淺議集團(tuán)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

尤紅

摘要：本文通過對MB集團(tuán)2010年到2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，進(jìn)行橫向、縱向?qū)Ρ?，闡述該公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，試指出公司在經(jīng)營方面存在的一些問題，并提出相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：集團(tuán)財(cái)務(wù)；財(cái)務(wù)分析；問題；建議

MB公司是2006年由五家國有企業(yè)合并成立的國有獨(dú)資有限責(zé)任公司，經(jīng)營范圍包括民用爆破器材的生產(chǎn)、物資供銷等。始建的頭三年，陸續(xù)在省外并購整合了四家子公司、創(chuàng)建兩家分公司。本文通過對MB公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表和年度報(bào)告的分析，闡述該公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，試指出公司在經(jīng)營方面存在的一些問題，并提出相應(yīng)建議。

一、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

MB公司近四年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表一、表二：

受國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，民爆產(chǎn)品銷售大幅下降，公安部同時(shí)出臺了新的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，加大了市場格局的復(fù)雜性和工作難度；行業(yè)重組整合及產(chǎn)業(yè)升級的要求導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行成本和投入持續(xù)攀升。從表一、表二可以看出，在此經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，MB公司2012年?duì)I業(yè)收入較2011年增長1.93%，三年平均增長10%左右，總資產(chǎn)增長較2011年增長13%，三年平均增長17%左右，總體經(jīng)濟(jì)效益在提升。流動資產(chǎn)占比2012、2011、2010年分別為59%、58%、60%，流動負(fù)債占比三年分別為59%、58%、60%，說明公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化不大，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)仍在流動資產(chǎn)。這樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)因素有關(guān)，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的一個重要特點(diǎn)。

1.企業(yè)償債能力

能否到期償債是企業(yè)生存的根本問題， 償債能力是決定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要因素之一。下面從短期和長期兩個方面來分析MB公司的償債能力。

（1）短期償債能力分析

衡量短期償債能力的指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率，2010年-2012年該公司各項(xiàng)指標(biāo)如下：

根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，流動比率在2：1比較合適，該公司流動比率屬正常范圍，但有上升趨勢，過大的流動比率容易造成資金閑置。速動比率一般認(rèn)為1：1比較合適，該公司的此項(xiàng)指標(biāo)在1.4-1.8之間，也呈上升趨勢，從數(shù)值上看屬正常范圍。究其原因，這兩個指標(biāo)逐年遞增和逐年增加的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款有很大關(guān)系?，F(xiàn)金流量比率反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流足以抵付流動負(fù)債的倍數(shù)，該企業(yè)現(xiàn)金流量比率2011年、2010年在50%左右，較平穩(wěn)，2012年驟然降到24%，下降幅度大，但該年流動負(fù)債結(jié)構(gòu)變化不大，說明經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以支付流動負(fù)債，可能與企業(yè)貨款回收不及時(shí)、應(yīng)收賬款偏高有關(guān)。

（2）長期償債能力

衡量長期償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、償債保障比率，2010年-2012年該公司各項(xiàng)指標(biāo)如下：

該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值在33%左右，這反映公司資產(chǎn)有33%來源于舉債，也就是說，每33元的債務(wù)就有100元資產(chǎn)作為償還后盾。股東權(quán)益比率越大，則資產(chǎn)負(fù)債率就越低，長期償債能力也就越強(qiáng)。公司償債保障比率逐年上升，2012年高達(dá)446%，反映了企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量過低的問題。

流動負(fù)債中，短期借款只占了很小一部分，特別在2011年，占比5%左右；2012年有所增加，占比8%，說明公司融資有所變化，但總的來說，公司對資金的需求不是那么迫切，對短期借款控制嚴(yán)格，運(yùn)用保守。

2.企業(yè)營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力， 資產(chǎn)運(yùn)用效率高， 則可以用較少的投入獲取較高的收益。衡量企業(yè)短期營運(yùn)能力的指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，長期營運(yùn)能力的指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，2010年-2012年該公司各項(xiàng)指標(biāo)如下：

