消除外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展

[摘 要]伴隨著對(duì)外貿(mào)易的迅猛發(fā)展，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備存量不斷攀升。充足的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)過(guò)高給我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易平穩(wěn)發(fā)展帶來(lái)了不小的壓力和挑戰(zhàn)。而文章將重點(diǎn)探討我國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的規(guī)模、對(duì)外儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易平穩(wěn)發(fā)展的影響及利弊分析，以及對(duì)如何規(guī)避和消除外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的良性發(fā)展提出了政策性建議和策略。

[關(guān)鍵詞]外匯儲(chǔ)備；風(fēng)險(xiǎn)管理；貿(mào)易發(fā)展

外匯是主權(quán)國(guó)家發(fā)展經(jīng)濟(jì)和開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易不可或缺的重要媒介。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的顯著提高以及改革開(kāi)放程度的不斷提高，我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)大量積累。

一、我國(guó)外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀分析

（一）我國(guó)目前外匯儲(chǔ)備規(guī)模

我國(guó)的外匯儲(chǔ)備自1992年以來(lái)一直處于高速增長(zhǎng)的狀態(tài)，1992年我國(guó)外匯儲(chǔ)備總額為194.43億美元。截至2012年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.31萬(wàn)億美元，至此我國(guó)已連續(xù)第6年外匯儲(chǔ)備全球第一。并且早在2006年2月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備總量已經(jīng)達(dá)到8536.7億美元，超過(guò)日本成為全球第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。由此可見(jiàn)，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備余額越來(lái)越多。而外匯儲(chǔ)備的迅速積累是與我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的不斷拓展，對(duì)外貿(mào)易日趨頻繁是密不可分的。

（二）我國(guó)外匯儲(chǔ)備主要來(lái)源

一國(guó)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上是由該國(guó)的國(guó)際收支盈余累計(jì)而成。①我國(guó)的外匯儲(chǔ)備來(lái)源主要包括三個(gè)方面：巨額的貿(mào)易順差（特別是貨物貿(mào)易順差），2001年我國(guó)加入WTO之后，對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)迅速增長(zhǎng)的階段，對(duì)外貿(mào)易經(jīng)常項(xiàng)目順差是我國(guó)外匯儲(chǔ)備節(jié)節(jié)攀升的主要原因。其次是由于長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)實(shí)施了針對(duì)FDI流入的優(yōu)惠政策，F(xiàn)DI大規(guī)模流入國(guó)內(nèi)，從而造成資本和金融項(xiàng)目順差。再加上在人民幣升值預(yù)期下，國(guó)際投機(jī)分子的熱錢(qián)通過(guò)投資，貸款或者其他渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)，造成我國(guó)外匯儲(chǔ)備量大規(guī)模上升。

二、我國(guó)外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀對(duì)外貿(mào)發(fā)展的利弊分析

充足外匯儲(chǔ)備是完成各種貿(mào)易支付，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備和管理經(jīng)驗(yàn)，積極改造國(guó)內(nèi)企業(yè)，調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的迅速發(fā)展的重要保證。

但外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)并非多多益善，過(guò)量的外匯儲(chǔ)備會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)的平穩(wěn)發(fā)展帶來(lái)一系列風(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)在：我國(guó)貨幣升值壓力加大，進(jìn)而影響對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)步發(fā)展。②

一方面，持續(xù)大規(guī)模的國(guó)際收支順差通常會(huì)強(qiáng)化貨幣市場(chǎng)人民幣升值預(yù)期，造成國(guó)際游資的大量涌入，使人民幣升值壓力進(jìn)一步加大，對(duì)外匯市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的沖擊嚴(yán)重。另一方面，外匯儲(chǔ)備大量增加，外匯市場(chǎng)外幣相對(duì)于本幣供給上升，央行為了穩(wěn)定人民幣匯率，必然會(huì)采取在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)入人民幣的外匯措施，從而強(qiáng)化了人民幣升值預(yù)期。

人民幣升值，會(huì)使本國(guó)商品相對(duì)于外國(guó)商品的價(jià)格上升，利于增加進(jìn)口，減少出口，削弱了國(guó)內(nèi)一部分實(shí)力較弱企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是后危機(jī)時(shí)代以來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)出口企業(yè)普遍受到產(chǎn)品外銷(xiāo)受阻等問(wèn)題的困擾，人民幣升值，使我國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步下降，使我國(guó)許多外向型產(chǎn)業(yè)舉步維艱，沖擊我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

但是，人民幣升值，使得國(guó)內(nèi)出口企業(yè)面臨激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力，迫使企業(yè)加快產(chǎn)品升級(jí)，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，生產(chǎn)附加值高的產(chǎn)品，有利于調(diào)整我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)，從這個(gè)角度來(lái)講，是利于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。其次，人民幣升值，會(huì)改善我國(guó)的貿(mào)易條件。并且使得國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口原料，機(jī)器設(shè)備等中間產(chǎn)品成本降低，推動(dòng)這類(lèi)商品價(jià)格下降。以及本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力提高，同等數(shù)量的人民幣能購(gòu)買(mǎi)更多的外國(guó)商品，提高國(guó)內(nèi)居民的福利。

三、消除外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的措施

過(guò)多的外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)，因此，采取諸多有力措施以消除外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的平穩(wěn)發(fā)展是當(dāng)務(wù)之急。

（一）實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的適度規(guī)模管理，扭轉(zhuǎn)出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略

