(qǐng)麥肯錫為其提供戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢，強(qiáng)化了三峽集團(tuán)將風(fēng)電板塊定位為水電之后第二大主營(yíng)業(yè)務(wù)的布局。2010年6月，國(guó)水投更名為三峽新能源公司。

2011年4月，三峽集團(tuán)進(jìn)行內(nèi)部重組，將其旗下主做海上風(fēng)電的長(zhǎng)江新能源公司并入三峽新能源。至此，三峽新能源成為三峽集團(tuán)旗下風(fēng)電、太陽(yáng)能等清潔能源的唯一業(yè)務(wù)平臺(tái)。

在商業(yè)邏輯上，三峽與金風(fēng)科技結(jié)合是各取所需。對(duì)金風(fēng)科技而言，與三峽新能源合作可加強(qiáng)風(fēng)機(jī)訂單的來(lái)源保障；而急于在風(fēng)電領(lǐng)域有所建樹(shù)的三峽新能源，可以直接從天潤(rùn)新能（金風(fēng)科技全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)）購(gòu)買風(fēng)電場(chǎng)，快速擴(kuò)大裝機(jī)規(guī)模。

現(xiàn)實(shí)也正如此。2010年，天潤(rùn)新能將虧損的北京興啟源節(jié)能科技有限公司作價(jià)1億多元，轉(zhuǎn)讓給三峽新能源，2011年，天潤(rùn)新能又將持有的青島潤(rùn)萊風(fēng)力發(fā)電有限公司50%的股權(quán)轉(zhuǎn)予三峽新能源。同年金風(fēng)科技為三峽新能源的“三峽巴基斯坦第一風(fēng)電項(xiàng)目”提供風(fēng)機(jī)，首次打入南亞市場(chǎng)。

按照整體規(guī)劃，三峽集團(tuán)將在五年內(nèi)運(yùn)作三峽新能源整體上市，但其目前資產(chǎn)規(guī)模與上市要求還尚有距離。

為此，三峽集團(tuán)在2011年底斥資26.9億歐元，收購(gòu)風(fēng)電業(yè)務(wù)規(guī)模居全球第四的葡萄牙電力21.35%的股權(quán)。通過(guò)葡電，三峽獲得了北美、歐洲等清潔能源市場(chǎng)的通行證。

三峽集團(tuán)借此向金風(fēng)科技“示好”，以海外市場(chǎng)吸引金風(fēng)科技和其加強(qiáng)進(jìn)一步合作，但金風(fēng)科技并未積極回應(yīng)，這未必符合廣大小股東的利益。

2012年，三峽新能源將其全年開(kāi)發(fā)的70萬(wàn)千瓦風(fēng)電項(xiàng)目，悉數(shù)交與聯(lián)合動(dòng)力，金風(fēng)科技沒(méi)有拿到一單。當(dāng)年底，三峽新能源的風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)完成不佳，即使如此，三峽方面也未向天潤(rùn)新能尋求風(fēng)電資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。

金風(fēng)科技不愿依附于央企。武鋼明確表示，“捆綁央企可能短期帶來(lái)實(shí)惠，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看意味著你失去了其他的客戶?！?/p>

多位熟悉內(nèi)情的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，目前金風(fēng)科技與三峽之間的關(guān)系漸生微妙，雙方除了股權(quán)關(guān)系，已鮮有戰(zhàn)略合作。對(duì)此，截至發(fā)稿時(shí)三峽新能源未予回應(yīng)。

“我們和三峽的關(guān)系很好。”武鋼對(duì)三峽的態(tài)度也頗值玩味，“但和股東的關(guān)系首先是市場(chǎng)關(guān)系，我們不會(huì)刻意要求股東一定要買我們的產(chǎn)品，他們也可以不買?！?h3>高處不勝寒

內(nèi)部的批評(píng)聲音，并無(wú)礙金風(fēng)科技再次登上冠軍寶座，并受到業(yè)界肯定。

2007年到2010年三年間，金風(fēng)科技完成了從A股到H股的兩級(jí)跳。其后金風(fēng)科技在各地方密集建廠。一位離任人士稱，在某些地方，相距百十公里就建一個(gè)工廠，管理粗放。

