讓時間說話

中國人習慣以五年或十年作為節(jié)點，盤點過去、展望明天。五年前的2009年，站在行業(yè)集中度行將提升的大背景下，《E藥經理人》雜志開始尋找中國醫(yī)藥產業(yè)最具競爭力的優(yōu)秀公司，它們是那些有品質可代表行業(yè)價值，有能力可擔綱行業(yè)未來的中流砥柱，上市公司由于財務狀況透明，最終成為我們這場尋找之旅的切入點。

彼時我們最大的忐忑莫過于對競爭力這個概念的理解和衡量。因為在學術界，對于企業(yè)競爭力有不同的認知，這決定了我們得找到一套合適的篩選方法，讓優(yōu)秀的公司脫穎而出。但其實，我們真正的糾結在于，盡管可以拿到一手數(shù)字，設計評估模型，了解公司背景，但要據此做出完全客觀、正確的判斷依然很困難，因為往往一個被忽略或隱藏在公開信息背后的細節(jié)，就足以促發(fā)一個意想不到的結果。正如西方流傳的一首民謠：釘子缺，蹄鐵卸；蹄鐵卸，戰(zhàn)馬蹶；戰(zhàn)馬蹶，騎士絕；騎士絕，戰(zhàn)事折；戰(zhàn)事折，國家滅。這首民謠里，小小釘子就足以改變事情的性質，更遑論在復雜的商業(yè)實踐中，又有多少我們不知道的小小釘子呢？

這讓我們多少感到一些無力，但從另一個角度思考又豁然開朗：那就是時間的力量。正所謂路遙知馬力，只要有足夠的時間關注和研究，即使是不完備的信息也會指引我們逐步接近企業(yè)真實的樣子，從而找到我們所想要找的公司。商業(yè)世界這樣的案例比比皆是：現(xiàn)在可口可樂公司的競爭力眾所公認，但在1970年代其也一度風雨飄搖，直到1981年Roberto Goizueta成為新的CEO，才讓公司重現(xiàn)活力，使無處不在的可樂重獲新動力。但在Roberto之前，卻沒有多少人敢拿手中的錢買可口可樂的股票，包括股神巴菲特。

所以，如果五年前我們還不敢斷言，所發(fā)現(xiàn)的就是最具競爭力的醫(yī)藥上市公司，但經過五年時間的考驗，現(xiàn)在可以講，在我們發(fā)現(xiàn)的這群公司中，的確有一些身上具備了可以應對變革與激烈的外部競爭，并且取勝于競爭對手的能力，從而支撐它們保持長期穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢和獲利。這可謂是我們這場尋找之旅，日益彰顯出的時間價值。

當然，對于它們中絕大多數(shù)的前途，我們此時仍不敢輕易地妄下定論，因為還有很多問題，仍然需要下一個五年、甚至再一個五年才能有一個相對明確的答案。例如：

進入大健康產業(yè)是乘勢還是冒進？

眼下很多大品種放量是能力所致還是機會使然？

藥店終端真的會萎縮嗎？

單獨定價還能維持多久？