應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率反映賒銷商品之后收回貨幣資金的速度，可以看出，2012年較前兩年下降許多。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，企業(yè)平均收款天數(shù)由2011年的190天變?yōu)?012年的231天，應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)速度變慢。存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性， 控制失敗會導(dǎo)致成本過度，MB公司作為基礎(chǔ)行業(yè)， 存貨的管理更是舉足輕重。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)數(shù)低，近三年逐年下降，幅度不大，該指標(biāo)過小，發(fā)生跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)較大。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)偏長，平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約為320天左右。橫向?qū)Ρ?，這兩個指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同行業(yè)另一家上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)24天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)43天?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，該指標(biāo)近年的下降主要是由于存貨周轉(zhuǎn)率下降，銷售收入的增長幅度低于總資產(chǎn)規(guī)模的增長幅度， MB公司要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 必須改善存貨的管理、提高銷售收入或處置資產(chǎn)以提高總資產(chǎn)利用率。

3.企業(yè)獲利能力分析

從表二可以看出，2011年是MB公司整體效益最好的一年。2012年?duì)I業(yè)收入是增長的，但毛利率和利潤總額均下降，說明當(dāng)年的市場并不十分紅火。公安部兩個新行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的的出臺及原材料價(jià)格的上漲，使得營業(yè)成本上升，毛利率同比有所下降。衡量獲利能力的重點(diǎn)指標(biāo)有資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售毛利率、股東權(quán)益報(bào)酬率，2010年-2012年該公司各項(xiàng)指標(biāo)如下：

各項(xiàng)指標(biāo)均為正值，反映了企業(yè)仍具有較強(qiáng)的盈利能力。銷售毛利率與行業(yè)平均水平持平。

4.總體評價(jià)

首先，從成長性看，MB公司發(fā)展較為穩(wěn)定，主營業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)大的規(guī)模，公司的資產(chǎn)、利潤的增長時(shí)實(shí)實(shí)在在的。其次，營運(yùn)能力方面，MB公司營運(yùn)能力較高，但營運(yùn)水平有下降趨勢。再次，償債能力方面，公司長、短償債能力均較強(qiáng)，原因在于它的資產(chǎn)流動性好，應(yīng)收賬款和存貨的可變現(xiàn)性良好，盈利能力較強(qiáng)，資本結(jié)構(gòu)屬于合理范圍，但現(xiàn)金流狀況有待進(jìn)一步改善。

綜合來看，MB公司資本結(jié)構(gòu)合理，主營業(yè)務(wù)突出，所處的民爆行業(yè)發(fā)展前景廣闊，公司具有良好的盈利能力和償債能力，營運(yùn)能力強(qiáng)，說明公司業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，經(jīng)濟(jì)效益較高，是一家較為穩(wěn)定、蓬勃向上的公司。

二、公司存在的問題及改進(jìn)建議

MB公司是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，國內(nèi)最大的民爆生產(chǎn)企業(yè)，公司管理水平高，公司銷售收入和利潤都領(lǐng)先其他企業(yè)，但結(jié)合前面的分析來看，公司仍然存在以下幾個問題：

1.應(yīng)收賬款數(shù)額逐年增高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，周轉(zhuǎn)天數(shù)長。資金過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，會影響企業(yè)的正常的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，降低資金運(yùn)用效率。MB公司可以制定合理的信用條件、信用期限、折扣期限或者是現(xiàn)金折扣，以加大應(yīng)收賬款回收力度，縮減賒銷比例，改變企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量過低這一現(xiàn)象。

2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，周轉(zhuǎn)天數(shù)長。公司應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，采取積極的銷售策略，減少存貨營運(yùn)資金占用量；處置閑置的資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力。

3.公司的融資活動中債務(wù)融資比例小，公司可以擴(kuò)大債務(wù)融資規(guī)模，增加債務(wù)融資比例，以充分的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)揮債務(wù)融資的抵稅作用，提升公司價(jià)值。

4.現(xiàn)金持有量太高，沒有進(jìn)行必要的短期和長期投資活動，沒有必要的負(fù)債。雖然公司效益很好，但是股東不僅希望企業(yè)用他們的錢來賺錢，更希望用別人的錢來為自己謀取利益。

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