為了擺脫上游供應(yīng)鏈限制，金風(fēng)科技開(kāi)始自建產(chǎn)業(yè)鏈。2010年11月，金風(fēng)科技花2億元收購(gòu)協(xié)鑫江蘇、協(xié)鑫內(nèi)蒙兩家葉片廠，并設(shè)立西安電機(jī)廠。不料2011年風(fēng)電行業(yè)“變天”，金風(fēng)科技只得將其折價(jià)出手變現(xiàn)。

熟悉武鋼的人認(rèn)為其思維發(fā)散。武向《財(cái)經(jīng)》記者強(qiáng)調(diào)，金風(fēng)科技仍在創(chuàng)業(yè)階段。金風(fēng)科技上市后，光伏逆變器、薄膜光伏、柴油回收，都是武鋼曾嘗試過(guò)的創(chuàng)新項(xiàng)目，但收效甚微。

2012年初，金風(fēng)科技涉足光伏逆變器，成立于公司天匯新能，但最終以虧損收?qǐng)觥?/p>

即便是其最拿手的風(fēng)機(jī)市場(chǎng)，也開(kāi)始散發(fā)異常氣息：

2012年，中國(guó)風(fēng)機(jī)市場(chǎng)新增量同比下降20%，金風(fēng)科技雖然仍得頭籌，但年新增裝機(jī)量同比縮水30%，市場(chǎng)份額同比降低2.5%；金風(fēng)科技、聯(lián)合動(dòng)力和華銳位列前三甲，其市場(chǎng)集中度從2011年的53.2%，下降到了2012年的45.2%，縮水8%。

而2011年和2012年，前十名風(fēng)機(jī)企業(yè)的市場(chǎng)集中度變化并不顯著，均在84%左右。這意味著，強(qiáng)勁上升的第二梯隊(duì)，開(kāi)始蠶食前三甲的市場(chǎng)份額，導(dǎo)致其含金量下降。

第四名至第十名的第二梯隊(duì)代表，主要是明陽(yáng)風(fēng)電（NYSE：MY）、湘電股份（600416.SH）、上海電氣（601727.SH）、遠(yuǎn)景能源，以及西班牙歌美颯等。其中，明陽(yáng)風(fēng)電裝機(jī)容量增長(zhǎng)近30%，市場(chǎng)份額提升4%。湘電股份增長(zhǎng)62%，遠(yuǎn)景能源增長(zhǎng)56%，歌美颯增長(zhǎng)36%。

2012年被業(yè)界稱為“中國(guó)風(fēng)電最艱難時(shí)期”，但并未出現(xiàn)預(yù)料中的慘烈淘汰和市場(chǎng)集中度加大現(xiàn)象，第二梯隊(duì)反而整體性崛起。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，在未來(lái)的風(fēng)電市場(chǎng)，大容量機(jī)組的比例將逐年增加，但金風(fēng)科技主要還依賴于1.5兆瓦機(jī)組。

第一梯隊(duì)里的聯(lián)合動(dòng)力，采用“前廠后店”模式，背靠中國(guó)最大的風(fēng)電開(kāi)發(fā)商龍?jiān)措娏Γ?0916.HK），風(fēng)電機(jī)組不愁銷路，2011年其54%出貨量為龍?jiān)聪?/p>

這亦是金風(fēng)科技的短板。在與政府、客戶的關(guān)系構(gòu)建方面，金風(fēng)科技并不擅長(zhǎng)。

金風(fēng)科技營(yíng)銷人員曾抱怨，希望高管常去政府部門走動(dòng)走動(dòng)，但武鋼堅(jiān)持用產(chǎn)品質(zhì)量說(shuō)話。

分析金風(fēng)科技的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，其在風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)方面能力超群。中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，天潤(rùn)新能累計(jì)裝機(jī)量為1245.5兆瓦，超過(guò)三峽新能源，在業(yè)內(nèi)排名第12位。

天潤(rùn)新能成為金風(fēng)科技自我造血機(jī)器。截至2012年6月，金風(fēng)科技的風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)50.47%，業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)114.35%。天潤(rùn)新能帶動(dòng)了金風(fēng)科技機(jī)組銷售，其風(fēng)電場(chǎng)裝機(jī)全部采用金風(fēng)科技產(chǎn)品。