一直以來(lái)，我國(guó)實(shí)行的“獎(jiǎng)出限入”外貿(mào)戰(zhàn)略一定程度上促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的迅猛發(fā)展。而外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)并非越多越好。把大量的外匯儲(chǔ)備用來(lái)進(jìn)口所需物資，實(shí)實(shí)在在用于國(guó)內(nèi)建設(shè)，才能真正提高國(guó)民的福利。目前來(lái)看，我國(guó)大量重要資源和能源需進(jìn)口，如石油，大豆等，可用外匯購(gòu)買(mǎi)，同時(shí)也為國(guó)內(nèi)建設(shè)提供所必需的生產(chǎn)資料。另外，可以動(dòng)用目前過(guò)剩的外匯儲(chǔ)備引進(jìn)國(guó)外高新技術(shù)和裝備，改造國(guó)內(nèi)落后技術(shù)。因此，改變傳統(tǒng)的單一追求順差的貿(mào)易戰(zhàn)略，平衡國(guó)際收支賬戶(hù)，是緩解我國(guó)當(dāng)下復(fù)雜的貿(mào)易環(huán)境，減少與貿(mào)易伙伴的摩擦與沖突的重要措施。

另外，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備高增長(zhǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的結(jié)果，同時(shí)也是過(guò)度依賴(lài)外部需求的表現(xiàn)。③近年來(lái)，由不斷攀升的對(duì)外貿(mào)易量可見(jiàn)，我國(guó)的對(duì)外依存度顯著地在提高，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易所面臨的單一化風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)，特別是在經(jīng)濟(jì)后危機(jī)時(shí)代，我國(guó)出口市場(chǎng)的需求明顯不足。因此，筆者認(rèn)為，解決外匯儲(chǔ)備激增的關(guān)鍵在于應(yīng)積極轉(zhuǎn)變我國(guó)出口導(dǎo)向的外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略，努力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，減少對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的依賴(lài)，積極努力地發(fā)展內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)。

（二）調(diào)整外貿(mào)出口商品結(jié)構(gòu)，加快出口導(dǎo)向型企業(yè)的優(yōu)化升級(jí)

我國(guó)目前較低層次的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，一定程度上決定了我國(guó)出口商品的結(jié)構(gòu)是以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，工業(yè)制成品的出口發(fā)展顯著增加，但其高新技術(shù)含量和技術(shù)水平低下。當(dāng)下，面臨著人民幣升值的壓力，加上隨著我國(guó)物價(jià)水平和勞動(dòng)力工資水平的不斷上升，導(dǎo)致我國(guó)勞動(dòng)力成本低廉的比較優(yōu)勢(shì)逐步喪失，我國(guó)應(yīng)加快調(diào)整出口商品結(jié)構(gòu)，加快制造業(yè)和加工業(yè)的不斷升級(jí)，生產(chǎn)高新技術(shù)等具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，出口優(yōu)質(zhì)高效的產(chǎn)品，鼓勵(lì)企業(yè)優(yōu)化升級(jí)，增加產(chǎn)品的附加值，積極培育和樹(shù)立自己的品牌，增強(qiáng)出口導(dǎo)向企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。最終實(shí)現(xiàn)外貿(mào)增長(zhǎng)方式由數(shù)量增長(zhǎng)型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。

（三）積極引導(dǎo)“資本輸出”，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)有實(shí)力和有競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略

近年來(lái)，我國(guó)的國(guó)內(nèi)資本短缺狀況已明顯緩解，而未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，在后危機(jī)時(shí)代，我國(guó)國(guó)內(nèi)出口企業(yè)普遍面臨國(guó)外市場(chǎng)需求明顯不足，產(chǎn)品外銷(xiāo)不利等諸多問(wèn)題。在這個(gè)背景的制約之下，迫切需要積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)效益較好和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)通過(guò)自身努力創(chuàng)造有利的條件進(jìn)行對(duì)外投資開(kāi)發(fā)與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，大力拓寬產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)，積極貫徹實(shí)施出口“多元化戰(zhàn)略”，努力提升本國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

四、結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)當(dāng)前的外匯儲(chǔ)備高增長(zhǎng)是我國(guó)對(duì)外開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必然結(jié)果，是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易迅速發(fā)展的證明。巨額的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)完成各種貿(mào)易支付，優(yōu)化我國(guó)的國(guó)際結(jié)算手段，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)和金融，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的重要保障和堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但是，毫無(wú)疑問(wèn)，外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)并非越多越好。因此，規(guī)避外匯儲(chǔ)備過(guò)量風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的高質(zhì)量發(fā)展成為我國(guó)對(duì)外開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。

[注釋]

①②鄧博然，王麗華.我國(guó)外匯儲(chǔ)備與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系[J] 技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究 071002。

③謝偉杰.我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理.湖南科技學(xué)院學(xué)報(bào)，2012-7第33卷 第7期。

[參考文獻(xiàn)]

[1]鄧博然，王麗華.我國(guó)外匯儲(chǔ)備與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，071002.

[2]鄒睿蓉.我國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響分析[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2011，（2）.

[3]廖崢嶸.中國(guó)需努力化解外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)[J].半月談，2010（5）

[4]鄧曉馨.論我國(guó)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略性調(diào)整[J].商業(yè)時(shí)代，2012，（1）.

[5]呂奕星.防范化解日益增長(zhǎng)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策分析[J] 呼倫貝爾學(xué)報(bào)第20卷第2期.

[6]謝偉杰.我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理[J].湖南科技學(xué)院學(xué)報(bào)，2012-7第33卷 第7期.

[作者簡(jiǎn)介]段歡，西南交通大學(xué)公共管理學(xué)院。