但天潤(rùn)新能和其他發(fā)電商的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，成為另一隱患。“你剛搶了我的一處風(fēng)場(chǎng)資源，我怎么可能在另一項(xiàng)目上購(gòu)買你的產(chǎn)品？”一位五大發(fā)電集團(tuán)的高管反問(wèn)。

在國(guó)內(nèi)風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)初期，各大發(fā)電商經(jīng)常直接向天潤(rùn)新能購(gòu)買建好的風(fēng)電場(chǎng)，但現(xiàn)在華能、大唐、國(guó)電三大發(fā)電商旗下，均有專業(yè)的風(fēng)電開(kāi)發(fā)上市公司。金風(fēng)科技總裁王海波表示，目前天潤(rùn)新能的客戶多為致力于風(fēng)電投資的民企或地方企業(yè)。

為風(fēng)電場(chǎng)提供技術(shù)服務(wù)的金風(fēng)科技麾下另一子公司天源科創(chuàng)，也感受到了這種尷尬競(jìng)爭(zhēng)，“在外我們通?；乇芎湍腹镜年P(guān)系，這樣‘五大六小發(fā)電企業(yè)才不會(huì)把我們當(dāng)作對(duì)手?！?/p>

由于使用直驅(qū)永磁機(jī)組，金風(fēng)科技產(chǎn)品在價(jià)格上通常高于同行。在“五大六小”的招標(biāo)場(chǎng)合，金風(fēng)科技因?yàn)閮r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力不夠而敗陣的情況屢屢發(fā)生。

在國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)，央企開(kāi)發(fā)商的風(fēng)電裝機(jī)量占比超過(guò)80%。行業(yè)寒冬下，金風(fēng)科技的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們選擇抱緊開(kāi)發(fā)商和地方政府，但金風(fēng)科技顯然不長(zhǎng)于此道。

去年3月21日，金風(fēng)科技公告稱，新疆國(guó)資委出資組建新疆新能源集團(tuán)公司（下稱新疆新能源），主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)能和太陽(yáng)能等新能源領(lǐng)域，“新疆風(fēng)能公司持有金風(fēng)科技股份數(shù)不變，比例為13.951%，仍為公司第一大股東”。

根據(jù)出資協(xié)議，新疆國(guó)資委對(duì)新疆新能源的首期出資額為2億元，其余8億元將由新疆風(fēng)能公司、新疆風(fēng)能研究所、新疆新能源研究所和新疆太陽(yáng)能科技開(kāi)發(fā)公司及它們所持有的金風(fēng)科技股權(quán)劃入完成，兩年內(nèi)到位。2012年金風(fēng)科技半年報(bào)顯示，新疆新能源的董事長(zhǎng)正是武鋼。

通過(guò)新疆新能源，金風(fēng)科技可以對(duì)新疆國(guó)資委所持有的金風(fēng)科技國(guó)有股權(quán)進(jìn)行整合，進(jìn)而達(dá)到制衡三峽新能源的目的。

不過(guò)，武鋼在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)稱，新疆新能源成立時(shí)，三峽方面曾打電話祝賀。

新疆新能源定位在新能源資源的開(kāi)發(fā)，想借助新疆的地域和資源優(yōu)勢(shì)另辟戰(zhàn)場(chǎng)；但其他發(fā)電商與新疆方面正在進(jìn)行“資源換投資”，如果將資源都給了金風(fēng)科技，誰(shuí)還會(huì)投資新疆？另外，金風(fēng)科技能拿出那么多投資嗎？

有國(guó)有發(fā)電集團(tuán)表示，要重新審視和金風(fēng)科技的供需關(guān)系。金風(fēng)科技內(nèi)部人士認(rèn)為，管理層與央企的“不結(jié)盟”做法，正在損害金風(fēng)科技的客戶關(guān)系。

“埋頭做產(chǎn)品沒(méi)有問(wèn)題，但與能源央企和政府搞好關(guān)系同樣重要，尤其在中國(guó)這樣的商業(yè)環(huán)境下?！币晃唤痫L(fēng)科技前高管稱。